战略合作与新能源布局 - 公司与鹏辉能源签署战略合作框架协议，在固态电池、钠离子电池等新型电池的研发、供货、技术开发及产能布局方面建立全方位合作，并开展铝回收业务 [2][3] - 合作旨在整合双方在新能源产业链上下游的资源优势，推动再生铝合金在电池领域的回收应用 [3][5] - 鹏辉能源为全球领先锂电池制造商，产品涵盖动力电池、储能系统等领域；公司为国内民营铝加工龙头，拥有再生铝技术及高端铝材产能 [4] 产能与技术优势 - 公司现有年处理废铝产能100余万吨、铝灰渣综合利用产能12万吨，铝板带箔产能160余万吨 [2][6] - 拥有4条热连轧生产线及国际先进的铝灰处理技术，产品覆盖47种合金牌号、200多种规格，客户超4000家 [4] - 再生铝保级应用技术达国际先进水平，软包电池铝箔、电子箔等产品市场份额居国内前列 [6] 财务表现与增长动力 - 2025年一季度营业收入81.24亿元（同比+13.07%），净利润4.4亿元（同比+21.46%），扣非净利润3.79亿元（同比+41.73%） [2][7] - 2024年全年营业收入323.21亿元（同比+22.23%），净利润17.48亿元（同比+29.76%），销量147万吨（同比+19%） [6][7] - 产品结构优化显著，新能源、电子家电、汽车等领域产品占比提升约5%，高附加值产品如汽车轻量化用铝占比提高 [4][6] 市场与客户覆盖 - 产品直接或间接供应比亚迪、特斯拉、蔚来等一线车企，以及国轩高科、科达利等新能源企业 [4] - 应用领域涵盖新能源、5G通讯、特高压输电、军工等，市场覆盖全球50多个国家和地区 [4][6] - 2025年一季度订单充足，合同负债余额2.53亿元（同比+55.86%），存货51.41亿元（同比+12.17%） [7] 股东回报与现金流 - 连续14年实施现金分红，2024年拟派发1.48亿元（每10股1.19元），全年分红总额2.1亿元（占净利润12.02%） [8] - 2025年一季度经营活动现金流净额14.13亿元，较上年同期（-5.69亿元）显著改善 [7]

战略合作 - 明泰铝业与鹏辉能源将在固态电池、钠离子电池研发、产品供货、技术开发及产能布局等方面建立全方位战略合作[2] - 鹏辉能源将优先选用明泰铝业产品进行固态电池及其他领域电池项目的配套开发[3] - 双方将合作推动再生铝合金在新能源电池领域的回收应用[2] 明泰铝业业务布局 - 公司成立于1997年，是国内首家民营铝加工企业，业务涵盖铝板带箔、铝型材及再生资源综合应用[4] - 现有年处理废铝产能100余万吨、铝灰渣综合利用产能12万吨，铝板带箔产能160余万吨[5] - 产品应用于新能源、电子家电、5G通讯、医药包装等众多领域[4] 新能源领域技术储备 - 2012年攻克铝塑膜箔生产技术，自主研发的8021、8079合金产品具备高阻隔+高表面性能优势，成为国内重要供应商[6] - 已构建电池壳体完整产品矩阵，包括1060/1350/6101导电连接片、3003动力电池壳盖料等多样化产品[6] 行业需求驱动因素 - 钠电池商业化提速推动铝箔需求增长（钠电池正负极均可使用铝箔集流体）[7] - 软包铝塑膜因轻量化特点被视为固态电池最佳封装形式，需求将随固态电池量产上升[7] - 铝壳因轻量化（密度为钢1/3）及高能量密度特点被广泛用于电池壳体[8] 鹏辉能源技术进展 - 钠离子电池双线研发：聚阴离子型已应用于储能项目，层状氧化物型能量密度达150Wh/kg[8] - 2024年发布首代全固态电池，能量密度280Wh/kg，-20℃至85℃宽温域工作，循环600次容量保持90%[9] - 2025年建设固态电池中试线，2026年实现量产[9]

