财务业绩表现 - 前三季度公司实现营收53.73亿元，同比增长7.16% [1][15] - 前三季度归母净利润同比增速达161.81%，扣非后净利润增速达381.94% [15] - 第三季度单季归母净利润为2.11亿元，同比增长172.7% [2] - 前三季度毛利率为19.49%，较上年同期增加9.46个百分点 [15] 出口业务表现 - 前三季度对美国出口销售收入为3.54亿元，同比增长43.92% [1][8] - 上半年对美国出口销售收入为2.17亿元，同比增长45.1% [8] - 2024年公司来自国外市场的收入超过12亿元，约占营收总额的18% [4] - 公司已获得国家主管部门颁发的中重稀土相关物项出口许可证 [9] 市场地位与客户基础 - 公司为全球稀土永磁材料行业产销量排名第一的企业 [1][10] - 产品被全球前十大新能源汽车生产商用于生产驱动电机 [1][10] - 全球前十大风电整机厂商中的五家为公司客户 [1][10] - 全球变频空调压缩机前十大生产商中的八家为公司客户 [10] 产能与未来规划 - 2024年度磁材实际产能为3.2万吨，2024年底建成产能达3.8万吨 [10] - 公司投资建设年产2万吨新项目，预计2027年建成后总产能将达6万吨 [19] - 公司已基本达成2025年建成4万吨产能的五年发展规划目标 [19] 盈利预期与增长动力 - 卖方机构对公司2025年预期净利润普遍在7亿元以上，部分预期超过8亿元 [3][17] - 公司四季度在手订单充足，全年盈利有望超越2022年7.03亿元的高点 [2][17] - 盈利提升得益于低价原材料储备及三季度磁材产品量价齐升 [13][14] - 公司通过增加低价稀土原材料储备（上半年库存金额增长107.02%）来提升毛利率 [13] 新业务拓展 - 公司已设立具身机器人电机转子事业部并在香港设立研发中心 [20] - 前三季度具身智能机器人电机转子及磁材产品已有小批量交付 [20] - 公司在低空飞行器领域亦有小批量产品交付 [20]

投资评级 - 报告对金力永磁维持“推荐”评级 [3][5] 核心观点 - 公司2025年第三季度盈利大幅改善，归母净利润同比增长172.65%，环比增长45.75% [1] - 业绩增长主要得益于稀土原材料价格上涨带来的磁材产品量价齐升，以及新能源汽车和节能变频空调领域销售量的增长 [2] - 公司积极布局人形机器人磁组件新赛道，墨西哥工厂产能建设中，并已实现小批量交付，有望构建新的成长曲线 [3] - 基于稀土价格上涨和产能持续放量，预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度营收53.73亿元，同比增长7.16%；归母净利润5.15亿元，同比增长161.81% [1] - 2025年第三季度单季营收18.66亿元，同比增长12.91%，环比增长6.45%；单季归母净利润2.1亿元，同比增长172.65%，环比增长45.75% [1] - 2025年前三季度毛利率为19.49%，较上年同期增加9.46个百分点 [2] - 第三季度四费总额为2.44亿元，环比增加1.23亿元，主要因研发和管理费用增长 [2] 业务板块与运营分析 - 新能源汽车及汽车零部件领域实现销售收入26.15亿元，产品销售量同比增长23.46%，营收占比48.7% [2] - 节能变频空调领域实现销售收入14.46亿元，产品销售量同比增长18.48%，营收占比26.9% [2] - 2025年前三季度境外销售收入9.42亿元，占营收17.54%；其中对美国出口销售收入3.54亿元，同比增长43.92% [2] - 第三季度境外销售收入4.29亿元，环比大幅增长113.4%，显示出口管制影响阶段性缓解 [2] - 公司存货余额由年初21.78亿元增长至三季度末28.5亿元，涨幅30.89%，反映为满足订单增长而进行的原材料储备充足 [2] 产能与未来成长点 - 公司目前已建成4万吨稀土永磁毛坯产能，目标在2027年建成6万吨磁材产能 [3] - 墨西哥工厂规划100万台套人形机器人磁组件产能，目前已在建设当中 [3] - 2025年前三季度已在人形机器人磁组件领域实现部分小批量交付 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.21亿元、8.72亿元、10.84亿元 [3][4] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.53元、0.64元、0.79元 [3][4] - 以2025年10月20日收盘价计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为76倍、63倍、51倍 [3][4] - 预计2025-2027年营业收入分别为78.95亿元、91.42亿元、112.22亿元，增长率分别为16.7%、15.8%、22.8% [4][9]

