行政处罚与产品质量问题 - 天津雅迪实业有限公司因违规被天津市应急管理局处以人民币3万元罚款[1][2] - 2024年6月甘肃省市场监督管理局通报15批次不合格电动自行车，雅迪因标识与警示语、蓄电池防篡改等项目上榜[2] - 2024年10月长沙市市场监管局通告14批次不合格产品，雅迪3批次涉及标识与警示语、互认协同充电等项目[3][5] 财务表现与行业竞争 - 2024年公司收入282.36亿元（同比-18.8%），净利润12.72亿元（同比-51.8%）[6][8] - 收入下滑主因南京电动自行车起火事件引发安全担忧及新国标实施导致行业调整[8] - 竞争对手爱玛科技2024年净利润19.88亿元（同比+5.68%），超越雅迪成为行业第一[11] - 九号公司2024年营收141.96亿元（同比+38.87%），净利润10.84亿元（同比+81.29%）[11] 产品战略与市场表现 - 公司高端化布局包括冠能（售价超3000元）、VFLY及针对女性市场的摩登系列[12] - 2024年电动自行车/踏板车收入占比68.5%（同比-2.2pct），销量1300万辆（同比-21.2%）[14] - 单车均价1487元，与2023年（1485元）基本持平[14] 未来规划与行业趋势 - 公司计划通过"钠电+换电"双轮驱动及新能源投入推动转型[16] - 预计新国标实施和以旧换新政策将促进行业反弹[16]

行业需求 - 以旧换新政策补贴力度大，截至2025年4月8日全国电动自行车售旧、换新各334.1万辆，平均单车补贴金额688元，行业一季度产量同比+25% [1] - 2024版新国标将于今年9月实施，新增防火、防电池篡改要求，降低铅酸电池重量要求，提高行业准入门槛，预计Q2-Q3老国标车型需求旺盛 [1] - 预计行业2025/2026年销量5600/6175万辆，同比+12%/+10%，未来稳态需求接近6500万辆 [1] 行业格局 - 龙头公司雅迪/爱玛2024年分别销售1302/1070万台，对应市占率26%/21%，合计市占率达47% [1] - 通勤场景占比约50%，娱乐场景占比30%，雅迪、爱玛在通勤场景凭借规模化制造降本、下沉渠道网络及长续航技术占据主导地位 [2] - 娱乐场景中新势力品牌如九号具备先发优势，雅迪、爱玛通过车型迭代和营销手段缩小差距 [2] 公司表现 - 公司2024年受新国标影响进行老车型清仓去库，2025年终端渠道已恢复健康状态，叠加新产品序列上市，销量增长潜力恢复 [2] - 行业价格战缓解与公司规模效应体现，单车盈利能力有望快速修复 [2] - 子公司华宇电池凭借"24个月真换新"技术品牌，外供需求旺盛，销量有望快速增长并增厚业绩 [2] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为29.3/35.5/41.1亿元，对应PE分别为12.1/10.0/8.6倍 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖雅迪控股，给予“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 以旧换新叠加新国标落地，行业 2025/2026 年销量预计达 5600/6175 万辆，同比+12%/+10%，未来稳态需求接近 6500 万辆 [1] - 头部车企雅迪和爱玛优势明显，市占率有望稳中有升，新势力发力高端智能车型 [2] - 雅迪经历前期调整，销量和盈利能力有望快速修复，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 29.3/35.5/41.1 亿元，对应 PE 分别为 12.1/10.0/8.6 倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、电动两轮全球龙头，深耕行业二十余载 - 雅迪主营电动两轮车，连续八年全球销量第一，累计销量超 1 亿台 [13] - 控股股东董先生及配偶钱女士合计持股 62.96%，股权结构集中利于决策执行 [16] - 主营产品以两轮电动整车及配套电池为主，占收入 97%，2024 年电动踏板车、电动自行车、电池及充电器、两轮电动车零部件收入占比分别为 25%、44%、28%、3% [19] - 拥有经典、摩登与冠能三大产品序列，终端定价 2000 - 5500 元不等 [21][23] - 产能方面，拥有八个自营生产设施，截至 2024 