报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货多数上涨，焦煤、硅铁涨幅居前 [1] - 海外宏观方面，周前期市场对美联储降息押注下降，7月非农不及预期加大市场对美国经济下行和美联储降息预期；国内宏观方面，7月政治局会议整体基调以提质提速用好存量政策为主，增量政策相对有限 [5] - 对于大类资产，国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化，四季度增量政策落地概率更高；海外方面，市场对美国就业下行和经济放缓担忧上升，对下半年美联储降息预期抬升，利好黄金等，长线来看弱美元格局延续 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：周前期美国二季度GDP表现好于预期等使市场对美联储降息押注回落，7月非农不及预期加大市场对美国经济下行和美联储降息预期，建议关注美国通胀数据、JacksonHole会议、8月非农等及劳工局局长后续人选和美联储换届影响 [5] - 国内宏观：7月政治局会议以提质提速用好存量政策为主，增量政策相对有限，7月综合PMI仍高于临界点，后续需关注美国与其他经济体谈判进展 [5] - 资产观点：国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化，四季度增量政策落地概率更高；海外市场对美国就业和经济担忧上升，对美联储降息预期抬升利好黄金等，长线弱美元格局延续 [5] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：事件落地资金拥挤度释放，因增量资金不足短期震荡上涨 [6] - 股指期权：领口策略强化波动率结构，波动上行短期震荡 [6] - 国债期货：市场消化政治局会议信息，关注关税、供给、货币宽松超预期情况，短期震荡 [6] 贵金属板块 - 黄金/白银：美国基本面走弱，市场重回降息周期重启逻辑，关注特朗普关税政策、美联储货币政策，短期震荡上涨 [6] 航运板块 - 集运欧线：关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策、航运公司定价策略，短期震荡 [6] 黑色建材板块 - 钢材：焦煤供应扰动盘面偏强，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [6] - 铁矿：基本面健康价格震荡运行，关注海外矿山生产发运等情况及政策动态，短期震荡 [6] - 焦炭：基本面变化不大暂无提涨预期，关注钢厂生产、炼焦成本及宏观情绪，短期震荡 [6] - 焦煤：供应扰动持续盘面上涨，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡 [6] - 硅铁：市场情绪回暖期价偏强震荡，关注原料成本、钢招情况，短期震荡 [6] - 锰硅：黑链情绪偏暖盘面偏强震荡，关注成本价格、外盘报价，短期震荡 [6] - 玻璃：现货产销偏弱湖北持续降价，关注现货产销，短期震荡 [6] - 纯碱：部分碱厂复产运费下滑，关注纯碱库存，短期震荡 [6] - 铜：美国非农数据不及预期铜价承压，关注供应扰动等情况，短期震荡下跌 [6] - 氧化铝：仓单增加价格震荡承压，关注矿石复产、电解铝复产及板块走势，短期震荡下跌 [6] - 铝：关注累库高度，关注宏观风险、供给扰动、需求不及预期情况，短期震荡 [6] - 锌：黑色系价格反弹锌价小幅回升，关注宏观转向风险、锌矿供应情况，短期震荡下跌 [6] - 铅：成本端有支撑，关注供应端扰动、电池出口放缓情况，短期震荡 [6] - 镍：伦镍库存突破21万吨镍价震荡偏弱，关注宏观及地缘政治变动等情况，短期震荡下跌 [6] - 不锈钢：镍铁价格回升盘面收涨，关注印尼政策风险、需求增长情况，短期震荡 [6] - 锡：市场氛围改善价格小幅反弹，关注佤邦复产及需求改善预期变化情况，短期震荡 [6] - 工业硅：市场情绪反复，关注供应端超预期减产、光伏装机情况，短期震荡 [6] - 碳酸锂：市场方向未明，关注需求不及预期、供给扰动、新技术突破情况，短期震荡 [6] 能源化工板块 - 原油：地缘预期摇摆，关注俄油风险，关注OPEC+产量政策、中东地缘局势，短期震荡 [8] - LPG：供应压力延续成本端主导节奏，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [8] - 沥青：现货压力增大高估值回落，关注需求超预期情况，短期下跌 [8] - 高硫燃油：偏弱看待，关注原油、天然气价格，短期下跌 [8] - 低硫燃油：期价跟随原油转弱，关注原油、天然气价格，短期下跌 [8] - 甲醇：煤端反弹带动，关注宏观能源、上下游装置动态，短期震荡 [8] - 尿素：国内供需支撑不足出口拉动不及预期，关注出口政策动向、淘汰产能情况，短期震荡 [8] - 乙二醇：台风影响到港节奏8月预期累库，关注港口库存累库拐点、装置恢复情况，短期震荡 [8] - PX：情绪降温价格重归基本面定价，关注下游PTA检修节奏、汽油利润季节性变化，短期震荡 [8] - PTA：多个装置意外短停加工费承压，关注计划内主流装置减产情况、聚酯联合减产强度，短期震荡 [8] - 短纤：下游需求改善有限存累库预期，关注下游纱厂拿货节奏和开工情况，短期震荡 [8] - 瓶片：8月延续减产规模加工费下方支撑增强，关注后期开工情况，短期震荡 [8] - 丙烯：跟随波动为主，关注油价、国内宏观，短期震荡 [8] - PP：油煤支撑有分化，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [8] - 塑料：煤端小幅带动，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [8] - 苯乙烯：商品情绪转好关注政策细节落地，关注油价、宏观政策、装置动态，短期震荡 [8] - PVC：重回弱现实定价，关注预期、成本、供应，短期震荡 [8] - 烧碱：现货压力显现，关注市场情绪、开工、需求，短期震荡 [8] 农业板块 - 油脂：昨日豆油偏强，马棕7月产量环增预期强，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡 [8] - 蛋白粕：水产旺季菜粕强于豆粕，关注美豆天气、国内需求、宏观、中美中加贸易战，短期震荡 [8] - 玉米/淀粉：市场情绪偏弱，关注需求不及预期、宏观、天气，短期震荡 [8] - 生猪：减产预期扰动盘面反弹，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡 [8] - 橡胶：宏观偏暖带涨胶价，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡 [8] - 合成橡胶：原料供应偏紧托底盘面，关注原油大幅波动，短期震荡 [8] - 纸浆：盘面弱势未改，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡 [8] - 棉花：宏观扰动减弱交易回归基本面，关注需求、库存，短期震荡 [8] - 白糖：供应压力边际加大价格承压下行，关注进口，短期震荡 [8] - 原木：基本面变化有限，关注出货量、发运量，短期震荡下跌 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 各行业品种受政策、供需、库存、宏观环境等多因素影响，走势分化，投资策略需综合考虑各品种基本面及市场情绪变化，部分品种建议观望，部分可逢低做多或关注月差机会等 [3][5][6][22] 各目录总结 宏观金融类 股指 - 监管加强严惩造假第三方，上交所采取自律监管措施，七部门支持数字基建和制造业融资 [2] - 期指基差比例公布，交易逻辑为政策呵护资本市场，短期或震荡加剧，大方向逢低做多 [3] 国债 - 周二部分主力合约有涨跌，消息涉及贸易反制和学前教育政策，央行进行逆回购操作，单日净回笼 [3][4] - 基本面上半年经济数据有韧性，7月PMI低于预期，出口或承压，资金有望宽松，利率大方向向下，短期或震荡 [4][5] 贵金属 - 沪金、沪银有涨跌，COMEX金、银微跌，美国国债收益率和美元指数公布 [6] - 美国经济数据弱化及特朗普表态使金银价格短线回升，后续美联储或宽松，建议逢低买入 [6] 有色金属类 铜 - 伦铜收跌，沪铜主力合约有价格，LME库存转增，国内上期所铜仓单减少，现货升水期货情况有变化 [8] - 美国非农数据和关税影响情绪，产业原料供应紧张，淡季背景下铜价上方受限 [8] 铝 - 伦铝收跌，沪铝主力合约有价格，持仓量微增，期货仓单减少，国内三地铝锭库存增加 [9] - 关税和经贸谈判结果影响情绪，国内铝锭库存低位支撑铝价，但下游淡季和出口压力限制反弹空间，短期震荡偏弱 [9] 锌 - 沪锌指数收涨，伦锌有价格变化，库存和基差等数据公布，国内社会库存累库 [10] - 锌矿显性库存累库，产量预计增加，下游开工率下滑，消费转弱，预计锌价下跌风险抬升 [10] 