让跨境生意更好做。 作者｜王彬 封面｜Unsplash 2020 年，桃子妈妈的淘宝全球购店铺已经停摆一年之久。此前一年由于怀孕，她无暇顾及店铺的运营，只能将大部分商品下架。等到她重新开始时，面 临的却都是难题。 市场正在变化，跨境政策调整，直播电商兴起，价格战是当时的主旋律。"当时一直处在比较迷茫的状态。"桃子妈妈说。 偶然一次机会，她合作的品牌方建议她可以试试鲸芽（彼时还叫做"淘分销"）。鲸芽是天猫国际生态下的跨境商品撮合平台，既帮助海外品牌在淘宝场域 内快速打开销售网络，也可以为全量淘宝店铺提供跨境商品的合规解决方案。 接入鲸芽仅仅三个月，桃子妈妈店铺月成交金额就突破了 30 万元，几乎是此前一年水准。 此后几年，桃子妈妈保持着每年数倍的增长速度，一路从一个 二人打拼的小店成长为 8 人团队的三金冠店铺。到了今年，桃子妈妈总体规模已远超千万级别。 在鲸芽平台上，类似桃子妈妈这样的爆发式增长的案例还有许多。入驻鲸芽仅 2 年，"66 泰国购"店铺月成交金额就达近百万元；年销售规模超 4000 万元 的"张小七Haircare Shop"，超 80%的销售额都来自于鲸芽供给；鲸芽合作商家中，成交规模达亿级及 ...

