文章核心观点 - 公司完成对2023年限制性股票激励计划中部分已授予股票的回购注销，涉及11名激励对象，共计160,160股，占公司总股本的0.02% [2][13] - 本次回购注销源于激励对象因离职、退休或个人绩效考核未达标等原因，已不符合激励条件 [9][10][11] - 回购注销完成后，公司总股本由992,638,145股变更为992,477,985股，不会对公司的财务状况、经营成果及激励计划的继续实施产生实质性影响 [2][20][22] 本次回购注销概况 - 回购注销的限制性股票数量为160,160股，占公司当前总股本的0.02%，占激励计划股份总数23,049,000股的0.69% [2][13] - 回购资金总额为人民币935,871.60元，资金来源为公司自有资金 [2][18] - 回购价格为每股5.77元，此价格已根据公司2024年度的权益分派方案进行调整 [17] 回购原因与对象 - 回购涉及11名激励对象，其中1名因辞职、4名因退休等客观原因解除劳动关系、7名因2023年度个人层面绩效考核结果为C [9] - 根据激励计划规定，对不符合条件的激励对象所持有的已获授但尚未解除限售的限制性股票进行回购注销 [10][11] 回购数量与价格的调整 - 回购数量因公司实施2024年度资本公积转增股本方案（每10股转增3股）而相应调整，调整公式为：调整前回购数量 × (1 + 0.3) [12][13] - 回购价格因公司2024年前三季度（每10股派1元）和2024年度（每10股派1.5元并转增3股）的权益分派而进行调整 [14][17] 回购完成情况与影响 - 公司已向激励对象支付回购价款，并完成在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的回购注销手续 [19][20] - 本次回购注销不会影响公司2023年限制性股票激励计划的继续实施，也不会对公司的财务状况和经营成果产生实质性影响 [22] - 回购注销导致总股本减少160,160股，未导致公司主要股东的持股比例发生重大变化 [21]

核心观点 - 10月工业企业利润同比大幅回落31.3个百分点至-8.8%，主要受高基数、利润率走弱和营收下行三重因素拖累 [2][10] - 利润率走弱主要由于费用率和其他损益项对利润同比的拉动分别较前月下行18.8和6.2个百分点至-6.8%和4.3% [2][10] - 营收增速回落对利润同比的拉动下降6.8个百分点至-3.1% [2][10] 总体利润表现 - 10月工业企业利润累计同比为1.9%，较前值3.2%回落 [1][9] - 利润环比下降15.2%，明显弱于往年同期的-3.8% [2][10] - 营业利润率当月同比较上月回落20.9个百分点至-6.1% [5][44] 营收表现 - 10月工业企业营收累计同比为1.8%，较前值2.4%下降 [1][9] - 剔除价格后的实际营收增速当月同比回落6.8个百分点至-1.4% [2][16] - 石化链、冶金链、消费链实际营收当月同比分别较前月下行6.3、6.6、6.3个百分点至-3.4%、-1.7%、1.8% [2][16] 行业表现 - 非金属制品、橡胶塑料、通用设备行业利润增速回落幅度较大，对整体利润的拉动分别下行2、1.4、1.9个百分点至-0.6%、-0.5%、-0.8% [3][19][20] - 电气机械、计算机通信、汽车利润对整体利润的拉动分别回落3、2.7、1.5个百分点 [3][20] - 非金属制品、橡胶塑料、电气机械营业收入同比分别回落19.7、14.2、9.5个百分点 [3][20] 成本压力 - 10月工业企业成本率为85.6%，处于近年同期相对高位，成本对利润同比的拉动为-3.2% [3][27] - 冶金链成本率为86.1%，高于去年同期0.6个百分点；消费链成本率为85.1%，持平去年同期 [3][27] - 石化链成本率延续回落至85.3%，可能与油价走低有关 [3][28] 库存情况 - 10月末产成品存货同比为3.7%，较前值2.8%上升 [1][9] - 剔除价格因素后，实际库存当月同比持平在8.2% [7][66] - 中游和下游库存保持相对稳定，分别变动-0.2和+0.9个百分点至5.1% [66] 所有制结构 - 外商企业利润当月同比较前月回落44.4个百分点至-8.9% [61] - 私营企业利润当月同比较前月回落34.9个百分点至-17% [61] - 私营、股份制、外商及港澳台企业营收当月同比分别较上月下降12.1、8.4、5.2个百分点 [61] 政策展望 - 反内卷政策加码，中上游部分工业品供给回落，但成本压力仍在历史高位 [4][42] - 企业加快清偿款项，应收账款同比降至5.1%，回款周期边际改善 [36][37] - 后续成本压力有望逐步缓解，带动企业盈利修复 [4][42]

