公司发展历程与市场定位 - 公司于2020年底在港交所上市，采用“商管+物管”双轮驱动模式 [1] - 公司从内配型企业成功转型为市场化企业，并跻身物管行业第一梯队，稳坐商管行业龙头地位 [2] - 公司定位为“客户信赖和喜爱的城市品质生活服务商” [2] 商业管理业务发展 - 公司自2020年上市起开始对外承接轻资产管理项目，实现从重资产依赖到轻资产引领的蜕变 [5] - 在营购物中心数量从2020年末的62座快速增长至2025年上半年的125座 [5] - 截至2025年6月底，53座购物中心零售额位居当地市场第一，104座跻身当地前三，整体出租率常年维持在97%以上 [5] - 公司已与超过7400个品牌、20000余家店铺深度合作 [6] - “十四五”期间拓展超50个第三方购物中心的目标已在2024年末提前完成 [6] - 轻资产扩张案例包括兰州万象城、南昌红谷滩万象天地、西安万象城等，成为城市商业新名片 [7] 物业管理业务发展 - 物管业务在管面积从2020年的约1.19亿平方米扩张至2025年上半年的4.20亿平方米，合约面积达4.52亿平方米 [8] - 上市后第二年，物业总在管面积中第三方面积占比突破50% [8] - 2024年新增合约面积中一、二线核心城市占比超80% [8] - 通过收并购（如中南服务、禹洲物业）迅速扩大规模，收并购项目每年实现20%以上的增长 [8] - 公司未来锚定“城市公共空间运营”蓝海，包括市政公园、体育场馆、医院学校等综合服务 [9] - 截至2025年上半年，城市空间在管面积达1.27亿平方米，相关收入同比增长15.1% [11] 财务业绩表现 - 2020年上市首日收盘价28港元/股，较招股价涨25.56%，市盈率达110倍 [12] - 2020年营业收入为67.79亿元，股东应占核心净利润为8.16亿元 [12] - 2024年营业收入攀升至170.43亿元，五年复合增长率超过20% [12] - 2024年核心净利润达到35.07亿元，较2020年实现超过四倍增长 [12] - 综合毛利率从2020年的27%逆势提升至2024年的32.9%，并在2025年上半年进一步跃升至37.1% [12] - 上市以来累计派息总额超过91亿元，占同期核心净利润八成以上 [13] - 2024年全年派息率（含特别股息）达100%，2025年中期首次实现核心净利润100%分派 [13] 资本市场表现与认可 - 公司市值稳居行业鳌头，屹立于“千亿市值”阵营，市盈率稳居行业榜首 [14] - 国际大行（如里昂证券、美银、摩根士丹利、瑞银）近期纷纷发布看好报告，调升评级至“买入”或“增持” [14] - 市场认可公司增长逻辑与消费升级和内需扩大战略同频共振，商业模式具备穿越地产周期的独立性 [14] 战略与未来展望 - 公司核心经营策略是“有利润的营收”和“有现金流的利润” [13] - 公司将ESG提升至战略引擎高度，设定2030碳达峰、2050碳中和目标，并承诺2030年前所有重奢购物中心实现绿电运营 [15] - 下一个五年将深化“2+1”一体化业务模式（商管+物管+大会员） [17] - 商管业务将继续巩固高端市场领导地位，加速轻资产管理输出 [17] - 物管业务将向城市空间运营服务商转型，打造一体化服务能力 [17] - 大会员业务作为“第二增长曲线”，将深耕积分运营、会员权益与数据资产化 [17] - 深圳湾万象城二期是未来业务模式的写照，以“全业态、全客户、全产品、全服务”方式参与片区运营 [18]

公司债务管理举措 - 大连万达商管集团就一笔4亿美元债券提出特别议案 寻求持有人批准对2026年2月13日到期的美元债券进行修订和豁免 [1] - 该债券发行人为万达地产环球有限公司 票面利率为11% [1] - 公司寻求将债券到期日从2026年2月13日延期至2028年2月13日 [1] - 议案计划增设强制部分赎回条款 赋予发行人在任何时间按面值全额或部分赎回债券的权利 [1] - 公司计划于2026年1月5日举行债券持有人会议 [1] 偿债资金来源 - 公司表示 资产处置所得款项将是延期期间偿还债券的主要资金来源之一 [1] - 公司业务运营产生的经营现金流将是偿债主要资金来源之一 [1] - 来自子公司和联营公司的股息或其它分配将是偿债主要资金来源之一 [1]

