股价表现 - 截至2025年7月4日收盘，华正新材报收于31.05元，较上周的29.51元上涨5.22% [1] - 7月4日盘中最高价报32.35元，7月3日盘中最低价报29.2元 [1] - 当前最新总市值44.09亿元，在元件板块市值排名45/56，在两市A股市值排名3359/5149 [1] 可转债转股情况 - 截至2025年6月30日，累计共有67,000元"华正转债"已转换为公司股票，累计转股数量为1,715股，占转股前公司已发行股份总额的0.0012% [1] - 未转股的"华正转债"金额为569,933,000元，占发行总量的99.9882% [1] - 2025年4月1日至2025年6月30日期间，无"华正转债"转换成公司股票 [1] - 公司总股本保持不变，为142,012,027股 [1] 可转债基本信息 - 华正转债于2022年1月24日发行，每张面值100元，共5,700,000张 [1] - 债券期限6年，票面利率逐年递增，从第一年的0.20%至第六年的2.00% [1] - 转股起止日期为2022年7月28日至2028年1月23日，最新转股价格为38.51元/股 [1]

市场表现 - 6月30日指数互有涨跌，成交额1.58万亿，较上一交易日减少约600亿，行业过半数上涨[1] - 6月27日沪指跌0.7%，深成指涨0.34%，创业板指涨0.47%[2] 资金流向 - 6月27日上证净流入14.41亿元，深证净流入123.68亿元，主力资金流入前三为通信设备、工业金属、元件，流出前三为国有大型银行、电力、股份制银行[4] 消息面 - 1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%，不同性质企业有不同表现[5] - 沪深交易所拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例调整为10%[7] 行业动态 - 市场监管总局发布实施4项会展业国家标准，我国已发布实施20项会展业国家标准[8] - WTO全球货物贸易景气指数升至103.5，为2021年8月以来最高，但出口订单疲软预示后续增长放缓[10] 基金动态 - 截至6月25日超180只主动权益基金单位净值创成立以来新高，超半数成立时长超1年[12] - 截至2025年5月底，公募基金总规模达33.74万亿元，为2024年初以来第八次创历史新高[13]

市场走势预测 - 中报季以结构性机会为主，AI和军工是重心 [1] - A股市场有望震荡向上，关注三大主线配置机会 [2] - 年内指数有较大可能性突破去年高点，成长股将迎主线行情 [3] - 7月A股市场将呈现小幅震荡上行态势 [4] 行业配置建议 - 科技领域：AI智能化、半导体、元件、游戏等 [1][4] - 军工和商业航天：三季度结构性机会重心 [1][3] - 大消费板块：政策提振下潜力释放，关注以旧换新政策 [2] - 红利板块：银行、保险等长期资金入市相关领域 [4] 市场表现数据 - 沪指本周涨1.91%，深成指涨3.73%，创业板指涨5.69% [1] 投资逻辑 - 电气化领域全产业链变现能力提升，AI智能化追赶 [1] - 低估值、高股息资产契合中长期资金配置需求 [2] - 成长方向内部高低切，关注AI推理算力、文化传媒等 [3] - 创新药及优质新消费公司受益于低利率环境 [3]

股价表现 - 截至2025年6月27日收盘，华正新材报收于29.51元，较上周的27.24元上涨8.33% [1] - 本周盘中最高价报31.47元，最低价报27.34元 [1] - 当前最新总市值41.91亿元，在元件板块市值排名45/56，在两市A股市值排名3470/5151 [1] 担保事项 - 为全资子公司杭州华聚提供3500万元人民币的连带责任保证担保 [1] - 已实际为杭州华聚提供的担保余额为6959.88万元人民币 [1] - 此次担保无反担保，且无对外担保逾期情况 [1] 担保协议细节 - 担保金额不超过3500万元人民币，保证期间为债务履行期限届满之日起三年 [1] - 担保范围为主债权及相关费用，保证方式为连带责任保证 [1] - 公司2025年度预计为子公司提供担保额度合计最高为450000万元，其中为杭州华聚提供担保额度为13500万元 [1] 子公司情况 - 杭州华聚注册资本6000万元人民币，经营范围涵盖热塑性蜂窝复合板生产和蜂窝状复合材料的研发、设计、销售等 [1] - 截至2025年3月31日，杭州华聚资产总额24319.74万元，负债总额10787.36万元，资产负债率为44.36% [1] 整体担保情况 - 截至公告披露日，公司为子公司提供的担保总额为363270.00万元，担保余额为143783.93万元 [1] - 担保余额占公司2024年度经审计净资产的98.80% [1]