总体利润表现 - 10月工业企业利润当月同比大幅回落31.3个百分点至-8.8%[1][7] - 利润环比下降15.2%，显著弱于往年同期的-3.8%[1][7] - 工业企业利润累计同比从9月的3.2%下降至10月的1.9%[1][6] 利润下滑驱动因素 - 利润率走弱对利润同比的拉动回落18.8个百分点至-6.8%[1][7] - 其他损益项（如投资收益）对利润同比的拉动回落6.2个百分点至4.3%[1][7] - 营业收入增速回落对利润同比的拉动下降6.8个百分点至-3.1%[1][7] 营收表现 - 10月工业企业营业收入累计同比从9月的2.4%下降至1.8%[1][6] - 剔除价格后的实际营收当月同比回落6.8个百分点至-1.4%[2][14] - 三大产业链实际营收均回落：石化链、冶金链、消费链当月同比分别降至-3.4%、-1.7%、1.8%[2][14] 行业利润贡献 - 非金属制品、橡胶塑料、通用设备行业对整体利润的拉动分别回落至-0.6%、-0.5%、-0.8%[2][16] - 电气机械、计算机通信、汽车行业对整体利润的拉动分别回落3.0、2.7、1.5个百分点[2][16] - 非金属制品、橡胶塑料、电气机械营业收入同比分别回落19.7、14.2、9.5个百分点[2][16] 成本压力 - 10月工业企业成本率为85.6%，处于近年同期高位[3][24] - 成本对利润同比的拉动维持在负区间（-3.2%）[3][24] - 冶金链和消费链成本率分别为86.1%和85.1%，均处于历史高位[3][24] 库存与应收账款 - 10月末产成品存货同比从9月的2.8%上升至3.7%[1][6] - 剔除价格因素后，实际库存当月同比为8.2%[4][46] - 10月工业企业应收账款同比降至5.1%，回款周期边际改善[31] 政策展望与风险 - 反内卷政策加码，但成本压力仍处高位，政策效果有待显现[3][34] - 风险提示包括外部环境变化、房地产形势变化及稳增长政策推进不及预期[4][53]

活动与奖项 - 2025年金牛企业可持续发展论坛暨第三届国新杯·ESG金牛奖颁奖典礼于11月26日在江苏苏州举行 [1] - 国机精工荣获“ESG金牛奖百强”奖项 [1][4] 奖项评选体系 - ESG金牛奖评选遵循“公开、公平、公正”的核心原则 [4] - 评审委员会借鉴中国国新ESG评价方法论与国资委研究中心课题成果 [5] - 评价体系从财务重要性与影响重要性两大维度出发 [5] - 综合ESG风险事件评估、舆情评估及ESG披露质量对企业ESG表现进行系统评估 [5] - 奖项设置遵循“分类评选、覆盖多元、避免重复”原则 [5] - 共设置七大类奖项包括“ESG金牛奖百强”、“ESG卓越央企金牛奖”等 [4]