公司债务管理举措 - 大连万达商管集团就一笔4亿美元债券提出特别议案 寻求持有人批准对2026年2月13日到期的美元债券进行修订和豁免 [1] - 该债券票面利率为11% 发行人为万达地产环球有限公司 [1] - 公司寻求将债券到期日从2026年2月13日延期至2028年2月13日 [1] 债务条款修订内容 - 修订方案计划增设强制部分赎回条款 赋予发行人在任何时间全额或部分按面值赎回债券的权利 [1] - 公司计划于2026年1月5日举行债券持有人会议以审议该议案 [1] 偿债资金来源 - 公司表示 资产处置所得款项将是延期期间偿还债券的主要资金来源之一 [1] - 公司业务运营产生的经营现金流也将是偿债的主要资金来源 [1] - 来自子公司和联营公司的股息或其它分配 同样被列为偿债的主要资金来源 [1]

证券日报网讯12月8日，华联股份（000882）在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持社区商业定 位，围绕消费需求的变化推进社区商业经营，着力打造各项目的经营特色与亮点，提升经营能力和差异 化竞争力。 ...

钛媒体App 12月8日消息，据了解，大连万达商管集团就一笔美元债提出特别议案，该方案寻求持有人 批准对其2026年2月13日到期的美元债券进行修订和豁免，该债券共计4亿元美元，票面利率11%，发行 人为万达地产环球有限公司。万达商管寻求将债券到期日延期至2028年2月13日，并增设强制部分赎回 条款，赋予发行人在任何时间全额或部分按面值赎回债券的权利，并计划于2026年1月5日举行债券持有 人会议。万达商管方面表示，资产处置所得款、业务运营产生的经营现金流、来自子公司和联营公司的 股息或其它分配，将是延长期内偿还债券的主要资金来源。（智通财经） ...

公司债务管理行动 - 大连万达商管集团就一笔4亿美元债券提出特别议案 寻求持有人批准对债券进行修订和豁免 [1] - 该债券原定于2026年2月13日到期 票面利率为11% 发行人为万达地产环球有限公司 [1] - 公司寻求将债券到期日延期两年至2028年2月13日 [1] 债券条款修订提案 - 修订方案计划增设强制部分赎回条款 赋予发行人在任何时间按面值全额或部分赎回债券的权利 [1] - 公司计划于2026年1月5日举行债券持有人会议以审议该特别议案 [1] 偿债资金来源说明 - 公司表示 资产处置所得款项将是延期期间偿还债券的主要资金来源之一 [1] - 业务运营产生的经营现金流也将是偿债的主要资金来源 [1] - 来自子公司和联营公司的股息或其它分配同样被列为偿债资金来源 [1]

原标题：华贸中心的ESG进化论：从商业地标到生态共同体 从废旧工业区到亚洲ESG新地标，北京华贸中心在北京CBD核心区用二十余年时光书写了一个关于 重生的故事，完成了一场关于"长期主义"的实践，重绘了都市品质生活的底色。 10月，华贸中心首次参评GRESB，即获得"五星评级"，并在"综合体赛道"中取得全球第一名的成 绩，荣膺"全球行业领导者"称号。其中，在混合用途、内部管理和绩效等多个核心维度和指标上获得满 分，被授予"房地产绿色之星"称号。GRESB评级体系被业界视为ESG表现的"通用语言"，并被全球金融 和资本市场广泛认可，标志着华贸中心ESG实践得到国际权威标准认证。 这样的成就并非一蹴而就。从诞生之初，ESG的理念和基因就深深植入了华贸中心，到如今登顶全 球行业领导者，华贸中心的生态商业密码到底是如何炼成的？ 顶层设计：从建造地标到编织可持续生命体 从2003年破土动工开始，"对城市负责、对社会负责、对历史负责"的理念就开始融入华贸中心建设 的方方面面。华贸团队将ESG顶层设计落成了一项项脚踏实地的工作。以可持续发展为出发点，华贸中 心通过中空Low-E玻璃幕墙、VAV变风量中央空调、先进的楼宇自控系 ...