年底合计产能约 2000 万台 [24] - 2020 - 2023 年业绩快速增长，2024 年受国标切换与库存消化影响业绩短期承压 [25] 二、电动两轮行业：政策落地+需求变革，行业景气度上升 2.1 以旧换新+新国标落地，2025 - 2026 行业需求有望重回快速增长区间 - 2024 版新国标 9 月实施，新增防火、防篡改等要求，提高准入门槛，Q2 - Q3 老国标车型需求或旺盛 [34] - 以旧换新政策补贴力度大，截至 2025 年 4 月 8 日，全国电动自行车售旧、换新各 334.1 万辆，平均单车补贴 688 元，一季度产量同比+25% [37][38] - 预计行业 2025/2026 年销量 5600/6175 万辆，同比+12%/+10%，未来稳态需求接近 6500 万辆 [40] 2.2 行业格局：头部车企雅迪&爱玛优势明显，新势力发力高端智能车型 - 雅迪和爱玛在产品价格带、渠道方面优势明显，2024 年市占率分别为 26%、21%，合计 47% [2] - 新势力九号在高端、智能化车型领域领先，4000 元以上高端价格带销量领先，智能两轮电动车销量连续三年第一 [49][54] - 通勤场景雅迪和爱玛占主导，娱乐场景新势力具备先发优势 [62] 三、公司积累深厚，销量、盈利能力均有望快速修复 3.1 技术积累深厚，三电、智能化全栈自研 - TTFAR 长续航科技从电池、电机、电控多维度创新，提升续航表现 [63] - Iride 智能科技实现多样化解锁、远程控车、防盗等功能，支持 OTA 升级 [67] 3.2 渠道压力缓解，上市摩登系列车型，销量有望重新跑赢行业 - 2023 年以来优化分销渠道，2025 年终端渠道恢复健康 [70] - 2025 年 2 月推出摩登系列，补足女性市场短板，2025Q1 销量突破 400 万台，同比增长近 100% [76][80] 3.3 单车盈利预计修复，华宇电池有望进一步增厚业绩 - 2025 年随着销量恢复与价格战缓解，盈利能力有望快速修复 [82] - 华宇电池“24 个月真换新”，受益政策红利，外供销量预计快速增长 [91][95] 四、盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年电动两轮销量分别为 1700/1853/1938 万辆，营收分别为 383/435/473 亿元，毛利率分别为 17.0%/17.2%/17.5% [96] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 29.3/35.5/41.1 亿元，对应 PE 分别为 12.1/10.0/8.6 倍，低于可比公司平均值 [96][100]

活动背景及亮点 - 起点研究院（SPIR）将发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，涵盖智能电动两轮车出货量TOP10、两轮车换电运营商TOP10、两轮车电池BMS出货量TOP5等细分榜单 [4] - 全球两轮车换电市场高速增长，中国企业将迎来新一轮布局风口，需解决电池安全、下沉市场覆盖及成本优化等挑战 [4] - 上下游企业加速研发高安全、高倍率、高能量密度、长循环寿命、低成本、高低温等细分性能优势电池产品 [4] - 海内外轻型动力及中小储能市场高速增长，低空飞行、移动电动工具、人形/智能机器人等热门应用场景进入高速发展期 [4] - AI技术加速驱动钠电、全极耳等新电池技术与工艺体系的研发优化，推动钠电池和大圆柱在两轮车换电领域的应用 [4] 活动组织架构 - 活动名称：2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛 [5] - 主办单位：起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电 [5] - 支持单位：无锡市锡山区商务局、锡山区东港镇人民政府 [7] - 活动规模：500+ [7] 大会议程 - 7月10日主要行程：无锡头部电动两轮车整车企业参观考察（雅迪、新日、台铃、小刀）及中国新能源企业家俱乐部理事会暨两轮车锂电CEO闭门会 [6] - 7月11日主要议题：电动两轮车及换电技术专场论坛、电自及电摩电池技术专场、两轮车换电电池技术专场 [6][8] - 聚焦议题包括电动两轮车锂电化、智能化发展趋势、两轮车电池技术路线图、磷酸锰铁锂在两轮车领域的应用等 [6][8] 拟邀参会企业 - 电动两轮车及换电企业：铁塔能源、智租换电、美团、滴滴青桔、雅迪、爱玛等 [9] - 轻型动力及两轮车换电电池企业：亿纬锂能、宁德时代、新能安、星恒电源、比亚迪等 [9] - 设备领域企业：先导智能、诚捷智能、逸飞激光等 [9] - 材料领域企业：多氟多、赣锋锂业、贝特瑞、恩捷股份等 [9] 参会方式 - 报名套餐A：2888元/人，含1天会议酒店住宿及自助午餐、行业白皮书1份（精华版）和会议门票 [11] - 报名套餐B：2288元/人，含自助午餐、行业白皮书1份（简版）和会议门票 [11]

