公司业务与技术平台 - 公司基于自主开发的基因编辑技术提供创新模式动物及临床前医药研发服务 [2] - 公司利用自主开发的RenMice全人抗体/TCR小鼠平台进行规模化药物发现与开发，即“千鼠万抗”计划，针对人体内千余个潜在药物靶点 [2] - 公司业务涵盖基因编辑模式动物制备、创新模式动物繁殖与供应、临床前药理药效评价以及抗体药物发现四个技术平台 [2] 首次公开发行与上市表现 - 公司于2025年12月10日上市，股票代码688796，开盘价58.00元，较发行价26.68元上涨117.39% [2][3] - 公司本次发行总量为4750.00万股，其中网上发行1146.10万股，发行市盈率519.12倍 [3] - 网上发行有效申购户数为602.73万户，网上发行最终中签率为0.02801388% [3] - 公司首发募集资金12.67亿元，主要用于药物早期研发服务平台建设、补充流动资金、临床前及临床研发、抗体药物研发及评价等项目 [3] 发行估值与行业对比 - 公司发行市盈率519.12倍，显著高于行业平均市盈率39.31倍 [3] 近期新股市场表现 - 近期医药生物行业新股首日表现强劲，例如丹娜生物（920009）于2025年11月3日上市，首日开盘涨幅达447.95% [4] - 近期其他医药生物新股如禾元生物（688765）和必贝特-U（688759）于2025年10月28日上市，首日开盘涨幅分别为202.82%和175.03% [4] - 近期上市新股首日开盘涨幅普遍较高，例如C摩尔-U（688795）涨幅468.78%，中国铀业（001280）涨幅246.56% [3]

12月10日，恒生指数开盘微涨，恒生科技指数跌0.04%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 恒生指数 | 25435.49c | 1.26 | 0.00% | | 恒生科技 | 5552.35c | -2.33 | -0.04% | | 恒生生物科技 | 15143.81c | -38.24 | -0.25% | | 恒生中国企业指数 | 8936.87 c | 0.46 | 0.01% | | 恒生综合指数 | 3899.73c | 1.05 | 0.03% | | 比亚迪股份 | 97.050 | -0.97% | | --- | --- | --- | | 1211.HK | | | | 金山软件 | 28.980 | -0.89% | | 3888.HK | | | | 腾讯音乐-SW | 72.000 | -0.76% | | 1698.HK | | | | 京东集团-SW | 114.300 | -0.52% | | 9618.HK | | | | 零跑汽车 | 49.940 | -0.32% | | 9863.HK | | | ...