公司项目获奖与战略 - 远洋集团旗下天津远洋乐堤港和天津生态城远洋未来广场两大购物中心获评2025年度“商业风云项目” [1][5] 项目升级与行业趋势 - 公司旗下两大购物中心在2024年完成品牌焕新升级，实现了从空间场景到业态内容的进化迭代 [3][7] - 项目升级深度贴合当前以“首店经济、体验式消费、场景创新”为核心的商业趋势，旨在进一步激活区域消费活力 [3][7] 天津远洋乐堤港具体举措 - 项目位于天津津滨大道核心商圈，以“首店经济”为引擎，持续引进多家区域及城市级首进品牌，覆盖潮流时尚、创意餐饮与前沿科技体验等领域 [3][7] - 成功引入多项首店及创新体验：包括区域内首家20米VLED巨幕影厅（SFC上影影城）、天津首家大型家庭运动乐园“竞拓勇士”、宠物友好品牌宠胖胖区域首店、KKV精致生活潮流店、URX密室逃脱华北首店等 [3][7] - 国庆期间创新呈现国民IP“浪浪山小妖怪”天津首展，以情感化场景链接客流，强化“首店+首展”的商业魅力 [3][7] - 年终即将开街的1F全新潮流运动主题街区，旨在为消费者提供情绪价值，增加商业空间温度 [3][7] 天津生态城远洋未来广场具体举措 - 项目定位为“一站式生活能量站”，围绕周边10公里生活圈，打造区域家庭与年轻客群的消费聚集地 [4][8] - 在约10余万平方米的空间内，配备了6000平方米精品超市、近4000平方米巨幕影院、1500平方米室内儿童游乐中心以及多家网红餐厅 [4][8] - 项目大幅提升体验类业态占比，并引进多家区域首店，旨在打破“重零售、轻体验”模式，推动消费者从“逛商场”向“享生活”深度演进 [4][8] 公司战略与行业背景 - 在各地积极激发消费活力、推动商业高质量发展的行业背景下，远洋商业聚焦于首店引进、体验业态升级与主题场景营造 [4][8] - 公司通过上述举措切实提升购物中心运营能力与品牌价值，旨在为持续拓展消费新空间、繁荣城市商业生态注入动能 [4][8]

公司新增恢复执行信息 - 大连万达集团股份有限公司及万达地产集团有限公司于2025年12月5日新增一条恢复执行信息，执行标的为17亿余元（具体为1,715,189,200元），执行法院为甘肃矿区人民法院 [1][2] - 该恢复执行案件的案号为(2025)甘95执恢4号，立案时间为2025年12月5日 [2] 公司基本情况 - 大连万达集团股份有限公司成立于1992年9月，法定代表人为王健林，注册资本为10亿元人民币 [2] - 公司经营范围涵盖商业地产投资及经营、酒店建设投资及经营、连锁百货投资及经营、电影院线等文化产业投资及经营 [2] - 公司由大连合兴投资有限公司与王健林共同持股 [2] 公司现有被执行风险 - 风险信息显示，大连万达集团股份有限公司目前存在10余条被执行人信息 [2] - 公司累计被执行总金额超过69亿元人民币 [2]

