股票交易异常波动 - 公司股票在2025年9月12日、9月15日和9月16日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [2] - 公司日常经营情况正常且未发生重大变化 [2] - 公司及控股股东、实际控制人不存在应披露未披露的重大信息 [2]

公司业务范围 - 公司钛白粉产品销往全球6大洲[1] - 产品销售覆盖110多个国家和地区[1] 市场动态 - 钛白粉市场出现回暖迹象[1]

公司战略愿景 - 公司确立成为世界一流的化学新材料科技公司的愿景 [2] - 公司坚决推动产业延链补链强链的战略 [2] - 公司加快向产品高端化发展 [2]

公司战略与业务布局 - 公司密切关注下游市场动态及潜在发展机遇 [1] - 公司对符合经营方针和发展战略的业务领域进行布局 [1] - 公司目标为打造成为世界先进化学材料制造者 [1] 研发与竞争力提升 - 公司将进一步强化新产品研发与产业化效率 [1] - 公司致力于提升核心竞争力 [1]

公司战略布局 - 公司高度关注固态电池领域的技术工艺进展 结合实际情况开展相关产品布局 [1] - 公司正丙醇锆产品销售规模小 对营收和净利润影响极小 [1] - 公司积极进行产品推广 但可能受市场环境 技术迭代 产品竞争力等因素影响推广效果 [1]

投资评级 - 维持买入评级 [6] 核心观点 - 2025Q2归母净利润13.71亿元，同比增长7%，环比增长20%；扣非归母净利润13.65亿元，同比增长6%，环比增长19% [2][4] - 氯化钾价格环比上涨9%至2881元/吨，碳酸锂价格环比下跌14%至6.53万元/吨 [5] - 钾肥业务贡献稳定现金流，锂盐产能扩张至8万吨/年，长期成长空间打开 [9] 财务表现 - 2025Q2氯化钾产量102.49万吨，环比增长6%；销量88.68万吨，环比基本持平 [5] - 2025上半年氯化钾业务收入53.68亿元，同比增长0.55%；毛利率59.95%，同比提升6.43个百分点 [5] - 2025Q2碳酸锂产量1.15万吨，环比增长35%；销量1.25万吨，环比增长54% [5] - 2025上半年碳酸锂业务收入12.42亿元，同比下降26.2%；毛利率49.96%，同比下降10.2个百分点 [5] - 截至25Q2货币资金190亿元，资金充裕 [9] 业务进展 - 4万吨/年锂盐项目总体进度达71%，预计9月底投料试车，总产能将达8万吨/年 [9] - 积极推进柴达木盆地钾锂资源勘探，跟踪海外资源并拓展刚果（布）BMB钾盐项目 [9] - 央企五矿入主后体制升级，资源整合预期增强 [9] 盈利预测 - 2025年预测归母净利润60.82亿元（EPS 1.15元），2026年70.11亿元（EPS 1.32元），2027年73.60亿元（EPS 1.39元） [14] - 2025年预测净资产收益率14.8%，2026年14.6%，2027年13.3% [14] - 2025年预测市盈率17.78倍，2026年15.43倍，2027年14.70倍 [14]

报告行业投资评级 - 震荡上行，建议空单离场 [1] 报告的核心观点 - 上游电石价格上调，PVC开工率增加且处近年同期偏高水平，下游开工率增加但同比偏低采购谨慎，印度政策及反倾销税影响出口预期，近期出口签单环比走强，社会库存增加且偏高，房地产仍在调整，氯碱综合利润为正，新增产能释放，PVC基差偏低，预计上行空间有限，关注需求增加能否持续 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，PVC2601合约减仓震荡上行，最低价4929元/吨，最高价4994元/吨，收盘于4960元/吨，涨幅1.27%，持仓量减少61765手至1138709手 [2] - 基差方面，9月16日华东地区电石法PVC主流价涨至4725元/吨，V2601合约期货收盘价4960元/吨，基差-235元/吨，走弱12元/吨，基差处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，包头海平面、内蒙君正等装置产量增加，PVC开工率环比增2.81个百分点至79.94%，处于近年同期偏高水平，新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾、甘肃耀望等项目有进展 [4] - 需求端，2025年1 - 8月房地产多项指标同比降幅大，整体改善仍需时间，截至9月14日当周30大中城市商品房成交面积环比回落1.79%，处于近年同期最低水平附近，关注利好政策能否提振销售 [5] - 库存上，截至9月11日当周，PVC社会库存环比增1.75%至93.42万吨，比去年同期增8.63%，社会库存继续增加且偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内苯乙烯利润偏低开工下滑 海外新增装置检修 全球苯乙烯开工处于中性水平[2] 相关目录总结 国内苯乙烯情况 - 截至2025年9月11日 国内苯乙烯开工率74.98% 环比-4.76pct 同比+5.6pct 周度产量35.4万吨 较上期降2.25万吨 整体产量明显下降[2] - 截至9月15日 国内苯乙烯非一体化利润-307元/吨 处于偏低水平[2] 海外苯乙烯情况 - 截至2025年9月15日 海外苯乙烯开工81.8% 环比-1.9pct 同比-0.1pct 处于近五年同比偏低水平[2] - 美国INEOS 50万吨苯乙烯检修计划推迟至202601 马来西亚24万吨苯乙烯8月底开始检修20天 比利时44万吨苯乙烯装置9月中开始检修一个月[2] 全球苯乙烯情况 - 截至2025年9月15日 全球苯乙烯开工78.5% 环比-3.3pct 同比+2.33pct 处于中性水平[2]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，主力PDH重启后关注PL01 - 02逢高反套，跨品种无策略 [3] 报告的核心观点 - 供应端万华蓬莱、河北海伟两套PDH装置重启放量，丙烯现货承压下行，部分装置降负或停车；需求端下游利润压缩开工下滑，部分下游采购积极性减弱压制丙烯上行空间；成本端地缘局势动荡油价反弹，外盘丙烷价格走强，丙烯盘面震荡走高 [2] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价等内容 [6][9][11] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等方面 [14][22][24] 丙烯进出口利润 - 涉及韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润 [32][34] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率） [40][42][45] 丙烯库存 - 包括丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 [65]

股价与交易表现 - 9月15日公司股价下跌0.36% 成交额3539.46万元 [1] - 当日融资买入635.67万元 融资偿还462.19万元 融资净买入173.48万元 [1] - 融资融券余额合计1.90亿元 融资余额占流通市值3.98% 处于近一年90%分位高位水平 [1] 融资融券状况 - 融资余额1.90亿元 超过近一年90%分位水平 [1] - 融券余量100股 融券余额1109元 超过近一年60%分位较高水平 [1] - 融券偿还与卖出均为0股 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.96万户 较上期增加5.14% [2] - 人均流通股13338股 较上期增加22.01% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入28.32亿元 同比增长2.00% [2] - 同期归母净利润7610.14万元 同比减少15.94% [2] 公司基本信息 - 主营业务为聚醚系列产品研发生产销售 聚醚多元醇产品占比97.95% [1] - 上市日期2021年11月10日 位于山东省淄博市 [1] 分红政策 - A股上市后累计派现2.15亿元 [2] - 近三年累计派现1.72亿元 [2]