公司业务概况 - 公司主要从事医疗服务，经营医院业务分部和其它业务分部，医院业务分部提供肿瘤一站式综合诊疗服务，包括医疗放疗、化疗、手术、靶向等，覆盖癌症诊断、治疗与康复各阶段，主要在国内市场经营 [10] 财务表现 - 2025年上半年公司平均净资产收益率为3.68%，较上年同期下降2.28个百分点 [20] - 2025年上半年公司流动比率为0.96，速动比率为0.86 [33] - 公司总资产周转率2025年上半年为0.41次，低于A股行业均值和中位数 [22] - 公司固定资产周转率2025年上半年为0.39次，低于A股行业均值和中位数 [23] - 公司应收账款周转率2025年上半年为2.25次，低于A股行业均值和中位数 [23] 资产结构变化 - 截至2025年上半年，公司货币资金较上期末增加70.63%，占总资产比重上升2.39个百分点 [26] - 交易性金融资产较上期末减少76.8%，占总资产比重下降1.99个百分点 [26] - 固定资产较上期末增加2.04%，占总资产比重上升0.88个百分点 [26] - 应收票据及应收账款较上期末减少9.12%，占总资产比重下降0.79个百分点 [26] 负债结构变化 - 截至2025年上半年，公司长期借款较上期末减少10.26%，占总资产比重下降2.14个百分点 [29] - 短期借款较上期末增加16.63%，占总资产比重上升0.8个百分点 [29] - 应付票据及应付账款较上期末减少4.67%，占总资产比重下降0.5个百分点 [29] - 应交税费较上期末减少37.01%，占总资产比重下降0.24个百分点 [29] 资产负债率 - 公司资产负债率2025年上半年为34.79%，低于A股行业均值和中位数 [31]

三大股指涨跌不一，指数尾盘再度走高，创指翻红涨0.21%。板块方面，半导体板块探底回升，长川科技20cm涨停，德明 利、立昂微涨停；银行板块强势，南京银行领涨，厦门银行涨超3%；港口航运板块走强，南京港、宁波海运涨停；下跌方 面，旅游及酒店板块全天回调，华天酒店、西藏旅游、云南旅游跌停；CRO概念调整，昭衍新药领跌；华为产业链全天调整， 开普云跌超10%。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4200只。截至收盘，沪指报3821.83点，跌0.18%；深成指报 13119.82点，跌0.29%；创指报3114.55点，涨0.21%。盘面上，港口航运、银行、科创次新股板块涨幅居前，旅游及酒店、华为 盘古、医疗服务板块跌幅居前。 ...

市场表现回顾 - 沪指涨跌幅为1.65% 深证成指涨跌幅为3.36% 创业板指涨跌幅为5.15% [1] - 通信 电子 计算机行业在涨跌幅榜居前 交通运输 医药生物 食品饮料行业在涨跌幅榜居后 [1] - 电路板 炒股软件 光刻胶概念表现较好 CRO 医疗服务 黄金珠宝概念表现较差 [1]

融资融券数据 - 上周累计获融资净买入额5977.61万元，居两市第177位 [1] - 上周融资买入额3.28亿元，偿还额2.68亿元 [1] 概念板块归属 - 所属概念板块包括医疗服务、上海板块、沪股通、融资融券、合成生物、AI制药（医疗）、CRO、上海自贸 [1] 资金流动态 - 近5日主力资金流入7218.46万元，区间涨幅2.76% [1] - 近10日主力资金流出1.07亿元，区间跌幅2.42% [1] 公司基本信息 - 上海美迪西生物医药股份有限公司成立于2004年，位于上海市，从事医药制造业 [1] - 注册资本13467.3082万人民币，实缴资本13467.3082万人民币 [1] - 法定代表人为CHUN-LIN CHEN [1] 公司商业活动 - 对外投资了9家企业 [1] - 参与招投标项目65次 [1] - 拥有商标信息10条，专利信息74条，行政许可322个 [1]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入5.21亿元，同比增长4.57% [1] - 归母净利润4229.04万元，同比增长21.35% [1] - 扣非后归母净利润3807.09万元，同比增长17.57% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长46.80%，达到4825.39万元 [1] 核心业务布局 - 构建"硬件+数据+AI+服务"的健康管理闭环体系 [1] - 家用医疗设备覆盖电子血压计、体脂秤、血糖仪、智能手环等核心品类 [1] - 与博朗、飞利浦等国际品牌合作拓展市场影响力 [1] - 远程健康管理（RPM）业务持续服务Teladoc、Livongo等重要客户 [2] AI数字慢病管理进展 - 在心血管疾病风险筛查及远程心电服务方面加速落地应用 [2] - 构建从数据采集到AI干预的完整技术链条 [2] - 强化AI算法在慢病干预中的有效性和覆盖面 [2] - 在心血管垂类大模型、CMR图像生成、房颤筛查等方向取得阶段性技术成果 [2] 研发投入与产品布局 - 持续投入研发智能戒指、多道心电图机、远程血糖仪等重点项目 [2] - 布局"血压+血糖+心电+体脂"的多元化健康监测场景 [2] 股东回报政策 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税） [2] - 预计分红总额约2824.77万元 [2] 未来发展战略 - 发挥智能硬件、数据整合与AI算法协同优势 [2] - 扩大市场覆盖能力，夯实"智能健康+医疗服务"双轮驱动业务格局 [2]

