市场表现 - A股市场呈现强势震荡格局 沪指重新站上3600点关口 上证指数报3609 71点 涨0 33% 深证成指报11289 41点 涨0 64% 创业板指报2406 59点 涨1 86% 沪深两市合计成交18032亿元 较前一日放量超600亿元 [2] - 医药生物板块领涨 申万医药生物指数收盘涨2 06% 创新药与CRO方向涨势突出 睿智医药 奥翔药业 九洲药业等多只个股涨停 创新药龙头恒瑞医药继周一涨停后 昨日再度涨近3% [3] - AI算力硬件方向轮动走强 CPO概念多只个股创出新高 CPO龙头中际旭创上涨9 41% 股价创历史新高 今年以来累计涨幅约70% 德科立 天孚通信 中石科技等CPO概念股昨日均涨超10% [5] 创新药与CRO行业 - 恒瑞医药与GSK达成协议 将HRS-9821项目的全球独家权利和至多11个项目的全球独家许可的独家选择权有偿许可给GSK 潜在总金额最高约120亿美元 [3] - 华源证券研报认为 恒瑞医药与GSK合作有望充分释放相关项目的海外市场价值 后续管线配置丰富且创新性较强 有望持续出海兑现潜力 [3] - CRO龙头药明康德上半年实现归母净利润85 61亿元 同比增长101 92% 计划每10股派发现金红利3 5元 持续经营业务在手订单566 9亿元 同比增长37 2% [3] - 药明康德调整回购股份价格上限 由不超过90 72元/股调整为不超过114 15元/股 截至昨日收盘 股价报98 69元/股 7月累计涨幅超过40% [4] AI硬件行业 - CPO技术通过将光引擎与交换芯片共封装在插槽上 大幅缩短两者距离 实现30%至50%的功耗降低 同时提升数据传输速度和带宽密度 [5] - 2024年上半年全球CPO端口出货量不到10万个 但随着800G/1 6T光模块的渗透率提升 预计2027年CPO端口将占800G及1 6T光模块总出货量的近30% [5] 资金面与市场展望 - 中泰证券策略团队分析认为 本轮A股估值扩张的主要动力是优质资产稀缺与政策预期 国内低利率环境叠加地产景气度低位波动 大量资金欠配 保险资金增配高息资产 对市场产生重要助推 [6] - 第二季度三类新发基金规模显著回暖 两融余额接近2万亿元 连续5周增量在100亿元以上 两融交易占A股成交的比例突破10% 接近去年10月11日的高点 [6] - 中泰证券认为资金面有望驱动市场继续上涨 看好大金融资产的后续表现 [7]

公司股价表现 - 7月29日A股泰格医药盘中大涨超13% 股价最高达71.71元/股创2025年以来新高 收盘涨8.8%报68.73元/股 市值591.8亿元 [1][2] - 港股泰格医药同日大涨超10% 收盘涨9.64%报58.6港元/股 市值504.6亿港元 [1][3] - 自4月9日股价低点以来累计涨幅达136% [1][3] 投资业务布局 - 公司通过参投基金 一级市场直投和二级市场投资全面布局医药领域 [1][3] - 截至2024年末其他非流动金融资产达101.1亿元 其中上市公司股份6.4亿元 医药基金49.33亿元 非上市公司股权投资49.96亿元 [5] - 直接对外投资数十家医药企业包括雅信诚 英放生物等 持有8家境内外上市公司股票 [3][4] 重大投资案例 - 2021年3月参与设立5支基金 总投资额5.2亿元 合作方包括博远资本 云锋基金等一线机构 [3] - 礼新医药股权转让交易总额3411万美元（约2.47亿元人民币） 转让3.41%股权后仍通过基金持有4.58%股权 [5] - 2021年投资业务贡献非经常性损益16.43亿元 占当年归母净利润28.74亿元的57% [6] 