财务表现 - 2025年上半年宇通客车和宇通重工营收合计177.89亿元 归母净利润合计20.55亿元 [1] - 宇通客车未分配利润59.85亿元 宇通重工未分配利润5.98亿元 合计65.83亿元 [1] - 宇通客车拟实施每10股派发现金红利5元 宇通重工拟每10股派发现金红利1元 [1] 现金流状况 - 宇通客车经营活动现金流量净额17.15亿元 同比下滑68.04% [1] - 宇通重工经营活动现金流量净额-1565.27万元 同比下滑112.88% [1] - 现金流变动主因包括购买商品支付现金增加及加快压缩供应商账期 [2] 供应链管理 - 宇通重工应付账款和票据科目余额较年初下降32% 应付周转天数同比大幅下降 [2] - 响应《保障中小企业款项支付条例》要求 对供应商支付账期不超过60天作出承诺 [2] 研发投入 - 宇通客车研发支出7.46亿元 占营业收入比例4.63% 投向智能网联、辅助驾驶及高端产品开发 [2] - 宇通重工研发支出0.71亿元 同比增长25% 主要用于新产品研发项目 [5] 市场销售表现 - 1-7月商用车零售销量176.72万辆 同比增长6.47% [5] - 宇通客车上半年累计销售客车2.13万辆 同比增加3.73% [5] - 大中型座位客车销量8662辆 市占率55.4% 同比提升近7个百分点 [5] 新能源业务 - 宇通客车上半年国内大中型新能源客车销量3701辆 同比增长57.8% [7] - 国内大中型新能源公交车销量1578辆 同比增长118% [7] - 宇通重工新能源业务贡献上半年营收80% [7] - 约10万辆新能源公交车进入更新周期 带来政策红利与需求释放 [7] 海外市场拓展 - 7月全国商用车出口销量同比增长28.72% 出口额超200亿元 [10] - 宇通客车将深化海外市场需求研判 完善本地化服务网络建设 [10] - 宇通重工将海外市场作为重要增长点进行拓展 [10] 产品战略 - 宇通客车制定5年适老化及定制化客车产品技术规划路线图 [7] - 宇通重工致力于开创新能源化新作业设备品类 [5]

财务业绩 - 2025H1营收261.62亿元，同比增长7.22%，归母净利润6.69亿元，同比增长8.10%，扣非归母净利润6.27亿元，同比增长7.64% [3] - 2025Q2营收132.53亿元，同比增长2.15%，环比增长2.68%，归母净利润3.58亿元，同比增长4.00%，环比增长15.44% [4] - 2025Q2毛利率为7.94%，同比提升0.77个百分点，环比提升0.89个百分点，净利率为3.85%，同比提升0.17个百分点，环比提升0.52个百分点 [4] - 公司拟每10股派发现金股利3.15元（含税），合计派现约3.68亿元，现金分红占2025年半年度归母净利润比例达55% [3] 费用控制 - 2025Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为0.65%/0.81%/1.42%/-0.44%，整体费用率保持低位，同比分别变化+0.03/+0.04/-0.11/-0.01个百分点，环比分别变化-0.07/+0.21/-0.12/+0.02个百分点 [4] 行业表现 - 2025Q2我国重卡批发销量为27.43万辆，同比增长18.33%，环比增长3.50%，公司实现销量7.46万辆，同比增长18.86%，环比增长0.55%，营收同比增速优于行业 [4] - 2025Q2我国重卡出口量为8.15万辆，同比增长5.17%，环比增长9.90%，在俄罗斯加征报废税的影响下依然同环比正增长 [5] 出口业务 - 2025Q2集团重卡出口量为3.72万辆，同比增长28.74%，环比增长12.75%，同环比表现优于行业增速 [5] - 集团出口市场份额为45.68%，同比提升8.37个百分点，环比提升1.16个百分点，继续保持行业第一 [5] 政策影响 - 2025年3月18日交通运输部、国家发改委、财政部联合发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，将国四排放标准营运货车纳入补贴范围，且删除"柴油"二字，涵盖天然气重卡 [6] - 截至目前已有28个地区出台"2025年货车报废更新补贴工作细则"，地方通过差异化补贴降低购车成本，推动天然气重卡等更新换代 [6] 业绩展望 - 预计公司2025-2027年营收分别为561.6亿元/640.2亿元/717.1亿元，归母净利润为17.7亿元/20.2亿元/23.3亿元，对应EPS分别为1.50元/1.72元/1.98元 [7] - 按照2025年8月27日收盘价18.44元，对应PE分别为12倍/11倍/9倍 [7]

