公司IPO与股东背景 - 创想三维冲刺港股IPO 中金公司担任独家保荐人[1] - 腾讯作为股东加持公司 成为市场关注焦点[1] 业务与产品布局 - 公司是消费级3D打印产品及服务提供商 主要产品包括3D打印机、打印耗材及创想云服务[1] - 产品线扩展至3D扫描仪、激光雕刻机及配件 并推出海外电商平台Nexbie专注于3D创意成品[1] 财务表现 - 营业收入持续增长：2022年13.46亿元 2023年18.83亿元 2024年22.88亿元 2025年一季度达7.08亿元[1][3] - 净利润波动明显：2022年1.04亿元 2023年1.29亿元 2024年0.89亿元（同比下降31.01%） 2025年一季度回升至0.82亿元[1][3] - 毛利率水平：2022年28.8% 2023年31.8% 2024年30.9% 2025年一季度提升至35.2%[3][4] - 销售及营销开支占比上升：从2022年8.1%增至2024年16.7% 2025年一季度为14.6%[3][4] 研发投入 - 研发开支占比保持高位：2022年6.5% 2023年5.1% 2024年6.5% 2025年一季度6.6%[3][4] - 行业面临快速技术革新 需持续投入研发维持竞争力[3] 资金用途规划 - IPO募集资金将用于研发投资加强技术能力[4] - 部分资金用于海外用户运营 包括搭建运营创想云及Nexbie平台[4] - 资金将投入全球品牌推广及销售渠道开发[4] - 计划寻求战略性合作、投资或收购互补业务[4]

行业与公司 - 行业聚焦于3D打印液冷技术在智算领域的应用，特别是针对高功率芯片散热解决方案[1][2] - 涉及公司包括英伟达（采用OCP ORV3方案）、众山精密（苹果供应链）、铂力特（国内增材制造龙头）、南方增材（高精度探索）[6][7][21][23] 核心技术与趋势 - **主流技术路线**：2024年起OCP ORV3单向冷板式液冷成为智算领域主流，取代浸没式液冷（散热不均衡问题）[1][2] - **3D打印优势**： - 微通道/异形结构加工能力（单板150升/分钟水流量，控温4千瓦内）[1][5] - 复杂结构成本效益高（对比CNC多工序加工）[16] - **技术壁垒**：高频绿光激光头、薄铜箔堆锻技术（50微米精度）、专用设备定向开发[8][9] 供应链与竞争格局 - **中国优势**：材料/工艺/规模化生产能力，如铂力特（金属打印全球领先）[10][23] - **国际对比**：美国已实现50微米精度加工，国内企业工艺仍需验证[7][17] - **集成商角色**：库洛玛斯等整合冷板/接头/软管模组，富士康外包微通道制造[11] 市场与商业化 - **价值量**： - 智算领域液冷系统价值量约5%（300美金/千瓦，172规格板4万美金/块）[22][24] - 国内价格较低（约100美金/块，盈利弱于海外）[24] - **产业化关键**：规模化生产决定成本（如快接头从300美金降价案例）[13] 挑战与未来方向 - **材料难点**：纯铜加工需匹配光源，铜合金（如金刚石铜）稳定性待解[20] - **临时方案**：NBL72过热曾通过机柜并柜解决，技术路线需灵活适配[14] - **消费品外溢**：苹果供应链企业（如众山精密）可迁移规模/工艺优势至服务器领域[25][26] 被忽略细节 - **相变式冷板**：实验室阶段，换热效率高但产业链未成熟[2] - **叶轮板应用**：需超CNC精度+铜材料批量良率[15] - **非3D打印技术**：密母/电子束等路线潜力未明确[19]

公司收购与增资 - 公司收购南方增材科技有限公司少数股东权益并对其增资5000万元以支持业务拓展 [1] - 增资资金用于支持南方增材拓展3D打印服务及核电材料集采业务 [1] - 目标为增强南方增材在核电、消费、汽车、军工、航空航天等行业的市场影响力 [1] 业务发展状况 - 南方增材相关业务尚处于起步阶段 [1] - 预计对本年度营业收入和利润不构成重大影响 [1] - 未来经营情况存在一定不确定性 [1] 战略目标 - 通过收购与增资切实改善南方增材经营状况 [1] - 提升公司整体盈利能力 [1]