核心观点 - 宏观经济政策聚焦财政发力与产业转型 国内政策强调积极财政以支持稳增长 同时推动工业互联网与人工智能等新兴产业[3] 海外方面美联储降息25基点至4.00%-4.25%区间 预计年底再降50基点[6] - 债券市场增量由利率债主导 商业银行增持 债市杠杆率微升 经济预期修正下债券收益率或趋势性上行[9][10][12][13][14] - 创新药企受益于集采优化与医保政策 头部企业业绩稳健 恒瑞医药2025H1收入157.6亿元(同比+15.88%) 净利润44.50亿元(同比+29.67%)[17][18] - 保险行业财险与权益投资拉动业绩 分红险转型驱动增配权益资产 上市险企2025H1净利润改善[21][26][28] - 禽肉价格受进口扰动与需求提振上行 白羽鸡8月均价7.17元/公斤(环比+0.64元/公斤) 蛋鸡产能偏高压制蛋价[30][32] - 机器人行业估值重塑 Figure投后估值达390亿美元 核心零部件公司或享受高估值溢价[37][38] - 消费服务领域十一假期预订量增价稳 潮玩线上销售额12.75亿元(同比+16%) 茶咖龙头店效持续增长[42][43] 宏观经济 - 国内财政政策强调"用好用足更加积极的财政政策"以支持稳就业稳外贸及培育新动能[3] - 产业政策聚焦"十五五"规划 重点涉及工业互联网、人工智能应用及新能源领域[3] - 央行文章探讨国际货币体系改革 指向多主权货币竞争格局及跨境支付技术演进[4] - 消费政策推出"服务消费季"及扩大电信、医疗等领域开放试点[4] - 上海优化房产税政策 对持居住证人才及满3年居民家庭给予首套房免税[4] - 中美领导人通话就双边关系交换意见 强调相互尊重与合作共赢[5] - 美联储9月降息25基点至4.00%-4.25% 预计年底再降50基点 鲍威尔称降息为"风险缓释"举措[6] 固定收益 - 8月末债券托管总量174.54万亿元(环比+15060.06亿元) 增量环比下降[9][10] - 利率债贡献主要增量 月净增18048.34亿元 其中国债净增8260.58亿元[10][11] - 商业银行为增持主力 月净增12020.46亿元 广义基金及境外机构减持[12] - 债市整体杠杆率106.88%(环比+0.07pct) 非银机构杠杆率109.66%(环比+0.15pct)[13] - 经济预期修正下债券收益率或趋势性上行 股债配置切换[14] 医药行业 - 头部药企2025H1业绩稳健 恒瑞医药收入157.6亿元(同比+15.88%) 净利润44.50亿元(同比+29.67%) 6款创新药获批[17] - 中国生物制药收入175.8亿元(同比+9.8%) 创新药收入增长27.2% 先声药业创新药收入增26%[17] - 医保目录调整进入谈判阶段 集采规则优化避免恶性竞争 第十一批集采以"入围均价50%"为价差控制锚点[18] 非银金融 - 上市险企2025H1净利润改善 主因财险利润拉动及权益投资受益[21] - 财险COR改善带动承保利润增加 寿险渠道转型中银保渠道新单高增[25] - 险企增配权益资产 投资端受分红险转型驱动[26] - 未来负债端有望高质量增长 分红险转型延续 看好中国太保和中国平安[28] 农林牧渔 - 白羽鸡8月均价7.17元/公斤(环比+0.64元/公斤) 盈利0.86元/羽 因进口扰动及开学备货需求[30] - 黄羽鸡8月均价12.39元/公斤(环比+19.57%) 受升学宴需求提振[31] - 鸡蛋8月批发价6.22元/公斤(环比+2.30%) 但在产蛋鸡存栏13.17亿只(同比+8.93%) 产能偏高压制价格[32] - 益生股份8月鸡苗销量5791.85万只(环比+1.68%) 均价3.69元/羽(环比+1.93元/羽)[33] 机械行业 - Figure完成C轮融资后估值390亿美元 特斯拉机器人目标交付100万台对应5000亿美元市值[37] - 核心零部件公司估值溢价显著 假设单台机器人关节模组成本300美元 产业初期PE或达200倍[38] - 供应链聚焦灵巧手、关节总成等方向 需具备研发迭代、工程化及全球化制造能力[39][40] 社服行业 - 十一假期酒旅预订量增价稳 政策推出消费月活动补贴[42] - 8月潮玩线上销售额12.75亿元(同比+16%) 泡泡玛特店效同比+66%[42] - 茶饮行业8月店效同比+3.5% 蜜雪冰城店效增24.2% 古茗增22.2%[43] - Shopee与Facebook合作推出联盟营销 韩束新品首日京东销售额破4000万元[44] 公司研究 - 中海物业2024年在管面积4.31亿平(同比+7.4%) 新签第三方占比63.3% 关联方拿地规模行业第一[49] - 欧陆通为高功率服务器电源龙头 产品覆盖800W-5500W 应用于AI服务器 2025年预计净利润3.22亿元[51][52][53]

9月17日，香港特区行政长官李家超在施政报告中宣布，将整合香港在海外及内地的多重资源，成立"内 地企业出海专班"，为内地企业通过香港平台"出海"提供一站式支持。此举再次凸显香港作为"超级联系 人"的独特优势，也为深港两地深化合作、共拓国际市场注入新的动力。 事实上，在深圳，深圳出海e站通已率先走出实践之路：主动联动香港政府机构、商协会和专业服务力 量，携手推动企业经港拓展东南亚、中东等新兴市场。无论是在"一带一路高峰论坛"、厦门投洽会，还 是香港秋季电子展，深圳出海e站通都带领企业在国际舞台上崭露头角。美妆、玩具、跨境电商等企业 的合作案例，正不断印证着深港合作的成效与活力。 前海作为深港合作的核心载体，近年来在对港投资领域成果丰硕 ——2024年7月到2025年8月，前海在 港投资新设立公司56家，实际投资额达6.14亿美元，不仅直观展现了前海与香港紧密的经济联结，更印 证了深港合作的深厚基础。此外，前海管理局已与香港贸发局签订合作协议，将发挥各自优势，共同为 更多内地和香港企业开拓国际商机，共同助力企业拼船出海、借船出海。随着香港施政报告为深港合作 注入新动能，深圳出海e站通的探索为"经港扬帆"提供了可借 ...

