国家计量能力整体提升 - “十四五”以来全国计量工作取得显著成效，计量基础能力不断提升，基本实现国际单位制七个基本单位的量子化复现[1] - 在量子、微纳尺度等领域有40多项重大关键计量技术取得突破[1] - 服务能力日益完善，新增国家产业计量测试中心32家，总计达到69家，并批准建设国家计量数据建设应用中心16家[1] 产业升级与数据驱动转型 - 计量技术推动生产从“经验驱动”向“数据驱动”转变，实现工艺革新与效能提升[2] - 国家白酒产业计量测试中心通过高能电子束辐照将陈化反应提速40%-60%，结合数字算法实时采集100余项工艺数据，缩短陈酿周期并降低仓储成本[2] - 广西六堡茶产业计量测试中心构建全产业链智慧测控平台，通过部署物联网和传感器实现种植环境调控、加工工艺优化等突破[3] - 塔里木油田打造全链条计量智能“数据湖”，首次将单井、联合站、储运销售三大系统数据纳入统一模型，提升油气产品商品率等核心指标[3] 健康医疗领域的精准计量应用 - 成都市计量检定测试院针对手术机器人开发检测方案，覆盖运动精度、光学成像等12项核心指标，运动控制主从操作距离准确度不大于8mm，姿态准确度不大于12°[4] - 四川中测仪器科技有限公司研发全球首款多参数全模态生理信号模拟器，可对华为、小米等品牌智能穿戴设备进行直接检测，为健康数据提供准确性保障[5] 智慧城市与民生服务 - 南方电网建立智能量测技术体系，完成计量管理体系数字化升级，可在极端天气下实现停复电实时监测预警和精准调配抢修物资[6] - 威胜集团有限公司的智能水电气表可实现远程拉合闸操作，用户可通过微信等平台查询每日用电量和费用明细，提升用电透明度[6] - 威胜与腾讯等企业战略合作，为智慧城市提供底层设备支持，整合计量数据与天气、交通监控数据[7] - 通过监测智能水表数据可掌握独居老人用水情况，长时间无用水记录时系统可发出预警，体现计量数据与民生服务的深度融合[7]

公司业务与优势 - 公司拥有上下游协同布局的产业链结构 [1] - 公司在油气储量方面处于行业领先地位 [1] - 公司的新材料业务正在放量增长 [1] 产品市场表现 - 天然气销量保持稳步增长态势 [1] - 天然气销量增速表现较为平稳 [1] - 当前原油价格面临一定压力 [1]