活动背景及亮点 - 起点研究院（SPIR）将发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，涵盖智能电动两轮车出货量TOP10、两轮车换电运营商TOP10、两轮车电池BMS出货量TOP5等细分榜单 [4] - 全球两轮车换电市场高速增长，中国企业迎来布局风口，需解决电池安全、下沉市场覆盖及成本优化等挑战 [4] - 上下游企业加速研发高安全、高倍率、高能量密度、长循环寿命、低成本、高低温等细分性能优势电池产品 [4] - 海内外轻型动力及中小储能市场高速增长，低空飞行、移动电动工具、人形/智能机器人等热门应用场景进入高速发展期 [4] - AI技术驱动钠电、全极耳等新电池技术与工艺体系的研发优化，推动钠电池和大圆柱在两轮车换电领域的应用 [4] - 第五届论坛聚焦两轮车及换电、两轮车锂电、钠电池技术，探讨高倍率、超快充、新材料、新工艺等前沿技术 [4] 活动组织架构 - 活动主题为“聚焦新技术 拓展新市场”，主办单位为起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电 [5] - 支持单位包括无锡市锡山区商务局、锡山区东港镇人民政府 [7] - 活动规模500+，举办时间为2025年7月10-11日，地址为无锡红豆杉庄 [7] 大会议程 - 7月10日主要行程包括无锡头部电动两轮车整车企业参观考察（雅迪、新日、台铃、小刀）及中国新能源企业家俱乐部理事会暨两轮车锂电CEO闭门会 [6] - 7月11日论坛开幕式包括无锡锡山区人民政府领导致辞、起点研究创始人致辞及2025第五届中国两轮车换电及电池鲁班奖颁奖典礼 [6] - 专场论坛①聚焦电动两轮车及换电技术，议题包括电动两轮车锂电化、智能化发展趋势、换电技术前沿及电池技术发展趋势 [6] - 专场论坛②聚焦电自及电摩电池技术，议题包括两轮车电池技术路线图、轻型动力电池出海新风向及全极耳大圆柱电池在轻型电动车的应用 [8] - 专场论坛③聚焦两轮车换电电池技术，议题包括磷酸锰铁锂在两轮车领域的应用、高安全宽温域钠离子电池及大圆柱锂电池的技术创新与应用 [8] 拟邀参会企业 - 电动两轮车及换电企业包括铁塔能源、智租换电、美团、滴滴青桔、雅迪、爱玛、台铃等 [9] - 轻型动力及两轮车换电电池企业包括亿纬锂能、宁德时代、新能安、星恒电源、比亚迪等 [9] - 设备领域企业包括先导智能、诚捷智能、逸飞激光、海目星等 [9] - 材料领域企业包括多氟多、赣锋锂业、贝特瑞、恩捷股份等 [9] - 其他参会单位包括检测认证机构、投资机构、财经媒体等 [10] 参会方式 - 报名套餐A为2888元/人，含1天会议酒店住宿及自助午餐、行业白皮书精华版和会议门票 [11] - 报名套餐B为2288元/人，含自助午餐、行业白皮书简版和会议门票 [11] - 收款单位为深圳市起点研究咨询有限公司，开户银行为中国农业银行深圳前进路支行 [12] - 赞助咨询及论坛报名联系方式包括邱先生、江先生、尧先生、杨先生、于小姐、张小姐等 [12][13]

2025第五届起点两轮车换电大会 及轻型动力电池技术高峰论坛 聚焦新技术 拓展新市场 三、大会议程 | | 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛 | | --- | --- | | 7月10日 | 主要行程及议题 | | 09:00-18:30 | 会场签到 | | 13:30-16:00 | 无锡头部电动两轮车整车企业参观考察 | | | （雅迪、新日、台铃、小刀） | | 16:30-18:30 | 中国新能源企业家俱乐部理事会暨两轮车锂电 CEO闭门会 | | 18:30-21:30 | 闭门会交流晚宴（定向邀请） | | 7月11日 | 主要议题及议程 | | | 论坛开幕式 | | 09:00-09：15 | 无锡锡山区人民政府领导致辞及宣传片播放 | | 09:15-09：20 | 起点研究 创始人 李振强 致辞 | | 09:20-09：30 | 2025第五届中国两轮车换电及电池鲁班奖颁奖典礼 | | 09:30-12:00 | 专场论坛 ①：电动两轮车及换电技术专场论坛 | | 聚焦议题 | ü 起点研究院 -《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行 | | | ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予绿源集团控股“买入”评级，目标价 13.41 港元，相比现价存在 61.2%的上涨空间 [2][4][70] 报告的核心观点 - 随着新国标落地和以旧换新补贴持续，电动两轮车市场有望迎来景气度回升；绿源集团控股战略焕新符合行业发展长期趋势，高端市场和生态业务将提供强劲增长动力，显著提升盈利能力 [4][70] - 预计 2025 - 2027 年，公司营收分别为 60.2/73.2/88.5 亿元，增速分别为 18.69%/21.59%/20.90%；归母净利润分别为 1.75/3.23/4.58 亿元，增速分别为 50.86%/84.57%/41.80%；PE 分别为 17.49/9.48/6.68 倍 [4][70][71] 根据相关目录分别进行总结 一、电动两轮车行业元老品牌，战略焕新开启新篇章 - 公司 1997 年创立，是行业开拓者，以技术创新引领演进，2025 年推出“全场景轻出行方案”战略，从制造商向出行生态构建者跨越 [7] - 实控人为倪捷、胡继红夫妇，具备深厚行业积淀和互补专业背景，为公司提供管理支撑 [10][11] - 打造全面覆盖的产品矩阵，2025 年推出高端子品牌 LYVA，拓展价格带至 5000 - 20000 元，开启第二成长曲线 [12] - 2020 - 2022 年营收和净利润复合增长率分别达 41.81%和 71.18%，2024 年受行业影响微降，但经营韧性强；电动自行车是核心收入来源，2024 年占比 59.48% [14][15] - 历史毛利率 13%左右，净利率 2% - 3%，2024 年受研发投入和股份支付费用拖累，未来利润率有望提高 [19] 二、电动两轮车行业：千亿存量市场有着巨大的创新空间 - 2019 - 2024 年电动两轮车销量 CAGR 6.32%，2024 年下降 9.09%，2025 年在政策刺激下有望重回增长 [25] - 2025 年以旧换新政策地市全覆盖，补贴流程优化，截至 4 月换购量达 334.1 万辆，带动新车销售 95.5 亿元；多地对铅酸电池新车补贴更高 [26] - 头部品牌从价格竞争转向价值竞争，通过智能化等提升产品溢价；2024 年各车企核心体验投入增多；出口均价上扬，2025 年一季度达 2000 元 [31][34] - 2024 年线上中高端产品销售占比提升，新国标 2025 年 9 月 1 日实施，将推动产品升级迭代 [37][40] - 我国电动两轮车渗透率高，传统出行市场进入存量竞争；2024 年保有量 4.25 亿辆 [43] - 2024 年全球 E - bike 市场规模约 350 亿美元，到 2030 年将达 622.5 亿美元，CAGR 约 10%；国内高端电助力车市场有望高速发展 [46] 三、技术铸就品质壁垒，产能支撑份额扩张 - 首创液冷电机和数字化电池技术，提高产品耐用性和续航能力，打破核心瓶颈 [47] - 液冷电机实现十年质保，攻克电机性能衰减难题，使电机寿命延长至 3 - 5 倍 [47] - 数字化电池技术解决电池痛点，实现铅酸电池 3 年质保，冬季续航提升 30% [48] - 智能化技术以 APP 为核心，整合多种功能，提升安全性和用户体验 [51] - 建成四大智能制造基地，重庆基地 2025 年初投产，总产能升至 580 万辆/年，远期规划 950 万辆/年 [53] - 拥有 1400 多家经销商和 12800 多家零售门店，构建多层次销售体系 [54] - 线上渠道成熟，2024 年 618 期间交易额达 3.3 亿，创新“新零售”模式，实现线上线下协同 [57] 四、高端化与生态布局打造新成长曲线 - 2025 年推出 LYVA 品牌，布局高端细分场景，技术和设计比肩国际一线品牌 [60] - 渠道布局线上线下融合，宣发策略多样，塑造高端品牌形象 [63] - 2025 年战略焕新，推出“源行者”服务品牌，构建“租售换修”闭环服务体系，启动“携生态出海”战略 [64] - 与嘟嘟换电合作，投放超 2000 个换电柜，采用按需付费模式，兼具便利性和经济性 [64] - 在景区开展租车业务，支持双模式，消除短途出行痛点，响应政策导向 [65][66] - 换电和租车业务构建销售赋能体系，实现商业逻辑闭环 [66] - 针对不同市场制定差异化出海路径，依托生态业务构建全球竞争力 [69] 五、盈利预测及投资建议 - 预计 2025 - 2027 年公司营收和归母净利润增速可观，结合可比公司估值，认为发展前景乐观，给予“买入”评级 [70]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予绿源集团控股“买入”评级，目标价 13.41 港元，相比现价存在 61.2%的上涨空间 [2][4][70] 报告的核心观点 - 随着新国标落地和以旧换新补贴持续，电动两轮车市场有望迎来景气度回升 [4][70] - 绿源集团控股战略焕新符合行业发展长期趋势，高端市场和生态业务将提供强劲增长动力，显著提升盈利能力 [4][70] - 测算 2025 - 2027 年公司营收分别为 60.2/73.2/88.5 亿元，增速分别为 18.69%/21.59%/20.90%；归母净利润分别为 1.75/3.23/4.58 亿元，增速分别为 50.86%/84.57%/41.80% [4][70] 根据相关目录分别进行总结 一、电动两轮车行业元老品牌，战略焕新开启新篇章 - 公司简介：绿源集团 1997 年创立，28 年以技术创新与产业变革引领行业演进，参与标准起草，推出多项技术与服务体系，2023 年上市，2025 年推出新战略；实控人为创始人夫妇，具备深厚行业积淀与专业背景，提供管理支撑 [7][10][11] - 产品矩阵：围绕消费者需求打造立体产品矩阵，2025 年推出高端子品牌 LYVA，拓展价格带至 5000 - 20000 元，开拓中高端客群，提升市场份额与利润率 [12] - 财务分析：历史增长迅猛，2020 - 2022 年营收与净利润复合增长率分别达 41.81%和 71.18%，2024 年受行业影响短期承压；电动自行车是核心收入来源，2024 年占比 59.48%；上市费用短暂影响利润率，未来有望随高端产品放量提高 [14][15][19] 二、电动两轮车行业：千亿存量市场有着巨大的创新空间 - 政策驱动：2019 - 2024 年电动两轮车销量 CAGR6.32%，2024 年同比下降 9.09%，2025 年在新国标和以旧换新补贴刺激下预计重回增长轨道；以旧换新政策持续加码，全国 31 个省份全覆盖，截至 2025 年 4 月以旧换新量达 334.1 万辆，带动新车销售 95.5 亿元；各地政策鼓励铅酸换购和消费升级 [25][26] - 供给端转型：产业智能化升级，头部品牌从价格竞争转向价值竞争，2024 年各车企在核心体验方面投入增多；出口均价上扬，2020 年约 1400 元，2025 年一季度升至 2000 元；中高端价格带产品占比提升；新国标提升产品品质要求，将于 2025 年 9 月 1 日实施 [31][34][40] - 需求升级：电动两轮车渗透率高，2024 年保有量达 4.25 亿辆，传统出行市场进入存量竞争阶段；海外电助力车市场景气度高，2024 年全球市场规模约 350 亿美元，到 2030 年将达 622.5 亿美元，中国市场尚处起步阶段，有望随消费升级和品牌推动迎来高速发展期 [43][46] 三、技术铸就品质壁垒，产能支撑份额扩张 - 技术创新：绿源是行业前沿技术开拓者，首创液冷电机和数字化电池技术，提高产品耐用性和续航能力；液冷电机实现十年质保，效率保持 90%以上，寿命延长 3 - 5 倍；数字化电池解决电池痛点，实现铅酸电池 3 年质保；智能化技术以 APP 为核心，提供全场景骑行解决方案 [47][48][51] - 产能扩张：建成浙江、山东、广西、重庆四大智能制造基地，重庆基地 2025 年初投产，当年提供 80 万辆产能，总产能升至 580 万辆/年，远期规划产能合计 950 万辆/年，各基地均具合规与技术优势 [53] - 立体式销售渠道：构建覆盖全国的销售渠道网络，拥有 1400 多家经销商和 12800 多家零售门店；线上销售体系成熟，2024 年 618 期间线上交易额达 3.3 亿，创新推进“新零售”模式，实现线上线下协同发展 [54][57] 四、高端化与生态布局打造新成长曲线 - LYVA 品牌高端化突围：2025 年推出 LYVA 