质量认证是市场经济条件下加强质量管理、提高市场效率的基础性制度。此次试点，能够有效推动 质量认证在服务强企强链强县中的融合应用，并具有较强的创新性、示范性和可操作性，能够产生显著 的经济效益、社会效益和生态效益。 海南两大特色产业 海南日报讯 (海南日报全媒体记者 李梦瑶)近日，国家认证认可监督管理委员会公布全国首批质量 认证服务强企强链强县融合试点产业名单，海南澄迈县热带农产品精深加工与三亚市崖州湾科技城深海 科技两大特色产业入选，标志着海南在推动质量认证与优势产业深度融合方面迈出关键一步。 入选国家级试点 质量认证与优势产业深度融合迈出关键一步 下一步，省市场监管局将以《质量认证服务强企强链强县行动方案(2024-2026年)》为指引，指导两 地持续优化工作机制、完善支持政策。通过聚焦质量认证服务强企强链强县共性需求，创新建立融合服 务模式，扎实推进试点落地见效，力争形成可复制、可推广的县域经济高质量发展范例，为全国质量认 证与产业融合发展贡献"海南经验"。 ...

宏观背景 - 2025年上半年国内生产总值66.05万亿元 同比增长5.3% [2] - 内需贡献率近七成 居民收入保持增长 [2] A股整体表现 - A股整体营收增速由负转正 归母净利润保持正增长 [3] - 近六成公司营收正增长 超四分之三公司实现盈利 [3] - 1943家公司营收与净利双增长 [3] - 民营控股上市公司营收增速4.8% 净利增速10% [3] 行业表现 - 钢铁、软件服务、建材、传媒、半导体、有色金属等行业净利润增速均超30% [3] - 消费品行业在"以旧换新"政策推动下净利润同比增长超10% [3] - 宠物经济相关上市公司净利润增长39.67% [3] - 谷子经济相关上市公司净利润增长54.21% [3] - 旅游出行相关产业净利润同比增长超50% [3] 研发投入 - A股市场研发投入规模7456.87亿元 同比增长2.68% [3] - 研发投入强度提升至2.13% [3] - 商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业研发投入持续高位运行 [4]

核心观点 - 证券化率（股市总市值/GDP）是识别流动性驱动的"指数牛"估值高点的有效工具 当前A股证券化率为0.83 较历史牛市高点1.57（2007年）和1.16（2015年）仍有上行空间 预计随着PPI触底回升和流动性支撑 市场将迎来盈利与估值"双击" [1][2][3][26][35] 证券化率指标分析 - 传统分子端指标（PPI、M1）在盈利驱动的"慢牛"中有效 但在流动性驱动的"指数牛"中参考价值有限 例如2007年指数超前基本面反弹 2015年PPI未上行但指数陡峭上涨 [11][12][22] - 证券化率在盈利驱动行情中变化有限（市值与GDP同步上升） 而在流动性驱动行情中显著抬升（估值扩张主要影响股市端） [2][23] - 发达国家证券化率通常维持在1以上 直接融资为主的国家（英美法系）该指标常年高于1 而发展中国家和间接融资为主的国家（大陆法系）多低于1 中国作为大陆法系发展中国家 证券化率长期稳定在1以下 [2][28][29][30] 当前市场评估 - 尽管上证指数涨幅斜率看似平缓 但考虑市场扩容因素（A股上市公司数量从2014年2592家增至2025年5150家 接近翻倍） 实际行情强度不逊于历史牛市 [13][33] - Wind全A等权指数从2024年底部至今已翻倍 显示广泛赚钱效应 本轮行情与分子端盈利表现错位 主要依赖流动性充裕和政策改革预期的估值扩张 [33][34] - 当前证券化率0.83较前两轮牛市高点（1.57和1.16）仍有距离 整体估值存在上行空间 [2][26] 行业配置建议 - 科技成长与自主可控：液冷、机器人、游戏、AI应用、军工（导弹/无人机/卫星/深海科技）及金融科技与券商板块 [4][39] - 顺周期扩散品种：钢铁、化工、有色金属、建材（受益于PPI边际改善） 保险、白酒、地产（估值修复机会） [4][39] - 反内卷广谱方向：光伏、锂电、工程机械、医疗、港股恒生互联网等制造与成长领域 [4][39] - 出海结构性机会：中欧贸易缓和受益的汽车、风电及小品类出海（如零食） [4][39] - 底仓配置：稳定型红利、黄金、优化的高股息策略 [4][39]