矿业项目投产与建设 - 新疆有色集团华瓯矿业卡尔恰尔萤石矿120万吨/年采选项目投产，该矿储量占全国15%，是亚洲最大单体萤石矿，萤石回收率超80%，精矿品位达97% [1] - 天和磁材全资子公司拟在包头投资8.5亿元建设高性能稀土永磁及组件项目，一期投资2.1亿元，建设期18个月 [3] - 全球首家千吨级高纯铷铯盐生产项目在江西达产，年产铷盐1800吨、铯盐350吨，纯度达99.9% [15] 公司业绩与战略动态 - 紫金矿业2025年前三季度营收2542亿元，同比增长10.33%，净利润378.64亿元，同比增长55.45%，其A股涨幅达106%，市值8018亿元 [6] - 公司证券简称变更为“钛能化学”，以匹配“钛化工、磷化工、新能源材料”三大产业耦合发展战略 [4] - 中国海油宣布我国首个国家级深水油气应急救援基地正式投入使用，标志着我国海上应急救援体系建设取得重大突破 [8] - 中国海洋石油公告周心怀辞任公司执行董事、副董事长及首席执行官等职务 [11] 矿产资源市场行情 - 10月20日铁矿石价格总体稳定，PB粉(61.5%)在主要港口价格区间为778-800元/吨，卡粉(65%)价格区间为901-923元/吨 [27] - 10月20日有色金属中，铂价382.58元/克，上涨11.11%，锂价331.76元/克，上涨16.20% [28] - 萤石精矿(FC-97)价格在3600-3800元/吨区间，磷矿石(30%品位)价格为1039.65元/吨 [29][30] 行业前景与外部合作 - 预计到2030年，我国动力电池回收市场规模将突破千亿元，2024年回收量达30万吨，规模超480亿元，我国已发布22项国家标准助力产业发展 [17] - 中国通过承建水电站、桥梁、大学等项目助力加纳发展，创造6000个岗位，2024年双边贸易额达118亿美元 [21]

公司业绩表现 - 前三季度营业收入同比增长7.16%至53.73亿元，归母净利润同比增长161.8%至5.15亿元 [1] - 业绩增长得益于主要稀土原材料市场价格整体上升，公司通过灵活调整原材料库存策略应对价格波动，同时新建产能逐步释放，产能利用充足 [1] - 新能源汽车及汽车零部件产品销量同比增长23.46%，实现销售收入26.15亿元，占公司总营收比重近半 [2] - 节能变频空调领域产品销量同比增长超18%，实现销售收入14.46亿元 [2] - 境外销售收入达9.42亿元，其中对美国出口销售收入3.54亿元，同比增长近44% [2] 公司业务与客户 - 业务涵盖研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料及磁组件，是新能源等领域稀土永磁材料的龙头供应商 [1] - 产品应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C等领域 [1] - 公司产品被全球前十大新能源汽车生产商用于驱动电机，全球变频空调压缩机前十大生产商中的八家以及全球前十大风电整机厂商中的五家均为其客户 [1] 行业市场格局 - 稀土资源呈现供需两端共振格局，我国通过配额管理与出口管制强化产业链战略主动权，确保资源向高端应用环节倾斜 [2] - 全球绿色转型持续推升稀土关键元素需求，带动永磁材料等新兴应用快速扩容，在供给集中度提升与需求结构升级背景下，稀土产业链战略地位有望进一步巩固 [2] - 包钢股份与北方稀土拟将四季度稀土精矿关联价格调整为不含税26205元/吨，环比增长37%，此为自2024年四季度起连续第五次上调价格 [2] 同业公司表现 - 市场回暖带动产业链公司业绩增长，北方稀土预计前三季度归母净利润为15.1亿至15.7亿元，同比增长272.54%到287.34% [3] - 盛和资源预计前三季度净利润为7.4亿至8.2亿元，同比增长696.8%到783% [3]

