展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会于9月10日在北京首钢园开幕 会期5天 年度主题为"数智领航 服贸焕新" [1] - 首次采用首钢园单一场馆举办模式 打造"服贸会小镇"概念 [1] 创新成果发布 - 113家企业发布190余项新产品与新成果 其中109项为"首款"或"首个"类别创新 [2] - 国内首款千比特规模专业光量子计算机与全球首个端到端人工智能保障计划亮相 [2] - 京东方中联超清推出全球首个8K级超高清第二现场分发平台 实现多地实时同步观看国家大剧院演出 [2] - 瓦特曼智能发布2款AI+机器人工业智能系统 其中钢包热修机器人平台运行稳定性达99.5% 生产效率提升20% [3] - 北京空间智筑展示Pstone系列建筑3D打印机器人 Pstone2型通过履带底盘实现施工现场移动与分区打印 [3] 数字化应用场景 - 家庭服务机器人集成头部深度摄像头与3D激光雷达 接入云端大模型进行太极拳演示 [6] - Keep平台AI教练卡卡提供智能运动方案生成与饮食记录服务 [6] - 中建二局建筑固废资源化处理生产线实现100%循环利用 年处理能力60万吨 [7] - 亿达科创CMF知识库管理系统降低材料制造成本15% 产品寿命延长至6年 [7] 国际化参与 - 85个国家与国际组织设展 覆盖五大洲 其中25个在主题展设展 [8] - 澳大利亚作为主宾国组建近60家企业机构参展 为历届最大规模 [8] - 近2000家企业线下参展 包括近500家世界500强及行业龙头企业 [8] - 整体国际化率超20% 健康卫生专题展国际化率达49% [8] - 工程咨询与建筑服务专题展中世界500强及行业龙头企业占比74% [8] - 金融服务专题展汇聚71家世界500强及行业龙头企业 [8]

活动概况 - 北京银行与北京广播电视台联合主办金融助力企业协同创新发展大会 探讨多元业务联动与产融协同机制[1] - 活动在首钢园举办 旨在为企业协同创新引入资本活水、凝聚智慧力量[1] 北京银行战略方向 - 北京银行聚焦大船引航、小船跟航、金融护航协同模式 以创新产品滴灌产业链 以专业服务护航企业走出去 以合作精神构建生态圈[1] - 北京银行将增强出海金融服务效能 护航企业全球布局[1] 媒体与金融合作 - 北京广播电视台与北京银行联合打造全国首档科创节目《专精特新研究院》三年来采访超200家企业 全网视频播放量达11.55亿次[1] - 双方将持续深化媒体+金融跨界合作 全方位助力科技企业创新发展[1] 北京市金融发展现状 - 北京已形成多个万亿级和千亿级产业集群 金融业是重要支柱产业 有力支撑经济高质量发展[2] - 北京积极推动一带一路合作和产业深度融合[2] 企业参与情况 - 北京城建集团和联想中国分别就企业全球化发展路径和新一轮全球化浪潮内涵发表主题演讲[2] - 5家北京银行服务的专精特新企业展示前沿领域最新研发成果与创新产品[3] 金融产品与服务创新 - 北京银行发布人工智能+服务计划 包括算力贷、京智避险、北银金科璇玑Data Agent金融产品等专项金融服务方案[3] - 推出京帆协同创新平台机制 与11家企业机构签署战略合作协议[3]