深海科技行业分析 - 2025年政府工作报告首次将深海科技定位为战略性新兴产业，与商业航天、低空经济并列成为国家级战略主线[2][6] - 深海科技核心驱动因素包括资源安全（我国原油/天然气对外依存度超70%/40%）、国防安全（需解决"水下国门洞开"问题）和蓝色经济（2024年中国海洋生产总值达10.54万亿元）[7][8] - 产业链覆盖基础材料（如钛合金）、核心部件（声呐设备）及高端装备制造（水下机器人），建议优先关注"态势感知三剑客"中国海防、集智股份、中科海迅[8] 晶苑国际(02232.HK)业绩表现 - 2025H1营收12.29亿美元（同比+12.42%），归母净利润0.98亿美元（同比+16.97%），毛利率提升0.22pct至19.73%[11][12] - 三大核心优势缓解关税影响：FOB收入结构、品牌客户定价优势、行业韧性较强（美国市场占营收1/3）[12] - 运动户外代工业务为长期增长点，预计2025-2027年归母净利润CAGR达18.85%[13] 老铺黄金(06181.HK)高增长态势 - 2025H1营收123.54亿元（同比+251%），经调整净利润23.5亿元（同比+290.6%），单商场平均销售额达4.59亿元居行业首位[15][16] - 门店扩张加速：覆盖16个城市41家门店，2025H1新增3家并扩容2家，会员数同比增长37%至48万人[16][17] - 古法黄金渗透率提升+提价策略（8月25日实施）强化高端定位，预计2025年净利润48.99亿元（同比+232.5%）[18] 优机股份(833943.BJ)业务亮点 - 2025H1营收4.43亿元（同比+19%），归母净利润3430万元（同比+37%），航空零部件业务营收同比+48%（收购比扬精密驱动）[19][20] - 机械零部件出口受益全球产业迭代，中海油阀门订单增长带动油气领域营收+18.84%[20][21] - 可转债获批助力产能扩张，预计2025年净利润0.95亿元（对应PE 34.9倍）[22] 市场数据概览 - 北证50指数年初至今涨幅55.84%领跑，创业板指涨25.97%，上证指数涨15.59%[3]

硬核科技驱动的投资新时代 - 当前以低空经济、商业航天、人工智能、深海科技为代表的硬核科技领域成为国家战略布局核心与产业升级前沿 [1] - 新质生产力正将幻想转化为现实图景，普通投资者有机会参与成为时代受益者 [1] - 历史表明紧跟国家政策与产业变革方向的投资者能收获时代机遇，如十年前互联网、五年前芯片 [1] 公募机构布局硬核科技 - 永赢基金构建"空天地海"产品工具箱，覆盖低空经济、卫星互联网、人形机器人、深海科技四大领域 [2][7] - 产品矩阵包含6只特色产品，涵盖被动指数型与主动管理型基金，精准布局产业链核心环节 [7] - 主动产品如永赢低碳环保智选A、永赢高端装备智选A等深度聚焦特定硬核科技领域 [8] 四大硬核科技领域投资潜力 低空经济 - 2025年为商业化元年，2035年市场规模预计达3.5万亿元 [4] - eVTOL即将进入大规模量产阶段，连续两年写入政府工作报告 [4] 卫星互联网 - 卫星通信是6G技术基础底座，低轨轨道资源竞争激烈 [5] - 2023-2027年卫星制造+发射市场空间达8313亿元，带动6万亿地面设备和5万亿卫星服务市场 [5] 人形机器人 - 2025年进入方案确定与小批量生产阶段，从1到N的帷幕拉开 [5] - 2035年中国工业制造领域市场空间或达1.6万亿元，生活服务领域或达1.9万亿元 [5] 深海科技 - 2025年政府工作报告首次将深海科技与低空经济、商业航天并列为重点培育方向 [6] - 中央财经委会议指出要推动海洋经济高质量发展，鼓励社会资本参与 [6] 产品工具特色 - 通用航空ETF(159378.SZ)为全市场首只低空经济ETF且同类规模最大 [8] - 卫星ETF(159206.SZ)为首只同时聚焦商业航天、6G通信、卫星通信的创新ETF [8] - 主动产品采用"产业专家+基金经理"组合模式，深扎产业一线调研 [12] 投资方法论 - 采用"1+N"权益投资生态图谱，"1"为协同作战的投资研究体系，"N"为多元化产品形态 [11] - 前瞻性预判结构性机会，摒弃简单牛熊思维，聚焦新兴产业趋势 [11] - 投研团队具备快速响应能力，如实地考察卫星产线、深海材料研发 [12]