品牌，布局高端电助力车、户外越野、高端城市通勤等细分场景；技术上搭载自研中置电机系统，设计上邀请国际化团队；渠道布局线上线下融合，宣发策略多样，重新定义电动两轮车价值边界 [60][61][63] - 构建全生态服务体系：2025 年战略焕新，推出“源行者”服务品牌，形成“租售换修”闭环服务体系，启动“携生态出海”战略；与嘟嘟换电合作布局换电生态，投放超 2000 个换电柜，采用按需付费模式；开展景区租车业务，匹配中短距离出行需求，通过“碳路者先锋行动”响应政策导向；生态业务赋能销售，实现商业逻辑闭环 [64][65][66] 五、盈利预测及投资建议 - 盈利预测：测算 2025 - 2027 年公司营收分别为 60.2/73.2/88.5 亿元，增速分别为 18.69%/21.59%/20.90%；归母净利润分别为 1.75/3.23/4.58 亿元，增速分别为 50.86%/84.57%/41.80%；PE 分别为 17.49/9.48/6.68 倍 [4][70][71] - 投资建议：结合可比公司估值水平，认为公司发展前景乐观，2025 年合理 PE 应为 30 倍，目标价 13.41 港元，相比现价存在 61.2%的上涨空间，首次覆盖给予“买入”评级 [4][70]

产品发布与市场表现 - 公司在浙江宁波举行"非比寻长·2025雅迪冠能S系列发布会"，推出覆盖全场景骑行需求的新品，并承诺"冠能S长续航电池耐用保三年" [1] - 截至2025年4月，冠能系列累计销量突破2000万台，创行业单系列销量纪录 [1] - 公司获得弗若斯特沙利文认证的"中国长续航电动两轮车领导者"称号，定位为全球长续航出行解决方案提供商 [3] 核心技术突破 - TTFAR常青增程系统搭载于白鲨90车型，通过三电升级（常青藤二代石墨烯铅酸电池、TTFAR Turbo充电器、全域控制器）实现新旧车续航一致性 [4] - 电池技术采用8大材料纯度升级与浆料真空雾化专利，内部龙骨板栅结构厚度提升20%，抗衰减性显著增强 [4] - TTFAR高能锂电系统（白鲨100）优化部件集成减少能量损耗，平衡动力与续航 [6] - TTFAR极钠增程系统（星舰钠电版）攻克极寒环境续航难题，提供六维度长续航体验 [6] 智能化与生态布局 - iRide智能体验支持AECS记忆座驾功能，实现多用户蓝牙识别与个性化配置 [6] - 方舟安全科技构建全方位骑行防护，三大技术矩阵形成协同效应 [6] - 联合蚂蚁森林、浙江卫视Z公益发起"绿色长青冠能计划"，捐赠电动车践行绿色出行 [11] 行业影响与战略规划 - 公司主导钠离子电池等行业标准制定，推动从低价竞争转向价值竞争 [9] - 通过开放技术共享与标准升级，旨在提升中国两轮电动车全球竞争力 [9] - 四款新车矩阵（白鲨90/100、星舰钠电版、热浪）分别覆盖通勤、性能、低温、潮流等差异化场景 [9] 品牌营销与社会认可 - 《奔跑吧》兄弟团成员现场体验产品性能并高度认可 [9] - 公司连续八年保持全球销量第一，此次发布被定义为行业技术路径的重新定义 [11]

业绩表现 - 2025年第一季度公司实现营业收入10.54亿元，同比上升39.47% [1] - 2025年第一季度归母净利润为2992.49万元，同比上升19.08% [1] - 业绩提升驱动因素包括市场回暖、新国标修订实施、以旧换新政策带动及新产品推出 [1] 行业趋势 - 电动两轮车行业从市场份额分散逐步转变为品牌集中度持续上升 [1] - 智能化升级与细分市场拓展成为重要发展趋势之一 [1] - 行业目前属于竞争较为充分的阶段 [1] 产品策略 - 针对女性消费群体推出多款定制化产品，抢占"她经济"赛道 [1] - 推动行业向精细化、差异化方向发展 [1] - 未来将继续深耕细分领域，满足更多消费者的个性化需求 [1] 渠道策略 - 继续实施渠道下沉策略，加强城市社区和乡镇网点建设 [2] - 重点改善经销网点零售运营能力，加强劣质网络优化力度 [2] - 通过直播支持、宣传物料、促销活动等方式加大对终端的帮扶力度 [2] 研发投入 - 2024年公司研发费用率约3.12% [2] - 动力技术方面，双芯双动力电机升级至3.0，拥有5项国家专利，通过8项国家认证检测 [2] - 智能技术方面，打造SUNRA OS智能驾趣平台，集智能启停、智能社交、智能动力于一身 [2] - 能源技术方面，打造DEMS数智化能源管理系统，提升电池耐用性 [2] - 未来将继续加强技术升级，持续优化产品结构，强化产品长续航与智能化性能 [2]