人民币汇率走势 - 5月2日离岸人民币兑美元上涨近1%，美元兑离岸人民币汇率从7.27730降至7.21134，跌幅0.91% [2][3] - 今年以来美元兑离岸人民币累计下跌1.71%，10日、20日、60日分别下跌1.24%、0.95%、1.06% [3] - 移动平均线显示下行趋势：MA5(7.26225↓)、MA10(7.27797↓)、MA20(7.30200↓) [3] 港股市场表现 - 5月2日恒生指数涨1.7%至22494.50点，恒生国企指数涨1.87%至8227.40点，恒生科技指数大涨3.13%至5246.68点 [7][8] - 科技股领涨：地平线机器人-W涨14.5%，金山软件涨6.74%，小鹏汽车-W涨6.66%，小米集团-W涨6.31% [9][11] - 行业板块方面，硬件设备、汽车与零配件、国防军工、医药生物涨幅居前 [9] 资金流向 - 4月南向资金累计净买入1666.72亿港元，创单日净买入纪录355.86亿港元 [16] - 今年以来南向资金累计流入6053.25亿港元，近3月流入4797.33亿港元 [16][17] 人工智能发展 - DeepSeek发布6710亿参数大模型DeepSeek-Prover-V2-671B，采用MoE模式和DeepSeek-V3架构 [11] - 小米推出开源大模型Xiaomi MiMo，阿里巴巴开源Qwen3模型 [12] - 德邦证券预测2025年"人工智能+"将迎来黄金发展期 [13] 新能源汽车销售 - 比亚迪4月新能源汽车销量达38.089万辆，同比增长20%，创年内新高 [13] - 小鹏汽车4月交付35045台同比增长273%，理想汽车交付33939辆增长31.6% [13] - 小米汽车4月交付超28000台，SU7 Ultra开始交付 [14] 市场展望 - 光大证券认为港股估值处于历史低位，恒生科技指数具有投资性价比 [19] - 中国银河证券预计港股盈利将稳中有升 [19] - 国泰君安建议加强科技成长风格配置，关注自主可控、芯片、高端制造等领域 [20]

社保基金一季度持仓概况 - 截至一季度末社保基金出现在760只个股前十大流通股东中 其中新进212只 增持145只 减持145只 [1] - 社保基金持仓市值前五分别为三一重工(33.52亿元) 传音控股(28.91亿元) 云铝股份(25.13亿元) 太阳纸业(24.05亿元) 华鲁恒升(23.42亿元) [3][4] - 持仓行业分布集中在机械(三一重工) 硬件设备(传音控股) 有色金属(云铝股份) 造纸与包装(太阳纸业) 制造业(华鲁恒升) [4] 社保基金一季度新进个股 - 新进215只个股前十大流通股东 宝钢股份获社保114组合新进1.58亿股 持股市值11.4亿元 [4] - 中国国航 南极电商 蓝思科技 江苏金租等新进持股数量均超4000万股 [4] - TCL中环 晶澳科技 梅花生物 桐昆股份等4只个股首次出现社保基金身影 新进持股均超3000万股 [5] 社保基金一季度增持个股 - 增持145只个股 金地集团(3968.25万股) 小商品城(3331.61万股) 招商蛇口(1933.30万股) 保利发展(1801.40万股) 分众传媒(1716.50万股)增持幅度居前 [7][8] - 社保413组合增持招商蛇口1933.30万股 使其从第五大流通股东升至第四大 [8] - 社保413组合同时增持保利发展1801.40万股 保持第九大流通股东位置 [9] - 三一重工获社保114组合和103组合合计增持1711.88万股 [9] 社保基金一季度减持个股 - 减持中国铝业 山西焦煤均超5000万股 减持赤峰黄金超3000万股 [9]