展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会于北京首钢园开幕 为期5天 年度主题为"数智领航 服贸焕新" [3] - 服贸会首次在首钢园"一址举办" 被称为"服贸会小镇" [3] - 展会成为服务贸易领域最大的综合性国际性展会 [10] 创新成果展示 - 113家企业发布190多项新产品新成果 其中109项为"首款""首个"类成果 [4] - 国内首款突破千比特规模的专业光量子计算机亮相 [4] - 全球首个端到端人工智能保障计划发布 [4] - 京东方中联超清展示全球首个8K级超高清第二现场分发平台 [4] - 瓦特曼智能推出2款"AI+机器人"工业智能系统 平台运行稳定性达99.5% 生产效率提升20% [4] 参展企业表现 - 北京空间智筑技术有限公司首次参展 展示两款建筑3D打印机器人 [5] - 仙途智能展示L4级无人驾驶技术 [4] - 安永首发新兴商业技术及数字化服务解决方案 [4] - 近2000家企业线下参展 包括近500家世界500强和行业龙头企业 [9] 数字化技术应用 - 运动科技平台Keep推出AI教练卡卡 提供智能运动方案生成服务 [7] - 中建二局展示建筑固废资源化处理生产线 实现建筑垃圾100%循环利用 年处理能力60万吨 [8] - 亿达科创"CMF知识库管理系统"使材料制造成本降低15% 产品寿命延长至6年 [8] 国际化参与程度 - 85个国家和国际组织设展办会 其中25个在主题展设展 参展国别覆盖五大洲 [9] - 澳大利亚作为主宾国组建近60家企业机构参展 [9] - 整体国际化率超20% [9] - 健康卫生专题展国际化率达49% 世界500强及行业龙头企业参展率53% [9] - 工程咨询与建筑服务专题展世界500强及行业龙头企业占比74% [9] - 金融服务专题展共有71家世界500强及行业龙头企业 [9]

全国统一大市场建设与公平竞争优化 - 中共中央政治局会议指出纵深推进全国统一大市场建设 推动市场竞争秩序持续优化 [1] - 全国人大常委会法工委通过备案审查纠正各类规范性文件 助力市场竞争秩序持续优化 [1] 物业保修金规定修订 - 11个省份31件地方性法规中存在建设单位交存物业保修金的规定 按物业建筑安装总造价1%-3%收取 例如总价1亿元项目需交存300万元 [2][3] - 该规定违反国务院《优化营商环境条例》关于设立涉企保证金需法律行政法规依据的要求 增加企业负担 [3] - 绝大多数地方人大常委会已完成修改废止工作 民营经济促进法施行后正开展相关法规集中清理 [3] 网约车分支机构要求清理 - 3件地方性法规和2件地方政府规章要求网约车平台在当地设立分支机构 [7] - 该规定被认定不符合《加快建设全国统一大市场的意见》精神及《公平竞争审查条例》 属不合理不必要措施 [7] - 全国人大常委会法工委已组织开展地方性法规清理工作 发现178件需要修改或废止的法规文件 [7] 就业歧视现象纠正 - 5个城市地方性法规要求出租汽车驾驶员需具本市户籍 构成就业歧视 [9] - 《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》明确要求依法纠正身份等就业歧视现象 [10] - 涉及14个城市的相关条例已完成修改 包括取消农业机械维修技术合格证等不合理准入要求 [8][10] 备案审查制度成效 - 备案审查制度保障宪法法律实施和维护法治统一 近年已纠正"不缴物业费不能参选业委会"等多类不合理规定 [10] - 建立公平竞争审查与备案审查衔接机制 加强制度刚性约束并提高审查效率质量 [8]

新能源业务 - 新能源业务上半年营收5.97亿元 同比增长94.18% [2] - 青海80兆瓦光伏并网电站营收约4700万元 [2] - 宣城光伏组件生产营收约2.3亿元 [2] - 新能源EPC业务营收约3.2亿元 [2] 人形机器人合作 - 参股投资矩阵超智并共同成立合资公司 [2] - 矩阵超智7月发布1.7米全尺寸双足双灵巧手人形机器人 [2] - 产品对标北美Figure三代机 已有订单落地 [2] - 创始团队技术背景优秀 估值合理 [3] 应用场景规划 - 四足机器人适用于工业搬运/安防巡检/特种作业 [3] - 人形机器人适用于展厅/前台/工业制造/康养/物流场景 [3] - 镜识科技与矩阵超智均已有订单并出货 [3] 新质生产力布局 - 持续布局人工智能与机器人领域 [5] - 投资镜识科技并与矩阵超智战略合作 [5] - 规划机器人上下游产业布局 [5] - 宏润科创中心2025年底启动企业招募 [5] - 与上海交大/浙江大学等高校开展合作 [5] - 股份回购为新团队激励做准备 [5] 合作优势 - 公司具备基建行业政企合作基因与实业加工经验 [3] - 财务状况良好且资金储备充足 [3] - 矩阵超智拥有深厚技术积累 [3] - 双方通过合资平台推进商业化应用 [3]