今年以来，淘宝不断加速出海，许多品牌从淘宝出海中沉淀出自己的能力。淘宝出海总经理叶剑秋介绍，今年的双11，将首次同步在全球20个国家和地区启 动，并以五种不同的语言版本，面向全球的消费者。 与其他跨境电商平台不同，淘宝出海提供"0退货退款、0运营成本"的轻资产模式。商家仅需在原有淘宝店铺签约"出海增长计划"，即可自动同步至海外站点 销售，平台兜底退货并提供完整出海链路。据最新数据，自2024年推出这一计划以来，已经有超过百万商家加入，签约商家GMV增速是整体海外大盘的3 倍。 如何帮助商家更好地抓住双11的增长机会，助力海外新用户增长？ 潮新闻客户端 记者 祝瑶 双11的脚步临近，海外市场消费已悄然掀起新一轮浪潮。9月22日，淘宝出海带来下半年最大的增长机会：今年双11，将在海外市场投入10亿元的营销补 贴，帮助10万商家实现双11海外成交翻倍的目标。 双11期间，淘宝在境外的12个站点将支持跨境包邮、包退服务，其中中国香港、中国澳门将实现"0门槛包邮"，中国台湾、新加坡、马来西亚、澳大利亚每 天发放大额运费券。 淘宝出海商家中心负责人依珊介绍，针对上述重点行业，双11期间淘宝将在境外上线行业专属频道页面，大 ...

ing 11/2 11/2 11/2 the for S E 网 网 利 利 利 利 利 申 17 n 17 I TITLE (11) LE PERFERE .11 NE BOOKETT 111 E ■1 171 F T F INELE IN BOM 7500 KG I te -24 01:50 P the start 下半年最大的增长机会来了！9月22日，淘宝出海宣布今年双11将在海外市场投入10亿元的营销补贴，帮助10万商家实现双11海外成交翻倍的目标。 今年以来，淘宝不断加速出海。淘宝出海总经理叶剑秋介绍，今年的双11将首次同步在全球20个国家和地区启动，并以五种不同的语言版本，面向全球的消 费者。与其他跨境电商平台不同，淘宝出海提供"0退货退款、0运营成本"的轻资产模式。商家仅需在原有淘宝店铺签约"出海增长计划"，即可自动同步至海 外站点销售，平台兜底退货并提供完整出海链路。叶剑秋告诉记者，自2024年推出这一计划以来，已经有超过百万商家加入，签约商家GMV增速是整体海 外大盘的3倍。 此外，淘宝还将在海外首次推出面向非中文用户的互动游戏"Taobao Wonderland"，用户每天打卡签到可领金豆 ...

2025首届汕头全球跨境电商博览会暨全域电商供应链展会即将启幕。近日，在第五届CHWE出海网全球跨境电商展（深圳）上，汕头市委统战部、深圳对 口帮扶协作汕头驻潮阳区工作队、汕头市纺织服装产业协会等部门和单位的负责人共同为项目按下启动键。 编发审核：汕头融媒集团新闻采访中心 版权声明：版权归汕头融媒集团所有，未经许可，严禁擅自转载、复制、改编汕头融媒记者新闻作品，违者将追究侵权者法律责任。 V A 2017 【新浪漫 pt 0000 大量 3 km 云和木玩展厅 VIP观展团 y 汕头潮阳作为全国重要的纺织服装产业基地，产业链条完整、制造实力雄厚，但在全球销售渠道构建和品牌出海方面仍存在挑战。驻潮阳区工作队自进驻 以来，始终致力于发挥桥梁纽带作用，精准嫁接深圳在电商、数字贸易等方面的先进资源，近期还举办了"时装设计师标准化知识专项培训"活动，邀请近 40家深圳跨境电商、直播电商及服装企业组团赴汕，推动两地纺织服装产业资源共享、优势互补。该工作队将继续做好"服务者"和"链接者"的角色，持续 引入更多市场资源、运营经验和数字渠道，支持汕头企业拓展国际视野、融入全球链条，助力汕头纺织服装产业扬帆"出海"。 文图：汕头 ...