并购扩张战略 - 2024年7月收购日本CRO公司Micron 56.37%股权 交易金额4.84亿日元（约2347.71万元人民币） [8] - 同月完成对日本Medical Edge的收购 年内两次布局日本市场 [8] - 2008年以来完成超10起跨国收购 包括美国方达医药 欧洲MartiFarm等知名标的 [9] 财务业绩表现 - 2024年营业收入66.03亿元 同比下滑10.58% 归母净利润4.05亿元 同比暴跌79.99% [10] - 非经常性损益为-4.5亿元 主要因其他非流动性金融资产公允价值减少 [10] - 2012-2023年营收从2.54亿元增长至73.84亿元 十余年间仅2年增速低于20% [10] 创始人背景与资本运作 - 联合创始人曹晓春与叶小平分别持有公司5.97%和20.49%股份 [13] - 按7月29日收盘价计算 叶小平持股市值103.86亿港元 曹晓春持股市值30.27亿港元 [13] - 2020年港股上市募资超107亿港元 成为第三家"A+H"上市CRO企业 [12]

市场整体表现 - A股三大指数全线上涨，沪指涨0.33%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.86%，沪深京三市成交额18,293亿元，较上日放量632亿元，两市超2200只个股上涨 [11] - 市场热点轮动加速，医药、光通信、钢铁等板块表现突出，生育概念高开低走，显示交易性资金定价主导短期行情 [1][2][11] - 主力资金净流出240.05亿元，有色金属行业净流出规模最大（56.38亿元），医药生物（77.15亿元）、电子（49.33亿元）、通信（32.3亿元）获主力净流入居前 [24][25] 行业与板块动态 医药生物 - CRO板块全线走高，睿智医药20CM涨停，药石科技、海特生物涨超17%，药明康德2025年上半年营收208亿元（同比+20.64%），净利润同比大增101.92%，并上调全年收入指引至425-435亿元 [11][21] - 恒瑞医药成交额达33.12亿元，居北向资金活跃个股前列，显示机构关注度提升 [29] 科技与高端制造 - 光通信板块受英伟达加单消息刺激上涨，英伟达因中国需求强劲向台积电追加30万颗H20芯片订单，2024年累计销量达100万片 [3][11] - 维谛技术计划联合英伟达于2026年下半年推出800VDC电源产品，早于NVIDIA新平台发布时间 [19] - 上海电气发布自研人形机器人"溯元"，具备38个自由度，定位工业场景应用 [21] 周期与基建 - 钢铁板块探底回升，西宁特钢、八一钢铁涨停，中泰证券指出板材需求维持高位，库存处于历史低位，政策预期改善钢企利润 [11][25] - 雅鲁藏布江水电工程涉及6.2万吨稀土合金钢材项目，北方稀土确认项目属实，可能带来利润增量 [18] 资金与估值 - 北向资金总成交2,334.31亿元，五粮液（7.42亿元）、招商银行（9.67亿元）、贵州茅台（17.82亿元）成交活跃 [26][29] - 通信、钢铁、医药生物板块PE处于历史中高位，交易热度提升，农林牧渔、非银金融、食品饮料估值处于历史低位 [35] - 知名游资活跃于云南锗业（作手新一+1.028亿元）、东芯股份（中山东路+8,049万元）、西宁特钢（毛老板+7,626万元）等标的 [34] 公司动态 - 仕佳光子上半年营收9.93亿元（同比+121.12%），净利润2.17亿元（同比+1,712%），业绩爆发式增长 [21] - 宁德时代成交额267.08亿元，总市值13,304.98亿元，居电力设备板块首位 [30] - 寒武纪换手率51.02%，尽管PE高达2,290倍，资金博弈特征明显 [30]