核心观点 - 硬核科技驱动的投资新时代已来临，低空经济、卫星互联网、人形机器人、深海科技四大领域成为国家战略布局核心与产业升级前沿 [1] - 公募机构如永赢基金通过"空天地海"产品矩阵，为投资者提供参与硬核科技投资的工具，包括指数型和主动管理型基金 [2][8] - 军工板块行情由技术创新、全球博弈与国家战略转型驱动，新质战斗力与新质生产力交汇处成为市场焦点 [5] 行业趋势与市场数据 低空经济（空） - 2025年为商业化元年，政府工作报告定位从"积极培育"升级为"培育壮大"，2035年市场规模预计达3.5万亿元 [6] - eVTOL（电动垂直起降飞行器）即将进入大规模量产阶段 [6] 卫星互联网（天） - 卫星通信是6G技术基础底座，低轨轨道资源竞争激烈，我国产业建设迫在眉睫 [6] - 2023—2027年卫星制造+发射市场空间达8313亿元，带动6万亿地面设备和5万亿卫星服务市场 [6] 人形机器人（地） - 2025年为量产元年，2035年中国工业制造领域市场空间或达1.6万亿元，生活服务领域或达1.9万亿元 [6] 深海科技（海） - 2025年政府工作报告首次将其与低空经济、商业航天并列为重点培育方向 [7] - 中央财经委会议提出推动海洋经济高质量发展，鼓励社会资本参与 [7] 产品矩阵与投资工具 指数产品 - 通用航空ETF（159378.SZ）：全市场首只低空经济ETF，覆盖飞行器制造、基建、运营全链 [4][9] - 卫星ETF（159206.SZ）：首只聚焦商业航天、6G通信、卫星通信的ETF [4][9] 主动管理产品 - 永赢低碳环保智选A（016386.OF）：捕捉eVTOL商业化及载人场景红利 [4] - 永赢高端装备智选A（015789.OF）：掘金卫星制造、运营、应用环节 [4] - 永赢先进制造智选A（018124.OF）：狙击人形机器人量产元年供应链 [4] - 永赢启源A（016560.OF）：市场稀缺的深海科技基金，攻坚"卡脖子"技术 [4] 投资策略与体系 - "1+N"权益投资生态：1个协同研究体系+N种产品形态，前瞻性布局结构性机会 [14] - 产业专家+基金经理组合：深度理解产业逻辑，匹配能力圈契合的基金经理 [15] - 投研团队深入产业一线调研，快速响应市场变化，如考察卫星产线、深海材料研发 [15] 市场表现与资金动向 - 申万军工指数6月23日至8月18日涨幅超20%，航海装备、地面兵装等细分领域表现强劲 [5] - 军工主题ETF交投活跃，资金加速涌入 [5]

行业配置建议 - 科技成长+自主可控+军工方向关注液冷、机器人、游戏、AI应用、军工（导弹、无人机、卫星、深海科技）以及金融科技与券商板块 [1] - 顺周期品种扩散受益于PPI边际改善预期+部分低位补涨，包括钢铁、化工、有色金属、建材，保险、白酒、地产或存估值修复机会 [1] - 具备反内卷弹性、更"广谱"方向包括光伏、锂电、工程机械、医疗、港股恒生互联网等部分制造与成长方向 [1] - 出海结构性机会关注中欧贸易关系缓和（对欧洲出口占比高品种：汽车、风电等）及小品类出海（如零食等） [1] - 底仓配置建议关注稳定型红利、黄金、优化的高股息 [1]