公司战略转型 - 公司重新梳理业务架构并将后市场作为重要战略业务布局 专门推出解放绿动后市场品牌[1] - 公司2024年后市场业务独立运营 整合原大豪动力再制造资源 全面构建商用车后市场生态[1] - 2025年后市场业务整体迁移至无锡 成立一汽解放绿动再生科技公司 强化区域协同和市场服务[1] 业务发展目标 - 解放绿动品牌发布会签下10.17亿元订购合同 实现业务开门红[1] - 解放绿动2028年营收目标突破100亿元 2030年营收目标突破130亿元 培育成新增长极[1] - 主营业务聚焦备品服务 再制造 整车整备与改装三大板块 覆盖传统燃油 天然气和新能源全系列产品[2] 市场机遇与定位 - 中重卡保有量高达上千万辆 后市场存在巨大机会[2] - 公司着眼于商用车市场新形势 在后市场赛道精准布局 推动绿色发展并提升经营业绩[2] - 基于10年以上设计寿命的车辆需要后市场保驾护航 给独立品牌运营提供时机和市场空间[2] 客户价值创造 - 以降低客户TCO为核心目标 围绕选购用管修换各环节构建原厂配件体系和服务网络[2] - 深度挖掘客户场景需求 打造行业领先的一站式服务解决方案[2] - 实现从购车咨询 运营保障到残值管理的全生命周期覆盖[2] 合作伙伴生态 - 坚持技术共研 资源共享 链路协同 构建价值共创和生态共建平台[3] - 与供应商 经销商等合作伙伴共同打造科技绽放新载体和协作共赢新链条[3] - 构建产业延伸的新生态体系[3]

公司业绩表现 - 新华传媒上半年净利润3234.74万元，同比增长9.29%，营业收入6.31亿元，同比增长2.45% [1] - 中国银河上半年净利润64.88亿元，同比增长47.86%，营业收入137.47亿元，同比增长37.71%，拟每10股派发现金股利1.25元 [2] - 莱克电气上半年净利润4.28亿元，同比下降29.01%，营业收入47.81亿元，同比增长0.65% [3] - 宏辉果蔬上半年净利润692.43万元，同比下降44.82%，营业收入4.7亿元，同比增长7.86% [4] - 公牛集团上半年净利润20.6亿元，同比下降8%，营业收入81.68亿元，同比下降2.6% [5] - 南山铝业上半年净利润26.25亿元，同比增长19.95%，营业收入172.74亿元，同比增长10.25%，拟每10股派发现金红利0.4元 [5][6] - 水井坊上半年净利润1.05亿元，同比下降56.52%，营业收入14.98亿元，同比下降12.84% [7] - 珠江啤酒上半年净利润6.12亿元，同比增长22.51%，营业收入31.98亿元，同比增长7.09% [8][9] - 保隆科技上半年净利润1.35亿元，同比下降9.15%，营业收入39.5亿元，同比增长24.06%，拟每股派发现金红利0.32元 [10][11] - 金帝股份上半年净利润7593.26万元，同比增长32.86%，营业收入8.35亿元，同比增长40.57%，拟每股派发现金红利0.05元 [12][13] - 中视传媒上半年净利润1998.11万元，同比扭亏为盈，营业收入2.29亿元，同比下降10.75% [14][15] - 博拓生物上半年净利润1240.24万元，同比下降82.82%，营业收入2.03亿元，同比下降23.91% [16][17] - 财通证券上半年净利润10.83亿元，同比增长16.85%，营业收入29.59亿元，同比下降2.19% [18][19] - 伊利股份上半年净利润72亿元，同比下降4.39%，营业收入617.77亿元，同比增长3.49% [19][20] - 春光科技上半年净利润737.87万元，同比增长83.73%，营业收入2.51亿元，同比增长39.6% [20][21] - 中国海防上半年净利润9457.39万元，同比增长25.48%，营业收入13.85亿元，同比增长19.64% [21][22] - 中核钛白上半年净利润2.59亿元，同比下降14.83%，营业收入37.7亿元，同比增长19.66% [22][23][24] - 华胜天成上半年净利润1.4亿元，同比扭亏为盈，营业收入22.62亿元，同比增长5.11% [25][26] - 