文章核心观点 - 监管层持续鼓励上市公司回购以回馈股东和稳定市场 在此背景下 A股上市公司回购活跃度显著提升 年内已有近1500家公司实施回购 总金额超1400亿元 其中美的集团完成了A股历史上单次金额第二高的百亿回购 [1][2][3] - 实施股份回购的公司群体呈现出基本面稳健、多数股价上涨的特征 超八成公司在今年前三季度实现盈利 且约八成公司年内股价累计上涨 行业分布上以医药生物、电子和机械设备为主 [4][6] 监管与市场环境 - 证监会高层在公开场合明确督促上市公司加大回购力度 以真金白银回报股东 [3] - 证监会就《上市公司监督管理条例》公开征求意见 其中对股份回购等行为提出了明确要求 [3] 整体回购规模与概况 - 截至12月9日 年内A股共有1465家上市公司实施股份回购 累计回购金额达1405.38亿元 [1][3] - 在实施回购的公司中 有1172股在1月2日至12月9日期间股价累计上涨 占比达到80% [4] - 从行业分布看 实施回购的公司数量最多的三个行业依次是医药生物（158家）、电子（157家）和机械设备（147家） [6] 重点公司回购案例 - **美的集团**：于12月9日完成史上最大规模单次回购 累计回购1.35亿股（占总股本1.76%） 支付总金额约100亿元 成为A股历史上单次金额第二高的回购 [1][2] - **格力电器**：在2021年9月完成的回购是A股历史上单次金额最高的回购 成交总金额为150亿元 [2] - **年内回购金额领先的公司**：截至统计时 美的集团以115.45亿元的期间回购金额居首 其次是贵州茅台（约60亿元）和宁德时代（约43.87亿元） 徐工机械回购金额也超过30亿元（约30.66亿元） 另有牧原股份、中远海控、药明康德等11家公司回购金额在10亿至30亿元之间 [3] 实施回购公司的基本面 - 在1465家实施回购的公司中 有1200家公司在今年前三季度实现盈利 占比约为81.91% [6] - **盈利规模领先的公司**：前三季度盈利规模最大的是贵州茅台（646.27亿元） 其次是宁德时代（490.34亿元） 中国建筑（381.82亿元）、美的集团（378.83亿元）和紫金矿业（378.64亿元）的盈利规模也超过300亿元 另有中国石化、中远海控、工业富联等15家公司盈利规模在100亿至300亿元之间 [6] - 从净利润增长看 有794家公司前三季度净利润实现同比增长 占比约为54.2% [6] 实施回购公司的股价表现 - **涨幅领先的个股**：在股价上涨的公司中 胜宏科技区间累计涨幅最高 达655.64% 海科新源累计上涨396.1% 此外还有腾景科技、浙江荣泰、顺灏股份等6股累计涨幅超过300% 另有飞沃科技、时空科技等119只股票股价实现翻倍 [4] 专家观点与市场展望 - 专家指出 回购行为向市场传递了管理层对公司价值的认可和对未来发展的信心 有助于提升每股收益和股票内在价值 从而推动股价上涨 [5] - 市场展望认为 未来A股回购市场将更趋常态化和理性化 投资者将更关注回购的“质量” 即是否是基于长期价值的真金白银操作 [7]

股价表现与交易数据 - 海王生物12月9日股价跌停，全天换手率13.01%，成交额15.99亿元，振幅6.05% [2] - 当日该股因日跌幅偏离值达-9.48%登上龙虎榜 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜6次，上榜次日股价平均涨3.45%，上榜后5日平均涨20.30% [3] 龙虎榜资金流向 - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交2.85亿元，买入1.38亿元，卖出1.47亿元，合计净卖出853.60万元 [2] - 深股通专用席位为第五大卖出营业部，买入514.57万元，卖出1747.05万元，净卖出1232.47万元 [2][3] - 营业部席位合计净买入378.88万元 [2] 主力与融资资金动向 - 12月9日该股主力资金净流出1.41亿元，其中特大单净流出4659.28万元，大单资金净流出9469.45万元 [3] - 近5日主力资金净流出9.85亿元 [3] - 截至12月8日，该股两融余额2.10亿元，融资余额2.09亿元，融券余额93.81万元 [3] - 近5日融资余额减少4020.12万元，降幅16.15%，融券余额增加31.42万元，增幅50.37% [3] 主要买卖席位明细 - 买一与卖一均为国信证券浙江互联网分公司，买入4302.46万元，卖出2640.34万元 [3] - 买二与卖三均为东方财富证券昌都两江大道营业部，买入2394.05万元，卖出1850.40万元 [3] - 卖二为中信证券浙江分公司，买入1282.70万元，卖出1982.48万元 [3] - 卖四为招商证券上海娄山关路营业部，卖出1849.88万元 [3]

