上市计划与发行细节 - 公司计划于9月16日以股票代码"2525"在港双重上市 成为全球激光雷达回港上市第一股 [2] - 本次发行17,000,000股股份 其中香港公开发售1,700,000股 国际发售15,300,000股 最高发行价为每股228港元 [2] - 按最高发行价计算 发行市值达343.50亿港元 募集资金净额为37.06亿港元 [2] - 引入6名基石投资者累计认购1.48亿美元（约11.54亿港元） 包括高瓴认购5000万美元、WT Asset Management认购3000万美元、泰康人寿认购2800万美元、宏达集团认购2000万美元、Grab和康曼德资本各认购1000万美元 [2] 财务表现与盈利能力 - 第二季度营收7.1亿元人民币 同比增长超50% 净利润突破4000万元人民币 [4] - 2024年成为全球首家实现全年净利润（非公认会计准则计量）的激光雷达公司 [4] - 2023年和2024年均录得全年正经营现金流量 成为首家产生正营运现金流量的激光雷达上市公司 [4] 产品交付与增长数据 - 第二季度激光雷达总交付量352,095台 同比增长306.9% [3] - ADAS产品交付量303,564台 同比增长275.8% [3] - 机器人领域产品交付量48,531台 同比增长743.6% [3] - 上半年激光雷达总交付量547,913台 同比增长276.2% 超越2024全年交付量 [3] - 机器人领域JT系列激光雷达累计交付突破10万台 创行业最快量产纪录 [4] 客户合作与市场拓展 - 第二季度及近期获得9家头部车企的20款车型定点 计划于2025-2026年交付 [3] - 与ADAS领域前两大客户之一达成2026年多款车型平台级合作 巩固激光雷达全系车型标配地位 [3] - 在欧洲与顶级车企进入C样阶段 2026年量产计划稳步推进 [3] - 获得丰田汽车旗下合资品牌全新定点 计划2026年量产 [3] - 在国内ADAS领域 "Hesai Inside"成为行业公认的辅助驾驶高阶感知与安全标志 [3] - 2025年上半年激光雷达出货量位居国内机器人领域第一 [4]

公司是一家三维激光雷达(LiDAR)解决方案的全球领导者。公司设计、开发、制造及销售先进的激光雷 达产品。公司的激光雷达产品广泛应用于以下方面(i)配备高级驾驶辅助系统的乘用车或商用车，及(ii) 提供客运及货运移动服务的自动驾驶车队、机器人及其他非汽车行业，例如自动导引车╱自主移动机器 人、配送机器人、农业车辆、港口与堆场自动化等广泛的工业应用以及静态应用。凭藉先进的ASIC及 其他激光雷达技术、专有的自主设计及生产能力以及平台化架构，公司向不断扩大的ADAS及机器人市 场提供兼顾性能、质量及成本的激光雷达产品。 公司2023年度、2024年度、2025年半年度截至6月30日止，净利润分别为-4.76亿元、-1.02亿元、2653.70 万元，同比变动幅度为36.30%、78.49%、114.83%。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 禾赛-W(02525.HK)发布公告，公司拟全球发售1700.00万股股份，其中香港发售股份170.00万股，国际 发售股份1530.00万股，另有255.00万股超额配股权。招股日期为9月8日至9月11日，最高发售价228.00 港元，每手买卖单位20股，入场费约4605 ...

公司产品战略 - 公司当前车载激光雷达产品以车规级前装应用为核心[2] - 研发重点围绕车外环境感知[2] - 未来将根据行业技术大趋势和客户需求持续拓展产品应用场景[2] 技术布局方向 - 公司作为国内激光雷达龙头企业[2] - 未来可能拓展舱内激光雷达产品应用场景[2]

禾赛科技于2025年9月8日至9月11日招股，全球发售1700万股，另有15%的超额配股权，发售价不超过 每股228.00港元。 假设按指示性发售价每股228.00港元计算，全球发售所得款项净额约为37.061亿港元，其中约50%将用 于研发，35%用于产能投资，5%用于业务发展，10%用于营运资金及一般企业用途。 禾赛科技已与包括HHLR Advisors,Ltd.、泰康人寿保险有限责任公司、WT Asset Management Limited等 在内的基石投资者签订协议，总认购金额约为1.48亿美元。 该公司是全球领先的三维激光雷达(LiDAR)解决方案提供商，设计、开发、制造并销售先进的激光雷达 产品。 其激光雷达产品广泛应用于乘用车、商用车的高级驾驶辅助系统(ADAS)，以及自动驾驶车队、机器 人、无人配送、农业车辆、港口自动化等工业及静态应用。根据灼识咨询的数据，禾赛科技在商业化和 财务表现方面均处于全球领先地位，连续多年(2022—2024年)位居全球激光雷达供应商收入第一。该公 司在出货量方面也创下纪录，是全球首家实现单月出货量达到1万台(截至2022年9月)和10万台(截至2024 年12月 ...

