刚中合作现状与评价 - 刚果（金）副总理表示刚中合作不断走深走实 不仅体现在经贸层面 而且深入到人文层面 这让两国关系具有很强的稳定性[3] - 刚中合作早已超越单纯的经贸合作 深入到基层的合作形式是两国关系的重要特征[4] - 中国是刚果（金）信赖的合作伙伴 长期形成的历史积淀使刚中关系在多元合作格局中保持稳定性和连续性[4] 合作领域与具体项目 - 矿业合作长期以来是刚中合作的重要组成部分[3] - 在基础设施领域 刚中合作正在转化为实实在在的发展成果 特别提到中企承建的金沙萨环线公路项目 该项目建成后将彻底改变金沙萨的城市结构和居民出行方式[4] - 刚果（金）农业发展潜力巨大 希望刚中合作赋能其农业发展 中国是农业强国[3] - 刚果（金）希望在合作框架下推动本地生产能力建设 减少对原材料出口的依赖 越来越多的中国企业在刚果（金）投资兴业 有力推动了当地制造业和工业发展[4] 访问见闻与未来展望 - 副总理访问浙江省 出席中非经贸和文化论坛 并考察当地高校、企业和商贸平台 此次访问让他更直观地了解中国坚持对外开放的发展逻辑[3] - 在浙江期间重点走访了义乌 对当地高度国际化的商业生态印象深刻 认为义乌不仅是重要的商品集散地 还是不同文化交流交汇的场所[3] - 展望未来 刚中合作不仅着眼于当前项目 更面向长期发展目标 其意义不仅在于促进刚果（金）经济转型 还将为地区稳定与共同发展提供持续动力[5] 对中国经济的评价 - 中国经济是推动全球经济增长的一股重要动力[4] - 中国在经济发展以及减贫方面的经验 对包括非洲国家在内的发展中经济体具有重要借鉴意义[4]

文章核心观点 - 中信期货与联合国世界粮食计划署联合实施的“吉林松原农业风险综合管理试点项目”荣获第六届全球减贫案例征集活动“最佳减贫案例”，其创新的“金融防险+技术防灾”双保护网模式获得国际权威认可，并作为可推广的“中国智慧”与“中信方案”贡献于全球减贫事业 [1][2][7][8] 国际认可与项目背景 - 项目获奖标志着其创新模式、显著成效及可推广价值获得了由中国国际扶贫中心、世界银行、联合国粮农组织等多家权威机构联合发起的全球减贫案例征集活动的充分肯定 [2] - 该项目成功从中国吉林省的地方实践升格为具有全球参考价值的减贫典范 [2] 项目核心创新模式 - 项目以“保险+期货”收入险与水肥一体化技术为核心，构建了“金融防险+技术防灾”双保护网融合的创新模式，旨在应对农业自然风险与市场风险 [2][3] - 项目通过“政府引导+市场投入+农户参与”的多元共建机制筹集保费，其中嘉吉公司捐资100万美元（其中用于玉米收入险保费273万元人民币）、中信期货出资60万元、农户自缴24.6万元 [3] - 金融创新方面，项目引入“保险+期货”模式为玉米价格和产量提供保障，当农户实际收入低于目标水平时启动赔付，2021-2024年推进3.56万亩玉米参保，理赔金额共计156.53万元，守护了839户参保农户的收益 [4] - 技术创新方面，项目大力推广水肥一体化技术，以滴灌替代漫灌，2021-2024年已落地2.85万亩，实现节水超30%、玉米年均增产近8%，该技术已覆盖2100公顷土地，使玉米平均增产8%—10%，节水率最高达30.7%，减少肥料使用超20% [4] 项目成效与政策影响 - 项目机制已被吉林省采纳，并写入《吉林省2025年农业保险工作实施方案》，首次在省级层面明确“允许将期货价格嵌入收入险进行风险对冲”，实现了从地方试点到政策性突破的跨越 [5] - 该项目已先后入选2025年世界经济论坛（夏季达沃斯）全球典型案例白皮书，并获评《中国农村信用合作报》2025年度“金融强农”典型案例 [5] - 公司通过系统培训累计覆盖1.2万户农户，其中95%的农户表示其农业风险管理知识有了显著提高 [5] 未来展望 - 公司表示未来将进一步总结和推广“松原模式”的成功经验，不断深化普惠金融在农业领域的创新应用，为保障国家粮食安全、促进农业高质量发展和农民持续增收贡献力量 [6]

