投资评级 - 维持"买入"投资评级 [4][5] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入9.45亿元，同比-19.5%；归母净利润2.10亿元，同比-32.6%；每股收益0.56元 [1] - 2025年第二季度营业收入4.53亿元，同比-22.85%、环比-7.78%；归母净利润1.14亿元，同比-27.91%、环比+17.79%；每股收益0.30元 [1] - 2025年上半年综合毛利率27.9%，同比-5.9个百分点；其中Q2毛利率30.4%，同比-3.2个百分点、环比+4.9个百分点 [3] - 期间费用率4.1%，同比-1.2个百分点；Q2期间费用率3.3%，同比+0.1个百分点、环比+0.4个百分点 [3] 业务运营分析 - 功能性硅烷产品收入9.23亿元，占比97.7%，同比-19.3% [2] - 境内收入4.78亿元，同比-8.4%；境外收入4.67亿元，同比-28.4% [2] - 产品产量5.57万吨，同比-6.1%；销量5.64万吨，同比-6.3% [2] - Q2产量2.74万吨，同比-9.7%、环比-3.0%；销量2.81万吨，同比-8.3%、环比-0.7% [2] - 销售均价1.64万元/吨，同比-13.8%；Q2均价1.59万元/吨，同比-14.3%、环比-5.8% [2] 成本结构 - 境内毛利率20.37%，同比-8.2个百分点；境外毛利率35.6%，同比-2.5个百分点 [3] - 主要原材料价格变动：无水乙醇环比+2.57%、优级氯丙烯环比+10.6%、金属硅环比-14.92%、烯丙基缩水甘油醚环比+0.25%、甲醇环比-5.14% [3] 产能与项目进展 - 当前功能性硅烷产能15.2万吨，为全球最大生产商 [4] - 新建光纤级四氯化硅10,000吨和电子级正硅酸乙酯5,000吨项目，预计2027年10月试生产 [4] - 新项目应用于光纤通讯、半导体芯片、光伏电池、光学仪器和半导体集成电路存储器等领域 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.5/5.0/6.8亿元（前值5.6/6.4/7.3亿元） [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为20.54/26.57/30.71亿元 [4][11] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.22/1.33/1.81元 [4][11] - 预计2025-2027年毛利率分别为28.86%/26.09%/30.66% [11]

股权激励计划 - 公司推出限制性股票激励计划 首次授予激励对象186人 股票来源为定向发行的A股普通股 [1] - 拟授予股票权益数量550万股 约占公司股本总额1.05亿股的5.25% [1] - 限制性股票授予价格为每股10.09元 较当前收盘价20.47元折让约50.7% [1] - 激励计划有效期最长不超过48个月 自授予日起至全部限制性股票解除限售或回购注销止 [1] 公司财务与业务 - 公司2025年上半年营业收入构成中化学品占比94.1% 其他业务占比5.9% [1] - 当前公司总市值约为21亿元 [2] 股本结构 - 公司当前总股本为1.05亿股 [1]

公司技术布局 - 锂电池电解液核心竞争优势在于电解质及相关电解液配方的开发与客户服务能力 [1] - 固态电池材料主要布局硫化物和氧化物体系的相关材料 [1] - 硫化物固态电解质目前处于中试阶段 现阶段主要配合下游电池客户做材料技术验证 [1] 技术进展披露 - 技术验证进展涉及与客户的保密约定 [1] - 后续如符合信息披露要求 公司将按相关规定以公告或定期报告形式披露 [1]