停牌 - 莱茵生物控股股东筹划控制权变更 同时公司拟购买北京金康普至少80%股权 股票明日停牌 [1] 并购 - 厦门空港筹划收购兆翔科技100%股权 公司股票近期录得2连板 [2] - 博瑞传播拟以6649.02万元收购每经科技51%股权 [7] 回购与股权转让 - 宋城演艺拟以1亿元至2亿元回购股份 回购股份将用于注销并减少注册资本 [3] - 惠泰医疗拟以2亿元至2.5亿元回购股份 [4] - 聚和材料股东陈耀民拟通过询价方式转让公司2.8%的股份 [5] 对外投资与产能建设 - 同益中拟投资约1.98亿元建设年产2400吨超高分子量聚乙烯纤维产业化项目 旨在拓展产品在人形机器人等领域的应用价值 [6] - 西安奕材12英寸硅片产品已量产用于先进代际DRAM存储芯片 预计到2026年总体产能有望超过120万片/月 [6] - 兴福电子拟投资4.8亿元建设4万吨/年电子级磷酸项目 [7] - 永茂泰拟投资4亿元建设镁铝合金新材料汽车和机器人零部件智能制造项目 [8] 重大合同与订单 - 精测电子子公司与客户签订累计金额4.33亿元的半导体量检测设备销售合同 应用场景主要为先进存储和HBM等 [6] - 中超控股孙公司获得青岛中科5155.86万元燃气轮机高温合金精密铸件订单 [9] - 精工科技与湖北裕创签署销售合同 合同金额为7.29亿元 [10] 业务合作与许可 - 复星医药控股子公司药友制药与辉瑞签订许可协议 就口服小分子GLP-1R激动剂（包括YP05002）及含有该活性成分的产品 授予辉瑞于全球范围及领域的独家开发、使用、生产及商业化权利 [7] 资本运作调整 - 隆基绿能终止境外发行全球存托凭证事项 [7]

市场整体表现 - 2025年12月9日A股市场主要指数涨跌互现，上证指数收报3909.52点，下跌0.37%，深证成指收报13277.36点，下跌0.39%，创业板指收报3209.6点，上涨0.61%，北证50指数下跌1.72% [1] - 市场全天合计成交19178.7亿元，较上一交易日减少1338.75亿元 [1] 主力资金流向 - A股市场全天主力资金净流出359.69亿元，其中开盘净流出111.87亿元，尾盘净流出14.73亿元 [2] - 近五个交易日（12月3日至12月9日）主力资金流向波动较大，12月3日净流出452.50亿元，12月8日转为净流入7.34亿元，12月9日再次转为大幅净流出359.69亿元 [3] - 分板块看，沪深300指数今日主力资金净流出75.05亿元，创业板净流出136.90亿元，科创板净流出14.67亿元 [4] - 从近五个交易日看，沪深300板块在12月8日录得净流入10.55亿元，其余四日均为净流出，创业板在12月5日录得净流入36.30亿元，其余四日均为净流出 [5] 行业资金流向 - 申万一级行业中，仅2个行业实现主力资金净流入，电子行业净流入34.87亿元居首，综合行业净流入2.08亿元 [6][7] - 资金净流出前五大行业分别为：有色金属净流出153.28亿元，计算机净流出112.03亿元，医药生物净流出97.06亿元，机械设备净流出77.68亿元，基础化工净流出76.00亿元 [7] 个股资金与机构动向 - 个股方面，胜宏科技主力资金净流入13.46亿元居首 [8] - 龙虎榜数据显示，机构资金积极参与多只个股，其中德科立获机构净买入17497.18万元，通宇通讯获净买入7070.99万元，海欣食品获净买入6493.22万元 [10][11] - 龙虎榜上机构净卖出较多的个股包括雷科防务净卖出15180.09万元，瑞康医药净卖出6351.05万元，陕西华达净卖出7006.55万元 [11] 机构最新研究观点 - 多家机构发布最新个股评级，其中国盛证券给予哈尔斯“买入”评级，目标价10.01元，较最新收盘价7.77元有28.83%上涨空间 [13] - 天风证券给予九洲药业“买入”评级，目标价24.50元，较最新价18.30元有33.88%上涨空间 [13] - 华创证券给予金山办公“强推”评级，目标价432.90元，较最新价303.22元有42.77%上涨空间 [13] - 华泰证券给予新乳业“买入”评级，目标价23.52元，较最新价16.68元有41.01%上涨空间 [13]