战略合作 - 明泰铝业与鹏辉能源签署战略合作框架协议，围绕固态电池和钠离子电池的研发、产品供货、技术开发、产能布局等方面建立合作伙伴关系 [1] - 鹏辉能源将优先选用明泰铝业的产品进行固态电池或其他领域电池项目的配套开发 [2] - 合作旨在发挥双方在产业领域的专业与资源优势，推动新能源产业链上下游协同 [2] 鹏辉能源的固态电池布局 - 鹏辉能源2024年发布全固态电池产品，采用氧化物复合固态电解质替代隔膜和电解液 [2] - 计划2025年完成固态电池中试线建设，2026年实现量产 [2] - 产品发布后吸引消费电子、新能源汽车和储能领域的大客户调研与洽谈 [2] 明泰铝业的业务与技术优势 - 明泰铝业是国内首家民营铝加工企业，铝板带箔产量占中国市场的10% [3] - 产品广泛应用于新能源、电子家电、5G通讯、交通运输等领域，已供货比亚迪、蔚来、特斯拉等一线车企 [3] - 公司自主研发的8021、8079合金铝塑膜铝箔产品具备高阻隔和高表面性能，可作为固态电池封装核心材料 [4] - 在动力电池领域拥有从壳体到托盘的完整产品矩阵，包括导电连接片、电池壳/盖料等 [4] 再生铝业务进展 - 明泰铝业2017年进入再生铝保级应用领域，目前产能100余万吨 [4] - 十余种产品完成SGS碳足迹认证 [4] - 2024年中国海关放开变形废铝进口，公司成立再生铝国际采购部以扩大废铝采购来源 [4] 业绩表现 - 2024年一季度营收81亿元，同比增长13% [5] - 净利润4.4亿元，同比增长21% [5] - 单季销量近38万吨，同比增长11%，在手订单可满足一个半月生产排产 [5]

交易概况 - 宏创控股拟以635.18亿元收购宏拓实业100%股权，交易构成重大资产重组但不构成重组上市 [1] - 发行价5.34元/股较5月22日收盘价11.92元折价55.2% [1] - 发行数量118.95亿股，为当前总股本的10.47倍，发行后总股本扩张至130.31亿股 [2] 股权结构变化 - 魏桥铝电持股比例从0%增至86.98%，形成绝对控股 [2][3] - 原第一大股东山东宏桥持股比例从22.98%稀释至2% [3] - 其他股东合计持股比例从77.02%降至6.72% [3] 交易特点与争议 - 未设置业绩承诺或减值补偿机制 [1][7] - 中小股东权益被大幅稀释，对分红政策等重大事项影响力减弱 [2] - 标的估值635.18亿元较2023年战投入股时629亿元略有增值，增值率48.62% [4] 财务与战略影响 - 宏创控股2023-2024年连续亏损，净利润分别为-1.45亿元和-0.69亿元 [6] - 交易后公司资产负债率从37.33%升至58.62%，标的宏拓实业负债率59.31%高于同行 [7][8] - 标的2024年营收1492.89亿元，归母净利润181.53亿元，将助力公司转型为全产业链铝业龙头 [6][7] 行业背景 - 铝加工行业景气度下滑，2023年起加工费处于低位，需求不及预期导致募投项目暂缓 [5] - 港股较A股存在折价，恒生沪深港通AH股溢价指数达143.93 [6] - 电解铝生产受电力价格波动影响显著，云南水电项目曾因供电不足推迟 [8]

铝产业转型升级 - 临朐高端铝产业通过创新驱动实现转型升级，展示全铝家居产品如红木桌椅、古香门窗、3D木纹博古架等，将科技与生活美学融合 [1] - 以铝代木的创新成果体现绿色低碳理念，铝材应用场景扩展至智能系统新风窗、全铝车身(比传统钢结构轻30%)、光伏材料零部件等领域 [1] 产业规模与生态 - 临朐铝产业形成以铝加工为核心，配套门窗幕墙、胶体材料、粉末等产品的完善产业链，潍坊市铝加工企业达78家，关联配套企业460多家 [2] - 潍坊铝产业产值突破450亿元，成为山东省十强产业"雁阵形"集群和特色产业集群 [2] 会展与品牌建设 - 临朐国际会展中心规划建筑面积21万平方米，展览面积10.4万平方米，是中国临朐家居门窗博览会永久举办地 [2] - 临朐凭借铝型材创新获"中国铝业之都"称号，铝制节能门窗技术进一步赢得"中国门窗之都"品牌 [2] 产业链布局 - 潍坊以临朐为核心打造高端建筑型材为主体，工业铝材、装饰型材为支撑的全产业链 [2]