业务构成 - 电池化学品业务是公司三大核心业务之一 [1] - 主要产品包括锂离子电池电解液、添加剂、新型锂盐、碳酸酯溶剂、超级电容器化学品、一次锂电池化学品、钠离子电池化学品及固态电池化学材料 [1] 市场应用 - 下游市场覆盖动力电池、储能电池和消费类电池三大领域 [1] - 终端应用领域包括电动汽车、电力系统、数据中心、轨道交通、风电光伏、消费电子、智能穿戴设备、无人机、机器人、电动工具及便携式电子产品 [1] 竞争优势 - 在研发创新、品质控制、产业链一体化、客户结构、国际化布局和品牌价值方面具有较大优势 [1] - 是行业主要供应企业之一 [1] 财务表现 - 2025年上半年电池化学品业务实现营业收入28.15亿元 [1] - 该业务收入同比增长22.77% [1] - 占报告期营业收入的66.27% [1]

公司技术布局 - 公司高度重视冷却液技术研发与创新 布局多种技术路线复合冷却液产品 [2] - 凭借氟化液领域深厚技术积累和成熟质量管理体系 参与制定多项液冷领域标准及规范 [2] - 各类新型冷却液正在积极布局中 部分产品正在国内外客户验证测试阶段 [2] 产品应用与认证进展 - 应用于IDC数据中心不同场景产品已成熟量产 [2] - 正按计划积极推动与国内外各主流厂商相关认证工作 [2] - 客户认证阶段等细节信息属于商业保密范畴暂不便透露 [2] 未来发展策略 - 公司将持续提升液冷产品竞争力 产能保障能力和客户服务水平 [2]

业绩预告 - 公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为1亿元至1.15亿元 同比增长207.32%至253.42% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为9700万元至1.12亿元 同比增长291.79%至352.37% [1] 业绩增长驱动因素 - 部分维生素产品价格上涨推动毛利率提升 [1] - 苯二酚项目整体产能利用率提升且产品销量增加 [1] - 部分产品成本下降 报告期整体毛利率较上年同期提升 [1]

板块整体表现 - 化学制品板块较上一交易日下跌0.36% 领跌个股为键邦股份（代码603285 收盘价28.31元 跌幅6.48%）[1] - 当日上证指数报收3861.87点（上涨0.04%） 深证成指报收13063.97点（上涨0.45%）[1] - 板块内涨幅前三分别为润木材料（代码300727 涨14.76%）、晶华新材（代码603683 涨10.00%）、星华新材（代码301077 涨6.37%）[1] 个股交易数据 - 润木材料成交量24.40万手 成交额11.28亿元 位列板块成交额首位[1] - 中欣氟材（代码002915）成交55.01万手 成交额16.51亿元 为板块成交量最大个股[1] - 键邦股份成交13.96万手 成交额4.03亿元 位列跌幅榜首[2] 资金流向 - 化学制品板块主力资金净流出12.24亿元 游资资金净流入3777.24万元 散户资金净流入11.87亿元[2] - 中欣氟材获主力净流入1.34亿元（净占比8.09%） 但遭游资净流出1086.65万元及散户净流出1.23亿元[3] - 晶华新材主力净流入6269.28万元（净占比20.32%） 游资净流出4456.45万元 散户净流出1812.83万元[3]

公司海外扩张里程碑 - 新宙邦旗下诺莱特科技马来西亚1号工厂成功实现订单交付 成为中国电解液厂商中首个在东南亚实现订单交付的工厂 [1] - 2号工厂即将启动全面开工建设 各项筹备工作有序开展 为后续产能释放奠定坚实基础 [1] 东南亚战略布局进程 - 2025年2月诺莱特科技马来西亚公司正式注册成立 拉开新宙邦深耕东南亚市场序幕 [1] - 2025年4月与马来西亚吉打州投资发展局签署谅解备忘录 项目落地获得加速推进 [1] - 工厂坐落于吉打州居林高科技园区 技术产能与本地化运营实现深度融合 [1] 行业会议信息 - 鑫椤资讯主办行业会议将于2025年11月12-13日在上海举行 [3]