铅 - 沪铅指数收涨，伦铅有价格变化，库存和基差等数据公布，国内社会库存去库 [11] - 铅矿显性库存下行，原生铅供应收紧，再生铅开工率抬升，预计铅价上行空间有限，偏弱震荡 [11][12] 镍 - 镍价震荡，镍矿供应恢复需时间，镍铁价格上涨后持稳，精炼镍成交平淡 [13] - 宏观氛围降温，不锈钢价格转跌，需求疲软，预计矿价阴跌，产业链价格中枢下移，短期建议观望 [13] 锡 - 锡价小幅反弹，上期所和LME库存减少，上游锡精矿价格上涨 [14] - 佤邦复产预期增强，短期冶炼端原料供应压力大，需求疲软，预计锡价震荡偏弱 [14] 碳酸锂 - 碳酸锂现货指数和期货合约收盘价下跌，贸易市场升贴水有数据 [15] - 基本面预期改善依赖矿端减量，旺季前供需有修复预期支撑锂价，但供给减量持续性待察，留意市场氛围变化 [15] 氧化铝 - 氧化铝指数上涨，持仓量增加，现货价格不变，基差和进口盈亏等数据公布 [16][17] - 供应端收缩政策待观察，产能过剩格局难改，建议逢高布局空单，关注相关因素 [17] 不锈钢 - 不锈钢主力合约收涨，现货价格持平，原料价格有变化，期货和社会库存有数据 [18] - 316L品种供应紧张，惜售心态增强，短期行情乐观，价格偏强震荡 [18] 铸造铝合金 - AD2511合约收涨，持仓微增，成交量收缩，现货价格上涨，市场交投偏弱 [19] - 下游淡季，供需偏弱，期现货价差大，预计价格反弹空间受限 [19] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单和持仓量有变化，现货价格增加 [21] - 商品市场氛围回升，成材价格震荡偏强，但基本面仍偏弱，关注终端需求修复和成本支撑 [22] 铁矿石 - 铁矿石主力合约收涨，持仓变化，现货有价格和基差数据 [23] - 海外发运量有降有升，到港量增加，铁水产量下降，港口库存下降，钢厂进口矿库存增加，预计跟随下游价格波动，震荡为主 [24] 玻璃纯碱 - 玻璃沙河现货报价持平，华中下跌，库存下降，净持仓空头减仓，预计短期宽幅震荡，中长期跟随宏观情绪 [25] - 纯碱现货价格上涨，库存增加，下游需求不温不火，装置运行稳定，预计短期震荡，中长期等待高空机会 [26] 锰硅硅铁 - 锰硅和硅铁主力合约收涨，现货市场报价有变化，升水盘面情况公布 [27] - 锰硅和硅铁日线级别站在反弹趋势线以上，走势不规则，建议投资头寸观望，套保头寸择机参与 [27] 工业硅&多晶硅 - 工业硅期货主力合约收盘价上涨，现货价格下跌，基差有数据，价格短期偏弱有反复 [31] - 工业硅供给过剩，需求不足，各主产区供给增加，下游需求有承接，短期价格趋弱 [31][32] - 多晶硅期货主力合约收盘价上涨，现货价格持平，基差有数据，价格高位震荡 [33][34] - 多晶硅受产能整合方案预期和企业挺价策略影响，8月增产或累库，短期宽幅震荡 [34] 能源化工类 橡胶 - 工业品大涨，NR和RU下跌后反弹，多空观点不同，轮胎厂开工率走低，库存有变化 [36][37] - 胶价下跌后反弹，短线修复，建议中性偏多思路，快进快出，可进行多RU2601空RU2509波段操作 [40] 原油 - WTI、布伦特和INE主力原油期货收跌，富查伊拉港口油品库存有变化 [41] - 基本面健康，原油有上涨动能，但8月中旬淡季限制上行空间，给予短期目标价格，建议逢低短多止盈 [41] 甲醇 - 甲醇09合约和现货价格上涨，基差有数据，受商品情绪影响大，后续回归基本面 [42] - 供应端开工回升，需求端偏弱，港口累库，甲醇估值偏高，供需边际走弱，价格面临压力 [42] 尿素 - 尿素09合约和现货价格上涨，基差有数据，市场传出口利好消息，价格大幅走高 [43] - 供应小幅走低，需求端出口对接不及预期，国内农业需求淡季，复合肥开工回升，尿素低估值弱供需，不宜过度看空，关注多配 [43] 苯乙烯 - 现货和期货价格下跌，基差走弱，成本端支撑尚存，BZN价差有变化，港口库存去库，需求端开工率有变化 [44][45] - 短期BZN或将修复，港口库存高位去化后，苯乙烯价格或将跟随成本端震荡上行 [44] PVC - PVC09合约上涨，现货价格有变化，基差和价差有数据，成本端电石价格上涨，开工率有变化，库存有数据 [46] - 企业综合利润上升，产量高位，下游开工低位，出口有政策影响，供强需弱且高估值，建议观望 [46] 乙二醇 - EG09合约和现货价格上涨，基差和价差有数据，供给端负荷有变化，下游负荷下降，港口库存去库 [47] - 