收购交易概述 - 泰格医药全资子公司日本泰格以4.84亿日元（约2347.71万元人民币）收购日本MICRON公司56.37%股权，交易为自愿披露[5] - MICRON成立于2005年，总部位于东京，员工超160人，专注于医学影像及临床试验服务，服务过250+客户并助力40+产品上市[5] 标的公司财务状况 - MICRON截至2025年5月31日总资产7.81亿日元，净资产-4.52亿日元，2025年1-5月主营业务收入9.4亿日元，净利润-6704.74万日元（未经审计）[6] 战略协同与市场反应 - 收购有助于公司拓展日本及亚太业务布局，实现技术与人才融合，增强医学影像和临床服务竞争力[6] - 公告后泰格医药A股涨8.8%，H股涨9.45%，A股市值达591.8亿元[6] 公司背景与业绩表现 - 泰格医药为一体化生物医药研发服务平台，2017-2022年高速增长，但2023年起业绩持续下滑，2025年一季度大幅下滑[10] 实控人减持动态 - 实控人曹晓春计划减持不超过300万股，按当前股价测算套现约2亿元[9]

公司业绩表现 - 药明康德上半年营业收入208亿元 同比增长20.6% [2] - 归母净利润85.61亿元 同比增长101.9% [2] - 持续经营业务在手订单566.9亿元 同比增长37.2% [2] 财务指引调整 - 2025年持续经营业务收入增速从10-15%上调至13-17% [2] - 公司整体收入预期从415-430亿元上调至425-435亿元 [2] 区域业务表现 - 海外客户收入占比约85% 其中美国客户收入140.3亿元 同比增长38.4% [2] - 欧洲客户收入23.3亿元 同比增长9.2% [2] 细分业务亮点 - TIDES业务收入50.3亿元 同比增长1.42倍 占整体收入24% [3] 市场反应与机构观点 - 港股CRO板块集体上涨 药明康德涨超11% 泰格医药涨超9% 昭衍新药涨超9% 康龙化成涨超7% [2] - 美银证券将目标价由86.2港元上调至115.7港元 2025-2027年毛利率预测上调1% 5%及10% [3] - 里昂证券将H股目标价从92.4港元上调至113.7港元 并上调2025-2027年收入及净利润预测 [3] - 多家机构认为未来1-2年收入确定性将增强 [3] 行业趋势判断 - 地缘政治风险担忧已充分演绎 美国客户业务增速依然强劲 [3] - 全球化趋势难以阻挡 公司在全球产业链中地位稳健 [3]

消息面：育儿补贴制度明确对3周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元标准发放补贴；富满油气区日产油气 突破一万吨；美联储本周持利率不变的概率为96.9%；香港天文台今日上午9时10分改发黑色暴雨警告 信号。 欢迎您在评论中分享自己的看法，大家一起学习和讨论。 盘面上热点依然杂乱，农业综合低开低走大跌3.54%，农药股跌幅居前，其中海利尔跌超5%。保险、猪 肉、贵金属、饰品、粮食概念等行业板块跌幅居前，且跌幅均在1%上方。 医药股集体大涨，CRO、创新药方向领涨，其中辰欣药业等多股涨停。CPO等算力硬件股震荡走强，包 括中际旭创等多股再创历史新高。芯片股表现活跃，其中东芯股份20CM涨停。 冲高回落后分化明显，沪指维持在中轴小幅弱势盘整，截止午盘下跌0.08%，深成指和创业板指均上演 探底回升，截止午盘深成指小跌0.04%，创业板指上涨0.92%。两市合计超3800只个股下跌，合计成交 额1.13万亿。 ...