市场行情表现 - 12月22日市场高开高走 中证食品饮料指数微跌0.03% 成分股京粮控股与红棉股份涨停 [1] - 中证农业指数上涨0.69% 成分股罗牛山与海南橡胶涨停 [3] - 食品饮料ETF天弘(159736)走势震荡 收盘成交额近2500万元 [2] - 农业ETF天弘(512620)收盘成交额超3200万元 近5个交易日有4日获资金净流入 累计吸金超3100万元 [3] 相关ETF产品概况 - 食品饮料ETF天弘(159736)跟踪中证食品饮料指数 布局高端及次高端白酒龙头 兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头 前十大权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利、海天等 [3] - 农业ETF天弘(512620)紧密跟踪中证农业指数 覆盖养殖、农化等领域 成分股包括牧原股份、温氏股份、海大集团等龙头企业 实现多元化布局 [3] 消费板块动态与催化事件 - 消费股年末出现补涨行情 在科技股到达短期高位后 此前缺席的消费板块迎来反弹 [4] - 过去一周消费零售股反弹显著 例如百大集团单周涨幅高达51.59% 欢乐家涨超40% 庄园牧场、上海九百等涨逾30% 百大集团股价创10年来新高 [4] - 利群股份4日3涨停 上海九百连续2日涨停 中央商场、永辉超市、茂业商业等近期也多次涨停 [4] - 麦当劳青海省首店开业 实现中国省级行政区域全覆盖 [4] - “中国-东盟绿色农业发展论坛”在昆明举行 汇聚逾200名代表共探农业生态化、高效化发展路径 [4] 行业观点与趋势 - 消费行业正迎来政策密集支持的战略机遇期 食品饮料行业作为必选消费核心赛道有望直接受益于内需提振战略 [5] - 食品饮料行业趋势为行业化、健康化、品质化 叠加成本端压力缓解 头部企业盈利韧性凸显 [5] - 当前消费行业已呈现底部特征 政策红利释放与基本面修复形成共振 具备配置价值 白酒或已至底部 [5]

刚中合作现状与评价 - 刚果（金）副总理表示刚中合作不断走深走实 不仅体现在经贸层面 而且深入到人文层面 这让两国关系具有很强的稳定性[3] - 刚中合作早已超越单纯的经贸合作 深入到基层的合作形式是两国关系的重要特征[4] - 中国是刚果（金）信赖的合作伙伴 长期形成的历史积淀使刚中关系在多元合作格局中保持稳定性和连续性[4] 合作领域与具体项目 - 矿业合作长期以来是刚中合作的重要组成部分[3] - 在基础设施领域 刚中合作正在转化为实实在在的发展成果 特别提到中企承建的金沙萨环线公路项目 该项目建成后将彻底改变金沙萨的城市结构和居民出行方式[4] - 刚果（金）农业发展潜力巨大 希望刚中合作赋能其农业发展 并提及中国农业专家过去传授稻米种植技术留下的印记至今仍然存在[3][4] - 刚果（金）希望在合作框架下推动本地生产能力建设 减少对原材料出口的依赖 越来越多的中国企业在刚投资兴业 有力推动了当地制造业和工业发展[4] 访问中国的观察与启示 - 副总理率团访问浙江省 出席中非经贸和文化论坛 并考察当地高校、企业和商贸平台 此次访问让他更直观地了解中国坚持对外开放的发展逻辑[3] - 在浙江期间重点走访了义乌等地 对当地高度国际化的商业生态印象深刻 认为义乌不仅是重要的商品集散地 还是不同文化交流交汇的场所[3] - 商业交流让不同国家的人群更好地相识相知[3] - 展望未来 刚中合作不仅着眼于当前项目 更面向长期发展目标 其意义不仅在于促进刚果（金）经济转型 还将为地区稳定与共同发展提供持续动力[5] 对中国经济的评价 - 中国经济是推动全球经济增长的一股重要动力[4] - 中国在经济发展以及减贫方面的经验 对包括非洲国家在内的发展中经济体具有重要借鉴意义[4]

巴西棉花播种进度 - 截至12月20日，巴西棉花播种率为16.9% [1] - 播种进度较上周的10.1%显著加快，环比提升6.8个百分点 [1] - 当前播种率落后于去年同期的19.7%，但高于五年均值10.4% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周玉米现货分化，产区售粮进度同比提升，渠道库存中性偏低，短期现货预期偏强，中长期若下游消费回落、中间商囤粮释放，价格或阶段性走弱；淀粉受季节性消费支撑短期价格稳定，中长期需关注下游消费节奏[3] - 国产新糖供应增加，糖厂报价下调，短期原糖供应压力减少，盘面参考国产糖成本和现货价；中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本[5] - 棉花期初库存低抵消产量增量，关注后续消费情况，因国内纺织产量扩张、利润好，且中美会谈降低关税利好纺服出口，预计明年需求好转，适合长期做多[8] - 