核心观点 - 10月份武汉市居民消费价格指数同比上涨0.1%，扣除食品和能源的核心CPI上涨1.0%，显示消费市场在升级与政策驱动下活力增强 [1] - 消费结构正从恢复性增长转向结构性升级，基本盘向服务型和改善型转移 [3] 服务消费领域 - 文旅消费持续升温，10月中下旬飞机票和在外住宿价格同比由降转升，分别上涨4.4%和4.0% [1] - 文娱智能设备如平板电脑和可穿戴设备价格同比上涨4.3% [1] - 受新生代父母科学育儿理念影响，母婴护理服务价格同比上涨3.2% [1] 工业消费品领域 - 新能源汽车和燃油车价格同比降幅分别收窄3.3和1.3个百分点，销量同比大幅上升 [1] - 空气炸锅、咖啡机、挂烫机等小家电价格同比上涨2.8%，涨幅较上月扩大0.5个百分点 [3] 民生相关价格 - 猪肉价格同比下降19.5%，鲜菜价格下降7.7%，降低了居民生活成本 [3] - 交通通信价格下降1.2%，其中汽油和柴油价格分别下降5.6%和5.9% [3] - 八大类商品及服务价格同比呈“六涨二降”格局，“其他用品及服务”类涨幅高达12.9% [3]

公司股价表现 - 九阳股份股价于11月14日再次涨停，报12.17元/股，市值约92.86亿元，收获二连板 [3] - 11月13日公司股价创下近一年以来首次涨停，被部分投资者称为“豆浆概念股” [3] 市场热点与公司澄清 - 市场热点源于杭州九阳豆业有限公司推出的新品“哈基米南北绿豆浆”，该产品凭借网络热梗在社交平台爆火 [5] - 九阳股份于11月13日在互动平台澄清，公司及下属公司均不涉及食品、饮品类产品，没有哈基米相关产品 [5] - 公司主营业务及产品聚焦于厨房小家电领域 [5] 热点产品详情 - “哈基米南北绿豆浆”产品配料包含水、绿豆、白砂糖、大豆、冰糖，宣传“0脂肪、无乳糖、快乐无负担” [6] - 产品5袋、10袋和15袋装售价分别为12.9元、19.9元、29.9元，电商平台数据显示已售10万+ [7] - 产品营养成分表显示每100g含能量170kJ、蛋白质1.0g、脂肪0g、碳水化合物9.0g、钠7mg [7] 公司股权关系 - 杭州九阳豆业有限公司与九阳股份之间已无股权关联 [7] - 九阳股份于2023年10月31日公告，将其持有的杭州九阳豆业有限公司25.5001%股权全部转让，交易完成后不再持股 [7] 公司业务与财务表现 - 九阳股份是国内率先生产、销售豆浆机的企业，产品涵盖豆浆机、破壁机、电饭煲、空气炸锅、洗地机等厨房小家电 [8] - 公司第三季度营收为15.98亿元，同比下降10.99%，净利润为85.46万元，同比增长101.11% [8] - 前三季度营收为55.85亿元，同比下降9.66%，净利润为1.24亿元，同比增长26.03% [8] - 公司业绩自2020年创下超110亿元营收、9.4亿元净利润的历史最高点后，已连续四年下滑 [8]

市场整体表现 - 上午收盘上证指数下跌0.16%，深证成指下跌1.1%，创业板指下跌1.74% [4] - 银行板块整体走强，板块内个股全部上涨，农业银行、工商银行盘中股价创历史新高 [3] 网红概念股 - 市场结构机会集中在新能源、AI及网红概念领域 [3] - 荒野求生概念因张家界七星山挑战赛火爆而活跃，龙头股三夫户外上午涨超6%，盘中一度涨停 [6] - 哈基米豆浆概念带动九阳股份上午“一字”涨停，迎来两连板 [6] - 九阳股份澄清公司及下属公司均不涉及食品、饮品类产品，主营业务聚焦厨房小家电 [7] 医药股表现 - 医药股走强，医药商业、流感、医药电商、创新药等板块涨幅居前 [9] - 医药商业板块指数为5506.19，上涨3.38% [10] - 漱玉平民涨停20.03%，人民同泰涨停10.04%，开开实业涨停10.03%，鹭燕医药涨停9.97% [10] - 药易购上涨7.73%，合富中国上涨7.19%，国科恒泰上涨4.88% [11] - 疾控部门监测显示当前我国流感活动处于上升阶段，甲型H3N2亚型占比超过95% [11] - 全国流感总体处于中流行水平，23个省份处于中流行水平，南方省份流感活动高于北方 [12] - 创新药龙头百济神州前三季度营收275.95亿元，同比增长44.2%，净利润11.39亿元 [12] - 头部创新药公司产品销售放量及BD交易首付款带动业绩增长，行业快速增长趋势有望延续 [12]