报告核心观点 - 预期7月市场继续震荡上行，红利、科技或是主力，市场大概率保持小幅震荡上行态势，科技板块有望成为7月市场上升的重要动力来源 [2][6][35] A股市场2025年以来运行状况汇总 - 2025年以来A股主要指数总体宽幅震荡，2月、5月和6月多数指数上行，1、3、4月多数下跌，截至6月23日，万得全A上涨2.17%表现略强，科创50下跌2.78%且3 - 6月持续下跌 [3][10] - 6月A股指数多数上行因中美关税联合声明后双方继续接触缓和贸易担忧，但美联储推迟降息和中东冲突升级影响资金风险偏好，致上证指数在3400点附近徘徊，预期7月向上小幅突破 [4][10] - 31个申万一级行业2025年以来表现跌涨相当，累计涨幅居前的是银行、有色金属，跌幅居前的是煤炭、房地产 [18] 回顾近年七月行情并展望2025年7月状况 - 2017 - 2024年7月A股主要指数涨跌方向不明，2020年大幅上涨，2023年小幅上涨，2021、2022年多数下跌，其他年份多数窄幅震荡 [22] - 7月宏观面中美贸易冲突缓和，政策面有望迎来新窗口期，市场面资金相对宽松但受港股海外资金流出影响，基本面公布上半年经济数据但难有惊喜，市场大概率小幅震荡上行 [5][6][30] - 从净利润 + PE百分位模型筛选出PE百分位在50 - 80的26个二级行业，剔除部分行业后分三类，包括偏中游行业、偏中下游科技行业、与红利及中东冲突相关行业 [32] 投资建议 - 长维度A股处于新“国九条”行情 + 类“四万亿”投资重叠趋势，2025年大概率“慢牛”运行；中维度关注科技、绿色、消费及基建领域；短维度7月市场小幅震荡上行 [7][36] - 建议关注科技相关领域（半导体、元件、游戏等）、红利板块（银行、保险）、军工和炼化及贸易等受益于地缘冲突的板块 [8][36]

鸿富瀚设立产业投资基金 - 公司拟出资3000万元参与设立深圳市高新投高端装备产业私募股权投资基金，认缴比例为2.0270%，合伙企业目标募资规模20亿元，当前认缴总额14.8亿元 [1] - 公司主营业务为精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及新材料的研发生产 [1] - 所属电子行业消费电子零部件及组装领域 [1] 华盛昌设立合资公司 - 全资子公司深度感测拟出资700万元设立深境智能技术公司，持股70%，合资公司注册资本1000万元 [1] - 公司主营业务为测量测试仪器仪表研发生产 [2] - 所属电力设备行业电工仪器仪表领域 [3] 浙江世宝股东减持 - 控股股东拟减持不超过822.63万股（占总股本1%），减持期为2025年7月10日至10月7日 [3] - 公司主营业务为汽车转向器及配件研发生产 [4] - 所属汽车行业底盘与发动机系统领域 [5] 英思特投资项目 - 拟投资6.5亿元在包头建设稀土永磁材料一体化应用项目 [5] - 公司主营业务为稀土永磁材料应用器件研发生产 [5] - 所属有色金属行业磁性材料领域 [6] 蔚蓝锂芯股东减持 - 股东昌正有限公司拟减持不超过593.86万股（占总股本0.52%） [6] - 公司主营业务为锂电池、LED芯片及金属物流配送 [7] - 所属电力设备行业锂电池领域 [8] 中国东航资产出售 - 拟以2.86亿元转让新上海国际20%股权至东航资产 [8] - 公司主营业务为航空客货运输及延伸服务 [9] - 所属交通运输行业航空运输领域 [9] 广联航空引入战投 - 拟转让控股子公司成都航新10%股权给四家战投，交易价4000万元，转让后持股降至50.10% [9] - 公司主营业务为航空航天高端装备研发制造 [9] - 所属国防军工行业航空装备领域 [9] *ST华微控制权变更 - 控股股东筹划股份协议转让可能导致控制权变更，股票自6月19日起停牌不超过2个交易日 [9] - 公司主营业务为功率半导体器件设计研发与芯片加工 [10] - 所属电子行业分立器件领域 [11] 宁波精达股东减持 - 股东及董监高拟合计减持不超过3%股份，其中银万私募基金拟减持2% [11] - 公司主营业务为换热器装备和高速精密压力机研发生产 [11] - 所属机械设备行业机床工具领域 [12] 康达新材定增募资 - 拟向特定对象发行股票募资不超过5.85亿元，用于环氧树脂扩建等项目 [12] - 公司主营业务为电磁兼容、电源模块等电子产品研发生产 [12] - 所属基础化工行业胶黏剂及胶带领域 [13] 安泰科技增资 - 拟出资50万元增资合肥钢研稀土永磁材料研究院，增资后持股10% [14] - 公司主营业务为熔焊材料研发生产 [15] - 所属机械设备行业金属制品领域 [15] 哈焊华通股东减持 - 股东常州恒通拟减持不超过545.44万股（占总股本3%） [15] - 公司主营业务为熔焊材料研发生产 [16] - 所属机械设备行业金属制品领域 [17] 宇瞳光学股东减持 - 董事长等拟合计减持不超过250万股（占总股本0.67%） [17] - 公司主营业务为光学镜头设计生产 [18] - 所属计算机行业安防设备领域 [19] 兆威机电H股上市 - 向香港联交所递交H股发行上市申请 [19] - 公司主营业务为微型传动及驱动系统研发生产 [20] - 所属电力设备行业电机领域 [21] 金安国纪股东减持 - 两股东拟合计减持不超过814.62万股（占总股本1.12%） [21] - 公司主营业务为覆铜板研发生产 [22] - 所属电子行业印制电路板领域 [23] 科锐国际股东减持 - 控股股东及财务总监拟合计减持不超过359.95万股（占总股本1.83%） [23] - 公司主营业务为人力资源服务解决方案 [24] - 所属社会服务行业人力资源服务领域 [24] 日科化学设立合资公司 - 间接控股子公司拟出资1960万元成立克拉玛依融和智算科技公司，持股49% [24] - 公司主营业务为塑料改性剂和橡胶改性剂研发生产 [25] - 所属基础化工行业其他化学制品领域 [26] 瑞迈特股东减持 - 股东能金有限公司等拟减持不超过88.83万股（占总股本1%） [26] - 公司主营业务为呼吸健康医疗设备制造 [27] - 所属医药生物行业医疗设备领域 [28] 迈普医学股东减持 - 股东国寿成达拟减持不超过199.56万股（占总股本3%） [28] - 公司主营业务为医疗器械研发生产 [29] - 所属医药生物行业医疗耗材领域 [30] 中科星图恢复采购资格 - 军队采购网恢复公司参加军队物资工程服务采购活动资格 [30] - 公司主营业务为特种领域软件销售与数据服务 [30] - 所属计算机行业IT服务领域 [31] 美联新材股权收购 - 拟125万元收购控股子公司美彩新材0.1%股权，持股比例提升至51.1% [31] - 公司主营业务为高分子材料、精细化工及新能源业务 [32] - 所属基础化工行业改性塑料领域 [32]

