公司业务进展 - 横店东磁的芯片电感产品已进入部分头部企业供应链 [1] - 受益于AI服务器出货量快速增长 公司芯片电感出货量也实现了高速增长 [1]

公司设立与基本信息 - 合肥草源科技有限责任公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张玲玲 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖电力电子元器件、电子元器件及机电组件的制造与销售 [1] - 公司业务涉及配电开关控制设备、变压器、整流器和电感器的制造 [1] - 公司业务包括新能源原动设备、电池及其零配件的制造与销售 [1] - 公司业务涉及电机制造、电机控制系统研发及智能输配电设备销售 [1] - 公司业务包括汽车零部件制造、汽车销售及小微型客车租赁 [1] - 公司业务涉及电工仪器仪表制造及新能源汽车生产测试设备销售 [1] - 公司业务涵盖软件开发、销售、计算机软硬件零售及信息系统相关服务 [1] - 公司业务包括销售代理、货物进出口、技术进出口及进出口代理 [1]

大宗交易概况 - 12月4日，公司通过大宗交易平台发生2笔成交，合计成交量680.00万股，成交金额8502.00万元 [2] - 当日2笔大宗交易的成交价相对收盘价均为折价交易，折价率分别为-4.07%和-3.99% [2] - 近3个月内，公司累计发生3笔大宗交易，合计成交金额为1.36亿元 [2] 二级市场表现 - 12月4日，公司股票收盘价为13.03元，当日下跌1.14% [2] - 当日股票日换手率为7.13%，成交额为3.34亿元 [2] - 当日主力资金净流出3410.04万元 [2] - 近5日，公司股票累计上涨2.84%，资金合计净流入3739.10万元 [2] 交易明细 - 一笔大宗交易成交量为480.00万股，成交金额6000.00万元，成交价格12.50元，买方为华福证券上海浦明路营业部，卖方为中国中金财富证券深圳分公司 [2] - 另一笔大宗交易成交量为200.00万股，成交金额2502.00万元，成交价格12.51元，买方为中信证券北京呼家楼营业部，卖方同样为中国中金财富证券深圳分公司 [2]

公司业务与产品澄清 - 公司目前没有涉及硅电容产品 [1] - 公司主要产品为钽电容和铝电容 [1] 产品技术优势 - 与硅电容相比 钽电容和铝电容在电容量 电流强度与稳定性以及环境适应性上均有优势 [1] - 公司在电容技术和关键原材料上均已完全实现自主安全 [1]

公司技术进展 - 苏州固锝子公司苏州晶银在去银化研发方面成效显著 [2] - 苏州晶银已实现银含量为10%的银包铜产品的量产 [2] - 苏州晶银继续保持行业技术领先态势 [2]

公司业务与客户 - 公司向中兴、唯科等手机终端品牌供应电子元器件 [2] - 公司向华勤、龙旗、天珑、立讯等手机ODM供应商供应电子元器件 [2] 行业供应链关系 - 公司业务覆盖手机品牌商与ODM制造商，处于消费电子产业链上游 [2]

公司业务结构 - 公司从事的主要业务为新型电子元器件和现代服务业 [1] - 新型电子元器件是公司的核心业务 [1] - 核心业务涵盖四大类产品及解决方案：基础元器件、电子功能材料、混合集成电路和应用开发 [1] 产品信息参考 - 具体产品情况详见公司《2025年半年度报告》 [1]

公司业务布局 - 公司暂未在商业航天领域进行业务布局 [1]

投资评级 - 投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [5] - 6个月目标价为62.53元，当前股价（2025年12月02日）为46.78元，存在约33.6%的上涨空间 [5] - 总市值为19,873.08百万元，流通市值为16,800.82百万元 [6] 核心观点 - 公司受益于AI服务器与机器人行业的快速发展，AI数据中心与算力相关的AI服务器数量未来将迎来较好的市场机会，为高速线缆连接组件产品带来市场机遇 [1] - 据TrendForce分析，2026年全球AI服务器出货量预计年增20%以上，占整体服务器比重上升至17% [1] - 公司在汽车连接器领域已成功导入国内多家头部汽车客户并实现大规模供货，消费电子行业需求稳定，共同驱动营收增长 [2][3] - 公司在新兴领域（如服务器、数据中心、机器人）已有布局，与头部机器人公司有研发合作，并有产品应用到头部人形机器人公司 [3] 财务表现 - 2025年Q1-Q3营业收入为40.39亿元，同比增长21.20% [2] - 2025年Q1-Q3归母净利润为3.73亿元，同比减少18.71%，主要因经营规模扩大导致营业成本增速较高、费用同比增长、新厂房折旧增加及租赁费用上升 [2] - 预计2025-2027年收入分别为58.67亿元、73.06亿元、89.25亿元，归母净利润分别为6.81亿元、9.16亿元、11.14亿元 [10] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.59元、2.14元、2.60元 [12] 业务与客户 - 消费电子领域已进入全球主流智能手机品牌供应链，是小米、OPPO、vivo、三星、荣耀、中兴、华为等企业的核心供应商 [3] - 汽车连接器产品已进入吉利、长城、比亚迪、长安、奇瑞、理想等国内主要汽车厂商供应链 [3] - 高速线缆产品可应用于服务器主板到背板的高速连接、主板到加速卡的高速连接以及数据中心设备互联 [3] 估值与预测 - 采用PE估值法，考虑到优质客户资源及受益于AI与机器人行业发展，给予2025年39倍PE，对应目标价62.53元/股 [10] - 预测2025-2027年市盈率（PE）分别为29.9倍、22.3倍、18.3倍 [12] - 预测2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为12.2%、14.8%、16.1% [12]

AI服务器MLCC需求预测 - 全球MLCC龙头村田制作所预测，AI服务器用MLCC需求将以年均30%左右的速度增长，2030年度需求将扩大至2025年度的3.3倍[1] - 该预测基于AI服务器处理能力提升导致搭载MLCC数量增加，且此次预估值较去年11月的预测进行了上修[1] 公司财务表现与展望 - 村田制作所上修2025财年业绩指引：合并营收目标从1.64万亿日元上修至1.74万亿日元，合并营业利润目标从2200亿日元上修至2800亿日元，合并净利润目标从1770亿日元上修至2200亿日元[1] - 业绩上修主要因AI服务器及周边设备搭载的电子零件数量增加，带动公司产品需求上升[1] - 2025年7-9月季度，公司整体订单额为4870亿日元，较去年同期大增14.1%，其中电容器订单额大增18.1%至2418亿日元[2] - 同期公司接单出货比(BB值)为1.00，连续第4个季度维持在1或以上水平[2] 市场反应 - 截至报道时，村田制作所股价年内累计大涨约26%[1]