记者丨雷椰 李德尚玉 实习生王怡茵 编辑丨李博 距离"十四五"规划收官已不足半年。 日前，国务院新闻办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，国家能源局介绍 了"十四五"时期能源高质量发展成就。"十四五"期间，我国非化石能源消费目标将超额完成， 终端用能电能比重已达30%左右，能源投资年破万亿元。 围绕"十四五"能源转型成果、"十五五"规划方向等热点话题，近日，国家气候变化专家委员会 委员，国家"十四五"规划专家委员会委员，中国能源研究会学术顾问、原副理事长，国家发展 改革委能源研究所原所长周大地接受21世纪经济报道记者专访。 周大地表示，"十四五"时期我国能源转型已取得系统性突破，为碳达峰奠定坚实基底。 面 对"十五五"实现碳达峰目标的关键时期，出路是大力发展新能源，需严格限制煤炭消费并大力 发展非化石能源，通过风光核储等零碳电力发展全面替代化石能源增量 。转型需政策与市场 协同发力，构建以高比例可再生能源为核心的新型电力系统，同时推动储能规模化应用，在条 件成熟的终端用能推广电气化，确保能源结构优化与系统安全稳定运行。 《21世纪》："十四五"规划收官在即，从能源供应、消费结构等指标看，如何评 ...

市场涨停股表现 - 9月11日A股市场共计96只个股涨停 [1] - 连板股涵盖多个行业板块包括房地产、PCB概念、汽车、化工、造纸、零售、液冷技术、建筑、影视院线、通信设备、CPO+苹果概念、卫星导航及数据中心 [2] 房地产行业 - 苏宁环球收获3连板 位列连板天数最高梯队 [1][2] PCB概念行业 - 东山精密与景旺电子均实现2连板 [1][2] 其他行业连板股 - *ST威尔（汽车）实现5连板 为当日最高连板天数 [2] - *ST亚太（化工）连板天数数据异常（原文显示非数字字符） [2] - 青山纸业（造纸）实现3连板 [2] - 三江购物（零售）实现3连板 [2] - 淳中科技（液冷技术）实现3连板 [2] - ST柯利达（建筑）实现3连板 [2] - 金逸影视（影视院线）实现2连板 [2] - 东方通信（通信设备）实现2连板 [2] - 工业富联（CPO+苹果概念）实现2连板 [2] - 东珠生态（卫星导航）实现2连板 [2] - 新炬网络（数据中心）实现2连板 [2]

核心观点 - 最高人民法院明确认定大型企业与中小企业约定的"背靠背"付款条款无效 要求大型企业及时支付拖欠款项 以法治手段保障中小企业权益 [8][10][13] 行业现状 - 中小企业面临大型企业拖欠账款问题 其中工程建设领域拖欠账款比例占拖欠总金额的76%左右 [1][12] - 部分中小企业被拖欠款项占企业营收的50%-80% 账期长达3-5年 回款压力巨大 [12] - 混凝土行业典型案例显示 小微企业垫资1200余万元供货 仅收回700余万元 资金缺口导致运营困难 [2][4] 法律进展 - 2024年8月27日最高人民法院发布《批复》 明确否定"背靠背"条款的法律效力 [8] - 新修订的《保障中小企业款项支付条例》强化机关、事业单位和大型企业的款项支付责任 [12] - 民营经济促进法明确规定大型企业不得以收到第三方付款作为向中小企业支付账款的条件 [12] 司法实践 - 武汉市汉阳区人民法院判决大型建筑企业支付货款及违约金400余万元 [5][6] - 二审法院维持原判 认定条款明显有失公允 驳回上诉 [8] - 自《批复》实施以来 各地法院审结一批拖欠案件 统一裁判尺度 [13] 市场影响 - 部分大型企业开始重新调整合同支付条款 积极向业主单位主张权利 [13] - 司法案例被收录至人民法院案例库 作为各级法院裁判参考 [10] - 为中小企业提供稳定预期和畅通的司法救济渠道 [13]