业绩总览 - 2025年一季度A股整体营收16.83万亿元，同比微降0.38%，但归母净利润1.49万亿元，同比增长3.47%，较2024年四季度回升18.7个百分点，呈现"营收承压、利润改善"格局 [2] - 非金融板块营收增速-0.47%，剔除金融及石油石化后增速0.35%，利润端改善更显著：非金融归母净利润增速4.17%，剔除金融及石油石化后达5.15% [5][7] - 单季度环比看，营收下滑12.4%但净利润大增89.6%，非金融板块净利润环比增幅高达248.2%，收入与利润分化明显 [11] 盈利能力 - 销售毛利率边际改善，全部A股、非金融板块及剔除石油石化后分别为17.77%、17.76%、17.69%，但ROE延续下行趋势，全部A股滚动值较2024年下降0.15个百分点至7.84% [14] - 费用管控优化显著，销售费用率与财务费用率分别降至3.15%、0.86%，同比降0.11和0.12个百分点，为盈利修复释放弹性空间 [17] 板块分化 - 创业板表现突出，营收增速6.05%，净利润增速15.40%，显著优于主板（营收-0.77%，净利润+3.84%）和科创板（净利润-63.04%） [19] - 宽基指数中，中证1000营收增1.81%，中证500利润增7.34%，中小盘盈利弹性主导市场结构切换 [22] 行业表现 - 科技与消费结构性走强：半导体（营收+19.5%）、硬件设备（+15.2%）、家电（+13.4%）维持高增，半导体净利润增速达32.4%，创五年新高 [25][30] - 周期板块承压：国防军工（营收-23.0%）、煤炭（-18.2%）、房地产（ROE-12%）等营收与盈利能力均处历史低位 [25][40] - 极端分化案例：钢铁行业归母净利润同比暴增45758.5%，建材行业增3996.8%，主要因低基数效应；房地产净利润下滑1106.8% [31][34] 个股表现 - 全市场76%企业实现盈利，55%净利润正增长，其中14%企业增幅超100% [44][45] - 头部企业集中度高：金融板块包揽净利润前十，工行、建行、农行、中行稳居前四；非金融企业中中国移动（306.3亿元）、贵州茅台（268.5亿元）领跑 [51][54] - 高增长企业特征显著：博创科技净利润增速超3000倍，科创板伟测科技增85倍，创业板博创科技增20倍以上 [65][67][69]

全球金融市场动荡的起因 - 本轮全球金融市场动荡主要由特朗普多变的政策和情绪化表态引起 [1] 特朗普政策态度的转变 - 面对美国股债汇连续下跌及各国关税战态度转变 特朗普开始服软 [3] - 特朗普承认对华关税过高 承诺后续税率将大幅降低 [3] - 特朗普矢口否认试图解除美联储主席鲍威尔职务 [3] - 财政部长贝森特表态中美关税战将很快降温 [3] - 白宫发言人引述特朗普称对华贸易协议进展顺利 [10] - 特朗普期望速战速决而非持久战 [8][9] - 特朗普出访中东三国寻求沙特 阿联酋和卡塔尔对美国经济投资 [10] 全球市场对消息面的反应 - 消息面回暖使全球股市普遍反弹 纳斯达克指数上涨2.71%至16300.42点 [3][4] - 作为避险资产的黄金回调 伦敦金从3499.50美元下探至3300美元一线 [10] - 港股跳空高开 恒生指数收于22072.62点 涨幅2.37% [3] - 恒生科技指数收于5049.40点 涨幅3.07% [3] - 港股全天成交额2606亿元 较前一日2514亿元温和放大 [4] 港股市场具体表现 - 恒生指数开盘22080.19点 开盘涨幅2.40% 盘中波动后收于22072.62点 [4] - 指数收出带长下影线的十字星并站上20日均线 [4] - 南向资金净流出181.07亿元 呈现逢高减仓态势 [4] - 蓝筹股资金净流入66.97亿元 新经济流入56.45亿元 人工智能流入24.64亿元 [5] 行业板块表现 - 硬件设备板块涨幅6.26% 消费者服务涨幅5.60% 汽车与零配件涨幅3.59% [5] - 传媒板块涨幅3.04% 国防军工涨幅2.95% 软件服务涨幅2.93% [6] - 房地产投资涨幅2.23% 家电涨幅2.22% 机械涨幅2.07% [6] - 有色金属板块逆势下跌3.65% [5] 重点公司动态 - 小米集团股价收于47.45元 涨幅6.87% 已收复4月7日以来失地 [6][7] - 公司否认推迟SUV YU7上市 确认仍将在6-7月亮相 [7] - 小鹏汽车股价收于79.70元 涨幅8.73% [6] - 蔚来汽车李斌表态中国汽车产业将占全球40%市场份额 提振板块人气 [7]

