报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [8] 报告的核心观点 - 长征十二号甲运载火箭于2025年12月23日完成首次入轨飞行试验，火箭二子级进入预定轨道，一子级未能成功回收，但任务获得基本成功，为后续可回收发射积累了宝贵数据和实践经验 [1][5][10] - 短期试验受挫是产业发展的必经之路，随着我国可回收火箭技术突破，火箭发射成本有望大幅降低，从而加速商业航天产业发展 [1][10] - 由于国际电信联盟对低轨星座部署有硬性时间节点，星座组网加速是未来必然趋势，可回收技术通过降低发射成本将成为大规模组网的重要支撑 [10] - 国家队与商业航天企业在可回收火箭领域已形成互补并进格局，后续可回收发射值得期待 [10] - 建议关注产业链各环节的核心供应商，重点关注卫星应用相关标的 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年12月23日10时00分，长征十二号甲遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空 [1][5] - 运载火箭二子级进入预定轨道，一子级未能成功回收，飞行试验任务获得基本成功 [1][5] 事件评论 - **长征十二号甲任务详情**：该火箭是一型以实现“一级重复使用”为核心特征的液氧甲烷运载火箭，全长约70.4米，一、二级直径均为3.8米，整流罩直径4.2米，起飞重量约437吨 [10] - **任务意义**：此次与2025年12月3日的朱雀三号一样，是首次入轨级发射即尝试一级回收，虽未实现回收目标，但获取了真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射与子级可靠回收奠定了重要基础 [10] - **行业发展趋势**：国际电信联盟规定，卫星星座立项后7年内至少一颗卫星入轨，第9年完成总规模的10%，第12年完成50%，第14年全部到位 [10] - **以中国星网为例**：计划填报约1.3万颗卫星，据此推算，2029年至少需约1300颗卫星在轨，2032年需部署约6500颗，2034年需完成全部约1.3万颗部署 [10] - **可回收技术价值**：可回收技术将有效提升发动机及火箭回收复用次数，从而降低全箭平均发射成本，为未来大规模组网提供重要支撑 [10] - **竞争格局**：“国家队”与商业航天已形成互补 [10] - **国家队进展**：除长征十二号甲外，在研的5米可重复使用液体运载火箭（长征十号乙）预计2026年上半年首飞；长征十号甲运载火箭也将于2026年首飞并发射梦舟载人飞船 [10] - **商业航天企业**：以蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀等为代表，均在可回收火箭上展开布局，涵盖不同运力级别与技术路线，有望成为重要补充 [10]

人民财讯12月29日电，企查查APP显示，近日，江苏深蓝航天有限公司申请公布"运载火箭着陆支腿的 展开驱动装置以及可回收运载火箭"专利。专利摘要显示，本公开涉及可回收运载火箭技术领域，尤其 是提供一种运载火箭着陆支腿的展开驱动装置以及可回收运载火箭。该运载火箭着陆支腿的展开驱动装 置包括气缸体、活塞体和弹性件；气缸体的一端与箭体转动连接，活塞体位于气缸体内腔中，且可相对 于气缸体轴向移动，气缸体的另一端具有活塞孔；弹性件设置在活塞体与气缸体之间，以使活塞体的一 端在弹性件的弹力作用下抵顶在着陆支腿上；气缸体上设置有供气通道，以使活塞体在气体推动作用下 经活塞孔向气缸体外部移动，对着陆支腿提供朝向远离箭体的方向展开的推力，即，为着陆支腿的展开 提供初始推力，有助于着陆支腿的及时顺利展开，保证火箭的成功回收。 ...

行业核心成就 - 长征三号甲系列运载火箭在2025年完成了15次发射任务，圆满收官，刷新了此前14次的年度发射纪录，同时也刷新了中国低温火箭的年度发射纪录 [1] 运营效率提升 - 团队通过主动协同设计部门，引进专用测试仪，将原本需要一整天的保护及回路阻值测量工作缩短至半天完成，使发射场测试效率翻倍 [2] - 通过优化测试流程，发现并避开了利用系统与控制系统同步测试的“雷区”，确定了一套精准到分秒的最优工作顺序，进一步提升了发射场测发工作的效率与可靠性 [3] 团队能力建设 - 团队成员将十多年出厂测试的经验应用到发射场，为成功发射保驾护航 [1] - 团队构建了一套完备的理论知识和操作实践培训体系，使得即使是“零”经验的队员也能通过培训快速成长，具备独当一面的能力 [4]