海内外检修装置开启，下游开工恢复但高度偏低，库存去化放缓，估值偏高，基本面强转弱，短期估值有下降压力 [47][48] PTA - PTA09合约和现货价格下跌，基差和价差有数据，负荷下降，装置有变化，库存累库，加工费有变化 [49] - 供给端检修增加但有新装置投产，预期累库，需求端聚酯化纤库存压力下降，关注跟随PX逢低做多机会 [49] 对二甲苯 - PX09合约下跌，CFR上涨，基差和价差有数据，负荷上升，装置有变化，进口和库存有数据，估值成本有数据 [50] - PX负荷高位，下游PTA检修增加，负荷中枢下降，但PTA库存低，聚酯端及终端开工将结束淡季，PX有望去库，关注跟随原油逢低做多机会 [50] 聚乙烯PE - 期货价格上涨，现货价格无变动，基差走弱，上游开工下降，库存去库，下游开工率上涨 [51] - 市场期待利好政策，成本端支撑尚存，8月产能投放压力大，价格由成本端和供应端博弈，建议空单持有 [51] 聚丙烯PP - 期货价格上涨，现货价格无变动，基差走弱，上游开工上涨，库存有去库和累库情况，下游开工率上涨 [52] - 山东地炼利润反弹，开工率或回升，需求端下游开工率季节性下行，预计价格跟随原油震荡偏强 [52] 农产品类 生猪 - 国内猪价稳定为主，局部有涨跌，供应充沛，终端需求难改善 [54] - 市场交易政策对产能去化介入，近端合约月差或正套，远月偏反套，关注月差机会 [54] 鸡蛋 - 国内蛋价主流下跌，供应充足，需求暂无好转 [55] - 新开产增多叠加淘鸡不畅，近月空头挤出升水，盘面反套逻辑盛行，中期待反弹抛空，短线逢低减空 [55] 豆菜粕 - 美豆窄幅下跌，豆粕获支撑，国内豆粕现货小幅上涨，成交放量，提货较好，下游库存天数回落 [56][57] - 美豆低估值、供大于求，国内大豆进口成本震荡上涨，关注中美贸易关系及供应端变量，建议豆粕逢低试多，关注豆粕 - 菜粕09合约价差做扩 [57][58] 油脂 - 马来西亚棕榈油出口量预计下降，产量增加，国内棕榈油夜盘收跌，日间外资加仓推涨，现货基差低位稳定 [59][60] - 基本面支撑油脂中枢，棕榈油7 - 9月或库存稳定，四季度有上涨预期，但估值较高，上方空间受抑制，震荡看待 [61] 白糖 - 郑州白糖期货价格偏弱震荡，现货报价持平，广西和云南累计销糖量和产销率有数据 [62] - 下半年进口供应增加，盘面估值偏高，下榨季种植面积增加，预计郑糖价格下跌概率偏大 [63] 棉花 - 郑州棉花期货价格窄幅震荡，现货价格上涨，基差有数据，美国棉花优良率、现蕾率和结铃率有数据 [64] - 中美经贸协定未落地，下游消费一般，开机率低，棉花去库放缓，盘面价格跌破趋势线，短线偏空 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告主要提供了隔夜夜盘市场走势、重要资讯（宏观、能化、金属、黑色系、农产品期货等）以及金融市场（金融、产业、海外、国际股市、商品、债券、外汇）等方面的信息，展示了各市场的行情变化、政策动态和企业经营情况等[2][7][28] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 美油主力合约收跌1.69%，报65.17美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.59%，报67.67美元/桶 [2] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.25%报3435.00美元/盎司，COMEX白银期货涨1.36%报37.84美元/盎司 [3] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铅涨0.84%报1975.50美元/吨，LME期铝涨0.47%报2565.00美元/吨，LME期铜跌0.54%报9634.50美元/吨 [4] - 国内期货主力合约涨跌不一，焦煤涨超3%，焦炭涨超1%，菜粕涨近1%，铁矿石跌超0.5% [5] 重要资讯 宏观资讯 - 7月中国服务业PMI延续扩张态势，新业务增长构成核心支撑，新业务、新出口业务、在手业务分别录得53.3（环比+2.3）、51.2（环比+2.9）和50.1（环比 - 1.6） [7] - 2025年上半年，全市场新增期货客户41万个，较去年同期增长2.5%；截至6月末，全市场有效客户总量攀升至261万个，创历史新高，同比增长12% [9] - 欧盟商品进入美国时面临15%关税（除钢铁和铝外） [9] - 