核心观点 - 报告推荐了2025年10月各行业的重点股票 覆盖电子、通信、电力设备与新能源、地产建筑建材、汽车、金属与金属材料、互联网、医药和食品饮料等多个行业 [1][2] - 所有推荐股票均获得"优于大市"或"优大于市"的投资评级 显示整体看好态度 [2][3] - 投资逻辑聚焦于技术创新、海外扩张、政策受益和业绩增长等核心驱动因素 [2] 电子行业 - 翱捷科技(688220 SH) 具备2-5G全制式蜂窝通信能力 并集成端侧连接与计算功能 包括WiFi/蓝牙/GNSS/Lora等通信协议和CPU/GPU/NPU/ISP处理能力 [2] - 公司ASIC能力国内领先 拥有大芯片定制经验 蜂窝配套模组应用于AI玩具 RedCap技术有望推动可穿戴设备等新趋势发展 [2] - 2025年预测EPS为-1.14元 2026年转正为0.09元 对应2026年PE为1177.78倍 [3] 通信行业 - 中兴通讯(000063 SZ) 作为通信设备龙头 受益于国产算力发展 具备芯片自主可控能力 [2] - 2025年预测EPS为1.86元 2026年为2.23元 对应2025年PE为23.91倍 2026年为19.94倍 [3] 电力设备与新能源行业 - 金风科技(002202 SZ) 是国内风机龙头 "两海"战略推动盈利能力改善 海外订单持续增长 风机中标价格改善带动毛利率修复 [2] - 各省"136号文"实施细则落地 风电场转让业务复苏有望推动下半年业绩弹性 [2] - 2025年预测EPS为0.64元 2026年为0.87元 对应2025年PE为22.41倍 2026年为16.48倍 [3] - 阳光电源(300274 SZ) 是全球光伏逆变器和储能系统双领域龙头 海外大储需求爆发 欧洲工商储需求开始爆发 新兴市场平价光储需求旺盛 [2] - 公司规划布局AIDC电源业务 致力于打造"光伏发电-储能调峰-AIDC供电"一站式解决方案 [2] - 2025年预测EPS为6.74元 2026年为7.04元 对应2025年PE为23.37倍 2026年为22.37倍 [3] 地产建筑建材行业 - 圣晖集成(603163 SH) 是台资洁净室工程服务商 台湾母公司随台积电赴美建厂 公司作为海外经营平台独占台湾以外全球市场 [2] - 公司绑定富士康、日月光等潜在赴美客户 并有望参与北美数据中心建设 [2] - 2025年上半年新签合同增长70% 2026年预期PE仅20倍 当前估值具吸引力 [2] - 2025年预测EPS为1.42元 2026年为2.06元 对应2025年PE为33.74倍 2026年为23.26倍 [3] 汽车行业 - 小鹏汽车-W(9868 HK) 新车型走量 纯视觉方案落地将高阶智驾车型渗透至20万以内市场 加速实现高阶智驾平权 [2] - 预计2025年营收885亿元 2026年1181亿元 2027年1303亿元 预计2025年归母净利润-16亿元 2026年转正为27亿元 2027年增至47亿元 [2] - 2025年预测EPS为-0.83元 2026年为1.39元 对应2025年PE为-109.40倍 2026年为65.32倍 [3] 金属与金属材料行业 - 五矿资源(1208 HK) 解决了社区矛盾 2024年大幅释放业绩 2024-2029年铜矿产量增长50% [2] - 有2座铜矿处于改扩建过程中 2027年完工后成本减半 降本空间大 [2] - 2025年预测EPS为0.44元 2026年为0.58元 对应2025年PE为14.23倍 2026年为10.79倍 [3] 互联网行业 - 阿里巴巴-W(9988 HK) 组织势能向上 核心团队稳定 消费和AI+云战略目标清晰 [2] - 公司完成从芯片、模型到应用的自主布局 定位全栈AI服务商 追加更大AI投入 