神州细胞上半年净亏损3377.11万元，营业收入9.72亿元，同比减少25.5% [26][27] - 美湖股份上半年净利润1.01亿元，同比增长10.26%，营业收入10.75亿元，同比增长10.74% [27][28] - 迈瑞医疗上半年净利润50.6亿元，同比下降32.96%，营业收入167.43亿元，同比下降18.45%，拟每10股派发现金红利13.1元 [31] - 三只松鼠上半年净利润1.38亿元，同比下降52.22%，营业收入54.78亿元，同比增长7.94% [31][32] - 五粮液上半年净利润194.92亿元，同比增长2.28%，营业收入527.71亿元，同比增长4.19% [32][33] - 中信银行上半年净利润36.78亿元，同比增长2.78%，营业收入1057.62亿元，同比下降2.99% [33][34] - 三元股份上半年净利润1.83亿元，同比增长43.33%，营业收入33.31亿元，同比下降13.77% [34][35] - 伊力特上半年净利润1.63亿元，同比下降17.82%，营业收入10.7亿元，同比下降19.51% [35] - 富临精工上半年净利润1.74亿元，同比增长32.41%，营业收入58.13亿元，同比增长61.7% [35][36] - 苏农银行上半年净利润11.78亿元，同比增长5.23%，营业收入22.8亿元，同比增长0.21%，拟每10股派发现金红利0.9元 [35][36] - 山西证券上半年净利润5.24亿元，同比增长64.47%，营业收入16.41亿元，同比增长17.22%，拟每10股派发现金红利0.5元 [37][38] - 万达电影上半年净利润5.36亿元，同比增长372.55%，营业收入66.89亿元，同比增长7.57% [38][39] - 九鼎投资上半年净亏损4754.98万元，营业收入8037.21万元，同比下降55.39% [38][39] - 永太科技上半年净利润5880.02万元，同比增长56.17%，营业收入26.09亿元，同比增长21.97% [39][40] - 汉得信息上半年净利润8500.67万元，同比增长1.9%，营业收入15.75亿元，同比增长3.54% [40][41] - 福田汽车上半年净利润7.77亿元，同比增长87.57%，营业收入303.71亿元，同比增长26.71% [41][42] - 京东方A上半年净利润32.47亿元，同比增长42.15%，营业收入1102.78亿元，同比增长8.45% [42][43] - 中集集团上半年净利润12.78亿元，同比增长47.63%，营业收入760.9亿元，同比下降3.82% [43][44] - 新和成上半年净利润36.03亿元，同比增长63.46%，营业收入111.01亿元，同比增长12.76%，拟每10股派发现金红利2元 [45][46] - 中航成飞上半年净利润9.13亿元，同比下降68.33%，营业收入207.02亿元，同比下降38.99% [46][47] - 东软集团上半年净利润5627.04万元，同比下降42.75%，营业收入46.89亿元，同比增长9.08% [47][48] - 楚江新材上半年净利润2.51亿元，同比增长48.83%，营业收入288.03亿元，同比增长16.05% [48][49] - 神剑股份上半年净利润2359.71万元，同比增长31.87%，营业收入11.55亿元，同比增长3.14% [50][51][52] 公司业务动态 - 吉峰科技拟向浦东发展银行成都分行申请不超过1.7亿元综合授信额度，期限一年，用于集团代开银行承兑汇票及补充子公司日常营运资金 [28][29] - 锐奇股份收到上海市财政局发放的2024年度高新技术成果转化专项扶持资金229.8万元，计入当期其他收益 [29][30][31] - 思泉新材向特定对象发行股票申请获深交所受理，尚需通过深交所审核并获得中国证监会同意注册 [31] 行业分类 - 新华传媒属于传媒-出版-大众出版行业 [1] - 中国银河属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [2] - 莱克电气属于家用电器-小家电-清洁小家电行业 [3] - 宏辉果蔬属于农林牧渔-种植业-其他种植业行业 [4] - 公牛集团属于轻工制造-家居用品-其他家居用品行业 [5] - 南山铝业属于有色金属-工业金属-铝行业 [6] - 