七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，要求强化产业与金融政策协同 [9] - 7月全国期货交易市场成交量为1058719289手，成交额为713124.16亿元，同比分别增长48.89%和36.03% [9] - 特朗普提及美联储主席候选人，可能很快宣布新主席 [10] - 特朗普表示副总统万斯“最有可能”成为其MAGA运动继承人 [10] - 克里姆林宫权衡向特朗普作出让步，或与乌达成空中停火协议 [10] 能化期货 - 凯投宏观预计欧佩克+将从2026年第二季度开始再次增产，与布伦特原油今明两年下跌趋势一致 [13] - 单层镀膜光伏玻璃价格11元/平方米，环比上涨1.0元/平方米；3.2mm单层镀膜光伏玻璃价格18元/平方米 [14] 金属期货 - 几内亚过渡总统撤销全球铝业公司铝土矿开采特许权 [16] - 机电商会发布光伏行业倡议反对不正当竞争 [17] - 7月中国原铝产量初值377.76万吨，同比上涨2.36%，环比上涨3.31%；7月平均日产量为12.19万吨，环比增加0.01万吨 [17] - 西部矿业报告期内矿产锌62875万吨，较上年同比增长18.61%，矿产铅35071万吨，较上年同比增长24.63% [17] - 7月中国精炼镍产量36151吨，环比增加4.74%，同比增加24.57%；1 - 7月累计产量246500吨，累计同比增加38.74% [17] 黑色系期货 - 临汾尧都区一座煤矿8月1日停产，复产时间待定，核定产能240万吨，日产精煤0.7万吨左右 [20] - 7月国内32港口钢材出口总量1136.46万吨，环比下降1.5% [20] - 8月5日鄂尔多斯部分煤矿复产，坑口供应收紧，需求稳中有增，煤矿价格频繁调涨 [20] - 7月28日 - 8月3日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1284.0万吨，环比下降70.9万吨 [20] - 中国47港进口铁矿石库存总量14310.97万吨，环比周一增加29.24万吨 [21] - 陕西煤业7月煤炭产量1411万吨，同比增长1.1%；累计产量10152万吨，同比增长1.15%；7月自产煤销量1299万吨，同比增长2.89%；累计销量9386万吨，同比增长1.61% [21] 农产品期货 - 上周国内油厂开机率维持高位，大豆商业库存上升，豆粕库存小幅下降，8月1日进口大豆库存718万吨 [23] - 巴西2024/25年度玉米产量预期上调至1.34亿吨 [23] - 郑商所就修订《郑州商品交易所鲜苹果期货业务细则》征求意见 [24] - 牧原股份7月销售商品猪635.5万头，同比变动13.02%；销售均价14.30元/公斤，同比变动 - 21.86%；销售收入116.39亿元，同比变动 - 10.41% [24] - 截至8月5日，全国豆油港口库存为105.5万吨，环比增加4.3万吨 [25] - 巴西2025/26年度大豆销售量达到预期产量的16.8%，上年同期为22.5%；2024/25年度达到78.4%，上年同期为82.2% [25] 金融市场 金融 - 监管层整治资本市场造假，推动出台《上市公司监督管理条例》 [28] - 周二A股高开高走，上证指数涨0.96%报3617.6点，市场成交额1.62万亿元 [28] - 周二香港恒生指数涨0.68%报24902.53点，南向资金大幅净买入234.26亿港元 [28] - 截至8月5日，23股二季度末前十大流通股东有QFII身影，合计持股市值37.37亿元，加仓股数量占比78.26% [29] - 7月私募证券基金备案爆发式增长，完成备案私募基金1298只，环比增长18% [29] - 鸿海精密7月合并营收6139亿新台币，环比增长13.63%，同比增长7.25%，预计三季度双增长 [31] - 百胜中国第二季度总收入28亿美元，同比增长4%；经营利润3.04亿美元，同比增14%；净利润2.15亿美元，同比增1% [32] 产业 - 2025世界机器人大会8月8日开幕，将有100余款新品首发，上半年人形机器人赛道融资近42亿元 [33] - 第十一批国家药品集采竞争激烈，55种药品拟纳入采购 [33] - 房协为中小房企提供政策诉求、融资对接、去化等服务 [33] - 机电商会发布光伏行业倡议书抵制不正当竞争 [33] - 乘联会预计2025年乘用车零售2435万辆，同比增长6%，较6月预测增加30万辆 [34] - 证券业协会开展证券期货业标准实施情况专项调研 [36] - 贵州市场监管局约谈涉旅平台企业制止价格乱象 [37] 