通用设备板块市场表现 - 11月27日通用设备板块微涨0.01%，而同日上证指数上涨0.29%，深证成指下跌0.25% [1] - 板块内领涨个股为绿岛风，收盘价55.13元，涨幅达到20.00% [1] - 涨幅居前的个股还包括力星股份（涨11.69%）、日月明（涨9.75%）和春晖智控（涨7.36%） [1] - 板块内跌幅最大的个股为四方达，下跌6.43%，沃尔德和惠丰钻石分别下跌6.10%和4.84% [2] 个股交易活跃度 - 绿岛风当日成交4.91万手，成交额2.55亿元 [1] - 力星股份成交量最高，达52.22万手，成交额11.28亿元 [1] - 跌幅榜中，中集集团成交量最大，为156.41万手，成交额14.12亿元 [2] - 新莱应材成交25.22万手，成交额13.90亿元 [2] 板块资金流向 - 当日通用设备板块主力资金净流出12.13亿元 [2] - 游资资金净流入4814.35万元，散户资金净流入11.65亿元 [2] - 宗申动力主力净流入金额最高，达8716.54万元，主力净占比12.81% [3] - 绿岛风在主力资金流入榜中位列第三，主力净流入4155.61万元，主力净占比16.31% [3] - 上海沪工、禾信仪器、春晖智控主力净流入均超过3000万元 [3]

行业投资评级 - 报告对行业投资评级为“看好” [1] 核心观点 - 成本与需求双轮驱动刀具价格上涨，刀具公司业绩有望持续改善 [1] - 钨矿价格加速上涨导致硬质合金刀具厂成本攀升，国内外主要厂商纷纷发布涨价函 [1] - 行业经历年内第三轮集中调价，价格传导顺畅，下游客户接受新价格可能性较高 [3] - 10月工量刃具价格指数延续涨势，刃具板块成为主要拉动力量 [3] - 三季度刀具企业利润显著修复，业绩改善明显 [3] - 原材料现金交付要求加速中小厂商出清，行业格局向头部企业集中 [3] 行业现状分析 - 供给端：2025年钨精矿开采指标显著缩减，中国对钨等战略性金属实行出口管制，驱动钨价持续上涨 [3] - 价格数据：2025年11月26日65%黑钨精矿价格报33.6万元/标吨，较年初上涨135%；碳化钨粉价格报755元/公斤，较年初上涨142.8% [3] - 需求端：下游刚需托底支撑，新能源汽车产业链对精密加工需求持续释放 [3] 市场表现 - 工量刃具价格指数：2025年10月收于115.01点，环比上涨0.67% [3] - 刃具产品价格指数：10月收于121.98点，环比上涨1.23%，成为拉动总指数上行的主要动力 [3] - 调价频率：11月为年内第三轮集中调价，此前在5月和9月已进行过两轮价格调整 [3] 企业业绩表现 - 华锐精密：2025Q3实现营收2.52亿元，同比增长44.49%；归母净利润0.52亿元，同比增长915.62% [3] - 欧科亿：2025Q3实现营收4.20亿元，同比增长33.00%；归母净利润0.50亿元，同比增长69.31% [3] - 利润修复原因：Q2涨价效果开始体现，叠加前期储备的低价库存原料 [3] 行业格局变化 - 中小厂商面临困境：原材料库存较低，成本高于订单价格导致开工率下降；资金实力不足难以满足现金付款要求 [3] - 头部企业优势：资金实力更强，原材料备库更充分，抗风险能力更强 [3] - 行业集中度提升：中小厂商出清加速，行业格局向头部公司集中 [3] 重点关注公司 - 华锐精密、欧科亿、中钨高新（株洲钻石）、厦门钨业（厦门金鹭）、沃尔德、新锐股份 [3] - 估值数据详见报告表1，包含各公司市值、归母净利润预测及PE估值 [4]