市场表现 - 沪指跌0.2%，深成指跌0.15%，创业板指跌0.36%，全市场超4000只个股下跌 [1] - 稀土永磁、IP经济、创新药、AI应用、固态电池、券商题材跌幅靠前，电路板、光伏、白酒、军工板块走强 [1] 板块涨跌 涨幅靠前板块 - 兵装重组概念涨幅43.53%，主力净量1.49，主力金额+2.76亿 [2] - 元件板块涨幅+2.70%，主力净量1.94，主力金额+11.89亿 [2] - 军工装备涨幅+2.19%，主力净量0.44，主力金额+9.69亿 [2] - 军工电子涨幅+1.56%，主力净量1.18，主力金额+3.96亿 [2] - 白酒板块涨幅+1.29%，主力净量0.15，主力金额+2.27亿 [2] 跌幅靠前板块 - 美容护理跌幅-2.91%，主力净量-1.46，主力金额-2.04亿 [2] - 稀土永磁跌幅-2.76%，主力净量-1.20，主力金额-18.11亿 [2] - 金属新材料跌幅-2.30%，主力净量-3.59，主力金额-8.13亿 [2] - CRO概念跌幅-2.23%，主力净量-2.09，主力金额-10.29亿 [2] - 医疗服务跌幅-2.20%，主力净量-1.36，主力金额-8.63亿 [2] 机构观点 - 海外地缘摩擦持续，全球资金利率偏高位震荡，流动性宽松或难持续，6月下旬进入半年度资金考核，场内流动性波动偏弱 [4] - 存量资金可能持续聚焦行业趋势，寻求结构性行情轮动，指数依托红利维持强势震荡 [4] - 全球局势波动，国内经济结构持续优化，部分行业展现出韧性，A股市场在震荡中蓄势，投资者情绪趋于理性 [4]