云计算份额有望持续提升 [2] - 电商业务保持稳健增长 即时零售短期投入带来利润压力 但长期看好打造大消费生态价值 [2] - 2025年预测EPS为8.77元 2026年为10.09元 对应2025年PE为18.99倍 2026年为16.50倍 [3] 医药行业 - 南微医学(688029 SH) 为器械集采反内卷受益标的 国内业务在集采反内卷及新品带动下有望企稳 海外业务保持较快增长 [2] - 2025年有收购标的并表 表观业绩增速亮眼 [2] - 2025年预测EPS为3.66元 2026年为4.26元 对应2025年PE为25.75倍 2026年为22.13倍 [3] 食品饮料行业 - 巴比食品(605338 SH) 内生门店迭代 外延有序落地 加盟堂食店型7月上线 新增小笼、馄饨等品类 标杆店表现优秀 [2] - 2025年第二季度青露并表 7月完成浙江知名包点连锁"馒乡人"旗下约250家门店供应链切换 后续有序推进股权收购 [2] - 高管9月再次增持体现发展信心 经营层面改善趋势明显 [2] - 2025年预测EPS为1.18元 2026年为1.34元 对应2025年PE为19.36倍 2026年为17.04倍 [3]

进出口总额 - 前8个月山西省进出口总额达914.7亿元 [1] 月度进口表现 - 8月份进口56.9亿元，同比增长8.5% [1] 企业活跃度 - 有进出口实绩企业1962家，同比增加11.8%，净增207家 [1] 重点出口商品 - 手机零件（天线除外）出口38.9亿元 [1] - 锂离子蓄电池出口2.9亿元，同比增长126.5% [1] - 农产品出口11.8亿元 [1] 重点进口商品 - 各类金属矿砂进口169.8亿元 [1] - 大宗商品（含金属矿砂、煤炭等）进口220.5亿元，同比增长8.5% [1] - 大宗商品占进口总值比重达49.5%，较去年同期提升4.6个百分点 [1] - 大宗商品进口拉动全省进口增速3.8个百分点 [1] 特殊监管区域表现 - 太原武宿综合保税区进出口47.42亿元，同比增长46.2%，全国综合保税区排名第99位 [1] - 山西方略保税物流中心进出口19.57亿元，同比增长776%，全国保税物流中心排名第17位 [1]

8月份上海市进出口额同比实现两位数增长 中新网上海9月19日电 (记者 姜煜)据上海海关19日发布的统计数据，8月份，上海市进出口额3874.3亿 元，同比(下同)增长11.7%，自今年2月份以来已经连续7个月保持增长。其中，出口1830.8亿元，单月规 模首超1800亿元，增长17.1%；进口2043.5亿元，增长7.3%。 8月份，全国工业生产稳定增长，原材料制造业有所回升，上海市金属矿砂、未锻轧铜及铜材进口分别 增长15%、21%；集成电路及人工智能产业发展带动半导体制造设备、电脑零附件进口分别增长 105.5%、55.2%。提振消费专项行动等政策持续发力，消费动力有所回稳，带动部分消费品进口增长， 牛肉、奶粉、香水、游艺运动设备进口分别增长10.5%、43.2%、29.4%、35.8%。(完) 来源：中国新闻网 编辑：付健青 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 在8月份的强势拉动下，前8个月上海市进出口 ...

Canadian mining entrepreneur Robert Friedland-backed Sunrise Energy Metals Ltd received a letter of interest from the U.S. Export-Import Bank for $67 million in debt financing for its Syerston Scandiu... ...