公司股东增持 - 五洲交通控股股东广西交通投资集团有限公司计划增持金额不低于8500万元且不高于1.7亿元 [1] 公司控制权变更 - 蓝黛科技收到安徽省国资委批复 同意江东产投通过协议受让加表决权放弃方式取得公司控制权 控股股东及实际控制人将发生变更 [1] 公司股东减持 - 德林海董事孙阳拟减持不超过50.56万股 占总股本比例不超过0.4474% 占其个人持股比例不超过25% [1] - 日科化学股东赵东升计划减持不超过599.69万股 占总股本比例不超过1.29% [2] - 海力风电股东兼总经理沙德权计划减持不超过200万股 占总股本比例0.92% [3] - 经纬恒润股东兼董事曹旭明拟减持不超过100万股 占总股本比例不超过0.8336% [6] - 中创环保股东邢台辉昇计划减持不超过770.98万股 占总股本比例不超过2% [10] - 爱仕达股东富创投资拟减持不超过1021.92万股 占总股本比例不超过3% [13] - 华光新材股东铧广投资计划减持不超过270万股 占总股本比例不超过2.9972% [13] - 龙星科技大股东渤海信托计划减持不超过503.28万股 占总股本比例不超过1% [18] - 光大同创股东深圳钰禧创业投资计划减持不超过106.75万股 占总股本比例1% [18] - 趣睡科技特定股东石河子尚势成长等计划合计减持不超过3.14%股份 控股股东一致行动人及员工持股平台计划合计减持不超过1.74%股份 [19] 公司高管变动 - 招商蛇口选举朱文凯担任董事长 原董事长蒋铁峰因工作调动辞职 [4] 公司业务说明 - 上海建工澄清科卡金矿资源储量增加信息为2020年已披露信息 不属于近期信息 黄金业务收入占比不超过营业收入0.5% 对生产经营影响较小 [7] 公司收购计划 - 普冉股份筹划以现金方式收购参股公司诺亚长天控股权 从而间接控股半导体企业SHM 双方主营产品NOR Flash与SLC NAND等形成互补 [8] 公司分红方案 - 盐田港拟每10股派现0.88元 总股本51.99亿股 分配4.58亿元 [11] 公司战略投资 - 盐田港全资子公司深汕港口投资公司引入中远海运厦门公司作为战略投资者 中远厦门现金出资13232.75万元 持股20% [15] 公司合作协议 - 龙蟠科技控股孙公司锂源亚太与宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购合作协议 预计2026年第二季度至2031年间销售15.75万吨 总销售金额超60亿元 [16] 公司股权划转 - 中国太保股东上海国际集团拟将5559万股A股股份占总股本0.58%无偿划转至上海久事集团 将1000万股A股股份占总股本0.1%无偿划转至上海电气控股集团 [17]

中化新网讯 近日，记者从日本住友化学株式会社获得消息，该公司利用自主研发的催化工艺，在千叶 工厂袖浦基地建成并启用了乙醇直接制丙烯中试装置。该装置于今年6月完成中试装置建设，并于7月底 至8月上旬首次生产运行产出丙烯产品。 在日本，丙烯生产主要依赖化石资源，通过蒸汽裂解或催化裂化等高能耗、高碳排放的工艺获得。与传 统乙醇通过脱水生成乙烯、再经复杂工艺转化为丙烯的方法不同，该装置直接摒弃了乙烯这个中间环节 产品，"一步到位"产出丙烯。该公司自主研发的新型复合催化剂体系可在特定反应条件下，使乙醇分子 直接发生脱氢、脱水及分子重组反应，高选择性地生成丙烯。这不仅缩短了生产流程，降低了成本，其 原料来源也更加灵活，可采用多种非粮生物质，如纤维素乙醇、农业废弃物发酵乙醇等。此外，该工艺 还能副产氢气，具有附加价值优势。 住友化学表示，下一步将基于中试装置积累的数据，进一步优化工艺参数，延长催化剂寿命，同时积极 开展以丙烯为原料的聚丙烯市场推广活动，力争在2030年实现商业化运营。 ...