鸡蛋存栏拐点已现但基数高，未来存栏下降速度取决于淘汰节奏，若腊八前现货低迷，预计集中淘汰400日龄以上蛋鸡，利好二季度蛋价[14] - 苹果全国入库基本结束，今年入库量较去年减少，现货好货稀缺，盘面近期走交割逻辑高位震荡，中期受制于消费端竞品多，有望近强远弱[18] - 生猪周末现货价格主线下跌，冬至备货和南方腌腊接近尾声，养殖端出栏压力增强，年前供需双增，二育有入场博弈春节行情预期，阶段供需错配可能存在，产能去化改善远期情绪，但远月预期好转需近端进一步去产去库[18] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 本周玉米现货分化，港口价格回落，产区震荡走强；淀粉受季节性消费支撑，下游补库带动企业去库，原料供应受限使产业挺价意愿增强[3] - 2025年12月16 - 22日，长春玉米价格无变化，锦州降10，潍坊、蛇口无变化；黑龙江、潍坊淀粉价格无变化[2] 白糖 - 国产新糖供应增加，糖厂报价下调带动盘面下行，短期原糖供应压力减少，中长期关注全球糖市过剩情况[5] - 2025年12月16 - 22日，柳州白糖价格无变化，南宁涨20，昆明降15；泰国、巴西进口利润均降46[4] 棉花 - 期初库存低抵消产量增量，关注后续消费，因国内纺织情况及中美关税调整，预计明年需求好转适合长期做多[8] - 2025年12月16 - 22日，3128棉花价格涨75，进口M级美棉相关部分数据有变化，32S纺纱利润降79[19] 鸡蛋 - 存栏拐点已现但基数高，未来存栏下降取决于淘汰节奏，若腊八前现货低迷，预计集中淘汰部分蛋鸡利好二季度蛋价[14] - 2025年12月16 - 22日，河北、辽宁、山东、河南、湖北鸡蛋产区价格均下降，基差降81[14] 苹果 - 全国入库基本结束，今年入库量较去年减少，现货好货稀缺，盘面近期高位震荡，中期近强远弱[18] - 2025年12月16 - 19日，山东80一二级苹果价格无变化，部分基差数据有变动[17] 生猪 - 周末现货价格下跌，冬至备货和南方腌腊接近尾声使养殖端出栏压力增强，年前供需双增，二育有入场博弈春节行情预期，关注出栏节奏、疫病和政策[18] - 2025年12月16 - 22日，河南开封、湖北襄阳、安徽合肥、江苏南通生猪产区价格有降有升，基差降120[18]

文章核心观点 - 中国农业银行广东省分行作为服务乡村振兴的领军银行，通过构建全方位服务体系、精准投放信贷资源、下沉服务网络与创新金融产品，全面深度支持广东省“百县千镇万村高质量发展工程”，为城乡区域协调发展提供了强有力的金融支撑 [1] 统筹联动聚合力，构建全域服务大格局 - 公司以系统思维谋划布局，启动金融服务产业振兴、强县聚能、风貌提升和改革提质“四大行动”，并组建20个乡村振兴帮扶工作专班，对全省22家二级分行及广州分行18家一级支行开展全方位帮扶，同时建立领导干部挂点帮联机制直接对接57家县域支行 [3] - 公司强化政银协同，与省“百千万工程”指挥办、省委金融办、省农业农村厅等部门建立常态化对接机制，并针对“社村”合作试点，在12个试点县实现服务全覆盖，累计发放贷款10亿元 [4] - 公司落实帮扶协作，在省内全面派驻金融助理参与驻镇帮镇扶村工作，重点联动牵头单位做好对茂名高州、韶关翁源的对口帮扶，在省外联动农行广西、贵州分行搭建跨区域金融服务通道 [4] 精准滴灌强实体，聚焦“三大领域”补短板 - **产业发展领域**：公司构建“全产业链+特色产业”金融服务体系，粮食重点领域贷款余额超320亿元，较年初增幅达38%，围绕海洋牧场领域累计投放贷款超210亿元，服务客户3万户 [6] - **产业发展领域**：公司支持农文旅融合与富民产业，文旅产业贷款余额近200亿元，服务企业超1500家，聚焦“千百十”亿元级现代农业产业集群，实现省级以上农业产业园服务全覆盖，相关贷款余额超230亿元，服务园区主体3.5万户，对农业龙头企业信贷支持户数近千户，较年初增长26% [8] - **城乡建设领域**：公司重点支持基础设施、教育医疗、人居环境等领域，乡村建设贷款余额近1200亿元，较年初增加119亿元，为助力“绿美广东”建设，县域绿色信贷余额超1400亿元 [8] - **农民增收领域**：公司将农户贷款作为重点业务，加大“惠农e贷”投放力度，目前农户贷款余额超1300亿元，较年初增加超200亿元，惠及农户近30万户 [9] 资源下沉优服务，打通“最后一公里” - **服务网络下沉**：公司打造“三农金融流动服务团队+乡村振兴服务站”模式，计划年内在无网点乡镇建设200个乡村振兴服务站，并全面推广“一镇一客户经理”制度 [13] - **人才力量下沉**：公司选优配强县域服务队伍，县域客户经理人数超3700人，通过“千人派驻”计划让金融助理扎根基层，并依托线上平台开展移动服务 [13] - **产品创新下沉**：公司已构建涵盖10大系列、超百个产品的“三农”特色产品体系，并因地制宜推出“海洋牧场设施贷”、“乡村产业发展贷”、“金柚e贷”、“白鸽e贷”、“农业全产业链贷”等定制化产品 [14] - **综合金融服务**：公司加强“投行+商行”联动，例如引荐广东县域经济高质量发展股权投资基金向广东唐人神公司投资3.6亿元，湛江正大等拟投资项目正在推进中 [14] 金融服务具体案例与成效 - **梅州金柚产业**：梅州金柚全产业链年产值近百亿元，带动10多万农户增收，公司梅州分行已支持金柚产业链农户5702户，发放“惠农e贷”11.1亿元，累计向产业投放贷款16.86亿元，惠及278家农业龙头企业和小微企业 [14][15] - **清远白鸽产业**：英德市2024年肉鸽出栏超6000万羽，产值突破9亿元，占据全省15%的产量份额，公司清远分行已累计投放“白鸽e贷”超2800万元 [17] - **惠州文旅项目**：公司惠州分行为罗浮山力天梦幻生态园项目提供1.5亿元授信额度，首笔6000万元贷款已到账，该项目已创造超100个就业岗位，公司惠州分行已对接环“两山”区域22个标杆项目，授信总额超31亿元 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析，涵盖外汇、股指、国债、黑色金属、农产品、有色金属、能源化工等期货品种，综合考虑宏观经济、政策、供需等因素，给出各品种走势判断和投资建议 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普或1月首周指定美联储新主席，市场风险偏好回升，美元指数看跌，建议关注美元指数走弱机会 [12][13] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储内部对降息分歧大，市场或重新定价远期降息路径，预计美股走势震荡偏强 [14][15] 宏观策略（股指期货） - 国务院谋划重大工程，12月LPR按兵不动，A股放量上行，建议各股指多头均衡配置 [16][17][18] 宏观策略（国债期货） - 12月LPR未下调，央行开展逆回购，国债期货下跌，长端品种筑底，建议配置盘利率上行时买入，交易盘逢低快进快出 [20][22] 商品要闻及点评 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 马钢镀锌线投产，242家钢企完成超低排放改造公示，钢价震荡偏强，建议震荡思路对待 [23][24][25] 农产品（豆粕） - 油厂豆粕库存增加，供需面变化不大，预计豆粕弱势运行，5月合约逢高沽空 [26] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 长治炼焦煤价格涨跌互现，焦煤供需双弱，短期上冲乏力，关注下游补库 [27][28][29] 有色金属（铅） - 外盘和沪铅震荡偏弱，再生铅开工下降，需求走弱，铅价震荡，单边关注空单止盈，套利观望 [30][31][33] 有色金属（锌） - LME库存去化，国内社库累库，冶炼厂冬储，锌价易涨难跌，单边回调买入，月差正套持有，内外反套 [35][36][37] 有色金属（多晶硅） - 多晶硅期货交割库等调整，现货报价上涨，新价格成交取决于下游传导，建议谨慎持仓 [38][40][42] 有色金属（工业硅） - 11月出口量公布，产量减少不明显，供需取决于减产节奏，建议逢高沽空 [44][45] 有色金属（碳酸锂） - 11月锂辉石进口创新高，短期支撑多头情绪，大厂复产或累库，中长线回调做多 [46][47] 有色金属（铜） - 必和必拓聚焦加拿大铜矿，11月进口量有变化，铜价受避险情绪提振，高位震荡，单边观望，套利观望 [48][50][51] 有色金属（镍） - 