「Going Global 出海周报」 是创业邦推出的出海系列栏目，旨在为出海领域的创业者和投资人精选 出海大事件、海外大公司、投融资消息，本篇 为栏目第 301 篇 报道。 整理丨薛皓皓 Temu上半年全球GMV达350亿美元，同比飙升50%。 家具品牌COMHOMA也在筹备将数千台沙发发往海外仓。加入AliExpress1年时间，COMHOMA在 咱们平台上的销售额增长5倍，生意增长主要来自海外托管。 SHEIN推出品牌孵化扶持计划，帮助品牌和产业出海 近日，跨境电商"四小龙"之一SHEIN宣布正式推出"SHEIN Xcelerator"品牌孵化与扶持计划，对包 括中国新兴设计师、品牌在内的全球新兴和成熟品牌提供孵化和扶持，推动品牌全球化发展以及国际 品牌知名度与影响力提升，该计划后续将在更多市场推出。 据了解，SHEIN Xcelerator侧重品牌孵化与扶持，助力打造全球有影响力的品牌。借助于SHEIN平台 与品牌的全球触角、体系化的专业能力与资源以及在全球的影响力，包括中国设计师和品牌在内的企 业将迎来品牌化发展与出海新机遇。 同时，SHEIN Xcelerator持续带动品牌生态繁荣，也为国内产业 ...

签约仪式现场。 启动仪式上，永州陆港跨境电商产业园和来自阿富汗、越南、塞内加尔、沙特阿拉伯的商贸代表举行了 合作签约仪式。 红网时刻新闻9月22日永州讯（记者 周纯 通讯员 王哲）9月22日上午，永州陆港跨境电商产业园开园暨 永州市网络主播孵化项目启动仪式在永州陆港新质产业园举行。永州市委常委、副市长、永州经开区党 工委第一书记肖扬出席并宣布永州陆港跨境电商产业园开园和永州市网络主播孵化项目启动，湖南潇湘 技师学院（湖南九嶷职业技术学院）党委书记黄冰、永州师范高等专科学校党委书记李黎武，湖南科技 学院、永州职业技术学院以及相关市直部门领导和企业代表出席活动。 活动指出，永州陆港跨境电商产业园的建设与启动，是永州深入贯彻落实国家"双循环"新发展格局，坚 定不移加快高水平对外开放的重要举措。永州将以陆港型国家物流枢纽为根基，立足湘南、链通全球， 致力打造一个集跨境贸易、数字营销、创业孵化、人才培育、供应链服务于一体的综合性开放平台。 活动表示，本次启动仪式启动的不仅是一个产业园，更是一条连接永州与世界的"数字丝绸之路"；孵化 的不仅是网络主播，更是打造新时代电商经济的"人才超级工厂"。永州市港发集团将以本次活动为 ...