成交表现 - 成交额达16.83亿元，创上市以来新高 [2] - 最新股价上涨10.72% [2] - 换手率为19.88% [2] - 上一交易日全天成交额为14.69亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为超捷紧固系统(上海)股份有限公司 [2] - 公司成立于2001年12月28日 [2] - 注册资本为13426.7251万人民币 [2]

股价表现 - 11月27日盘中股价上涨2.10%至15.05元/股，成交1217.43万元，换手率0.81%，总市值20.77亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨20.30%，近5个交易日下跌0.33%，近20日无涨跌，近60日上涨0.94% [1] - 截至9月30日股东户数1.18万，较上期增加12.52%，人均流通股8613股，较上期减少11.13% [1] 公司基本面 - 公司2025年1-9月实现营业收入7.23亿元，同比增长1.57%，归母净利润1044.53万元，同比减少56.23% [1] - 主营业务收入构成为：开关阀50.30%，调节阀37.16%，工艺阀6.29%，配件5.47%，其他0.78% [1] - A股上市后累计派现1.37亿元，近三年累计派现8907.41万元 [2] 机构持仓与股东变动 - 大成景恒混合A（090019）为第八大流通股东，持股83.22万股，持股数量较上期不变 [2] - 中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）新进为第九大流通股东，持股62.41万股 [2] - 诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东之列 [2] 公司概况与行业属性 - 公司成立于2003年1月9日，于2020年6月8日上市，主营工业控制阀的研发、生产和销售 [1] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品，概念板块包括小盘、微盘股、地下管廊、太阳能、水利建设等 [1]

公司股价表现 - 11月27日公司股价上涨5.55%报收16.73元/股成交额1.11亿元换手率1.05%总市值109.85亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为减速机的研发、生产和销售减速机业务收入占比96.87%配件及其他业务收入占比3.13% [1] 主要机构股东动态 - 天弘中证机器人ETF（159770）为十大流通股东之一三季度增持50.27万股至289.34万股占流通股比例0.44% [2] - 该基金于11月27日因股价上涨实现浮盈约254.62万元 [2] 相关基金产品表现 - 天弘中证机器人ETF（159770）最新规模90.78亿元今年以来收益率21.52%近一年收益率28%成立以来亏损2.3% [2] - 该基金基金经理刘笑明现任基金资产总规模198.94亿元任职期间最佳基金回报65.27% [3] - 该基金另一位基金经理祁世超现任基金资产总规模325.3亿元任职期间最佳基金回报37.22% [3]

停复牌动态 - 中金公司因筹划重大资产重组继续停牌 [1] - 品茗科技提示若股票交易持续异常波动可能申请停牌核查 [1] 并购重组活动 - 海南高速全资子公司拟受让主营沥青仓储加工的海南华特51%股权，以提供稳定交通材料供应链支持 [2] - 奕东电子拟投资6120万元取得深圳冠鼎51%股权，旨在布局AI服务器液冷散热领域 [2] - 华峰铝业拟1亿元收购华峰普恩100%股权，为新业务落地和规模扩大提供载体 [2] 股份增持与回购 - 中国铁物控股股东一致行动人拟以0.65亿元至1.3亿元增持公司股份 [3] - 工业富联将回购股份价格上限由19.36元/股大幅调整至75元/股 [4] 业务发展与经营状况 - 万邦德子公司独家代理的进口产品枸橼酸西地那非口服混悬液取得药品注册证书 [5] - 奥来德拟定增募资不超过3亿元，用于OLED显示核心材料PSPI生产基地项目 [6] - 世纪华通23年上线游戏持续创新高，海外游戏Kingshot正打破Whiteout Survival纪录 [6] - 潍柴动力与多家头部企业达成SOFC业务合作，前三季度数据中心市场销售增长超3倍 [6] - 东威科技受益于PCB及存储器领域发展，预计今年PCB电镀设备订单金额将创历史新高 [6] - 龙净环保当前储能电芯订单饱满，排产期已安排至2026年6月 [7]