贸易战对港股市场的影响 - 4月2日美国宣布超预期"对等关税"引发全球市场巨震，4月5日中国宣布对美34%反制关税后恐慌加剧 [1] - 港股市场短期风险与不确定性不宜低估，外部冲击后逻辑将回到内需修复与自主可控 [1][5] - 贸易战以来中国对美国直接出口占比下滑4.6个百分点，但对东南亚和中美洲出口占比分别上升3.4和0.9个百分点，形成"中国-转口国-美国"三角贸易链 [5][6] 转口贸易风险 - "转口国"是美国"对等关税"重点打击对象，东南亚被加征水平最高 [8] - 墨西哥、越南、泰国、印尼等转口国已对中国采取加税或从严监察措施，如墨西哥对中国纺织服装加征15%-35%临时关税 [8][12] - 美国对亚洲经济体加权平均关税中，中国现行关税为10%，本次新增关税达34%，越南、泰国新增关税分别达40%和44% [10][11] 港股行业风险敞口 - 科技硬件、医疗保健、可选消费及部分工业领域上市公司出口敞口较大，如药明生物(84.9%)、创科实业(91.7%)、申洲国际(71.9%) [13] - 小米集团、中兴通讯、比亚迪股份等科技和消费公司出口占比分别为45.4%、31.2%、25.6% [13] - 市场可能交易人民币主动贬值，彭博预测2025Q4人民币汇率将达7.3 [14] 大类资产表现 - 全球股市普跌，日经225(-5.45%)、德国DAX(-7.81%)、纳斯达克(-11.44%)跌幅居前，港股恒生指数跌1.52% [4] - 商品市场遭遇黑色星期五，COMEX白银(-14.79%)、NYMEX原油(-13.09%)、LME铜(-9.49%)跌幅显著 [4] - 避险资产中，中国10年期国债期货上涨0.51%，美国10年期国债期货上涨1.35% [4] 资金流动与配置策略 - 港股防御阶段高股息资产占优，工商银行(8.9%)、中国神华(10.0%)、中国海洋石油(11.0%)等股息率领先 [19] - 南向资金净买入回暖，本周流入633亿港元，主要买入盈富基金(81.55亿港元)、阿里巴巴-W(67.55亿港元) [21] - 黄金和加密货币继续获资金流入，周度净流入分别为25.1亿和2.1亿美元 [29]

文章核心观点 2025年一季度A股股权融资市场发行节奏平稳，募资事件减少但募资额增长，各融资方式、行业、地域表现有差异，不同机构在承销、审计等业务上排名不同 [1][2] 股权融资市场概览 近三年股权融资规模趋势 - 2025年一季度A股股权融资事件57起，同比减少21起，融资总金额922.55亿元，同比增长14.82% [1][2] - IPO项目25起，同比减少6起，募集金额158.20亿元，同比下滑41.39% [1][2] - 增发项目24起，同比减少14起，募集金额627.55亿元，同比增长24.01% [2] 融资方式分布 - IPO发行25起，募资规模158.20亿元，占比17.15% [5][8] - 增发发行24起，募资规模627.55亿元，占比68.02% [5][8] - 可转债发行8起，募资规模136.80亿元，占比14.83% [5][8] 融资主体行业分布 - 硬件设备行业募资金额213亿元位列第一，非银金融和公用事业分别以120亿元和119亿元排第二和第三 [9] 融资主体地域分布 - 上海募资规模180.18亿元排名第一，项目6起；陕西174.39亿元排第二，项目1起；广东158.91亿元排第三，项目9起 [12][15] IPO情况 IPO整体情况 - 2025年一季度IPO发行25起，同比减少6起，募资规模158亿元，同比下降41.39% [1][16] IPO上市板块分布 - 双创板块募集金额占比59.17%领先，沪深主板次之 [18] - 上证主板IPO发行5起，募集金额35.07亿元，占比22.17% [18][21] - 深证主板IPO发行3起，募集金额16.56亿元，占比10.46% [18][21] - 科创板IPO发行4起，募集金额29.64亿元，占比18.74% [18][21] - 创业板IPO发行11起，募集金额63.95亿元，占比40.43% [18][21] - 