CPI表现 - 8月CPI同比降至-0.4%，前值为0%，市场预期-0.2%[2] - 核心CPI同比连续四个月升至+0.9%，前值+0.8%[2][3] - 食品价格同比降至-4.3%，前值-1.6%，环比+0.5%低于季节性+1.3%[4] - 猪肉价格环比-0.5%，显著低于季节性+3.8%[4] - 服务价格同比升至+0.6%，金饰品价格同比大涨36.7%[5] PPI变化 - 8月PPI同比升至-2.9%，前值-3.6%，环比止跌至0%[2][3] - 煤炭加工等行业价格同比降幅收窄10.3个百分点[8] - 石油开采价格环比下降1.1%，有色金属冶炼环比放缓至+0.2%[9] 政策与展望 - 反内卷政策推动家电、汽车价格企稳，家用器具价格同比涨4.6%[5] - 生猪产能调控目标减少100万头能繁母猪[10] - 四季度CPI有望转正，PPI回升进程较慢但仍处负区间[3][11]

**行业与公司** * 行业聚焦中国A股市场 涉及政府潜在干预措施、市场情绪及技术指标分析[1][4][12] * 公司未具体提及 但报告由摩根士丹利亚洲团队发布 涵盖A股整体市场表现[6][62][95] **核心观点与论据** * A股市场情绪显著降温 加权和简单MSASI指标均下降32个百分点至126%和121% 日内成交额全面下滑：创业板跌26%至6580亿元 A股跌25%至23660亿元 北向资金跌17%至1660亿元[2] * 政府干预传闻引发市场回调 报道称政策制定者考虑放宽卖空限制和打击投机交易 导致9月4日上证综指跌1.3% 沪深300指数跌2.1% 创业板指跌4.2%[4] * 盈利拐点和政策落实为关键驱动因素 二季度A股业绩温和不及预期 8月PMI显示增长放缓：建筑业PMI降至49.1的历史新低 消费品制造业PMI下降0.3个百分点至49.2 新订单指数维持低迷（49.5）[11] * 南向资金持续流入 8月28日至9月3日净流入23亿美元 年初至今和本月至今净流入分别达1281亿美元和34亿美元[3] * 市场情绪指标显示过热迹象 融资买入占成交额比例和沪深300小额订单净流入均触及2024年10月周期峰值水平[5] **其他重要内容** * 北向资金数据披露终止 自2024年8月19日起停止发布每日买卖数据 最后更新日期为8月16日[3] * 十年期债券收益率上涨趋势暂停 反映宏观担忧和债股轮动的短期中断[11] * 十五五规划将成为政策检查点 10月中旬的四中全会可能推出结构性改革以确保反内卷成效[11] * MSASI情绪指标涵盖九大 metrics 包括融资余额、新增投资者、成交额、RSI-30D和盈利预测修订广度等[12][19] * 报告强调数据标准化方法 使用2014年至今的数据并采用增长率而非绝对值以适应监管变化[28] **风险提示与披露** * 报告包含冲突利益声明 摩根士丹利可能持有相关证券头寸或提供做市服务[62][67][90] * 评级体系为相对权重（Overweight/Equal-weight/Underweight）而非传统买入/持有/卖出[69][71] * 研究基于公开信息 不构成个人投资建议 投资者应独立评估风险[86][88]