水井坊属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [7] - 珠江啤酒属于食品饮料-非白酒-啤酒行业 [8][9] - 保隆科技属于汽车-汽车零部件-其他汽车零部件行业 [10][11] - 金帝股份属于机械设备-通用设备-金属制品行业 [12][13] - 中视传媒属于传媒-影视院线-影视动漫制作行业 [14][15] - 博拓生物属于医药生物-医疗器械-体外诊断行业 [16][17] - 财通证券属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [18][19] - 伊利股份属于食品饮料-饮料乳品-乳品行业 [19][20] - 春光科技属于家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ行业 [20][21] - 中国海防属于国防军工-航海装备Ⅱ-航海装备Ⅲ行业 [21][22] - 中核钛白属于基础化工-化学原料-钛白粉行业 [24][25] - 华胜天成属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [25][26] - 神州细胞属于医药生物-生物制品-其他生物制品行业 [26][27] - 美湖股份属于汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业 [27][28] - 吉峰科技属于商贸零售-专业连锁Ⅱ-专业连锁Ⅲ行业 [28][29] - 锐奇股份属于机械设备-通用设备-其他通用设备行业 [30][31] - 思泉新材属于电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ行业 [31] - 迈瑞医疗属于医药生物-医疗器械-医疗设备行业 [31] - 三只松鼠属于食品饮料-休闲食品-零食行业 [31][32] - 五粮液属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [32][33] - 中信银行属于银行-银行业-商业银行行业 [33][34] - 三元股份属于食品饮料-饮料乳品-乳品行业 [34][35] - 伊力特属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [35] - 富临精工属于电力设备-电池-电池化学品行业 [35][36] - 苏农银行属于银行-农商行Ⅱ-农商行Ⅲ行业 [36][37] - 山西证券属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [37][38] - 万达电影属于传媒-影视院线-院线行业 [38][39] - 九鼎投资属于非银金融-多元金融-资产管理行业 [38][39] - 永太科技属于基础化工-化学制品-氟化工行业 [39][40] - 汉得信息属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [40][41] - 福田汽车属于汽车-商用车-商用载货车行业 [41][42] - 京东方A属于电子-光学光电子-面板行业 [42][43] - 中集集团属于机械设备-通用设备-金属制品行业 [43][44] - 新和成属于基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂行业 [45][46] - 中航成飞属于国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ行业 [46][47] - 东软集团属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [47][48] - 楚江新材属于有色金属-工业金属-铜行业 [48][49] - 神剑股份属于基础化工-塑料-合成树脂行业 [50][51][52]