公司IPO与资金用途 - 公司于港交所递交招股书 中金公司担任独家保荐人 募集资金将用于研发投资、海外用户营运、全球品牌推广及销售渠道开发、战略性合作及收购、营运资金 [1] - 公司曾于2023年12月签署A股上市辅导协议 后于2025年8月终止 转而寻求在港交所上市 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为13.46亿元、18.83亿元和22.88亿元 年复合增长率达30.4% 2025年一季度收入同比增长至7.08亿元 [3] - 同期净利润分别为1.04亿元、1.29亿元和0.89亿元 2024年同比下降31.01% 2025年一季度回升至0.82亿元 [3] - 2022-2024年毛利率分别为28.8%、31.8%、30.9% 显著低于同行平均值超50% 2024年同行最低毛利率为37.4% [3][4] - 净利润率从2022年7.7%持续下滑至2024年3.9% 降幅近50% 2024年同行净利润率平均值为13.5% [3][4] 市场与关税影响 - 产品覆盖全球约140个国家和地区 北美市场为最大收入来源 2025年一季度收入2.4亿元 占比33.3% [5] - 美国关税税率从25%升至55.0%-60.8%区间 公司通过提价和提前储备存货应对 但存货售罄后可能面临更大压力 [5] 研发与技术竞争力 - 2022-2024年研发开支占比分别为6.5%、5.1%、6.5% 远低于同行19.6%的平均水平 [6][7] - 研发团队565人中仅10.6%拥有硕士及以上学位 [6] - 2020-2024年累计出货量市占率27.9%位居全球第一 但2024年单年度市占率降至16.9%退居第二 [8] - 在消费级激光雕刻机领域 2024年出货量市占率仅5.7% GMV市占率3.5% 远低于头部企业16.6%和42.5% [8] 客户结构 - 前五大客户收入贡献从2022年36.9%降至2025年前三个月14.1% [9][11] - 前五大客户合计收入从2022年5.0亿元萎缩至2024年3.5亿元 [9] - 2022年最大客户A收入贡献1.9亿元(占比14.3%) 2023年大幅缩水至6197万元(降幅超67%) [10] - 2024年新晋前五大客户F和G收入贡献分别为4532万元和3751万元 低于2022年第五大客户E的4625万元 [10] 销售渠道与电商平台 - 截至2025年一季度拥有2163家经销商及74家自营网店 海外包括16家DTC网店和58家电商平台自营网店 [12] - 2025年8月设立Nexbie海外电商平台 专注于销售3D打印成品 但面临市场竞争激烈和运营经验不足的风险 [12]

公司概况 - 创想三维是全球最大的消费级3D打印公司，2024年营收达22.9亿元，50%来自欧美市场，2022-2024年复合年均增长率为30% [3][18] - 按2020-2024年累计出货量计，公司在全球消费级3D打印市场的市占率达28%，排名世界第一 [3] - 公司从深圳20平方米工作室起步，现发展为2000多人的企业，产品销往140多个国家或地区 [2][10] 创始团队与创业历程 - 四位85后创始人（陈春、唐京科、敖单军、刘辉林）2014年因共同兴趣创办公司，初始资金为30万元 [5][6] - 早期以代工为主，后通过爆款产品CR-10（累计销量50万台）和Ender-3（累计销量300万台）打开海外市场 [6][8] - 2019年注册自有品牌CREALITY，完成从代工厂到品牌的转型 [9] 产品与技术 - 核心产品包括FFF打印机（售价499-1499美元）和光固化打印机（消费级549-649美元，专业级3400-4250美元） [22][23] - 产品线从3D打印机扩展至耗材、扫描仪、激光雕刻机等，耗材收入2022-2024年从4000万元增至2.61亿元 [21] - AI技术应用于建模、打印等环节，提升打印质量和效率 [26] 市场与销售 - 2024年海外营收占比70%（北美30%、欧洲23%），国内占比30% [17][18] - 全球拥有2000余家经销商，线上DTC渠道收入从2022年1.8亿元增至2024年9.3亿元 [10][23] - 美国亚马逊最畅销50款3D打印机中包揽14款 [12] 融资与上市进展 - 2021年完成5亿元A轮融资，投后估值65亿元，主要投资方包括前海方舟、腾讯创投等 [14][15] - 原计划A股IPO后转战港股，近期提交招股书，募资拟用于研发、战略收购及创想云建设 [15] - 四位创始人通过直接持股及员工持股平台合计控制81.98%股份 [15] 财务与运营 - 2022-2024年毛利率稳定在28.8%-31.8%，研发投入占比6.5%（2024年1.5亿元） [24] - 国内拥有3座生产基地，武汉基地产能最大（41.25万台），惠州基地2024年投产 [24] - 全球消费级3D打印机市场规模预计2029年达169亿美元，5年复合增长率33% [26]