印尼镍矿产量计划或影响市场，NPI减产，纯镍累库，若钴计价或RKAB确定，可逢低布局多单，否则逢高沽空 [52][54][56] 能源化工（原油） - 山东原油到港量增加，地缘冲突致风险溢价上升，海上原油是利空，短期油价波动加剧 [57][59][60] 能源化工（沥青） - 炼厂和社会库存双增，需求受天气抑制，成本支撑，短期价格底部坚挺 [61][62] 能源化工（PTA） - PX价格上涨，PTA价格近日持续涨，短期行情偏强，多单持有，关注下游负反馈 [63][64][65] 能源化工（尿素） - 复合肥开工率稳中有降，01合约震荡，05合约关注春耕和出口政策，低多博弈 [66][67] 能源化工（苯乙烯） - 华东港口库存增加，纯苯高库存压制价格，中期关注低多机会 [68][69][70] 能源化工（烧碱） - 山东液碱市场暂稳，供应充足，需求一般，价格稳中略涨，供需矛盾缓和 [71][72] 能源化工（PVC） - PVC价格走低，盘面低位震荡，春节前供需矛盾难缓解，2026年供应或改善，春检或有上行驱动 [73][74][75]

文章核心观点 - 美国政府于2025年1月宣布的“黄金时代”承诺在近一年后未能兑现 多项关键经济指标表现不佳 包括就业增长疲软、失业率上升、通胀高于目标以及关税政策效果不彰 [1][2] 就业市场表现 - 今年前11个月平均每月仅新增55000个就业岗位 较2024年大幅下滑67% [2] - 美国11月失业率攀升至4.6% 创下四年来的最高水平 [2] - 旨在吸引制造业回流的关税政策效果有限 制造业就业仅在十个月中的两个月出现增长 [4] 关税政策及其影响 - 美国整体平均有效关税税率已从2.4%提高到16.8% 创下自1935年以来的最高水平 [4] - 加征关税的过程被美国白宫办公厅主任苏西·威尔斯形容为“比我预想的要痛苦得多” [5] - 关税可能被转嫁给消费者 导致商品价格上涨 对普通民众造成负面影响 [6] - 美国政府已回调部分进口商品（如牛肉、西红柿、咖啡和香蕉）的关税 并宣布了一项120亿美元的农业援助计划 [8] 通货膨胀情况 - 今年11月美国消费者价格指数同比上涨2.7% 仍然高于美联储2%的通胀目标 [7] 经济前景展望 - 美国总统及政府官员普遍相信经济将在明年第一季度加速增长 [8] - 经济学家普遍对此持怀疑态度 诺贝尔经济学奖得主西蒙·约翰逊认为大多数低收入美国人将受到政策的负面影响 并考虑到医疗保险费上涨的因素 难以想象2026年对大多数人会有好处 [8]

河南省经济发展总体态势与方向 - 河南省经济运行呈现平稳向好、趋新向优、韧性增强的良好态势 11月份全省工业、消费增速加快、投资平稳增长 主要经济指标增速持续高于全国平均水平且领先幅度进一步扩大[1] - 会议围绕“明年经济工作怎么干”展开讨论 提出不能盲目追求产量增长 要看到数字背后的附加值 以推动由农业大省向农业强省转变[1] - 会议提出要优化新能源与智能网联汽车产业生态 以长远心态谋划发展路径[1] 重点产业发展与战略布局 - 会议提出深入实施提振消费专项行动 加快新型消费服务综合体建设 高质量推进“两重”等项目建设 进一步促进民间投资发展[3] - 莲花控股将全面推进“消费+科技”双轮驱动战略 围绕“人工智能+消费”场景 持续提升产品创新和服务能力 努力在“十五五”开局之年为助力地方调味品和人工智能两大产业发展贡献力量[3] - 周口市作为河南唯一入选新一批国家物流枢纽建设名单的城市 将围绕“人产城园区”深度融合 做大做强中心城区 推动县城扩容提质 奋力建设国家区域中心港口城市[2] 营商环境与市场体系建设 - 会议将“充分用好优势 纵深推进融入和服务全国统一大市场”摆在明年十项重点任务的首位[2] - 具体措施包括持续破除卡点堵点 实施营商环境优化提升行动 深入整治“内卷式”竞争 开展郑州市要素市场化配置综合改革试点[2] - 将完善“空铁公水”立体交通网络 以提升国内循环枢纽功能[2] 地方政府与企业行动 - 周口市坚持立足“临港新城、开放前沿”发展定位 放大港口型国家物流枢纽承载城市效应 推动“经济通道”迈向“通道经济”[2] - 省政府驻京办表示将积极宣传河南经济社会发展新成就 继续为河南省经济社会高质量发展提供坚实信息支撑[2] - 参会企业代表表示会议坚定了企业发展信心 将把会议精神与企业实际深度结合[3]