政策发布与市场意义 - 证监会于2025年11月28日发布《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》，拟在基础设施REITs之外，单列“商业不动产REITs”创新项目 [2] - 商业不动产REITs将商业综合体、商业零售、写字楼、酒店等商业物业纳入公募REITs投资范围，标志着REITs市场从基础设施向全域不动产扩容迈出关键一步 [2][5] - 此举旨在贯彻落实资本市场新“国九条”要求，支持构建房地产发展新模式，丰富投融资工具，提升多层次资本市场服务实体经济的质效 [4] 市场潜力与空间 - 行业专家认为商业不动产REITs投资潜力巨大，未来有望形成万亿元级别市场 [7][8] - 市场存量规模庞大，为REITs提供了广阔运用场景：重点城市甲级和优质办公楼存量规模达数亿平方米；中国酒店客房总量在1650万至1760万间，对应设施约32万至35万家；建筑面积3万平方米以上的零售物业约7068个，总存量约5.5亿平方米 [8][9] - 国内存量商业物业规模已超数十万亿元，若逐步实现证券化，有望形成万亿元级市场 [9] 对行业与公司的战略影响 - 为房地产企业提供了资产退出和资金回笼渠道，有助于实现“投-融-管-退”良性闭环，降低资产负债率，优化资本结构，缓解流动性压力 [5] - 推动房企从高负债、高杠杆、高周转的开发模式，转向长期持有、精细化运营管理的存量模式 [5] - 填补了商业不动产领域标准化证券化产品的空白，让REITs市场资产类型从单一稳健型向“稳健+弹性互补”型拓展 [6] - 为商业不动产领域企业拓宽了融资渠道，并提供了重要的战略转型升级选项 [5] 产品特征与投资者结构 - 商业不动产REITs兼具稳定租金分红与资产增值潜力，市场化特征突出，不同于基础设施REITs较强的政策属性 [6] - 为普通投资者提供了参与优质商业物业投资的机会，同时也能吸引保险、养老金等长期资金入市，优化REITs市场投资者结构 [6][10] - 商业不动产REITs与消费景气度、区域经济活力紧密相关，受出租率、租金水平波动影响更大，收益弹性与风险均高于基础设施类REITs [20] 市场发展现状与未来阶段 - 截至新闻发布时，已发行上市近80单基础设施公募REITs，发行规模突破2000亿元 [12] - 未来1—2年，REITs市场或进入“扩围提质+机制成熟”新阶段，资产类型将更趋多元化，市场流动性及定价效率有望持续提升 [12][17] - 资产类型预计将进一步丰富，文化旅游、养老设施、铁路、港口等空白领域可能陆续落地，数据中心、消费基础设施等热门资产也会增加 [17] 制度优化与市场建设方向 - 法律和底层资产制度需补位，需明确REITs财产的法律独立性，确保破产隔离效果，保护投资者资金 [14] - 需解决数据中心产权梳理、养老项目集体建设用地证券化等新资产的权属问题 [14] - 税收和分红机制需要优化，以提升市场流动性和层级，建立长期资金入市机制 [14] - 需提高底层资产信息披露的充分性，包括租约细节、客流数据、能耗成本等关键信息 [15] - 需提高发行效率以增加资产供给，并借助指数产品和ETF等工具引入更多增量资金 [16] 机构布局与项目筛选标准 - 多家机构已着手筹备相关试点，储备项目，挖掘优质底层资产 [22] - 项目筛选优先聚焦一线及强二线城市的核心商圈或产业集聚度高的区域，这类区域商业需求更稳定、资产增值潜力更好 [24] - 评估现金流时，要求资产当前租金收缴率达到90%以上，并分析近三年租金涨幅、租户续约率等数据以判断可持续性 [24] - 在合作模式上，优先与具备成熟商业运营经验的头部房企或地方国资平台合作 [25] 核心挑战与竞争力构建 - 商业不动产总体处于供大于求的周期底部，商业综合体、写字楼等面临空置率较高的困扰 [26] - 核心挑战在于筛选具备稳定现金流和增值潜力的资产，并通过专业化运营提升资产效率 [26] - 专业的运营能力有望成为商业不动产REITs产品的核心竞争力 [28] - 试点初期将严控资产质量，重点关注核心城市核心商圈、具有稳定出租率和租金收入的商业不动产物业 [28] 资产配置建议 - 对于普通投资者，在商业不动产REITs上市初期，建议保持谨慎，优先配置区位优越、运营方经验丰富、现金流可预测性强的资产 [19] - 可关注运营稳健、估值合理的消费基础设施REITs、市政工程项目，以及聚焦区位优势强、现金流稳定的仓储物流、产业园区等资产类型 [19] - 产权类资产中，具有明显配置性价比的产业园类项目，以及分子端有稳定增长前景的优质消费类资产，或是未来重点配置的方向 [19] - 投资者筛选标的时，需穿透至底层资产基本面，结合区位、运营效率、资产属性三大核心要素综合判断 [20]