自然资源家底 - 截至2024年底全国耕地面积达19.4亿亩 较2020年增加2800万亩 黑龙江 内蒙古 河南 吉林 新疆等省区耕地面积均超1亿亩 [4] - 全国森林覆盖率达25.09% 较2020年提升约2个百分点 林地 草地 湿地 沙化土地面积分别达42.53亿亩 39.12亿亩 8.34亿亩 25.09亿亩 [4] - 全国水资源总量3.11万亿立方米 其中地下水资源量8679.2亿立方米 海洋生产总值达10.5万亿元 较2020年增加2.7万亿元 [4] 矿产资源勘查突破 - "十四五"期间累计投入找矿资金近4500亿元 新发现大中型油气田和矿产地534处 [6] - 新发现10个大型油田和19个大型气田 鄂尔多斯盆地深层煤层气新增探明地质储量超3000亿立方米 接近过去10年新增总和 [7] - 甘肃泾川和黑龙江嘉荫探获两个特大型铀矿 夯实5个大型铀矿基地资源基础 [7] 金属矿产重大发现 - 辽宁大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨 有望成为继山东胶东金矿后又一世界级金矿 [8] - 发现横跨四川 青海 西藏 新疆四省区 长度2800公里的"亚洲锂腰带" 已找到多个大型和超大型锂矿 [10] - 山西孝义铝土矿 山东胶东金矿 辽宁鞍本铁矿 黑龙江多宝山铜矿和西藏巨龙铜矿等老资源基地新增储量可观 [8] 海洋经济发展 - 2024年海洋生产总值占国内生产总值7.8% 较"十三五"末增长34% [12] - 海洋原油增量占国内原油增量70%以上 海空装备市场份额占全球50%以上 海水淡化工程规模超每日290万吨 [12] - 海运量和集装箱吞吐量占全球1/3 海洋旅游产业增加值达1.6万亿元 海洋药物自主研发品类占全球已上市品类28% [12] 战略资源技术突破 - 形成天然气中提取氦气技术体系 实现氦气从无到有突破 国内产能可满足核心需求 [10] - 海洋能技术装备进入世界第一方阵 浙江舟山兆瓦级潮流能发电机组连续并网时间和发电量居世界前列 [12] - 海洋水产品总产量连续36年稳居世界第一 拥有全部15个主要海洋产业门类 [12]

燃气领域 - 九丰能源为低轨卫星发射任务提供特燃特气产品保障 [1] 金属业务 - 盛达资源旗下金山矿业上半年生产的含金银精粉于三季度开始逐步实现销售 [1] 液冷技术 - 万马科技通信行业用智算中心液冷服务器机柜尚在研发中 [1] - 溯联股份与液冷行业客户合作情况目前处于保密阶段 [1] 航天与高端制造 - 康达新材参股子公司产品应用于天宫一号与神舟九号任务 [1] - 德尔股份拥有氢气加注机和膜电极相关技术储备 [1] 生产线与产能 - 浙江震元S1产线（组氨酸产品）定于8月底正式投产 [1] 机器人合作 - 拓邦股份空心杯电机及组件已与人形机器人头部客户建立紧密合作并获得批量订单 [1]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入32.67亿元，同比增长34.89% [4] - 归属于上市公司股东净利润0.89亿元，同比下降81.16% [4] - 扣非后归属于上市公司股东净利润0.08亿元，同比下降98.31% [4] - 2025年第二季度单季度营业收入17.30亿元，同比增长33.61%，环比增长12.62% [4] - 第二季度归属于上市公司股东净利润-0.46亿元，亏损同比扩大121.05%，环比扩大133.87% [4] - 第二季度扣非净利润-0.35亿元，亏损同比扩大116.27%，环比扩大182.44% [4] 锂电新能源原料业务 - 自供原料实现锂盐销量17869吨，同比增长约6.37% [4] - 直接销售自产锂辉石精矿34834吨 [4] - 国内氢氧化锂均价同比下跌26.98%至67385.47元/吨 [4] - 2025Q2氢氧化锂均价下跌至64748.67元/吨，同比下跌32.02%，环比下跌7.71% [4] - 