报告公司投资评级 - 报告对东山精密的投资评级为买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 东山精密收购索尔思光电切入光通信领域，拓展新业务增长点，与原有业务形成协同效应 [1][2] - 消费电子领域FPC双寡头竞争格局优势凸显，AI驱动价值量增长 [2] - 新能源汽车精密制造业务快速成长，全面拥抱大客户，有望打造公司第二成长曲线 [3] - AI服务器空间广阔，公司具备相关产品研发制造能力，业绩有望随市场发展提升 [39][45] - 触控显示实力增强，LED业务有望大幅减亏 [47][49] 根据相关目录分别进行总结 收购索尔思，拓展光通信业务布局 - 2025年6月13日，东山精密子公司拟59.35亿元收购索尔思光电100%股份，其2024年营收29.32亿、净利润4.05亿 [14] - 收购可切入光通信市场，与原有业务协同，索尔思技术先进，曾量产高速光模块，OFC 25推出1.6T和800G产品 [15] - 索尔思1.6T光模块有多种方案，抢占高端市场；800G模块出货量全球第四，支持数据中心部署 [17] 消费电子：FPC双寡头竞争格局优势凸显，AI驱动价值量增长 - FPC轻薄可弯曲，下游功能增加使其需求提升，iPhone等机型单机FPC用量和价值量上升 [18][19] - AI手机推动硬件升级，换机周期和单机软板用量提升为FPC带来增长机遇 [23] - 2023年东山精密PCB份额全球第三、FPC份额全球第二，头部厂商有望获更多市场份额 [24] 新能源汽车：精密制造业务快速成长，全面拥抱大客户 - 2024年全球及中国新能源汽车产销增长，2025年1 - 5月中国销量和渗透率提升，公司汽车业务稼动率有望受益 [28] - 2024年公司新能源业务收入86.5亿，占比23.52%，包括精密结构件、PCB、车载显示等业务，各业务有不同驱动因素 [34][35] - 看好公司在汽车电子方面的中长期卡位能力和与头部车企合作带来的潜力 [36] AI服务器空间广阔，有望打开新成长曲线 - 预计2025年AI服务器产值近2980亿美元、出货量增28%，占比提升 [39] - AI服务器价值量跃升，从材料、层数、工艺看，其PCB价值量显著高于传统服务器 [40][41] - 公司收购Multek补全硬板业务，液冷AI服务器项目在优化，收购索尔思完善光通信布局，业绩将随市场提升 [45] 触控显示实力将增强，LED业务有望大幅减亏 - 触控显示模组在消费电子和汽车领域需求回升，车载显示进入快速发展期 [47] - LED发展趋势是灯珠尺寸和点间距缩小，Mini/Micro LED应用前景好 [48] - 公司触控显示实力增强，LED业务2024年优化管理，产生资产处置和减值损失 [49] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2025/2026/2027年营收436/588/676亿元，同比增18.5%/35.1%/15.0%，归母净利润38/53/64亿元，同比增249.4%/40.0%/21.3%，维持买入评级 [4]

股价表现 - 截至2025年6月6日收盘协和电子报收29.15元较上周27.83元上涨4.74% [1] - 本周最高价29.94元(6月5日)最低价27.6元(6月3日) [1] - 当前总市值25.65亿元在元件板块市值排名53/56两市A股排名4541/5148 [1] 分红方案 - 每股派发现金红利0.7元股权登记日为2025年6月12日除权(息)日和发放日均为6月13日 [1][2] - 现金分红总额6160万元发放方式包括中国结算上海分公司派发和自行发放(对象为张南国等四人) [2] 税务处理 - 个人股东及基金持股超1年免征个税1年内暂不扣缴转让时补计 [2] - QFII按10%税率代扣企业所得税其他机构投资者不代扣 [2] 投资者服务 - 股东可通过证券部电话0519-88506113咨询权益分派事项 [2]

股价表现 - 截至2025年5月30日收盘，世运电路报收于26.22元，较上周26.0元上涨0.85% [1] - 本周最高价27.05元（5月29日），最低价25.49元（5月27日） [1] - 当前总市值188.93亿元，在元件板块市值排名14/56，两市A股市值排名812/5146 [1] 权益分派 - 2024年年度权益分派方案为每股派发现金红利0.6元 [2][4] - 股权登记日为2025年6月3日，除权（息）日和现金红利发放日为2025年6月4日 [2] - 以总股本720,546,867股为基数，共计派发现金红利432,328,120.2元 [2] 股票期权激励计划调整 - 首次授予股票期权行权价格由7.91元调整为7.31元 [2][3][4] - 预留授予股票期权行权价格由11.74元调整为11.14元 [2][3] - 调整方法采用公式P＝P0-V（P0为原价，V为每股派息额） [3] 募集资金管理 - 中信银行两款结构性存款产品到期赎回，共获收益165.45万元 [3][4] - 截至公告披露日，尚未到期的闲置募集资金现金管理金额为80,000万元 [3] 公司治理 - 董事会审议通过《高级管理人员薪酬管理办法》 [2] - 监事会同步通过股票期权激励计划行权价格调整议案 [2]