股价表现 - 最新股价30.69元 较前一交易日上涨0.03元 涨幅0.10% [1] - 开盘价30.60元/股 最高价31.88元/股 最低价30.58元/股 [1] - 成交量151891.0手 成交额4.73亿元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入121.65万元 占流通市值比例0.01% [1] - 近五日主力资金净流入646.86万元 占流通市值比例0.05% [1] 业务定位 - 国内领先第三方医学检验机构 [1] - 主营业务包括医学检验 病理诊断 新药临床试验等服务 [1] 技术能力 - 依托感染检测中心技术平台开展基孔肯雅病毒检测项目 [1] - 拥有血清学 荧光PCR 一二代测序等平台技术 [1] - 技术平台可精准识别病原体 帮助临床精准诊断 [1] 市场机遇 - 广东省新增报告2892例基孔肯雅热本地病例 [1] - 疫情波及十余座城市 [1] 概念板块 - 所属概念包括医疗服务 广东板块 标准普尔 富时罗素 华为概念 [1]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A，6 个月目标价为 121.50 元/股 [5][6] 报告的核心观点 - 药明康德发布 2025 年半年度报告，2025H1 营收和归母净利润分别为 207.99 亿元和 85.61 亿元，同比增长 20.64%和 101.92% [1] - 核心业务快速发展驱动业绩高增长，化学、测试、生物学业务营收分别为 163.01 亿元（+33.51%）、26.89 亿元（-1.20%）、12.52 亿元（+7.07%） [2] - 小分子 D&M 业务强劲增长，2025H1 管线新增 412 个分子，商业化和临床 III 期项目分别达 76 个和 84 个，年末小分子原料药反应釜总体积预计超 4,000kL [3] - TIDES 业务蓬勃发展，2025H1 收入达 50.3 亿元（+141.6%），在手订单同比增长 48.8%，年底多肽固相合成反应釜总体积预计超 10 万升 [4] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 139.52 亿元、143.36 亿元、159.85 亿元，同比增长 47.6%、2.8%、11.5% [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027 年主营收入分别为 403.41 亿元、392.41 亿元、429.75 亿元、471.14 亿元、520.87 亿元，净利润分别为 96.07 亿元、94.50 亿元、139.52 亿元、143.36 亿元、159.85 亿元 [9] - 2023 - 2027 年营业收入增长率分别为 2.5%、-2.7%、9.5%、9.6%、10.6%，净利润增长率分别为 9.0%、-1.6%、47.6%、2.8%、11.5% [10] 公司概况 - 总市值 2834.5912 亿元，流通市值 2452.5857 亿元，总股本 28.7222 亿股，流通股本 24.8514 亿股 [6] 股价表现 - 相对收益 1M、3M、12M 分别为 44.0%、53.3%、130.6%，绝对收益分别为 49.9%、63.3%、153.1% [8]

核心观点 报告对2025年7月29日市场表现进行回顾，展示主要指数、申万一级行业和概念板块涨跌幅情况 [1] 市场回顾 - 今日主要指数涨跌幅：沪指涨0.33%，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.86% [1] - 申万一级行业表现：通信、钢铁、医药生物涨幅居前；轻工制造、环保、商贸零售涨幅居后 [1] - 概念板块表现：CRO、医疗服务、西藏振兴概念表现较好；鸡产业、保险、银行概念表现较差 [1]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润1.23亿元，加权平均基金份额本期利润0.4137元 [3] - 二季度基金净值增长率为13.44%，截至二季度末基金规模为9.72亿元 [3] - 截至7月21日，单位净值为4.035元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为27.77%，同类排名54/138 [4] - 近半年复权单位净值增长率为47.21%，同类排名56/138 [4] - 近一年复权单位净值增长率为39.04%，同类排名72/133 [4] - 近三年复权单位净值增长率为2.57%，同类排名49/107 [4] - 近三年夏普比率为0.0561，同类排名50/105 [8] 基金经理及管理情况 - 基金经理孙笑悦目前管理3只基金近一年均为正收益 [3] - 富国医药成长30股票近一年复权单位净值增长率达81.88% [3] - 富国医疗产业混合发起式A近一年复权单位净值增长率为8.42% [3] 投资策略与配置 - 二季度配置A股创新药和医疗器械标的 [3] - 判断国内创新药企业2024年下半年开始出现量变到质变的跳跃，将持续高景气度 [3] - 医疗服务和医疗器械属于顺周期方向，预计下半年行业出现复苏拐点 [3] - 近三年平均股票仓位为90.27%，同类平均为86.95% [14] - 2024年三季度末基金仓位最高达94.12%，2019年上半年末最低为80.27% [14] 风险指标 - 近三年最大回撤为37.73%，同类排名61/106 [11] - 单季度最大回撤出现在2021年一季度，为28.29% [11] 持仓情况 - 持股集中度较高 [17] - 十大重仓股为百利天恒、泽璟制药、热景生物、诺诚健华、百济神州、益方生物、一品红、惠泰医疗、舒泰神、海思科 [17]

报告核心观点 2025年7月17日A股主要宽基指数多数上涨，行业和概念板块涨多跌少，沪深两市成交额较上一交易日放量 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 沪指涨0.37%收报3516.83点，深证成指涨1.43%收报10873.62点，创业板指涨1.75%收报2269.33点，科创50涨0.80%收报1005.65点；全市场3535只个股上涨，1609只个股下跌，271只个股收平；沪深两市成交额合计15394亿元，较上个交易日放量973亿元 [1] 行业涨跌情况 申万一级行业涨多跌少，国防军工、通信、电子、医药生物和综合行业领涨，涨幅分别为2.74%、2.41%、2.18%、1.77%和1.42%，银行、交通运输、环保、公用事业和建筑装饰行业领跌，跌幅分别为0.42%、0.39%、0.26%、0.24%和0.19% [1] 板块涨跌情况 涨幅居前概念板块为电路板、CRO、创新药、航母、首板、医疗服务、打板、大飞机、连板、无线充电、十大军工集团、生物疫苗、光刻胶、消费电子代工、5G [2]