国内电池级碳酸锂均价同比下跌32.15%至70385.38元/吨 [4] - 2025Q2电池级碳酸锂均价下行至65237.17元/吨，同比下跌38.38%，环比下跌13.94% [4] - 锂电新能源原料开发与利用营业收入同比下降17.84%至13.07亿元 [4] - 锂电新能源原料板块毛利润同比下降74.82%至1.42亿元 [4] - 毛利率同比下降24.66个百分点至10.89% [4] - 正在建设年产3万吨高纯锂盐技改项目，预计停产检修及技改时间为6个月 [4] - 项目建成后将合计拥有418万吨/年锂精矿和7.1万吨/年电池级锂盐产能 [4] 铯铷盐业务表现 - 稀有轻金属铯铷盐板块实现营业收入7.08亿元，同比增长50.43% [4] - 铯铷盐板块毛利5.11亿元，同比增长50.15% [4] - 铯铷盐精细化工业务实现营业收入4.07亿元，同比增长24.93% [4] - 铯铷盐精细化工业务毛利3.11亿元，同比增长26.63% [4] - 甲酸铯租售业务实现营业收入3.01亿元，同比增长107.63% [4] - 甲酸铯租售业务毛利2.01亿元，同比增长110.63% [4] 多金属战略布局 - Kitumba铜矿采选冶一体化项目已完成初步设计工作 [4] - 采选工程项目设计规模为原矿350万吨/年 [4] - 冶炼项目设计产能为阴极铜6万吨/年 [4] - 采矿、选矿厂工程已于2025年3月、7月开工建设 [4] - 纳米比亚Tsumeb项目20万吨/年多金属综合循环回收项目设计产能为锗锭33吨/年、工业镓11吨/年、锌锭1.09万吨/年 [4] - 已开展火法冶炼工艺的第一条回转窑安装建设工作 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润为5.67亿元、12.70亿元、24.70亿元 [5] - 对应2025-2027年EPS为0.79元、1.76元、3.42元 [5] - 对应2025-2027年PE为51.78倍、23.11倍、11.88倍 [5] 投资观点 - 铯铷盐业务全球龙头领先地位稳固，业绩稳定增长 [5] - 锂矿供应扰动担忧与"反内卷"政策预期带动锂价从底部上涨 [5] - 锂电新能源原料板块业绩有望得到改善 [5] - 赞比亚铜矿与纳米比亚多金属综合循环回收项目形成多金属的战略布局 [5] - 新项目投产后有望成为新的业绩增长点，可贡献可观规模的业绩增长 [5] - 公司有潜力成长为全球性的多金属矿业集团 [5]

股价表现 - 最新股价18.37元 较前一交易日上涨1.72% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入92.46亿元 同比增长42.14% [1] - 归属于上市公司股东净利润15.96亿元 同比增长48.43% [1] 业务构成 - 主要从事金属商品贸易和有色金属矿采选业务 [1] - 旗下拥有多个金矿及多金属矿企业 [1] 资源储备 - 上半年新增金金属量3.85吨 通过探矿增储策略夯实资源储备 [1] 业务进展 - 港股IPO进展顺利 [1] - 云南地区业务稳步推进 [1] - 纳米比亚金矿未来有望贡献增量 [1] 行业环境 - 国际金价高位震荡 [1] - 黄金行业整体业绩表现较好 [1] 资金流向 - 8月20日主力资金净流出5553.76万元 [1] - 近五日主力资金净流出1.52亿元 [1]