海外 - 特朗普政府计划终止马斯克发起的制度 [38] - 美国6月商品和服务贸易逆差环比收缩16%至602亿美元，进口总值下降3.7% [38] - 美国7月ISM非制造业指数降至50.1，不及预期；标普全球服务业PMI终值55.7创2024年12月以来最高 [38] - 日本央行若经济和通胀按预期发展将进一步加息 [38] - 欧元区7月综合PMI终值为50.9，较6月回升并创4个月新高 [39] - 韩国7月CPI同比上涨2.1%，较6月放缓，为央行降息提供理由 [41] 国际股市 - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.14%，标普500指数跌0.49%，纳指跌0.65% [42] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.37%，法国CAC40指数跌0.14%，英国富时100指数涨0.16% [42] - MSCI全球股票指数挂钩的指数ETF资产规模突破2万亿美元，自2025年初增长率达17% [42] - 卡特彼勒第二季度营收166亿美元，同比下降1%，预计新增关税成本13 - 15亿美元 [42] - 辉瑞制药第二季度每股收益0.78美元，营收147亿美元，上调全年经调整每股收益预期 [43] - AMD第二季度调整后每股收益0.48美元，营收76.9亿美元，预计第三季度营收84 - 90亿美元 [43] - 英国石油第二季度核心替代成本利润23.5亿美元，上调股息 [45] - 沙特阿美第二季度净利润同比下降19%，降至856.3亿里亚尔 [46] 商品 - 7月全国期货市场成交量为10.59亿手，成交额为71.31万亿元，同比分别增长48.89%和36.03%；境外客户较2022年同期增长63% [47] - OPEC增产叠加需求疲软打压油价，美油主力合约收跌1.69%，布伦特原油主力合约跌1.59% [47] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.25%，COMEX白银期货涨1.36% [47] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铅涨0.84%，LME期铝涨0.47%，LME期铜跌0.54% [48] 债券 - 国内银行间主要利率债表现分化，国债期货窄幅震荡收盘多数上涨，信用债整体窄幅震荡 [50] - 美债收益率多数上涨，2年期涨4.9个基点，3年期涨4.77个基点，5年期涨3.96个基点，10年期涨1.17个基点，30年期跌1.1个基点 [50] 外汇 - 周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.1876，较上一交易日下跌110个基点，夜盘收报7.1834 [51] - 8月5日凌晨，香港金管局买入64.29亿港元并沽出美元 [52] - 纽约尾盘，美元指数涨0.01%，非美货币多数上涨 [52] 重要事件提醒 - 09:20中国央行公开市场有3090亿元逆回购到期 [55] - 12:30印度央行公布利率决议 [55] - 18:30俄罗斯央行公布货币政策会议纪要 [55] - 20:00大疆首款扫地机器人正式发布 [55] - 2025(第三届)再生铝产业高质量发展大会8月6 - 8日召开 [55] - 2025中国硅基负极材料技术与应用大会8月6 - 8日举办 [55] - 创业板汉桑科技正式上市 [55] - 百济神州、麦当劳等公司发布财报 [55] - 次日02:00美联储理事库克、波士顿联储主席柯林斯就美国和全球经济发表讲话 [55] - 次日04:10旧金山联储主席戴利发表讲话 [55]

板块整体表现 - 工业金属板块较上一交易日上涨0.75% [1] - 上证指数报收3617.6点，上涨0.96%；深证成指报收11106.96点，上涨0.59% [1] 领涨个股表现 - 金田股份领涨，收盘价8.15元，涨幅3.82%，成交量83.46万手，成交额6.68亿元 [1] - 铜陵有色收盘价3.66元，涨幅3.68%，成交量337.68万手，成交额12.32亿元 [1] - 白银有色收盘价3.31元，涨幅3.12%，成交量146.72万手，成交额4.87亿元 [1] 下跌个股表现 - 豫光金铅收盘价8.72元，跌幅1.47%，成交量38.73万手，成交额3.38亿元 [2] - 永成泰收盘价12.95元，跌幅0.92%，成交量9.53万手，成交额1.24亿元 [2] - 