经济政策与行业动态 - 国务院常务会议强调以消费升级引领产业升级，加快人工智能等新技术应用，支持企业扩大特色高品质消费品供给，培育消费新场景新业态[1] - 财政部部长表示将坚持积极财政政策，加强逆周期和跨周期调节，精准支持现代化产业体系、科技、教育等重点领域[1] - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，旨在健全平台反垄断合规机制[1] - 10月份规模以上工业增加值同比实际增长4.9%，环比增长0.17%，1-10月份同比增长6.1%[4] 锑行业核心观点 - 全球锑供需增速错配，预计2024-2027年间供应复合年增长率为-2%，而需求复合年增长率达11%，供需缺口将持续放大，推动行业进入强景气周期[6][7][10] - 光伏玻璃成为锑需求增长最快领域，2024年消费量同比增长38.6%至4.9万吨，预计2027年需求将增至9万吨，复合年增长率达22%，届时将超过阻燃剂成为最大需求板块[8][9] - 中国锑资源储量全球第一，2024年达67万吨，占比30.4%，但锑矿产量持续缩减，2015-2024年间由11万吨降至6万吨，复合年增长率为-6.5%[6][7] 锑市场供需分析 - 2024年全球锑矿产量10.4万吨，同比减少2%，中国产量6万吨占比57.7%，全球产量集中度极高，前三名国家占比达86.6%[7] - 2024年全球锑消费量16.6万吨，同比增长10.8%，其中阻燃剂需求7.3万吨占比最高，光伏玻璃需求4.9万吨占比29.6%[8] - 预计2024-2027年全球锑供需缺口持续放大，分别为-2.8/-6.0/-7.6/-9.5万吨，占需求比例达17.1%至42.8%[10] 锑价格展望 - 2025年前三季度海外锑价最大涨幅达56%，反映供需平衡表变化对价格的影响[11] - 参考海外市场表现，当锑供应缺口扩大30%时，锗价涨幅可达56%，国内锑价有潜在上涨空间至23.3万元/吨[11] - 2025-2027年间锑供需缺口持续放大，锑价运行重心已进入上行通道，有助于相关上市公司营收及利润增厚[11] 中国海油经营表现 - 2025年前三季度营业收入3125.03亿元，同比降低4.15%，归母净利润1019.71亿元，同比下降12.59%[12] - 布油现货均价69.914美元/桶，同比下降14.6%，但营业收入降幅远小于油价降幅，凸显公司韧性[13] - 油气产量延续增长趋势，石油产量445.1百万桶同比上升5.37%，天然气产量777.5百万桶同比上升11.63%，油气净产量578.3百万桶油当量同比上升6.7%[13] 中国海油发展战略 - 持续加大勘探力度，2025年前三季度获得5个新发现，成功评价22个含油气构造，夯实油气储量基础[14] - 2025年前三季度共投产14个新项目，第三季度投产4个新项目包括垦利10-2油田群和圭亚那Yellowtail项目[14][15] - 桶油主要成本27.35美元/桶油当量，同比减少2.8%，资本支出约860亿元同比减少9.8%[13][15] 投资组合推荐 - 东兴证券研究所十一月金股推荐包括北京利尔、美格智能、金银河、圆通速递、伊利股份、中国神华、邮储银行、浙江仙通、派克新材、金山办公、沪硅产业、精智达等12只股票[3]

市场整体交易特征 - A股热点主题交易热度较十月降温 上周热点主题日均成交额平均8亿元 日均换手率3.55% 11月以来较前期整体回落 [1] - 科技主题内部分化 电解液/隔膜等锂电材料连续两周大涨 部分创新药反弹 PCB/光模块回调 电网设备上周大涨后回调 [1] - 非科技主题亮点增多 低价蓝筹与白酒/金融获资金净流入 [1] - 短期市场在总量层面缺乏预期锚点 交易方向依赖自下而上结构性变化 主题轮动加快前期大涨主题易出现回调 风格均衡下低位消费/红利主题成为资金选择 [1] 内需消费主题 - 国常会提出增强供需适配性释放消费潜力 培育消费新场景新业态 [2] - 新需求引领新供给 新供给创造新需求 我国体育赛事/冰雪旅游/演出文旅等新场景不断兴起 [2] - “苏超”溢出效应显著 带动江苏全域多场景消费超380亿元 辽宁省委提出办好“东北超” 打造具有全国影响力的足球赛事品牌 [2] - 2024-2025冰雪季 我国冰雪运动消费规模超1875亿元 同比增长25% [2] - 推荐关注新场景新需求涌现的冰雪旅游/赛事运营/场馆装备 受益促消费与假期政策优化的旅游/免税/酒店 游戏/潮玩等情绪价值消费与动销改善大众品 [2] 新疆基建主题 - 新疆发展聚焦向西开放、战略支点、能源资源、农牧产品和国家地缘安全 [3] - 2025年新疆计划实施重点项目500个 总投资3.47万亿元 年度计划完成投资4069亿元 重点项目数量较2024年增加70个 年度计划投资增加560亿元以上 [3] - 在重点项目安排上 综合立体交通、水资源高效利用、电网、油气管道、智能算力等领域重点项目186个 总投资1.21万亿元 [3] - 油气增储上产、煤炭清洁高效利用、新型电力系统等领域重点项目257个 总投资2.22万亿元 [3] - 打造亚欧黄金通道和向西开放桥头堡 推荐关注油气开采/电力电网/交通基建 风光储/氢能/算力基建 [3] AI应用主题 - 阿里巴巴发布基于Qwen模型的个人AI助手“千问App” [4] - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》 指出加强人工智能领域高价值应用场景培育和开放 [4] - 国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》 要求2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% 2030年应用普及率超90% [4] - 模型迭代、强资本开支与国产化共振 推荐关注港股互联网与金融/办公/游戏/政务等领域应用场景 全球算力投资加码下的数据中心电力设备/国产算力/AIDC [4] 机器人主题 - 宇树科技发布IPO辅导工作完成报告 云深处更名为杭州云深处科技股份有限公司 [4] - 小鹏汽车发布新一代人形机器人IRON 搭载仿人嵴椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤等 [4] - 机器人在搬运/分拣/巡检等重复、繁重、危险类工业场景 和家居/陪伴个性化场景加速落地 [4] - 我国依托制造业供应链优势 构筑技术和规模化基础 把握新技术应用与核心本体厂商量产两条主线 [4] - 股权融资与新品发布加速 多领域应用场景落地 推荐关注灵巧手/丝杠/传感器/轻量化材料等关键环节 核心供应链 [4]