北交所IPO发行2起，募集金额12.97亿元，占比8.20% [18][21] IPO主体行业分布 - 电气设备行业募资金额30亿元排名第一，硬件设备行业28亿元排第二，汽车与零配件行业24亿元排第三 [22] IPO上市主体地域分布 - 浙江以49.88亿元位列IPO募资规模第一，首发数量7起；广东25.87亿元排第二，5起；安徽17.80亿元排第三，2起 [24][27] IPO融资金额Top10 - 开发科技募资金额11.69亿元最高，兴福电子11.68亿元、汉朔科技11.62亿元分列第二和第三，富岭股份首日涨跌幅339.25% [28][29] 增发情况 近三年增发融资趋势 - 2025年一季度增发项目24起，较去年同期减少14起，募集金额628亿元，同比增加24.08% [30] 增发企业性质分布 - 中央和地方国有企业是增发募资主力，募资总额519.69亿元，外资企业募资总额59.26亿元 [33] - 国有企业增发家数13起占显著份额 [33] 增发主体行业分布 - 硬件设备行业募资175亿元领先，非银金融和交通运输行业分别募资120亿元和82亿元排第二和第三 [37] 增发主体地域分布 - 陕西增发融资规模174.39亿元最高，1起项目；上海163.55亿元排第二，4起项目；广东83.04亿元排第三，3起项目 [39][42] 增发项目融资Top10 - 中航成飞募资额174.39亿元最大，用于融资收购其他资产；国泰君安100亿元、国投电力70亿元排第二和第三 [43][44] 机构情况 券商承销总榜 - 中信证券以303.52亿元总承销金额居榜首，中航证券87.20亿元排第二，东方证券71.41亿元排第三 [45][46] - 中信证券以12起承销数排第一，国泰君安7起排第二，东方证券和华泰证券5起并列第三 [47][48] 券商承销首发 - IPO承销金额国泰君安25.49亿元排第一，东兴证券17.94亿元、华泰证券15.35亿元排第二和第三 [49][50] - IPO承销家数国泰君安6起排第一，申万宏源和中信证券3起并列第二 [51][52] - 科创板IPO承销金额中泰证券6.46亿元最高，中信证券5.69亿元排第二 [53][54] - 创业板IPO承销金额国泰君安21.60亿元排第一，中金公司11.62亿元排第二 [55][56] - 北交所IPO承销金额华泰证券11.69亿元最高，中信建投1.28亿元排第二 [57][58] 券商承销增发 - 增发承销金额中信证券240.91亿元排第一，中航证券87.20亿元排第二，东方证券54.29亿元排第三 [60][61] - 增发承销家数中信证券8起排第一，东方证券3起排第二，中信建投等2起并列第三 [62][63] 券商承销可转债 - 可转债承销金额中信证券50亿元排第一，华泰证券29.5亿元、申万宏源19亿元排第二和第三 [64][65] 发行中介情况 会计师事务所IPO审计 - 中汇和容诚会计师事务所审计家数均为6家并列第一，天健会计师事务所3家排第二 [66][67] 律师事务所IPO业务 - 锦天城和国浩律师事务所以4家业务数并列第一，中伦律师事务所3家排第二 [68][69] 资产评估机构 - 天源资产评估有限责任公司以4家评估家数位居榜单第一 [70]

北交所市场整体表现 - 北证50指数年内涨幅达34%，显著跑赢科创50指数（17.8%）和创业板指（4.8%）[3] - 北交所主题基金表现亮眼，67只主题基金中基本涨幅超过20%，涨幅30%以上的有52只，占比超七成，涨幅40%以上的有5只[4] - 单日成交金额创今年3月份以来新高，较上个月日均成交金额增长3倍，显示增量资金进场[9] 上市公司基本面 - 264家发布2024年业绩快报的北交所公司中，172家营收实现增长，占比超过65%，仅39家公司出现亏损，占比不到15%[3] - 225家上市公司实现正收益，121家公司归母净利润出现增长[3] - 佳合科技营业收入增长124.85%，海希通讯增长118.45%，锦波生物增长85.40%，显示出强劲的增长势头[4] 政策与制度支持 - 