公司概况与市场地位 - 创想三维是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商 按2020年至2024年累计出货量计 市场占有率达27.9% [1] - 公司是全球3D创意产业中唯一同时提供消费级3D打印 3D扫描和激光雕刻产品的企业 [6] - 按2024年出货量计 消费级3D打印机全球第二 3D扫描仪全球第一 激光雕刻机全球第三 [7] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为13.46亿元 18.83亿元 22.88亿元 复合年增长率30.4% [6] - 同期年度利润分别为1.04亿元 1.29亿元 8866万元 [6] - 2025年第一季度营收7.08亿元 同比增长28.67% 期内利润8156.4万元 同比增长18.1% [7] - 毛利率持续改善 从2022年28.8%提升至2025年第一季度35.2% [8] 业务发展 - 线上销售占比显著提升 从2022年13.5%增至2025年第一季度47.9% 几乎与线下持平 [8] - 3D打印机收入占比从2022年81.7%降至2025年第一季度61.3% 耗材 扫描仪和激光雕刻机占比提升 [16] - 销售网络覆盖全球约140个国家和地区 拥有74家自营在线门店和2163家经销商 [12] 资本运作与股东结构 - 2021年完成5.085亿元A轮融资 投后估值40亿元 为IPO前唯一外部融资 [2][11] - 主要投资机构包括前海FOF(持股5.81%) 深创投资本(持股4.32%) 腾讯创投(持股2.16%) [11] - 四位85后联合创始人合计持股81.98% 为控股股东 [9] 行业竞争格局 - 2023年CES展会中5家参展商有4家来自中国 包括创想三维 深圳快造 安克创新和魔芯科技 [13] - 安克创新旗下eufyMake在Kickstarter平台12小时内众筹金额突破1000万美元 [14] - 深圳拓竹科技2020年成立 2024年第四季度获3D打印机跨境品牌影响力TOP1 [15] - 行业前五大企业占据全球出货量绝大部分 竞争集中在打印速度 精度 材料兼容性和软件集成度 [16]

公司概况 - 创想三维由4位80后创始人于2014年在深圳创立，初始资金30万加4张备用信用卡，办公场所仅20平方米 [1] - 公司近期向港交所递交IPO申请，中金公司为独家保荐人，若成功将成为"港股消费级3D打印机第一股" [1][5] - 2020年完成唯一一次对外融资，引入深创投等四家投资方，估值达60亿人民币 [4] 市场地位与业绩表现 - 按2020-2024年累计出货量计，公司是全球最大消费级3D打印产品及服务提供商，市占率27.9% [1][3] - 2024年细分领域市占率：消费级3D打印机全球第二、3D扫描仪全球第一、激光雕刻机全球第三 [3] - 2022-2024年收入分别为13.46亿、18.83亿、22.88亿元，CAGR达30.4% [1][3] - 毛利率持续提升：2022年28.8%→2025年3月35.2% [3] 产品与技术发展 - 首款产品CR-i3于2015年推出，后续CR-10销量突破2万台，价格仅600美元（国际竞品超1000美元） [2] - 产品线涵盖3D打印机、耗材、激光雕刻机、扫描仪及在线社区创想云 [2][3] - 3D打印机收入占比从2022年81.7%降至2025年3月61.3%，产品结构多元化 [5] - 研发投入从2022年8750万元增至2024年1.49亿元，占比稳定在6.5%-6.6% [6] 行业趋势与竞争格局 - 消费级3D打印机2024年全球出货量410万台，预计2029年达1340万台（CAGR 26.6%） [5] - 中国厂商供应全球96%的入门级3D打印机，安克创新、大族激光等上市公司相继入局 [5][7] - 生成式AI技术推动3D打印创作普及，Labubu等爆款带动行业热度 [5] 国际化战略与挑战 - 北美收入占比从2022年16.6%升至2025年3月33.3% [6] - 建立2300名全球KOL合作网络，推出海外电商平台Nexbie，加强DTC渠道 [7] - 依赖亚马逊平台导致14天回款周期，原材料成本占销售成本76.4%（2024年） [7] - 美国关税政策暂未影响业务，因提前在美储备存货 [7] IPO募资用途 - 资金将用于海外用户运营（创想云及Nexbie）、全球品牌推广、销售渠道开发及技术创新 [9]