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.15%或37.68点至25524.45点 成交额2670.1亿港元 恒生国企指数下跌0.34%至9145.92点 恒生科技指数下跌0.35%至5644.38点 [1] - 申万宏源认为供给侧和需求侧政策相互配合 将改善宏观经济和企业盈利预期 提振资本市场长期信心 继续看好港股为领涨市场 [1] 蓝筹股表现 - 药明康德领涨蓝筹 股价上涨11.25%至111.7港元 贡献恒指6.33点 成交额30.23亿港元 [2] - 石药集团上涨8.46%至9.87港元 贡献恒指9.73点 中升控股上涨6.23%至14.32港元 贡献恒指0.96点 [2] - 小米集团下跌2.64%至55.3港元 拖累恒指42.92点 港交所下跌1.91%至440.8港元 拖累恒指16.33点 [2] 医药板块表现 - CRO方向领涨 药明康德上涨11.25%至111.7港元 泰格医药上涨9.64%至58.6港元 昭衍新药上涨7.29%至27.95港元 康龙化成上涨6.4%至24.95港元 [3] - 药明康德上半年收入207.99亿元同比增长20.6% 净利润82.87亿元同比增长95.5% 在手订单566.9亿元同比增长37.2% 美国客户收入140.3亿元同比增长38.4% [4] - 药明康德上调全年业绩指引 持续经营业务收入增速从10-15%上调至13-17% 整体收入从415-430亿元上调至425-435亿元 [4] - 光大证券认为CXO板块逐步走出低谷 多家企业展现复苏迹象 在美联储降息和医药投融资环境改善推动下有望强劲复苏 [5] - 中泰证券指出CRO/CDMO板块需求端逐步恢复 供给端持续出清 板块有望迎来盈利与估值同时提升的戴维斯双击 [5] 婴童概念板块表现 - 国家育儿补贴制度实施方案公布 从2025年1月1日起 无论一孩二孩三孩每年均可领取3600元补贴直至年满3周岁 [6] - 华西证券认为育儿补贴直接降低家庭生育成本 提振生育意愿 下沉市场更加受益 利好母婴消费品和月子中心 长期利好早教及少年培训机构 [6] - 锦欣生殖下跌4.17%至3.22港元 H&H国际控股下跌2.09%至11.22港元 澳优上涨3.67%至2.54港元 贝康医疗上涨0.69%至2.91港元 [5] 光伏板块表现 - 协鑫科技上涨7.69%至1.26港元 福莱特玻璃上涨4.47%至11.22港元 新特能源上涨4.4%至7.35港元 信义光能上涨2.8%至3.3港元 [7] - 全国工业和信息化主管部门座谈会提到加强光伏等重点行业治理 以标准提升倒逼落后产能退出 [7] - 交银国际预计多晶硅行业有望成为反内卷试点环节 率先实现产能出清 首选协鑫科技因低电耗符合政策导向 [7] 个股异动表现 - 长飞光纤光缆上涨12.55%至22.15港元 天风证券指出公司在光模块与光器件、第三代半导体等领域取得实质性进展 空芯光纤指标全球领先 [8] - 上海复旦上涨9.87%至33.4港元 公司与复旦大学订立技术服务合同 开发超大规模FPGA布局布线技术 [9] - 中升控股上涨6.23%至14.32港元 公司提早于8月27日赎回所有未偿还债券 [10] - 泡泡玛特上涨5.91%至261.8港元 预计上半年收入同比增长不低于200% 溢利同比增长不低于350% 中金指出可能纳入恒生指数 [11] - 好孩子国际下跌7.32%至1.14港元 预计上半年纯利同比减少40%至50% 主要因美国市场业务溢利减少 [12]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.15%报25524.45点，恒生国企指数跌0.34%报9145.92点，恒生科技指数跌0.35%报5644.38点，全日成交额2670.1亿港元 [1] - 申万宏源认为中长期改革政策加速兑现将改善宏观经济和企业盈利预期，看好港股成为领涨市场 [1] 蓝筹股表现 - 药明康德涨11.25%报111.7港元，贡献恒指6.33点，2025年上半年收入207.99亿元同比增20.6%，净利润82.87亿元同比增95.5%，美国客户收入140.3亿元同比增38.4%，上调全年业绩指引 [2][4] - 石药集团涨8.46%报9.87港元贡献恒指9.73点，中升控股涨6.23%报14.32港元贡献恒指0.96点 [2] - 小米集团跌2.64%拖累恒指42.92点，港交所跌1.91%拖累恒指16.33点 [2] 热门板块表现 医药板块 - CRO板块领涨，药明康德涨11.25%，泰格医药涨9.64%，昭衍新药涨7.29%，康龙化成涨6.4% [3] - CXO板块逐步走出低谷，海外降息周期和创新药政策推动需求恢复，供给端出清带来"戴维斯双击"机会 [4] 婴童概念 - 国家育儿补贴政策公布，2025年起每孩每年补贴3600元直至3周岁，锦欣生殖跌4.17%，H&H国际控股跌2.09%，澳优涨3.67% [5][6] - 华西证券认为短期利好母婴消费品和月子中心，长期需配套托育教育政策 [6] 光伏板块 - 协鑫科技涨7.69%，福莱特玻璃涨4.47%，新特能源涨4.4%，信义光能涨2.8% [6] - 工信部加强光伏行业治理，交银国际预计多晶硅行业率先产能出清，看好颗粒硅龙头协鑫科技 [6] 热门异动股 - 长飞光纤光缆涨12.55%，空芯光纤完成三大运营商现网试点且指标全球领先 [7] - 上海复旦涨9.87%，与复旦大学合作开发超大规模FPGA布局布线技术 [8] - 中升控股涨6.23%，宣布提前赎回所有未偿还债券 [9] - 泡泡玛特涨5.91%，预计上半年收入增超200%，净利润增超350%，可能纳入恒生指数 [10] - 好孩子国际跌7.32%，预计上半年纯利同比减少40%-50%，主因美国市场业务溢利下降 [11]

CRO概念板块市场表现 - CRO概念板块单日上涨4.00% 位居所有概念板块涨幅首位 [1][2] - 板块内61只个股上涨 睿智医药涨停20% 奥翔药业和九洲药业涨停 药石科技涨18.77% 海特生物涨15.28% 昭衍新药涨9.94% [1] - 跌幅居前个股包括亨迪药业跌1.64% 东方海洋跌1.36% 河化股份跌1.22% [1] 板块资金流动情况 - CRO概念板块获主力资金净流入12.67亿元 [2] - 48只个股获主力资金净流入 其中5只个股净流入超亿元 [2] - 九洲药业主力资金净流入2.50亿元 睿智医药净流入2.35亿元 成都先导净流入1.57亿元 康龙化成净流入1.46亿元 [2] 个股资金流入比率 - 奥翔药业主力资金净流入率18.02% 成都先导16.19% 睿智医药15.31% [3] - 九洲药业主力资金净流入率11.64% 雅本化学13.86% 宣泰医药14.00% [3][4] - 资金流入比率较高的还包括汇宇制药9.27% 诚达药业9.67% 金凯生科9.33% [4] 概念板块涨跌对比 - 涨幅前列概念包括重组蛋白涨2.90% 创新药涨2.79% 减肥药涨2.76% [2] - 跌幅前列概念包括猪肉跌1.35% 养鸡跌1.12% 草甘膦跌1.10% [2] - F5G概念涨2.43% 细胞免疫治疗涨2.42% 仿制药一致性评价涨2.30% [2] 个股资金流出情况 - 东方海洋主力资金净流出3782.23万元 净流出率14.91% [6] - 药明康德主力资金净流出1.73亿元 复星医药净流出9906.74万元 [6] - 泰格医药净流出4327.55万元 药石科技净流出3228.94万元 [5][6]

2025.07.29 本文字数：818，阅读时长大约2分钟 沪深两市全天成交额1.8万亿，较上个交易日放量609亿。全市场近3000只个股下跌。 盘面上，CRO、创新药、钢铁、光伏板块表现强势，稀土、保险、种植业板块走弱。 具体来看，CPO、PCB等算力硬件股继续走强，方邦股份、沃格光电、福斯特涨停，正业科技、芯碁微 装、德科立等跟涨。 医药股持续爆发，亚太药业、众生药业、辰欣药业、九洲药业等10余股涨停。 | 代码 | 名称 | 涨幅� | 现价 | | --- | --- | --- | --- | | 837344 | 三元基因 | +20.76% | 34.84 | | 300149 | 睿智医药 | +20.02% | 13.61 | | 300725 | 药石科技 | +18.77% | 53.10 | | 688189 | 南新制药 | +17.01% | 11.90 | | 688513 | 苑东生物 | +15.45% | 65.92 | | 300683 | 海特生物 | +15.28% | 50.61 | | 688321 | 微芯生物 | +12.85% | 38.37 | | 430 ...