盘后数据出炉。 12月9日，A股市场整体涨跌互现。截至收盘，上证指数报3909.52点，下跌0.37%；深证成指报13277.36点，下 跌0.39%；创业板指报3209.6点，上涨0.61%；北证50指数下跌1.72%。A股市场合计成交19178.7亿元，较上一 交易日减少1338.75亿元。 1. A股市场主力资金净流出359.69亿元 今日A股市场主力资金开盘净流出111.87亿元，尾盘净流出14.73亿元，A股市场全天主力资金净流出359.69亿 元。 | | | 沪深两市近五日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 净流入金额 开盘净流入 | | 尾盘净流入 超大单净买入 | | 2025-12-9 | -359.69 | -111.87 | -14. 73 | -156. 68 | | 2025-12-8 | 7. 34 | -79.70 | -8. 67 | 59. 68 | | 2025-12-5 | 17.75 | -82. 49 | 21.94 | 81. 12 | | 2025-12-4 | -214.71 ...

科创板主要指数市场表现 - 截至收盘，科创成长指数上涨0.2% [1] - 科创板50指数与科创综指均下跌0.3% [1] - 科创100指数下跌0.9% [1] 机构对科创板后市观点 - 广发证券认为，前期板块调整充分，在年报预告稳定、一季报延续高增的前提下，若产业催化剂出现，则成长风格有望随时回归 [1] - 成长风格甚至有望领先于市场整体的春季躁动率先上涨 [1] 科创板相关ETF产品及指数特征 - 科创综指ETF易方达跟踪上证科创板综合指数，该指数由科创板全市场证券组成，全面覆盖大、中、小盘风格 [4] - 上证科创板综合指数聚焦人工智能、半导体、新能源、创新药等核心前沿产业，覆盖科创板上市的全部17个一级行业，兼具高成长性与风险分散特征 [4] - 科创成长50ETF跟踪上证科创板成长指数，该指数由科创板中营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只股票组成，成长风格突出，业绩高增 [4] 科创板行业构成 - 科创100指数聚焦小科创企业，电子、医药生物、电力设备、计算机行业合计占比超80% [4] - 其中电子、医药生物行业占比较高 [4]

市场环境与投资时机 - 自11月大盘站上4000点以来，市场连续震荡调整，热点轮动快，投资者普遍感觉投资难度加大，赚钱效应差，部分投资者信心动摇 [1][12] - 历史经验表明，弱势震荡行情是长期投资最好的布局时机，回顾过去，在历次市场底部区域开始布局，长期投资回报将更为丰厚 [1][12][14] - 回顾2000年以来A股4次历史大底（2005年6月998点、2008年10月1664点、2013年6月1849点、2019年1月2440点），从最低点开始持有上证指数3年，累计涨幅分别为231%、41%、45%、48%，累计收益均在40%以上，平均年化收益超过16% [1][15] 宽基指数的投资价值 - 巴菲特强调标普500指数是普通投资者绝佳的长期投资标的，其著名的“十年赌约”以指数基金完胜主动基金团队，印证了宽基指数是分享经济增长的绝佳工具 [2][16] - 宽基指数通过一套规则系统性地解决了长期投资的四大难题：选股难、风险集中、成本损耗和情绪干扰 [2][3][16][17] - 具体而言，其核心机制与益处包括：1) 定期调整成分股实现优胜劣汰，无需研究个股即可分享长期增长红利；2) 多行业均衡布局降低相关性，提升投资稳定性；3) 管理费率远低于主动基金，长期复利下显著增厚收益；4) 避免情绪导致的追涨杀跌，帮助被动执行长期持有纪律，赚取通常能战胜大多数主动投资者的市场平均回报 [3][17] 中证A500指数的核心优势 - 中证A500指数被视为“中国版标普500指数”，自2024年底推出以来受到市场高度关注，是“升级版”的宽基指数，采用行业中性的编制方法优化行业结构，更好地代表了中国经济转型方向 [4][18] - 行业更加均衡，新质生产力含量更高：指数采用“行业均衡”编制方法，覆盖全部35个中证二级行业和91个中证三级行业，覆盖度广；相较沪深300指数，显著超配电子、电力设备、医药生物、计算机和国防军工等新经济方向，降低金融和消费等传统行业占比 [4][18] - 长期表现优于基准，牛市弹性更高：自基日（2004年12月31日）以来，中证A500指数累计回报444.09%，同期沪深300指数回报为352.67%，超额回报达91.42%；今年以来（截至2025年11月30日），中证A500指数累计回报18.05%，同期沪深300指数回报为15.04%，超额回报达3.01% [6][20] - 市场认可度高，机构资金密集布局：截至2025年12月5日，跟踪中证A500指数的ETF总规模已超2000亿元，在所有宽基ETF中排名第二；从半年报披露的持有人结构看，平均机构持有比例高达90%；截至2025年12月5日收盘，在近1日、近1周和近3月的主流宽基指数申赎净流入中，中证A500指数均获得最多资金净流入 [8][22][24] 相关投资产品信息 - 中证A500ETF华宝（563500）截至2025年11月30日今年以来累计涨幅达20.45% [10][24] - 没有证券账户的投资者可通过联接基金（A类019510，C类019511）进行投资 [10][24] - 华宝中证A500指数增强基金（A类023319，C类023320）为希望博取超越市场平均收益的投资者提供了选择 [10][24]