中国石油冬季天然气保供情况 - 11月以来日均供应天然气近7亿立方米，同比增幅8.5%，最高日供气量达7.35亿立方米[3] - 安排7座储气库采气，日采气量近2000万立方米[3] - 今冬明春供暖季安排天然气保供资源量同比增长3.7%，约占国内供应总量六成以上[3] - 长庆油田11月15日天然气产量提升至1.35亿立方米，较月初增加300万立方米以上[3] - 长庆油田每年贡献全国20%以上天然气产量，已连续三年实现500亿立方米以上稳定增长[5] - 西南油气田以日产气1.48亿立方米的准备迎接用气高峰[5] - 新疆油田呼图壁储气库11月10日正式采气，日采气量超过500万立方米[5] 中国石油基础设施与储备 - 冬供筹备阶段接卸6船共计48.6万吨LNG，唐山LNG接收站总库存达86%以上[3] - 辽河储气库群创下库群最长注气周期纪录，为东北和京津冀地区巩固储备根基[5] 中国石化绿色供暖 - 全面启动地热供暖服务，覆盖全国11个省（直辖市）的70余个市（县、区），为超过120万户居民提供清洁供暖[6] - 本供暖季地热供暖能力达1.26亿平方米，创历史新高，一年可减排二氧化碳近620万吨[6]

板块市场表现 - 油气开采板块在11月14日整体上涨0.63%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93% [1] - 洲际油气领涨板块，收盘价为2.84元，涨幅达4.80%，成交量为536.88万手，成交额为15.25亿元 [1] - 板块内其他个股表现不一，蓝焰控股上涨1.04%，*ST新潮上涨0.25%，中国海油上涨0.17% [1] 板块资金流向 - 油气开采板块整体获得主力资金净流入2112.87万元，游资资金净流入700.87万元，但散户资金净流出2813.75万元 [1] - 洲际油气获得主力资金净流入5047.91万元，主力净占比为3.31%，是板块内资金关注度最高的个股 [2] - 中国海油呈现主力资金净流出3075.31万元，主力净占比为-3.11%，但获得游资净流入858.92万元 [2] - 蓝焰控股获得主力资金净流入600.87万元，而*ST新潮则出现主力资金净流出460.59万元 [2]