新华社北京12月27日电 记者手记：发射纪录再刷新，中国航天人靠的是什么？ 新华社记者宋晨 12月27日，伴随着一声震耳欲聋的轰鸣，长征三号乙运载火箭直冲云霄，划破苍穹。这壮美轨迹的背 后，是长征三号甲系列运载火箭2025年15次发射任务圆满收官，刷新了此前14次的年度发射纪录，更刷 新了中国低温火箭年度发射纪录。 火箭发射次数缘何不断超越自我？从总装测试厂房到发射场，记者走访了中国航天科技集团一院长征三 号甲系列运载火箭专业测发队伍，看到许多延伸协作、提质增效的故事。 "我们的团队成员都是总装测试的'老兵'，对火箭产品再熟悉不过了。"试验中队负责人姜维告诉记者， 承接专业测发任务以来，他们将十多年出厂测试的经验搬到发射场，为"成功发射"保驾护航。 主动作为、协同攻关，是团队成功的"秘籍"。 姜维回忆，以往出厂测试时，保护及回路阻值测量十分耗时耗力，人工核算还会产生数据误差。为此， 团队主动找上设计部门协同攻关，引进了一款专用测试仪。输入标准数值后，仪器能够实时采集数据、 自动比对判读，一旦数据异常可以立刻发现、立刻解决。 在出厂测试的验证中，这款"神器"效果不凡。"把它带到发射场去！"团队成员一致同意。原本 ...

中新社北京12月27日电 题：星河摆渡间，感知中国太空探索"航线"新突破 时至岁末，中国航天发射热度不减，12月以来已实施10余次飞行任务：长征系列运载火箭创"一日三 发"新纪录，力箭一号运载火箭"一箭九星"成功发射，长征八号甲运载火箭首飞之年六连胜收官……星 河摆渡间，可清晰感知2025年中国太空探索"航线"的新突破。 这一年，中国月球与深空探测"航线图"再添"新坐标"，取得新进展。 5月，天问二号探测器开启约十年的"追星"之旅，它的目的地是小行星2016HO3、主带彗星311P，这是 中国首次实施小行星探测与采样返回任务。 受访航天专家表示，从航天大国走向航天强国，应在各方面都有所建树。中国已完成月球"绕、落、 回"和火星"绕、着、巡"探测目标，天问二号任务先"取星尘"、再探"彗星"，是中国在小行星探测领域 追赶世界先进水平的重要实践。 10月1日，国家航天局发布行星探测工程天问二号任务探测器在轨飞行期间获取的探测器与地球合 影图像。(国家航天局供图) 中新社记者 马帅莎 长征系列运载火箭今年突破600次发射。据统计，"长征家族"完成第1个百次发射历时37年，而第6个百 次发射仅用时1年10个月，跑出中国 ...

发射任务成功 - 2025年12月26日，长征八号甲运载火箭成功发射，将卫星互联网低轨17组卫星送入预定轨道 [1] - 本次发射是长征系列运载火箭的第620次发射 [3] 火箭性能与表现 - 长征八号甲运载火箭由中国航天科技集团一院研制，是我国自主研制的两级半状态液体运载火箭 [3] - 该火箭于2025年2月首飞，首飞之年即实现六战六捷，展现了高可靠性、高适应性与快速履约能力 [3] - 本次任务通过流程优化，将发射流程缩短了8天，大幅提升了发射效能 [3] - 通过调整箭上状态，挖潜了火箭运载能力，显著提升了卫星入轨高度，缩短了卫星入轨点与目标轨道距离，此举可有效降低卫星燃料消耗 [3] 卫星研制方 - 本次发射的卫星互联网低轨17组卫星由中国航天科技集团五院抓总研制 [1]