公司业务背景 - 鑫铂股份及子公司主要产品为新能源光伏、汽车轻量化和其他铝型材，铝棒是生产所需的主要原材料 [1] - 公司采用"铝锭价+加工费"的销售定价原则，铝锭价格参考上海有色金属网铝锭现货价格 [1] - 原铝市场价格波动较大，公司通过套期保值业务锁定产品价格和成本，降低经营影响 [1] 套期保值业务细节 - 套期保值品种仅限于生产经营所需的铝棒 [2] - 业务期间占用交易保证金和权利金余额不超过人民币8,000万元（含），可循环滚动使用，期限不超过12个月 [2][4] - 保值工具为期货及其衍生品，按上海期货交易所及中国期货业协会规定执行支付和清算 [2] 财务影响 - 截至2024年12月31日，公司总资产1,011,898.72万元，归母净资产301,697.47万元 [3] - 套期保值保证金和权利金上限占总资产0.79%，占归母净资产2.65% [4] 风险控制措施 - 套期保值业务严格限定于铝期货及相关衍生品，禁止投机交易 [4] - 公司设立专门领导小组，制定操作流程，并合理调度资金确保流动性 [4][5] - 采用技术系统保障交易指令正常执行，避免操作失误 [4][5] 会计处理与披露 - 套期保值业务按《企业会计准则》进行核算，反映在资产负债表及损益表 [5] - 若累计亏损达归母净利润10%且超1,000万元，公司将及时披露 [5] 审议程序 - 董事会、监事会及独立董事专门会议审议通过继续开展套期保值业务的议案 [6] - 独立董事认为该业务有助于控制经营风险，符合股东利益 [6] - 保荐人国元证券核查后无异议，认为程序合法合规 [7]

业务基本情况 - 公司及子公司主要产品分为新能源光伏、汽车轻量化和其他铝型材三大类 [1] - 铝棒是生产所需的主要原材料 公司采用按客户订单组织生产的模式和"铝锭价+加工费"的销售定价原则 [1] - 铝锭市场公开价格以上海有色金属网铝锭现货价格为确定标准 [1] 套期保值业务安排 - 套期保值交易品种仅限于生产经营所需的主要原材料铝棒 [1] - 业务期间占用交易保证金和权利金余额不超过人民币8,000万元（含8,000万元） [1][3] - 额度可循环滚动使用 期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 [1] - 不构成重大资产重组和关联交易 [2] 财务影响分析 - 截至2024年12月31日 公司总资产为1,011,898.72万元 归属于上市公司股东的净资产为301,697.47万元 [3] - 套期保值业务保证金和权利金上限约占总资产的0.79% 占净资产的2.65% [3] - 公司将按照企业会计准则第24号和第37号进行核算处理 反映资产负债表及损益表相关项目 [4] 风险控制措施 - 套期保值业务仅限于铝期货及相关衍生品 严禁进行以逐利为目的的投机交易 [4] - 使用自有资金进行套期保值 不使用募集资金 [4] - 建立专门的领导机构 并按照相关规定及流程进行操作 [2][4] - 合理调度资金 确保头寸、货物和资金对应准备 [2][4] 公司治理程序 - 继续开展商品套期保值业务已经独立董事专门会议、第三届董事会第二十二次会议和第三届监事会第二十一次会议审议通过 [5][6] - 保荐人对该事项无异议 认为履行了必要的决策程序 符合相关法规要求 [6][7] - 此事项无需提交公司股东大会审议 [7]