行业投资评级 - 继续推荐互联网云+芯片板块 [3] - 继续推荐游戏板块 [4] - 继续推荐悦己消费板块 [4] 核心观点 - 国内互联网云计算行业正在复刻北美巨头发展路径，AI带动云景气度向上，形成资本投入与收入增长的正循环 [4] - 互联网云厂商竞争格局中，具备自研大模型和自研芯片能力的公司更具优势，能避免同质化竞争并提升长期利润率 [4] - AI应用进入布局期，游戏板块估值存在抬升基础，长视频政策底已现，电影国庆档来临 [4] 云计算领域 - 国内互联网云厂商Q2收入加速，AI相关算力和token收入增长强劲，并带动传统云产品增长 [4] - 推荐阿里巴巴（模型一梯队+云计算海量客户+自研芯片平头哥）、腾讯控股（游戏支撑强劲+云计算和AI场景未被充分定价）、金山云（背靠金山小米的高弹性标的）、百度（低PE主业+云与芯片提升估值） [4] - 云景气核心驱动：25Q1国产模型（如DeepSeek、通义千问）进步，25Q3核心驱动为互联网自研国产芯片 [4] 游戏领域 - 预期25Q3游戏行业继续景气上行，26年PE中枢15-20倍，估值未高估 [4] - 估值抬升基础：更多公司证明长青游戏开发运营能力、跨品类全球化扩张能力、游戏IP价值二次变现潜力、游戏作为AI商业化重要场景 [4] - 重点推荐腾讯控股（《三角洲行动》国服DAU突破3000万）、巨人网络（《超自然行动》IP价值）、华通（SLG全球化）、恺英网络（传奇盒子增量+AI应用布局） [4] - 关注25Q4产品有变化的公司：心动公司（伊瑟国服）、三七互娱（小游戏利润释放）、哔哩哔哩（《三国：百将牌》10月测试）、神州泰岳、完美世界、吉比特等 [4] AI应用领域 - 美图等AI应用调整源于竞争，但产品侧具备更强用户心智、运营能力和数据积累 [4] - 美图公司26年调整后归母净利润预期13.3亿元，约30倍PE [4] 影视娱乐领域 - 长视频剧集政策底已现，广电21条优化审核机制，提升项目周转和投资ROI [4] - 电影国庆档储备影片包括《志愿军3》《三国星空》《刺杀小说家2》 [4] - 关注芒果超媒、阅文集团等细分领军公司基本面回暖 [4] 悦己消费领域 - 推荐网易云音乐、泡泡玛特、大麦娱乐 [4] 重点公司估值数据 - 腾讯控股：总市值5384亿人民币，25年预期收入7464亿（+13%），归母净利润2556亿（+15%），25年PE 21倍 [6] - 网易：总市值6861亿，25年预期收入1167亿（+11%），归母净利润356亿（+6%），25年PE 19倍 [6] - 泡泡玛特：总市值3333亿，25年预期收入310亿（+138%），归母净利润103亿（+223%），25年PE 32倍 [6] - 哔哩哔哩：总市值816亿，25年预期收入300亿（+12%），归母净利润25亿（扭亏），25年PE未提供 [6] - 美图公司：总市值388亿，25年预期收入40亿（+17%），归母净利润9亿（+61%），25年PE 41倍 [6]

为了帮助商家更好地抓住"双11"的增长机会，"淘宝出海"将投入10亿元营销费用，助力海外新用户增 长。 本报讯 （记者梁傲男）9月22日，淘宝跨境业务"淘宝出海"宣布今年"双11"将在海外市场投入10亿元的 营销补贴，帮助10万商家实现"双11"海外成交翻倍的目标。 此外，淘宝还将在海外首次推出面向非中文用户的互动游戏"Taobao Wonderland"，用户每天打卡签到可 领金豆，金豆可用于购物抵现，最高可抵扣订单金额的50%。16个国家和地区的新用户"双11"期间首次 下单，还将享受"1元秒杀"的优惠。 今年以来，淘宝不断加速"出海"。"淘宝出海"总经理叶剑秋介绍，今年的"双11"将首次同步在全球20个 国家和地区启动，并以五种不同的语言版本，面向全球的消费者。与其他跨境电商平台不同，"淘宝出 海"提供"0退货退款、0运营成本"的轻资产模式。商家仅需在原有淘宝店铺签约"出海增长计划"，即可 自动同步至海外站点销售，平台兜底退货并提供完整"出海"链路。叶剑秋告诉记者，自2024年推出这一 计划以来，已经有超过百万商家加入，签约商家GMV增速是整体海外大盘的3倍。 据悉，"双11"期间将有超过100万商家同 ...