市场整体表现 - A股三大指数集体反弹，沪指上涨0.63%报3863点，深证成指上涨0.98%，创业板指上涨1.98% [1] - 全市场成交额为1.75万亿元，较前一交易日缩量2031亿元 [1] - 超4000只个股上涨，但午后指数涨幅有所收窄 [1] 领涨板块与个股 - 培育钻石板块爆发，黄河旋风、四方达及恒盛能源等多股涨停 [1] - 煤炭板块大涨3.16%，宝泰隆、郑州煤电及宝泰集团等多股涨停 [1][2] - 燃气股走高4.07%，国新能源涨停 [1][2] - CPO概念活跃，剑桥科技涨停；F5G概念、机器人、数字水印及脑机接口等板块涨幅居前 [1] - 能源设备板块上涨2.39%，航空板块上涨2.95%，通信设备板块上涨2.39% [2] 领跌板块与个股 - 贵金属和黄金概念大跌，湖南白银、西部黄金跌停 [1] - 珠宝首饰板块走低，萃华珠宝跌逾8% [1] - 稀土永磁板块走弱，新莱福领跌；小金属、转基因及猪肉鸡肉概念等跌幅居前 [1]

公司运营与财务表现 - 公司2022年至2024年营业收入持续下滑，分别为28.85亿元、26.51亿元、25.9亿元 [7] - 公司2022年至2024年扣非净利润持续下滑，分别为1.9亿元、1.61亿元、1.32亿元 [7] - 2025年上半年营业收入为9.4亿元，同比下降25.8%，扣非净利润为0.35亿元，同比下降47.1% [7] - 公司毛利率从2022年的15.86%持续下降至2024年的11.74% [11] - 公司产能利用率常年处于高位，2021年至2024年烧结钕铁硼毛坯产能利用率均超100%，分别为104.84%、110.14%、103.67%、118.73% [9] 募集资金与项目投资 - 公司于2025年1月3日上市，合计募集资金7.3亿元，用于四个募投项目 [5] - 公司募集资金账户中712.36万元遭冻结，涉及“年产3000吨新能源汽车用高性能钕铁硼产业化”项目 [5][6] - 被冻结资金占公司最近一期经审计净资产的0.35% [5] - 截至2025年上半年末，“年产3000吨新能源汽车用高性能钕铁硼产业化”项目拟投资总额2.49亿元，实际投入0.81亿元，投入进度32.63% [6] - 公司全资子公司拟投资建设“高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目”，项目总投资预计8.5亿元，其中一期拟投资2.1亿元 [9] 行业与市场环境 - 行业存在“内卷”现象，导致产品单价下滑，公司烧结钕铁硼销售单价从2022年的47.44万元/吨下滑至2024年上半年的30.73万元/吨，跌幅达35.22% [8] - 2024年下半年以来上游稀土原材料价格稳中有升，主要原材料镨钕价格从2024年上半年的42.32万元/吨上升至2025年6月的54.34万元/吨 [8] - 出口管制政策实施后，公司因外销占比较高，短期内发货放缓、订单交付延后，影响2025年上半年业绩 [8] - 多家稀土上市公司如中科三环、金力永磁等均在持续扩张产能，形成产能超前布局 [10]

公司股价表现 - 10月20日公司股价上涨5.72% 报收50.81元/股 成交额1.48亿元 换手率4.54% 总市值134.28亿元 [1] - 公司上市日期为2025年1月3日 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：烧结钕铁硼46.99% 烧结钕铁硼成品36.59% 烧结钕铁硼毛坯10.39% 其他5.02% 烧结钐钴0.51% 烧结钐钴毛坯0.27% 烧结钐钴成品0.23% [1] 机构持仓情况 - 华泰柏瑞基金旗下稀土ETF（516780）于二季度新进公司十大流通股东 持有18.56万股 占流通股比例0.29% [2] - 根据测算 该基金在10月20日股价上涨中浮盈约51.04万元 [2] 相关基金表现 - 稀土ETF（516780）最新规模为11.19亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为74.9% 同类排名46/4219 近一年收益率为94.89% 同类排名5/3866 成立以来收益率为72.73% [2]