证监会持续推进高质量建设北交所，具体措施包括坚守板块定位、完善监管机制、优化投资者结构、深化国际合作等[5][6] - 北交所通过强化退市制度、鼓励现金分红等改革措施提升上市公司质量[7] - 做市商扩容至30家，市场流动性显著提升，日均成交额从50亿元增至200亿元以上[12] 资金流向与市场情绪 - 市场风险偏好回升，资金回流新兴市场，北交所板块赚钱效应显著[8] - 北交所融资余额不断攀升，杠杆资金持续流入[9] - 增量资金借道ETF快速入场，例如工银北证50成份指数基金规模在2024年四季度增长超7倍，万家北证50成份指数基金规模增长4.3倍[9] 估值与投资机会 - 北交所此前PE（TTM）仅20倍，显著低于创业板（35倍）和科创板（45倍），存在估值修复需求[13] - 符合条件的企业可转板至科创板或创业板，提升估值天花板，例如观典防务转板后市值增长150%[10] - 北交所聚集大量专精特新“小巨人”企业，在细分领域具有独特技术和核心竞争力[14]

文章核心观点 - 3月中下旬上市公司2024年报披露增多，业绩情况受投资者关注，多家公司披露业绩，部分行业预喜多，同时资本市场利好消息频传带来投资机会 [1] 红棉股份上修2024年业绩 - 3月14日晚红棉股份公布《2024年度业绩预告修正公告》，大幅上修2024年业绩预告，净利润增加约4.25亿元 [3] - 预计2024年净利润5亿元至5.3亿元，比上年同期增长568.16%至608.24%；扣非净利润7500万元至1亿元，比上年同期增长80.07%至140.09% [3] - 业绩预告大幅向上修正原因是2025年1月22日披露预告时，涉及相关事项同时挂账超三年的其他应收款核销并作为资产损失扣除，未完成税务机关损失备案手续，相关损失能否扣除存在不确定性 [3] - 3月14日红棉股份一字涨停，收盘报3.34元，最新市值61亿元 [4] 多家公司披露年度业绩 - 3月14日晚宁德时代、东方财富、平安银行、德赛西威等公布2024年报，陕西煤业、常铝股份、方正证券、新媒股份等公布2024年业绩快报 [6] - 宁德时代2024年净利润507.45亿元，同比增长15.01%，拟每10股派发现金分红45.53元 [6] - 东方财富2024年营业总收入116.04亿元，同比增长4.72%，净利润96.10亿元，同比增长17.29%，拟每10股派发现金红利0.60元 [7] - 平安银行2024年净利润445.08亿元，同比下降4.2%，年末资产总额57692.70亿元，较上年末增长3.3%，不良贷款率1.06%与上年末持平，拟每10股派发现金股利3.62元 [7] - 德赛西威2024年营业收入276.18亿元，同比增长26.06%，净利润20.05亿元，同比增长29.62%，拟每10股派发现金红利12元 [7] - 陕西煤业2024年预计营业收入1841.45亿元，同比增长7.77%，利润总额438.44亿元，比上年同期增长3.71%，归母净利润221.96亿元，同比增长4.51% [7] - 常铝股份2024年营业收入78.18亿元，同比增长13.73%，归母净利润7077.08万元，同比增长368.46%，基本每股收益0.07元 [7] - 方正证券2024年营业收入77.18亿元，同比增长8.42%，归母净利润22.07亿元，同比增长2.55% [8] 硬件设备、化工、机械预喜多 - 截至3月14日晚，两市2815家上市公司披露年度业绩预告，950家报喜，占比33.75% [10] - 业绩报喜公司前三分布在硬件设备、化工、机械行业，报喜公司数量分别为131家、105家、97家，医药生物等行业预喜排名靠前 [10] 关注大消费、硬科技等 - 3月13日内蒙古呼和浩特发布育儿补贴细则，中信证券称育儿补贴有助于提振生育意愿，建议关注受益出生率提升的相关板块机会 [12] - 3月14日金融监管总局要求金融机构发展消费金融，3月17日国新办将举行提振消费新闻发布会，东莞证券预期后续促消费政策力度和范围加大，可关注白酒等顺周期板块 [12] - 国金证券建议关注光芯片等硬科技方向、数字经济基础设施建设、运营商等板块 [13]