板块整体表现 - 商用车板块当日上涨0.84% 领涨个股为曙光股份（涨幅3.23%）[1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点 深证成指上涨2.25%至12571.37点[1] - 板块内10只个股上涨 5只个股下跌 呈现分化态势[1][2] 个股价格表现 - 曙光股份收盘价3.84元 成交量63.38万手 成交额2.40亿元[1] - 江淮汽车涨幅2.34% 成交额37.14亿元为板块最高[1] - 福田汽车成交量140.98万手 为板块最活跃个股[1] - 江铃汽车跌幅最大（-1.77%） 汉马科技次之（-1.31%）[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.7亿元 游资净流入2264.35万元 散户净流入2.47亿元[2] - 江淮汽车主力净流入2906.92万元（占比0.78%） 为唯一主力资金净流入个股[3] - 金龙汽车主力净流出4553.07万元（占比-16.89%） 为资金流出最严重个股[3] - 中国重汽游资净流入3829.37万元（占比12.86%） 显示游资积极介入[3] 成交活跃度 - 东风股份成交额5.25亿元 江淮汽车成交额37.14亿元 显示大资金关注度较高[1][2] - 福田汽车成交量140.98万手 宇通客车成交量11.81万手 反映个股流动性差异显著[1] - 中隼车辆散户资金净流入1157.59万元（占比5.97%） 显示散户参与度较高[3]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入508.78亿元 同比增长4.2% 归母净利润34.27亿元 同比增长4% [2] - 新能源重卡销量9376辆 同比增长220.3% 新能源轻卡销量3430辆 同比增长110.3% [3] - 重卡出口销量6.9万辆创历史同期新高 出口市场占有率44.34% 轻卡出口3745辆同比增长73% [5] 新能源业务发展 - 新能源业务成为业绩增长主引擎 增速大幅领先行业水平 [3] - 国家"以旧换新"政策推动新能源重卡市场增长 天然气重卡纳入补贴范围 [4] - 公司通过整合核心零部件、搭建创新平台加速形成新能源汽车产业集群 [4] - 开展快速充换电技术应用 加速增程式混动与氢燃料电池技术示范推广 [4] 出口业务拓展 - 中国重卡行业上半年出口销量15.56万辆 同比增长2.69% [5] - 公司拓展东南亚、拉美、非洲等新兴市场 在中东区域实现突破 [5] - 在快递快运、冷链运输、集装箱等细分市场位居第一 多个重点市场占有率稳步增长 [5] 行业复苏态势 - 商用车行业迎来全面复苏 2025年上半年重卡销量53.92万辆 [6] - 2025年国内重卡需求预计63万辆同比增长12% 轻卡需求55万辆同比增长5% [6] - 1-7月全国商用车累计销量242.76万辆 累计增长3.89% [7] - 4-7月重卡行业实现"四连增" 同比增幅分别为6.52%/13.59%/37.14%/42% [7] 新能源商用车市场 - 上半年新能源重卡行业销量7.5万辆 同比增长195.2% [4] - 1-7月新能源重卡累计销售8.22万辆 同比增长191% [7] - 7月新能源商用车国内销量6.2万辆 同比增长77.8% [7] - 新能源商用车成为重卡领域重要组成部分 [7] 政策与基建驱动 - "以旧换新"政策加速老旧车辆淘汰更新 [4] - 雅鲁藏布江水电站等国家级重大基建项目加速推进 [8] - 货运量指标延续增长态势 多重利好推动市场回暖 [8]

广州巴士集团纯电动客车采购项目 - 广州巴士集团有限公司采购971台纯电动城市客车 招标结果显示标包3因投标人不足3家而失败 标包1、2、4、5成功中标 [1] - 标包1采购371台8.5米纯电动城市客车 由宇通客车股份有限公司以含税总价275,207,800元中标 单价约741,800元/辆 [1] - 标包2采购110台8.5米纯电动城市客车 由吉利四川商用车有限公司以含税总价89,650,000元中标 单价约815,000元/辆 [1] - 标包4采购288台7米纯电动城市客车 由中通客车股份有限公司以含税总价177,984,000元中标 单价约618,000元/辆 [1] - 标包5采购102台7米纯电动城市客车 由广州中车时代电动汽车有限公司以含税总价72,420,000元中标 单价约710,000元/辆 [1] 商用车行业动态 - 中国重汽发布半年报 营收达262亿元 净利润近6.7亿元 引发市场关注 [4] - 7月氢能重卡销量排名显示 三一蝉联销售冠军 陕汽与中国重汽激烈竞争前二位置 [4] - 金龙汽车管理层发生多项重要人事变动 引发行业关注 [4] - 某物流企业复购100辆电动重卡 全部选择搭载特百佳动力系统 [4] - 7月新能源轻客实销超2.5万辆 远程汽车表现突出 五菱市场份额下降 大通与福田实现销量翻倍增长 [4]