中国航天近期火箭回收试验失利事件分析 - 12月23日，长征十二号甲发射任务中火箭一级未能成功回收，具体原因正在分析排查 [1] - 20天前，蓝箭航天的朱雀三号运载火箭首飞入轨，同样在一子级回收环节失败 [1] - 连续两次失利使中国航天暂时未能实现火箭回收，驻足于复用火箭俱乐部门外 [2] 航天事业的高风险属性 - 航天事业自诞生之日起就与高风险如影随形，由数十万个零部件组成的火箭，任何一个微小偏差都可能引发连锁反应导致任务失利 [2] - 近期国际上也频发航天事故，例如12月23日韩国商业火箭“韩光-纳米”升空后爆炸，12月22日日本H3火箭二级发动机提前停机导致卫星未能入轨 [2] - “任务成功”与“刷新纪录”成为常态，容易让人淡忘航天固有的高风险属性 [2] 火箭回收技术的极高难度 - 火箭回收被航天专家形容为“从几万米高空扔一根针，要保证让针准确插进预先设置的孔洞里”，是航天活动中的高难度动作 [2] - 回收过程需在复杂力热环境下精确完成姿态与轨迹控制、发动机变推与多次起动、落点精度控制等高难度科目 [2] - 全球范围内，火箭回收的高难度与高失败率是行业共识 [2] 全球可回收火箭的发展现状 - 目前全球仅有两型完成轨道级发射并成功回收的火箭，即SpaceX的“猎鹰九号”和蓝色起源的“新格伦” [2] - 这两型火箭均经历过漫长的“试错”之路才取得成功 [2] - 中国航天的两次回收失利，本质上是该项试验高风险、高难度的共性体现 [2] 火箭回收对中国航天的战略意义 - 火箭回收是降低太空进入成本的关键，是中国航天实现进阶的必修课 [3] - 从火箭送星到载人巡天，从近地遨游到深空探幽，中国航天的每一步都在与风险博弈、向难关宣战 [3] - 两次回收失利暴露了当前的技术短板，也让行业进一步认识到前路的坎坷 [3] 试验失利的技术价值与行业态度 - 试验中获取的飞行数据，将组成破解难题、掌握关键技术的宝贵拼图 [3] - 行业不必苛求航天探索中的“完美首秀”，唯有正视风险、接纳试错，才能在攻坚克难的道路上不断前行 [3] - 致敬每一次直面风险的尝试和向难点发起的攻坚，被认为是中国航天最真实、最动人的底色 [3]

中国航天近期火箭回收试验失利事件 - 12月23日，长征十二号甲发射任务中火箭一级未能成功回收，具体原因正在分析排查 [1] - 20天前（约12月初），蓝箭航天的朱雀三号运载火箭首飞入轨，同样在一子级回收环节失败 [1] - 连续两次失利使中国航天暂时未能实现火箭回收，进入复用火箭俱乐部 [2] 航天事业的高风险属性 - 航天事业自诞生起就与高风险如影随形，由数十万个零部件组成的火箭，任何微小偏差都可能引发连锁反应导致任务失利 [2] - 近期国际上也接连出现发射失败案例：12月23日韩国商业火箭“韩光-纳米”升空后爆炸，12月22日日本H3火箭二级发动机提前停机导致卫星未能入轨 [2] 火箭回收技术的极高难度 - 火箭回收被专家比喻为“从几万米高空扔一根针，要保证让针准确插进预先设置的孔洞里” [2] - 回收过程需在复杂力热环境下精确完成姿态与轨迹控制、发动机变推与多次起动、落点精度控制等高难度科目 [2] - 全球范围内，仅“猎鹰九号”和“新格伦”两型火箭完成过轨道级发射并成功回收，且均经历过漫长的“试错”之路 [2] - 中国航天两次回收失利是该项试验高风险、高难度共性的体现 [2] 火箭回收的战略意义与中国航天的应对 - 火箭回收是降低太空进入成本的关键，是中国航天实现进阶的必修课 [3] - 两次失利暴露了当前的技术短板，但试验中获取的飞行数据将成为破解难题、掌握关键技术的宝贵拼图 [3] - 航天探索不必苛求“完美首秀”，需要正视风险、接纳试错才能在攻坚克难道路上不断前行 [3]