投资项目 - 公司全资子公司包头天和新材料科技有限公司拟投资建设高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目，项目总投资预计8.5亿元 [1] - 项目计划分两期建设，一期项目拟投资2.1亿元，一期建成达产后根据市场情况开展二期建设 [3] - 项目建设期18个月，从2026年3月起至2027年8月 [3] 投资影响与目的 - 项目建成投产后有助于扩大公司业务规模，增强整体盈利能力和市场竞争力 [3] - 本次投资符合公司的长远规划和战略布局，对当前生产经营不构成重大影响 [3] 银行账户冻结 - 公司在中国银行包头市开发区支行的银行账户资金被冻结，冻结金额为712.36万元 [3] - 冻结金额占公司最近一期经审计净资产的0.35%，涉及金额较小 [3] - 冻结原因为建设工程施工合同纠纷，不会对募集资金使用及生产经营产生重大不利影响 [3] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料的研发、生产、销售 [8] - 今年上半年公司营收约9.4亿元，同比下降25.80%；净利润为5346万元，同比下降18.48% [8] - 自2023年起公司营收净利双双下滑，2023年降幅分别为8.09%及24.25%，2024年降幅分别为2.32%及19.38% [8]

市场整体表现 - 截至10:00，创业板指涨幅扩大至3%，上证指数涨0.62%，深证成指涨1.74%，两市超4200只个股上涨 [3] - A股三大股指高开，沪指开盘涨0.67%，深成指开盘涨1.49%，创业板指开盘涨2.45% [10][11] - 港股恒生指数大幅高开2.52%，恒生科技指数涨3.9% [13] 个股异动 - 远大控股盘中大幅波动，上演“天地天板”，成交额超6亿元，股价报10.74元，涨幅10.04% [4] - 港股新股海西新药上市首日高开18%，报102港元，其公开发售获3165.1倍认购，国际发售获6.3倍认购 [12] 板块与概念热点 - 固态电池概念震荡走强，海科新源、科威尔、华盛锂电、珠海冠宇涨超10%，消息面上奇瑞汽车宣布实现固态电池全产业链技术突破，装车后续航可达1200-1300公里 [5] - CPO概念震荡拉升，汇绿生态、剑桥科技涨停，源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛等涨超5%，CPO板块指数上涨2.78% [6][7] - 海南自贸概念延续强势，海汽集团、凯撒旅业涨停，欣龙控股、海南机场等跟涨，因离岛免税购物政策调整并将于11月1日实施 [8] - 科技股大幅反弹，CPO、算力、消费电子概念涨幅居前，中际旭创高开逾9% [11] - 保险股大涨，中国人寿高开近6%，港股中国人寿亦大涨6%，其前三季度净利润预增50%到70% [11][13] 弱势板块 - 黄金概念走弱，湖南白银触及跌停，白银有色跌停，西部黄金、招金黄金等跟跌 [9] - 港股黄金股走弱，珠峰黄金跌8.10%、赤峰黄金跌5.36%、紫金黄金国际跌4.74% [8] - 稀土永磁板块走势分化，九菱科技跌超6%，新莱福跌超5%，盛和资源、中国稀土等跟跌 [7] - 医药、稀土、银行股逆势下跌 [11] - 港股贵金属普遍回调，中国白银集团跌6% [13] 宏观经济与政策 - 2025年10月LPR报价出炉，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均维持不变 [15] - 人民币对美元中间价报7.0973，调贬24个基点 [15] - 央行开展1890亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有2538亿元逆回购到期 [14]

稀土永磁板块市场表现 - 10月20日A股稀土永磁板块出现走势分化 [1] - 九菱科技股价下跌超过6% [1] - 新莱福股价下跌超过5% [1] - 盛和资源与中国稀土等公司股价跟随下跌 [1]