核心财务表现 - 上半年重卡销量8.1万辆 同比增长14.1% [1] - 营业收入261.6亿元 同比增长7.22% [1][2] - 归母净利润6.7亿元 同比增长8.1% [1][2] - 扣非净利润6.27亿元 同比增长7.64% [2] - 经营活动现金流净额-6.53亿元 同比下滑112.96% [2] - 总资产454.3亿元 较上年末增长9.86% [2] 细分市场突破 - 集装箱牵引车市占率行业第一 [3] - 柴油500马力以下及15NG560马力牵引车市占率增幅第一 [3] - 4×2六缸车型在载货车/厢式车/翼展车/冷藏车/仓栅车市占率大幅提升 [3] - 新能源渣土车市占率及排名大幅增长 [3] - 随车吊车型和环卫车市占率增幅行业第一 [3] - 豪沃TS7自卸车2025年4月上市后市占率快速增长 [3] - 海外市场份额连续二十年居国内重卡行业第一 [3] 核心竞争力建设 - 质量管控实施全过程监控 问题精确到人责任制 [6] - 生产管理通过SPS模块提升物流效率 装配线柔性化水平提高 [6] - 研发创新构建动力系统/整车集成/新材料三大核心技术 [6] - 运营管理推进"四精"目标 建立全员降本协同机制 [8] - 服务营销采用细分市场产品重构模型 强化全价值链营销 [8] 行业环境与风险 - 固定资产投资增长支撑工程类重卡需求 [9] - "以旧换新"政策推动市场结构性增长 [9] - 大宗商品价格波动影响生产成本 [10] - 国内重卡市场进入深度存量竞争阶段 [10] - 新能源重卡渗透率加速提升 新势力企业入局 [10] - 国际市场面临地缘政治/海运成本/技术认证壁垒等风险 [10] 战略应对措施 - 制定细分市场产品组合策略 打造差异化竞争优势 [11] - 投入研发创新 精准匹配产品与服务资源 [11] - 完善全生命周期质量管理 提升整车可靠性 [11] - 建立精益生产管理体系 以市场需求导向优化排产 [11]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价上涨2.16%至51.10元/股 成交额13.13亿元 换手率1.19% 总市值1116.03亿元 [1] - 主力资金净流出3104.83万元 特大单买卖占比分别为28.97%和28.83% 大单买卖占比分别为26.09%和28.59% [1] - 年内股价累计上涨36.27% 近5日/20日/60日分别上涨4.05%/3.23%/46.00% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入193.97亿元 同比下降9.10% [2] - 归母净利润亏损7.73亿元 同比大幅下降356.89% [2] - 上市后累计派现29亿元 近三年累计分红4586.42万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数14.14万户 较上期减少42.00% [2] - 人均流通股15449股 较上期增加72.41% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.01亿股 较上期增加4107.94万股 [3] - 南方中证500ETF和信澳新能源精选混合A退出十大流通股东 [3] 公司基本概况 - 主营业务构成：商用车54.97% 乘用车25.10% 其他11.82% 客车7.67% 底盘0.44% [2] - 所属申万行业为汽车-商用车-商用载货车 [2] - 概念板块涵盖安徽国资 整车 大盘 汽车金融 DeepSeek概念等 [2]

商用车进出口贸易表现 - 2025年6月商用车进口数量0.07万辆同比下降32.6% 进口金额0.51亿美元同比下降47.8% [1] - 同期出口数量9.24万辆同比增长25.9% 出口金额28.54亿美元同比增长22.7% [1] - 进出口呈现进口量额双降、出口量额双增的显著分化态势 [1] 行业贸易结构特征 - 出口规模达进口规模的132倍（数量比）和56倍（金额比） 显示出口主导格局 [1] - 出口金额增速（22.7%）低于数量增速（25.9%） 反映单价有所下滑 [1] - 进口金额降幅（47.8%）显著大于数量降幅（32.6%） 表明高端车型进口需求收缩 [1]