山东省外贸总体表现 - 前7个月山东省进出口总额2.04万亿元，同比增长7.3%，在前五大外贸省市(粤苏浙沪鲁)中增速排名第一 [1] - 出口1.24万亿元，增长6.6%，进口7932亿元，增长8.5% [1] 贸易主体结构 - 民营企业进出口1.55万亿元，同比增长8.5%，占比75.9%，提升0.9个百分点 [1] - 国有企业进出口1834.3亿元，同比增长12.2%，占比9% [1] 主要贸易市场 - 对东盟进出口3961.3亿元，同比增长0.2%，对欧盟进出口1940亿元，增长9.6% [1] - 对共建"一带一路"国家进出口1.31万亿元，增长10.3%，占比64.3% [1] - 对RCEP其他成员国进出口7363.4亿元，与去年同期持平，占比36.2% [1] 出口商品结构 - 机电产品出口5990.3亿元，增长10.7%，占比48.2%，其中汽车零配件844亿元(增长1.7%)、游戏机408.9亿元(增长78.7%) [2] - 劳密产品出口2254亿元，增长3%，农产品出口946.5亿元，增长4.1% [2] 进口商品结构 - 原油进口6383.4万吨(增长30.6%)，价值2380.2亿元(增长15.9%)，占比30% [2] - 金属矿砂进口1.50亿吨(增长19.9%)，价值1571.8亿元(增长27.5%)，占比19.8% [2] - 机电产品进口1318.4亿元(增长10.5%)，其中集成电路517.4亿元(增长34.5%) [2] 上市公司海外投资动态 - 赛轮轮胎、玲珑轮胎、南山铝业等披露海外投资计划，多家公司宣布赴港IPO [3] - 山东省政策鼓励外资对上市公司战略投资 [3] - 轮胎、矿产、铝业等传统产业通过产能转移巩固国际地位，高端制造领域向价值链高端延伸 [3]

纪要涉及的公司 Aeris Resources (1ZN) 纪要提到的核心观点和论据 - **公司概况**：公司是地区生产商 拥有Chrytham铜矿、Krakow金矿 还有North Queensland资产、Jaguar铜锌矿（维护中）和Stockman铜锌项目（进行可行性研究） 市值约2亿美元 股价上周对指引反应良好 执行团队较新 董事会小而有效 债务约4000万美元 华盛顿南帕特森是大股东持股31% [2][3][4] - **Triton矿**：聚焦运营交付 Morrowind矿坑投产且预剥离 产量预计同比增37%至约2.5万吨铜 关键工作是Consolation矿床 计划2027财年投产 优先露天开采再转地下开采 目前露天矿投产使矿厂年处理量达200万吨 2026财年末90万吨矿石堆存待2027财年处理 Consolation矿床露天矿含320万吨硫化物 铜品位2.5% 金品位0.8克/吨 每年可产约2万吨铜金属和2-2.5万盎司黄金 公司将投入8万多米钻探用于资源拓展 [5][6][16][17][18][19][20] - **Krakow矿**：能产4 - 4.5万盎司黄金 为Triton矿投资提供资金 目前运营表现与2025财年基本持平略低 重点在勘探 南部Rainfield有绿地勘探机会 新发现Golden Plateau旧矿区有潜力拓展露天矿 [7][8][22][23][24] - **Jaguar矿**：约两年前进入维护 计划降至低成本维护 季度成本从200万美元降至60万美元 本财年投入310万美元钻探8个基础金属目标 有黄金潜力 待资源充足后重启 [9][10] - **Stockman项目**：维多利亚州项目 未来几周完成Albion工艺测试工作并更新研究 政府邀其研究硫酸生产 完成研究后将寻找财务伙伴推进最终可行性研究和实施 [12][13] - **增长与财务**：勘探预算同比大幅增加 注重资源拓展和绿地勘探 4000万美元华盛顿盐田债务8月到期 指引强劲可覆盖债务 2026财年考虑套期保值 预计产4 - 4.9万铜当量吨 Triton产2.4 - 2.9万 黄金4.4 - 5.6万盎司 成本和资本同比基本持平 有5000万美元增长资本用于Mara矿坑预剥离 年初现金和应收账款近5000万美元 [13][14][15][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司决定出售North Queensland资产 释放650万美元保证金 带来现金以抵消债务和支持增长 [8][29] - Stockman项目矿石含约50%黄铁矿 有硫酸生产潜力 因硫酸短缺 维多利亚政府关注该机会 [12][28]