行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持此评级 [11] 核心观点 - 家电板块龙头在面临内销国补退坡、外销关税挑战的形势下，整体表现出较强的盈利韧性 [2] - 家电板块持仓已环比显著回落至相对低位，估值亦处于合理偏低水平 [2] - 建议把握业绩趋势性高增长龙头成长机会和确定性稳定在龙头的价值回归机会 [2] 整体行业表现 - 2025年前三季度家电行业营收实现中高个位数增长（+7.52%），Q1/Q2/Q3分别增长+13.97%/+5.46%/+3.59%，呈现逐季放缓趋势 [4][21] - 2025年前三季度行业归母净利润同比近双位数增长，Q3同比增长4.22%，盈利能力延续提升 [4] - 2025Q3家电行业毛利率为24.75%，同比-0.54个百分点，但毛销差同比+0.64个百分点至16.35% [31] - 2025Q3行业归母净利润率为8.30%，同比+0.05个百分点 [37] - 2025年前三季度家电行业累计实现经营性现金流净额1526.13亿元，同比增长31.23% [45] 白电行业 - 2025年前三季度白电行业营收同比+9.06%，Q3同比+5.29% [5][24] - 2025Q3白电行业归母净利润同比+3.50%，盈利能力保持相对平稳 [5][70] - 2025Q3白电行业毛利率为26.14%，同比+0.56个百分点，预计因国内价格竞争舒缓 [65] - 2025年前三季度白电行业归母净利润率为9.60%，同比+0.31个百分点 [73] 黑电行业 - 2025年前三季度黑电板块收入同比+3.09%，Q3同比-2.64% [6][24] - 2025Q3黑电行业归母净利润同比+37.26%至14.51亿元，归母净利率达2.99%，同比+0.87个百分点 [6][89] - 长期来看行业结构性升级趋势确定，毛利率有望提升 [6] 厨电与后周期行业 - 2025Q3厨电行业营收同比-4.09%，主要受地产景气度下探影响 [7][100] - 2025Q3厨电板块归母净利润同比-12.73%，归母净利润率同比-1.38个百分点 [7][42] - 行业需求趋于存量，业绩阶段承压 [7] 小家电行业 - 2025Q3小家电板块营收同比+5.92%，其中清洁板块营收同比+30.70% [8][24] - 2025Q3小家电板块业绩同比+16.52%，归母净利润率同比+0.60个百分点 [8][42] - 板块毛利率整体同比提升，企业表现分化 [8] 上游零部件行业 - 2025年前三季度上游零部件行业收入同比+8.13%，Q3同比+3.31% [9][24] - 2025Q3上游零部件行业归母净利润同比+30.29%，归母净利润率同比增加1.66个百分点 [9][42] - 盈利能力大幅提升，主要受益于订单或业务结构优化 [9] 投资建议 - 把握趋势性增长机会，重点推荐安克创新、石头科技、九号公司等新兴家电企业 [10] - 关注稳定性龙头价值回归机会，重点推荐美的集团、海尔智家、格力电器等白电龙头 [10]

股价异动与市场反应 - 九阳股份于11月14日再现强势涨停，股价报12.17元/股，封板金额高达2.06亿元，成功走出2连板走势 [2] - 股价异动或源于一款与公司无关的网红豆浆饮品“哈基米南北绿豆浆”的走红 [2] 公司澄清与股权关系 - 九阳股份工作人员明确表示，公司与近期火热的“哈基米南北绿豆浆”产品无关，该产品并非公司产品，公司近期也无特别利好披露 [2] - 公司目前暂无推出“哈基米相关产品”的计划 [2] - 公司已于2023年10月31日以1.77亿元价格，将其持有的杭州九阳豆业有限公司25.5001%股权全部转让，交易完成后不再持股，此举旨在聚焦小家电主业 [2] 网红产品背景 - 杭州九阳豆业有限公司于11月11日推出新品“哈基米南北绿豆浆”，凭借2025年现象级热梗命名迅速走红，上线首日即售罄 [2] - 该产品由杭州九阳豆业有限公司推出，与上市公司九阳股份不存在股权关系 [2]

0:00 11月14日，21财经·南财快讯记者以投资者身份致电九阳股份，接线工作人员明确表示：公司近期无特 别利好披露，公司与九阳豆浆不存在股权关系，近期火热的哈基米南北绿豆浆并非公司产品。公司目前 也暂无推出"哈基米相关产品"的计划。 事实上，两家公司的股权关联早已切断。据九阳股份2023年10月31日公告，公司已以1.77亿元价格，将 所持杭州九阳豆业有限公司25.5001%股权转让给创始人王旭宁控制的企业，交易完成后不再持股，此 举旨在"聚焦小家电主业"。 11月14日，九阳股份（002242.SZ）再现强势涨停行情。截至午盘，该股报12.17元/股，封板金额高达 2.06亿元，成功走出2连板走势。不过，这场股价异动或源于一款与公司无关的网红豆浆饮品。 这场风波的起点，是一款借势网络热梗的网红产品。公开报道显示，11月11日，杭州九阳豆业有限公司 推出新品"哈基米南北绿豆浆"，凭借2025年现象级热梗命名迅速走红。使其上线首日即售罄。 ...