假设按指示性发售价每股发售股份228.00港元计算及超额配股权未获行使，全球发售获得所得款项净额 约37.061亿港元。其中，所得款项净额约50%预计将分配用作研发投资。所得款项净额约35%预计将分 配用作投资公司的生产能力，以确保持续交付高性能、高可靠性的产品，满足客户不断变化的需求。所 得款项净额约5%预计将分配用作业务发展，以加速公司的业务扩张。所得款项净额约10%预计将分配 用作营运资金及一般企业用途，以支持公司的业务运营及增长。 另外，该公司已与基石投资者订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在符合若干条件的情况下， 按国际发售价认购或促使其指定实体认购一定数量的发售股份，可购买股份的总金额约为1.48亿美元。 基石投资者包括：HHLR Advisors, Ltd.、泰康人寿保险有限责任公司、WT Asset Management Limited、 Grab Inc.、宏达集团(香港)有限公司、Commando Global Fund。 根据灼识咨询的资料显示，就商业化及财务表现而言，该公司是全球领先的激光雷达公司。该公司为激 光雷达从技术创新到大规模生产及广泛应用铺平道路，推动智能汽车演进。 该 ...

集团是一家三维激光雷达(LiDAR)解决方案的全球领导者。集团设计、开发、制造及销售先进的激光雷 达产品。集团的激光雷达产品广泛应用于以下方面(i)配备高级驾驶辅助系统的乘用车或商用车，及(ii) 提供客运及货运移动服务的自动驾驶车队、机器人及其他非汽车行业，例如自动导引车╱自主移动机器 人、配送机器人、农业车辆、港口与堆场自动化等广泛的工业应用以及静态应用。凭藉先进的ASIC及 其他激光雷达技术、专有的自主设计及生产能力以及平台化架构，集团向不断扩大的ADAS及机器人市 场提供兼顾性能、质量及成本的激光雷达产品。 格隆汇9月8日丨禾赛-W(02525.HK)发布公告，公司拟全球发售1700万股发售股份(视乎发售量调整权及 超额配股权行使与否而定)，中国香港发售股份170万股，国际发售股份1530万股；2025年9月8日至9月 11日招股，预期定价日为9月12日；公开发售价将不会超过每股发售股份228.00港元，B类普通股每手买 卖单位为20股，中金公司、国泰居安国际及招银国际为联席保荐人；预期B类普通股9月16日于联交所 开始买卖。 集团预计，按指示性发售价每股发售股份228.00港元计算，并假设发售量调整 ...

发行计划 - 全球发售1700万股股份 其中香港发售170万股 国际发售1530万股 [1] - 招股期为2025年9月8日至9月11日 预计9月12日确定发行价格 [1] - 每股发行价格上限为228港元 每手交易单位为20股 [1] 上市安排 - 联席保荐机构包括中金公司 国泰君安国际及招银国际 [1] - 预计B类普通股将于2025年9月16日在联交所开始交易 [1]

全球发售信息 - 全球发售股份1700万股，香港170万股，国际1530万股[4] - 最高公开发售价每股228.00港元，另有相关费用[4] - 每股发售股份面值0.0001美元[4] - 预期定价日为2025年9月12日或之前[5][15][19][147] 业绩总结 - 2022 - 2024年净收入分别为12.03亿元、18.77亿元、20.77亿元，2025年Q1为5.25亿元（7238.9万美元）[96] - 2022 - 2024年毛利分别为4.72亿元、6.61亿元、8.85亿元，2025年Q1为2.19亿元（3021.2万美元）[96] - 2022 - 2024年净亏损分别为3.01亿元、4.76亿元、1.02亿元，2025年Q1为1754.9万元（241.8万美元）[96] 用户数据 - 截至2025年3月31日，服务覆盖约50个国家及地区的ADAS及机器人市场客户[67] 未来展望 - 计划推动收入增长、提高成本效益和经营效率提升盈利能力[97][98][100] - 所得款项净额约50%用于研发投资，35%用于投资生产能力，5%用于业务发展，10%用于营运资金及一般企业用途[122][126] 新产品和新技术研发 - 2017年成立ASIC研发团队，2023年起实现业内最高ASIC整合率[37] - 自2020年10月推出第一代ASIC，已成功发布四代[39] - 2021年7月推出旗舰产品AT128，2022年7月实现SOP[40] 市场扩张和并购 - 未提及相关内容 其他新策略 - 采用不同投票权架构，股本含B类和A类普通股[52] - 联合创始人自2014年创立公司以来一致行动，2025年4月24日订立一致行动安排契据[57] 风险提示 - 过往录得亏损，未来可能持续亏损[71] - 经营历史有限，评估未来前景和风险挑战困难[71] - 激光雷达产品可能存在缺陷或未达预期[74] - 产品若未获汽车客户或供应商选择，业务将受重大不利影响[74] - 未能维系与大型公司客户合作关系，前景及业绩将受不利影响[74] - 开发、制造及交付产品能力仍在发展[74] - 持续开发及商业化自研ASIC可能不成功[74] - 美国对外投资计划可能造成不利影响[74]