公司概况与市场地位 - 创想三维是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商 按2020年至2024年累计出货量计 市场占有率为27.9% [2] - 公司是全球3D创意产业主要参与者中唯一一家同时提供消费级3D打印 消费级3D扫描和消费级激光雕刻产品及服务的公司 [12] - 按2024年出货量计 消费级3D打印机市场占有率全球第二 消费级3D扫描仪市场占有率全球第一 消费级激光雕刻机市场占有率全球第三 [14] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为13.46亿元 18.83亿元 22.88亿元 复合年增长率达30.4% [14] - 2022年至2024年年度利润分别为1.04亿元 1.29亿元 8866万元 [14] - 2025年第一季度营收7.08亿元 同比增长28.67% 期内利润8156.4万元 同比增长18.1% [14] - 2022年至2024年毛利分别为3.878亿元 5.995亿元 7.078亿元 同期毛利率分别为28.8% 31.8% 30.9% 2025年第一季度毛利率为35.2% [14] 业务构成与发展 - 3D打印机为营收主要来源 占比从2022年81.7%下降至2024年61.9% 2025年第一季度进一步降至61.3% [25] - 3D打印耗材收入占比从2022年3.0%提升至2024年11.4% 2025年第一季度达12.0% [25] - 3D扫描仪收入占比从2022年4.0%提升至2024年9.1% 2025年第一季度达12.2% [25] - 激光雕刻机收入占比从2022年0.9%提升至2024年7.1% 2025年第一季度为6.3% [25] 销售渠道与全球化布局 - 线上销售收入占比从2022年13.5%持续提升至2024年40.9% 2025年第一季度达47.9% [15] - 截至2025年3月31日 公司拥有74家自营在线门店及2163家经销商 销售网络覆盖全球约140个国家和地区 [20] - 2021年开始自营亚马逊品牌旗舰店并搭建独立站 次年推出海外直达客户电商网站 [19] 融资与股权结构 - 2021年获得IPO前唯一一轮5.085亿元A轮融资 投后估值升至40亿元 [3][17] - 投资方包括前海FOF 深创投资本 腾讯创投及中航坪山等9家机构 [3][17] - IPO前四位85后联合创始人合计持股约81.98% 为控股股东 [16] - 前海FOF 深创投资本 腾讯创投位列前三大机构股东 持股约5.81% 4.32% 2.16% [18] 行业竞争格局 - 2023年CES国际消费电子展上 5家3D打印参展厂商中4家来自中国 包括创想三维 深圳快造 安克创新 魔芯科技 [21] - 安克创新旗下eufyMake品牌全球首款个人级3D纹理UV打印机E1在Kickstarter平台上线不到12小时众筹金额突破1000万美元 [22] - 深圳拓竹科技2020年成立 2024年第四季度抢占3D打印机跨境品牌影响力TOP1 产品用户覆盖60多个国家和地区 [23] - 行业呈现高度市场集中度 前五大企业合共占据全球出货量绝大部分 [26]

公司概况与市场地位 - 公司是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商 按2020-2024年累计出货量计市场份额达27.9% [3] - 产品线涵盖3D打印机、耗材、3D扫描仪、激光雕刻机及配件 并运营创想云在线社区和海外电商平台Nexbie [3] - 销售网络覆盖全球约140个国家和地区 截至2025年3月31日拥有74家自营在线门店及2163家经销商 [4] 财务表现 - 营收从2022年13.46亿元增长至2024年22.88亿元 两年累计增幅70% [6][8] - 净利润2022年为1.04亿元 2023年增至1.29亿元 但2024年回落至8866万元 同比下降31.3% [6][8] - 毛利率从2022年28.8%提升至2024年30.9% 2025年第一季度进一步升至35.2% [8] - 销售及营销开支占比从2022年8.1%显著上升至2024年16.7% [8] 销售渠道与客户结构 - 线上渠道收入占比攀升至47.9% 其中亚马逊、天猫等第三方平台贡献超八成线上销售额 [6] - 前五大客户收入占比从2022年36.9%下降至2024年15.4% 金额从4.97亿元降至3.52亿元 [6] - 在线销售高度依赖某些在线平台 Nexbie电商平台尚处培育期 2024年收入占比仅0.2% [1][9] 研发与资金用途 - 专注于机械设计、电子电气系统、运动控制算法等3D打印机关键技术研发 [4] - 研发开支从2022年8749万元增至2024年1.49亿元 占比从6.5%提升至6.5% [8] - IPO募资将用于研发投入、海外用户运营、全球品牌推广及战略投资 [4] 行业竞争格局 - 全球3D创意行业在人工智能和数字制造技术推动下快速发展 [9] - 行业集中度较高 前五大企业占据全球出货量绝大部分 [9] - 竞争维度包括打印速度精度、材料兼容性、软件集成度及生态系统完整性 [9]

3D打印技术在商业火箭发动机制造领域的应用 - 商业火箭发动机制造领域导入3D打印工艺可大幅降低重量、成本和制作时长 [1] - 某企业通过3D打印技术为液氧甲烷发动机生产大量关键部件 [1] 3D打印材料行业发展现状 - 耗材为制约3D打印技术大规模应用的主要因素之一 [1] - 高技术壁垒支撑行业毛利率居高不下 [1] - 部分企业可为国内提供3D打印专用PLA原料和粉末材料 [1] 消费级3D打印市场竞争格局 - 消费级3D打印市场由拓竹占据最高市场份额 [1] - 某上市企业为拓竹提供代工服务 [1]