蒙美新材收盘价44.36元，跌幅0.52%，成交量3.43万手，成交额1.53亿元 [2] 资金流向 - 工业金属板块主力资金净流出46.57万元，游资资金净流出1.49亿元，散户资金净流入1.5亿元 [2] - 北方铜业主力净流入9350.22万元，占比14.66%；游资净流入236.25万元，占比0.37%；散户净流出9586.47万元，占比15.03% [3] - 铜陵有色主力净流入8725.24万元，占比7.08%；游资净流入3700.60万元，占比3.00%；散户净流出1.24亿元，占比10.09% [3] - 紫金矿业主力净流入2940.52万元，占比1.30%；游资净流出1.68亿元，占比7.43%；散户净流入1.39亿元，占比6.13% [3]

股价表现与资金流向 - 2025年8月5日收盘价10.18元 单日下跌2.77% 换手率2.38% 成交额2.26亿元[1] - 当日主力资金净流出2852.2万元 占比12.59% 游资净流入251.38万元 占比1.11% 散户净流入2600.81万元 占比11.48%[1] - 近5日资金流向波动显著 其中8月4日主力净流入3477.13万元(占比11.05%) 而7月31日主力净流出3028.66万元(占比10.48%)[2] 财务指标表现 - 公司总市值94.57亿元 显著低于行业均值373.74亿元 行业排名第10/11[3] - 2025年一季度归母净利润亏损310.47万元 但同比大幅改善89.61% 营收同比增长95.79%至9786.17万元[3] - 毛利率22.29%接近行业均值25.38% 但净利率1.66%远低于行业均值11.79% ROE为-0.59%行业垫底[3] 估值与行业地位 - 市净率17.88倍显著高于行业均值5.5倍 位列行业最高[3] - 动态市盈率为负值(-761.54) 低于行业均值(-20.29) 反映亏损状态[3] - 资产负债率54.22% 财务费用1255.19万元 显示一定财务压力[3] 业务结构 - 主营业务包含黄金矿业开采与房地产开发建设销售 双主业运营模式[3] - 净资产规模11.42亿元 远低于行业均值138.12亿元 行业排名第10/11[3]

券商金股推荐概况 - 8月4日有5家券商公布金股名单 累计42家券商发布370次推荐 涉及286只A股[1] - 主板股票187只 创业板48只 科创板51只（注：根据286-187-48=51推算）[1] 热门个股推荐情况 - 东方财富获7次推荐居首 洛阳钼业与牧原股份各获5次推荐[1] - 182只A股推荐次数较上月增加[1] 行业分布特征 - 19个行业获推荐超10次 电子设备/仪器/元件行业以39次推荐居首[1] - 金属/非金属与采矿行业获38次推荐 化工行业获34次推荐[1]

券商金股推荐情况 - 8月4日有5家券商公布金股名单 截至目前42家券商共推荐370次 涉及286只A股 [1] - 主板股票占比最高达187只 创业板48只 科创板50只 北交所1只 [1] 热门金股 - 东方财富、洛阳钼业、牧原股份人气最高 分别被推荐7次、5次、5次 [1] - 182只A股推荐次数环比增加 万华化学、东方财富、洛阳钼业增幅最大 分别增加4次、4次、3次 [1] 行业分布 - 19个行业被推荐超10次 电子设备/仪器/元件行业最热门达39次 [1] - 金属/非金属与采矿行业次之达38次 化工行业排名第三达34次 [1]

市场指数表现 - 上证指数收盘3560点，1日跌幅0.37%，5日涨幅2.96%，1月跌幅0.94% [1] - 深证综指收盘2175点，1日微涨0.02%，5日涨幅4.65%，1月跌幅1.15% [1] - 小盘指数表现最优，近6个月涨幅达14.52%，显著高于大盘指数的6.3% [1] 行业涨跌情况 - 光伏设备Ⅱ行业表现突出，近1个月涨幅10.12%，昨日涨幅2.6% [1] - 橡胶行业近6个月涨幅18%，昨日涨幅2.53% [1] - 地面兵装Ⅱ行业跌幅最大，昨日下跌4.86%，但近6个月仍上涨75.35% [1] - 元件Ⅱ行业近1个月涨幅21%，但昨日下跌2.37% [1] 保险行业分析 - 保险资金债券配置规模达16.97万亿元，占比48.6%，其中国债及政府债占比47.7% [10] - 2024年利息收入占净投资收益比重：新华79.1%，国寿74.9%，太保67.6%，人保63.4% [10] - 预定利率将下调，普通型/分红型/万能型产品分别调整至2.0%/1.75%/1.0% [10] - 推荐关注中国人寿(H)、中国太保、新华保险、中国平安等保险股 [10] 美国劳动力市场 - 美国7月非农新增就业7.3万人，低于预期的10.4万人 [10] - 5、6月就业人数合计下修25.8万人，主要集中在政府部门 [10] - 市场预计美联储9月降息概率升至80% [13] - 预计美国失业率可能升至4.5%左右 [13] 投资策略 - 市场短期调整，预计9月3日阅兵前可能还有上涨波段 [14] - 看好AI和机器人等科技赛道，以及反内卷推动的先进制造 [15] - 维持25Q4好于25Q3的判断，预计2026年表现更好 [14] 个股推荐 - 隆盛科技：EGR系统业务稳定，新能源马达铁芯进入收获期，目标市值111亿元 [21] - 华夏中海商业REIT：底层资产佛山映月湖环宇城，预计IRR为5.52%~6.50% [20] - 诺邦股份：无纺类清洁用品赛道成长性强，受益于大客户订单放量 [23] 金属行业 - 贵金属：建议关注山东黄金、招金矿业等，金价中枢有望持续上行 [22] - 工业金属：铜价短期承压但下行有限，建议关注紫金矿业、洛阳钼业等 [22] - 电解铝：供需格局趋紧，建议关注云铝股份、神火股份等 [22] 汽车行业 - 下周机器人大会将聚焦应用落地，关注科技+成长机会 [25] - 8月车企将预热金九银十，关注中高端市场和强α企业 [25] - 推荐理想汽车、蔚来、小米等主机厂，以及智能化供应链企业 [26]

投资评级与目标价格 - 报告给予安宁股份"增持"评级，目标价39元[5] - 当前股价29.61元，较目标价存在31.7%上行空间[6] - 基于2025年20倍PE估值（高于可比公司17.46倍均值），反映钛材产线投产预期[13][14] 核心投资逻辑 - 拟以65.08亿现金收购经质矿产等3家公司100%股权，新增小黑箐铁矿1.13亿吨矿石资源量，使TiO2伴生量提升48.45%至3267万吨[11] - 被收购矿脉与现有潘家田矿属同一矿脉，协同开采可提升资源利用率[11] - 6万吨钛材项目稳步推进，延伸产业链至高附加值领域（钛锭/钛粉）[11] 财务预测与经营数据 - 2025-2027年归母净利润预测：9.2亿/9.97亿/10.29亿，对应EPS 1.95/2.11/2.18元[11] - 2027年营收预计大幅增长63.2%至33.25亿元，主因新矿投产及钛材项目放量[4][12] - 毛利率2025-2026年稳定在65%左右，2027年因业务结构调整降至44.9%[12] - ROE维持在10.5%-11%区间，净负债率-34.92%显示财务结构稳健[7][12] 行业与可比公司 - 选取河钢资源（铁矿）和宝钛股份（钛材）作为可比公司，2025年平均PE 17.46倍[14] - 钛材下游应用涵盖航空、民用领域，市场空间广阔[11] - 当前市值139.76亿元，对应2025年P/E 15.19倍，P/B 1.63倍[6][12] 股价表现与资本运作 - 52周股价区间23.38-33.25元，近12个月绝对涨幅18%（相对指数-7%）[6][10] - 总股本4.72亿股，流通股3.7亿股，无B/H股[6] - 2024年资本支出占比收入达56.7%，2027年预计降至9%[12]

板块整体表现 - 工业金属板块当日上涨0.57%，领涨个股为海亮股份（涨幅8.58%）[1] - 上证指数下跌0.37%至3559.95点，深证成指下跌0.17%至10991.32点[1] - 板块成交活跃度较高，豫光金铅成交74.62万手（6.31亿元），三体温成交103.68万手（4.95亿元）[1] 个股价格表现 - 海亮股份收盘价11.90元，成交量122.72万手，成交额14.52亿元[1] - 精艺股份涨幅5.76%至10.46元，成交27.11万手（2.80亿元）[1] - 涨幅超2%个股包括豫光金铅（4.55%）、三体温（2.83%）、鹏欣资源（2.56%）、宁波富邦（2.22%）、丽岛新材（2.20%）、兴业银锡（2.17%）、西部矿业（2.04%）[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出3.29亿元，游资净流入2.6亿元，散户净流入6945.07万元[2] - 豫光金铅获主力资金净流入6616.61万元（净占比10.48%），但游资净流出3788.62万元[2] - 神火股份主力净流入6251.91万元（净占比16.84%），鹏欣资源主力净流入3905.81万元（净占比18.26%）[2] - 紫金矿业获主力净流入4868.23万元，但散户资金净流出5969.67万元[2]