外汇储备与黄金储备 - 截至2025年8月末中国外汇储备规模达33222亿美元 较7月末上升299亿美元 升幅0.91% 自6月末后再次站上3.3万亿美元关口[1] - 央行连续第10个月增持黄金 黄金储备余额环比增加98.58亿美元至2538.43亿美元 占外汇储备余额比重环比上升0.23个百分点至7.64% 刷新历史新高[1] 金融监管动态 - 十四届全国政协经济委员会副主任易会满涉嫌严重违纪违法接受审查调查 曾于2019年1月至2024年2月担任证监会主席[1] - 证监会党委召开会议传达中央纪委国家监委决定 党委书记吴清主持会议 与会同志一致表示坚决拥护党中央决定[2] 房地产政策调整 - 深圳出台楼市新政 除福田南山外8区进一步放松住房限购政策 优化个人住房信贷政策 自2025年9月6日起施行[3] - 深圳市住房公积金管理办法修订征求意见稿新增购房首付款提取举措[3] 公募基金费率改革 - 公募销售费用管理新规明确费率明细 第三阶段降费规模约300亿元 降幅34% 三阶段改革完成后预计每年为投资者让利超500亿元[4] - 费率改革第一阶段降费规模约140亿元 第二阶段约68亿元[4] 上市公司重要公告 - 贵州茅台控股股东茅台集团获农业银行不超27亿元增持贷款支持 拟6个月内增持金额30-33亿元[4] - 同花顺控股股东易峥及股东凯士顺拟合计减持不超过0.26%股份（138.31万股） 减持原因为资金需求及优化资源配置[5] - 华大九天股东北京九创汇新计划通过询价转让2.64%股份（1435万股） 转让原因为自身资金需求[6] - 禾赛集团启动1700万股B类股份全球发售 香港发售价格最高每股228港元 与高瓴旗下机构等签署基石投资协议[7] 国际重大事件 - 特斯拉公布马斯克10年期薪酬计划 若完成全部目标可获得市值约1万亿美元的特斯拉股票作为酬劳[8] - 日本首相石破茂宣布辞去自民党总裁及首相职务 原因为"不愿党内分裂"[9] - 美国8月非农就业人口增加2.2万人 远低于预期的7.5万人 失业率升至4.3% 为2021年底以来最高水平[10][11] - 特朗普表示美联储主席候选人名单已缩小至三人 包括哈西特、沃什和沃勒[11] 机构市场观点 - 光大证券预计9月市场风格在成长及均衡风格间轮动 关注电力设备、通信、计算机、电子、汽车、传媒等行业[12] - 中信证券认为计算机行业2025H1收入提速、净利润改善 AI贡献比重显著提升 预计业绩拐点将至[13] - 华西证券指出上半年险资持有A股市值占比创历史新高 长线资金加大入市力度助力"慢牛"行情[14] 金融市场数据 - A50ETF（159601）近五日跌幅1.32% 最新份额28.4亿份 减少3120万份 主力资金净流入645.2万元[16]

禾赛科技上市历程 - 2014年完成A轮融资 投资方包括真格基金和光速中国 [2] - 2018年5月完成2.5亿元B轮融资 由光速中国和百度联合领投 [2] - 2019年完成C轮融资 参与方包括启明创投和光速中国 [2] - 2021年6月完成超3亿美元D轮融资 领投方包括高瓴创投和小米集团 [2] - 2023年2月9日登陆纳斯达克 发行价19美元 募资1.9亿美元 成为中国激光雷达第一股 [1][2] 谢东萤职业背景 - 斯坦福工程学士 哈佛MBA 加州伯克利法学博士 [5] - 2005年回国发展 正值中国企业赴美上市黄金时期 [7] - 具备理工科严谨思维 商业战略敏感度及法律合规把控能力 [5][6] 三次IPO操盘案例 - 2006年新东方上市 采用VIE架构解决外汇管制问题 十年市值增长50倍 [4][11] - 2018年蔚来上市纽交所 募资10亿美元 市值65亿美元 吸引高瓴腾讯等机构 [4][12] - 2023年禾赛科技逆势上市 应对涉军名单诉讼 首日股价上涨11% 市值超24亿美元 [1][12][13] 财务战略方法论 - 成本控制与规模效应 禾赛科技2023年毛利率回升至53% 亏损收窄33% [14] - 现金流管理实施以价换量策略 单台产品价格从3.5万元降至0.3万元 年交付量突破8万台 营收同比增长73.5% [15] - 风险对冲建立合规防线 为企业预留安全缓冲 [15] 行业与市场定位 - 激光雷达行业处于资本退潮期 禾赛科技实现逆势上市 [12] - 合作车企达11家 包括比亚迪和奇瑞等主流厂商 [15] - 教育行业2006年海外上市窗口期成功突破 [11]