商业航天与高端制造 - 蓝箭航天已完成科创板IPO辅导验收，具备成为上市公司的条件，公司成立于2015年，是国内头部民营航天企业，专注于液氧甲烷推进剂的中大型运载火箭研发与运营 [1] - 长征十二号甲运载火箭首飞成功实现二级入轨，但一级火箭回收验证未达预期，此次任务为我国第二款首飞即尝试回收的液氧甲烷运载火箭，为后续技术迭代积累了数据与经验 [2] - 我国牵头制定的《小水电站机电设备导则》国际标准正式发布，该标准聚焦单机容量15兆瓦及以下、转轮直径3米以下的小型水轮发电机组，涵盖设备全生命周期，标志着我国在小水电技术领域从“跟跑者”迈向“引领者” [8] 政策与产业战略导向 - 中央企业负责人会议指出，央企要适度超前开展新型基础设施建设，加快传统基础设施更新和数智化改造，并要在实现产业链供应链自主可控中当好主力，推进高水平科技自立自强 [3] - 江苏省委经济工作会议强调，要因地制宜发展新质生产力，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，并深化拓展“人工智能+”以塑造发展新动能 [5] - 交通运输部计划到2026年在全国高速公路服务区建设1万个以上充电枪，其中大功率充电枪占比不少于25%，在繁忙服务区新建充电设施原则上采用大功率 [9] 资本市场动态 - 截至12月22日，今年以来新成立基金1469只，合计发行份额达11358.88亿份，其中新成立股票型基金808只，发行份额4086.66亿份，创历史新高 [4] - 股票型基金成为基金公司今年布局重点，尤其是被动指数类产品，其发行份额占比从21.14%显著上升至35.98% [4] 人工智能与机器人技术 - 北京人形机器人创新中心开源了国内首个且唯一通过具身智能国标测试的具身VLA大模型XR-1，以及配套的数据训练支持系统，旨在推动国内具身智能行业迈向“全自主、更好用”的新阶段 [6] - 宇树科技一项基于扩散策略的机器人交互控制方法专利获授权，该专利通过构建多个模型预测机器人动作对场景的改变，旨在提高机器人控制的精准性与可靠性 [10] - 美国银行CEO表示，人工智能投资在2024年持续蓄势，其作用正越来越明显，并对经济增长产生了相当强劲的边际影响，预计将在未来年份成为更大的贡献因素 [7]

商业航天与高端制造 - 蓝箭航天已完成科创板IPO辅导验收，具备成为上市公司的条件，公司成立于2015年，是国内头部民营航天企业，专注于液氧甲烷推进剂的中大型运载火箭研发与运营 [1] - 长征十二号甲运载火箭首飞成功实现二级入轨目标，但一级火箭回收验证未达预期，该火箭是我国第二款首飞即尝试回收的液氧甲烷运载火箭 [2] - 我国牵头制定的《小水电站机电设备导则》国际标准正式发布，该标准聚焦单机容量15兆瓦及以下、转轮直径3米以下的小型水轮发电机组，涵盖设备全生命周期 [8] 政策与战略方向 - 中央企业负责人会议要求央企适度超前开展新型基础设施建设，加快传统设施更新和数智化改造，并要在实现产业链供应链自主可控中当好主力 [3] - 江苏省委经济工作会议强调要因地制宜发展新质生产力，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，并深化拓展“人工智能+” [5] - 交通运输部计划到2026年在全国高速公路服务区建设1万个以上充电枪，其中大功率充电枪不少于25%，在繁忙服务区新建充电设施原则上采用大功率 [9] 资本市场动态 - 截至12月22日，今年以来新成立基金1469只，合计发行份额达11358.88亿份，发行数量创2022年以来新高 [4] - 今年以来新成立股票型基金808只，发行份额4086.66亿份，发行份额占比从21.14%显著上升至35.98%，新发规模超过4000亿份，创历史新高 [4] - 今年以来新成立混合型基金280只，发行份额1551.03亿份，此外还有QDII、REITs和FOF基金成立，发行份额分别为124.80亿份、105.00亿份和810.68亿份 [4] 人工智能与机器人技术 - 北京人形机器人创新中心开源了国内首个且唯一通过具身智能国标测试的具身VLA大模型XR-1，以及配套的数据训练支持RoboMIND 2.0和ArtVIP [6] - 美国银行CEO表示，人工智能投资的激增可能在明年及以后对美国经济产生更大影响，AI正在产生相当强劲的边际影响 [7] - 宇树科技一项基于扩散策略的机器人交互控制方法专利获授权，该方法通过构建多个模型预测机器人动作对场景的改变，旨在提高控制精准性和可靠性 [10]