市场整体表现 - 11月14日三大指数集体调整，上证指数跌0.97%，深证成指跌1.93%，创业板指跌2.82%，但两市超2800股上涨 [1] - 亚太市场集体走低，日经225指数跌1.77%，韩国综指跌3.82%，主因是前晚美国市场股债汇三杀，美联储官员集体放鹰导致降息概率骤减 [1] - 红利资产活跃，银行板块逆势护盘，工商银行、农业银行等五大行涨幅明显，其中工行、农行股价盘中创新高 [1] 领涨板块与个股 - 海南自贸区板块领涨，板块指数涨4.31%至1071.83点，康芝药业涨20.00%，海南海药涨10.08%，欣龙控股涨9.99%，海南矿业涨9.97% [3][4] - 燃气股逆势走强，板块指数涨2.92%至3340.37点，首华燃气涨20.00%，国新能源涨10.11%，长春燃气涨10.03%，胜利股份实现4连板 [5][6][7] - 光伏产业链持续活跃，清源股份涨停，中信博涨11.64%，弘元绿能涨7.17%，导能科技涨5.98% [8][9] 领跌板块 - 科技抱团股集体下跌，HBM、存储芯片概念领跌，佰维存储跌超10%，光模块、PCB、英伟达概念等AI硬件概念持续下行 [2] - 氟化工、电解液、六氟磷酸锂等锂电池概念全线回调 [2] 板块驱动因素 - 海南自贸区走强源于封关在即及政策利好释放，交通部文章称“零关税”政策已实现海、陆、空三类享惠商品全覆盖 [3] - 燃气股活跃受寒潮来袭及AI数据中心电力需求拉动影响，华泰证券研报指燃气轮机为匹配需求增长的优质选择 [5][6] - 光伏板块受国家能源局发布促进新能源融合发展指导意见等利好推动，行业处于反内卷核心阵地 [8] 机构后市观点 - 德邦证券认为市场未来或仍将震荡上行，建议均衡配置红利、微盘、产业趋势板块，短期风格延续“新能源成长+周期资源”双主线 [10] - 中国银河证券指出市场正为新一轮向上趋势蓄势，行情以震荡结构为主，关注反内卷、红利主题及科技产业趋势催化 [11] - 国泰海通判断目前A股股指不会有大幅调整，2026年市场高度有望超出预期，动力源于无风险收益率下降、资本市场改革及中国转型发展确定性提高 [12]

公司业绩与运营韧性 - 2025前三季度公司营业收入同比下降 但降幅小于油价降幅 凸显运营韧性 [1] - 公司业绩明显下滑的主要原因是油价下降 [1] - 油气产量延续增长趋势 [1] 勘探成果与储量基础 - 2025年前三季度公司共获得5个新发现 并成功评价22个含油气构造 [1] - 第三季度成功评价4个含油气构造 [1] - 成功评价垦利10-6构造 有望成为中型油田 持续扩大储量规模 [1] - 成功评价陵水17-2构造 一体化滚动增储成效显著 [1] - 公司坚持以寻找大中型油气田为目标 持续加大勘探力度 夯实油气储量基础 [1] 公司优势与前景 - 公司储产空间高 成本管控能力强 [1] - 油气产量延续增长趋势 [1]

公司业绩与运营韧性 - 2025前三季度公司营业收入同比出现下降，但降幅小于油价降幅，凸显运营韧性 [1] - 公司业绩明显下滑的主要原因是油价走低 [1] - 公司油气产量延续增长趋势 [1] 勘探成果与储量基础 - 2025年前三季度公司坚持以寻找大中型油气田为目标，持续加大勘探力度并取得良好成效 [1] - 2025年前三季度公司共获得5个新发现，并成功评价22个含油气构造 [1] - 第三季度公司成功评价4个含油气构造，包括垦利10-6和陵水17-2 [1] - 成功评价垦利10-6持续扩大储量规模，有望成为中型油田 [1] - 成功评价陵水17-2，一体化滚动增储成效显著 [1] - 勘探成果夯实了公司油气储量基础 [1] 公司优势与前景 - 公司储产空间高，成本管控能力强 [1] - 油气产量延续增长趋势 [1]

板块整体表现 - 油气开采板块整体呈现上涨趋势 [1] - 首华燃气股价涨幅超过10% [1] - 新天然气、中国海油、潜能恒信、广汇能源、蓝焰控股等公司股价跟随上涨 [1]