车用铝材行业概述 - 车用铝材是专门用于汽车制造的铝合金材料，主要成分为铝并掺杂少量其他金属元素以提高强度和韧性 [2] - 车用铝材具有密度小、耐腐蚀、高强度、轻量化、散热性强等优势，广泛应用于车身、底盘、发动机等部位 [2] - 新能源汽车行业快速发展推动车用铝材需求增长，2023年中国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比增长35.8%和37.9% [2] 产业链分析 - 上游为原材料供应商，提供铝土矿、氧化铝、电解铝等关键原材料 [2] - 中游为车用铝材加工环节，通过铸造、变形等工艺加工成铝板材、挤压材、铸铝及锻铝等产品 [2] - 下游客户主要为汽车制造商，应用于车身、发动机、底盘、车轮等多个部位 [2] - 2022年中国氧化铝、电解铝产量分别为8186.2万吨和4021.4万吨 [4] 市场现状 - 中国车用铝材市场规模持续扩大，区域市场占比呈现差异化分布 [11] - 车用铝材市场价格走势受原材料价格波动影响 [11] - 车用铝材市场销量保持增长态势，增速与汽车行业景气度相关 [15] - 车用铝材下游市场容量持续扩大，需求趋势向好 [15] 产品分析 - 车用铝型材在应用领域、市场规模和市场份额方面均有详细分析 [15] - 车用铝合金板材在多个应用领域表现突出，市场前景广阔 [15] - 汽车用铝合金管材市场规模持续扩大，市场份额稳步提升 [15] 区域市场 - 东北地区、华北地区、中南地区、华东地区、西北地区和西南地区车用铝材销售情况各有特点 [13] 产能与产量 - 中国车用铝材产能现状及趋势分析显示产能持续扩张 [16] - 区域产能分布不均，产能配置与利用率存在差异 [16] - 车用铝材产量保持增长，产量趋势与市场需求相匹配 [16] 竞争格局 - 行业竞争力分析显示市场竞争加剧 [17] - 行业集中度分析表明市场集中度逐步提高 [17] - 区域分布特点显示产业集群效应明显 [17] 重点企业 - 中国铝业集团有限公司、辽宁忠旺集团有限公司、山东南山铝业股份有限公司等企业在经营情况和优劣势方面各有特点 [19][20]

股权激励计划执行情况 - 公司回购注销6名已离职激励对象持有的17.80万股限制性股票 [1] - 因绩效考核未达标 回购注销1名激励对象0.24万股限制性股票 [1] - 本次合计回购注销18.04万股限制性股票 回购价格为5.50元/股并加算同期央行存款基准利息 [1] 解除限售安排 - 1名激励对象程洋获部分解除限售 解锁股份0.96万股 [2] - 其余激励对象合计解锁2,551.46万股限制性股票 [2] - 解锁安排符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划相关规定 [2] 监事会审议结果 - 第六届监事会第十八次会议审议通过回购注销及解除限售相关议案 [1] - 监事会认定解锁激励对象主体资格合法有效 同意办理解锁手续 [2] - 回购注销程序符合《公司2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法》规定 [2]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入323 21亿元 同比+22 23% 归母净利润17 48亿元 同比+29 76% [3] - 2025年Q1营业收入81 24亿元 同比+13 07% 归母净利润4 40亿元 同比+21 46% [3] - 2024年销量146 72万吨 同比+18 8% 单吨净利润1191 7元/吨 较2023年提升100 5元/吨 [4] - 2024年Q1-Q4单吨净利润分别为1052 6/1904 4/893 3/907 0元/吨 [4] - 2025年Q1铝板带箔产量38 46万吨 同比+11 58% 销量37 49万吨 同比+10 33% [4] 产品结构优化 - 2024年新能源 电子家电 汽车及交通运输领域产品占比提高约5Pct [4] - 2025年将建设高端热处理线 聚焦新能源 汽车材料 半导体 工业机器人及低空飞行领域 [7] - 探索汽车板 航空板等高端产品生产技术 扩大全铝立柱机器人本体 无人机屏蔽罩等产品规模 [7] 出口政策影响 - 2024年12月取消铝材出口退税后 公司当月铝板带箔产销仍达12万吨以上 [5] - 中国铝材加工产能占全球六成以上 外贸订单具有高端化及定制化属性 国外市场依赖性强 [5] 碳市场机遇 - 电解铝行业纳入全国碳交易市场预期增强 再生铝生产碳排放仅0 2吨/吨（火电铝为13吨） [6] - 按碳价76元/吨计算 每吨再生铝可节约碳税972 8元 [6]