股价表现 - 九阳股份再现强势涨停，报12.17元/股，封板金额高达2.09亿元，成功走出2连板走势 [1] - 股价异动或源于一款与公司无关的网红豆浆饮品"哈基米南北绿豆浆"的走红 [1] 公司声明 - 公司工作人员强调近期无特别利好披露，与九阳豆浆不存在股权关系 [1] - 近期火热的哈基米南北绿豆浆并非公司产品，公司目前也暂无推出相关产品的计划 [1] 市场事件 - 杭州九阳豆业有限公司于11月11日推出新品"哈基米南北绿豆浆"，凭借2025年现象级热梗命名迅速走红 [1] - 该产品上线首日即售罄 [1]

公司股价表现 - 11月14日，利仁科技股价上涨5.11%，报收31.69元/股 [1] - 当日成交金额为2428.37万元，换手率为1.66% [1] - 公司总市值为23.32亿元 [1] 公司基本情况 - 北京利仁科技股份有限公司成立于1998年10月5日，于2022年8月31日上市 [1] - 公司主营业务为小家电产品的研发、设计、生产与销售 [1] - 厨房小家电电饼铛类产品是公司最主要收入来源，占主营业务收入的47.48% [1] - 厨房小家电多功能锅类产品收入占比20.85%，其他厨房小家电占比18.63% [1] - 厨房小家电空气炸锅类产品收入占比6.30%，家居小家电占比1.99%，厨房小家电电烧烤类占比0.73% [1] 机构持仓动态 - 中信保诚基金旗下产品“中信保诚多策略混合(LOF)A”于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股票34.88万股，占流通股比例为0.73% [2] - 基于11月14日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约53.72万元 [2] - 该基金成立于2017年6月16日，最新规模为11.33亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为48.93%，近一年收益率为46.65%，成立以来累计收益率为152.18% [2]

股价表现 - JS环球生活早盘上涨超8%，截至发稿时涨幅为5.58%，报2.08港元，成交额达5237.98万港元 [1] - A股九阳股份连续两日涨停 [1] 产品与市场反应 - 九阳豆浆于11月11日推出新品"哈基米南北绿豆浆"，该产品结合网络热梗在各大电商平台迅速走红 [1] 公司关系澄清 - 九阳豆浆与九阳股份实为两家独立运营的企业，九阳豆浆隶属于杭州九阳豆业有限公司 [1] - 九阳股份董秘澄清公司没有哈基米相关产品，主营业务聚焦于厨房小家电领域，不涉及食品、饮品类产品 [1] - JS环球生活有限公司由九阳股份实际控制人王旭宁实际控制，两家公司历史上曾存在股权关联 [1]

武汉市消费价格指数概况 - 10月份武汉市居民消费价格指数同比上涨0.1%，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.0% [1] - 消费市场活力迸发，呈现消费升级与政策效应双重驱动特征 [1] 核心CPI增长驱动力 - 服务与工业消费品双重拉动核心CPI稳健增长 [2] - 文旅消费持续升温，10月中下旬飞机票、在外住宿价格同比由降转升，分别上涨4.4%和4.0% [2] - 文娱智能设备如平板电脑、可穿戴设备价格同比上涨4.3% [2] - 新生代父母科学育儿理念兴起，母婴护理服务价格同比上涨3.2% [2] 消费品领域价格动态 - “反内卷”等政策初见成效，燃油车和新能源车价格同比降幅分别收窄3.4和1.3个百分点，销量同比大幅上升 [2] - “国补”政策刺激需求多元化，空气炸锅、咖啡机等小家电价格同比上涨2.8%，涨幅较上月扩大0.5个百分点 [2] 消费价格分类表现 - 八大类商品及服务价格同比呈现“六涨二降”格局 [4][6] - “其他用品及服务”类价格同比涨幅高达12.9% [4][6] - 衣着类价格同比上涨3.2%，生活用品及服务类价格同比上涨1.3% [4] - 交通通信价格同比下降1.2% [4][6] 基本民生商品价格 - 猪肉价格同比下降19.5%，鲜菜价格下降7.7%，有效降低居民生活成本 [6] - 汽油和柴油价格分别下降5.6%和5.9%，92号汽油价格降至6.85元/升 [6] 消费市场趋势展望 - 消费基本盘正从“恢复性增长”向服务型和改善型的“结构性升级”转移 [6] - 政策效应持续释放和新兴业态涌现，有望进一步激发城市消费活力 [6]