股东户数变动总体情况 - 截至11月30日，共有985家公司公布了最新股东户数信息，其中122家公司股东户数连续减少3期以上，筹码呈持续集中趋势 [1] - 股东户数连续下降个股中，连降时间最长的为ST任子行，已连续减少13期，累计降幅为23.81% [1] - 润都股份股东户数连降11期，最新户数为20,735户，累计降幅达40.50% [1] - 从最新一期股东户数下降幅度看，降幅较大的有东山精密、安联锐视、北方华创，降幅分别为16.68%、12.80%、11.67% [1] 市场表现与超额收益 - 在股东户数连降股中，筹码集中以来股价上涨的有36只，下跌的有86只 [2] - 累计涨幅较高的个股包括实朴检测、安联锐视、先河环保，涨幅分别为73.16%、58.15%、32.00% [2] - 相对沪指跑赢大盘的有37只，占比30.33% [2] - 超额收益率较高的个股有实朴检测、安联锐视、福晶科技，相对沪指收益率分别为74.30%、55.80%、32.87% [2] 行业与板块分布 - 股东户数连降股主要集中在机械设备、医药生物、建筑装饰行业，分别有18只、9只、9只个股上榜 [2] - 从板块分布看，主板有73只，创业板有47只，科创板有2只 [2] 机构调研动向 - 股东户数连降股中，近一个月获机构调研的有17只 [2] - 机构调研次数较为频繁的公司有云南铜业、长城证券、中电港，分别获机构调研3次、2次、2次 [2] - 从参与调研的机构家数看，三峡旅游、博众精工、云南铜业较为扎堆，分别有76家、43家、25家机构参与调研 [2] 部分连续下降股详细数据 - 东山精密最新股东户数为84,717户，较上期下降16.68%，连续下降3期，筹码集中以来股价上涨13.58%，相对沪指收益14.72% [2] - 安联锐视最新股东户数为4,708户，较上期下降12.80%，连续下降7期，筹码集中以来股价上涨58.15%，相对沪指收益55.80% [2] - 北方华创最新股东户数为72,332户，较上期下降11.67%，连续下降3期，筹码集中以来股价上涨12.38%，相对沪指收益13.53% [2] - 福晶科技最新股东户数为63,326户，较上期下降8.55%，连续下降3期，筹码集中以来股价上涨31.73%，相对沪指收益32.87% [2] - 实朴检测最新股东户数为6,900户，较上期下降4.13%，连续下降3期，筹码集中以来股价上涨73.16%，相对沪指收益74.30% [3]