深海科技政策与产业环境 - "深海科技"首次写入《政府工作报告》 海南依托自然条件成为深海装备测试与应用平台 [1] - 三亚崖州湾科技城高新区深海装备产值达7.7亿元 初步贯通"试验场—研发—制造"产业链条 [8] - 海南推进深海科技创新平台建设 鼓励发明创新与成果转化 打造特色深海科技产业 [8] 无人航行器技术突破 - "信天翁"无人风帆航行器实现穿越台风观测 最大下潜深度1000米 可在复杂海洋环境中开展科学观测 [3] - 航行器从台风北部530公里处出发进入台风眼 历时3天 在最大风力超30节条件下实时回传数据 [3] - 低能耗设计利用风力和光照发电 支持长距离行驶 提升台风预报准确性并增强防灾减灾能力 [3][4] 载人潜水器深海探索 - "奋斗者"号载人潜水器在近万米海底发现全球最深化能合成生命群落 每平方米承受约1万吨压力 [5] - 通过自研深海探测装备协作 实现"被动等鱼"与"主动捕鱼"结合 获取深渊狮子鱼等样本支持国际期刊研究成果 [6] - 借助"奋斗者"号、"深海勇士"号及科考船提升深海作业能力 联合实验室推动深海照明和虚拟现实技术转化 [6] 科考码头资源整合 - 南山港公共科考码头面向科研机构开放 科考船至深海测试仅需半天 科考航次从2020年30次增至2024年1416次 [7] - 提供代海试服务整合船舶、海域、气象资源 试验周期平均缩短30% 促进资源共享与研发效能提升 [7][8] - 码头转型为科考、货运、船舶维保多功能综合体 利用传感器和无人潜水器降低装备测试损失 [7]

深海科技政策与产业环境 - 深海科技首次写入《政府工作报告》 凸显国家战略支持 [1] - 海南依托四面环海的自然条件 搭建深海装备测试与应用平台 [1] - 三亚崖州湾科技城深海装备产值达7.7亿元 初步贯通"试验场—研发—制造"产业链 [9] 无人航行器技术突破 - "信天翁"无人风帆航行器实现3天自主穿越台风 最大下潜深度1000米 [3] - 航行器在最大风力超30节条件下实时回传数据 提升台风预报准确性 [3][4] - 低能耗设计结合风能与光照发电 支持长距离科学观测 [3] 载人深潜装备与应用成果 - "奋斗者"号载人潜水器突破万米深海探测 每平方米承受约1万吨压力 [5] - 发现全球最深化能合成生命群落 拓展深渊生态系统认知 [5] - 通过主动捕鱼与被动等鱼配合 建立深海鱼类样本库并发表于《细胞》期刊 [6] 科考基础设施与服务创新 - 南山港科考航次从2020年30次增至2024年1416次 2024年上半年航次接近去年全年总量 [8] - 公共科考码头开放共享 代海试服务平均缩短试验周期30% [8][9] - 三亚深海科考码头与岸基平台建设中 将形成开放共享海洋科技平台 [8]

深海科技装备发展 - 我国自主研发的"信天翁"无人风帆航行器具备最大下潜深度1000米能力 可在台风等复杂环境中开展科学观测[10] - "信天翁"在最大风力超过30节条件下实现数据实时回传 历时3天完成从台风北部530公里处进入台风眼的穿越任务[10] - 该装备采用风能驱动与光照发电的低能耗设计 既能观测水上目标又能下潜探测海洋剖面及水下目标[10][11] 深海探测技术突破 - "奋斗者"号载人潜水器成功观测到近万米深处全球最深、规模最大的化能合成生命群落 每平方米承受约1万吨压力[13] - 通过自研深潜技术建立深海及深渊鱼类样本库 相关研究成果已在国际学术期刊《细胞》发表[14] - 深海所采用"被动等鱼"和"主动捕鱼"相结合的新型探测方式 显著提升深海生物采样能力[13][14] 科考基础设施提升 - 南山港公共科考码头科考航次从2020年30航次增长至2024年1416航次 2025年上半年航次量接近2024年全年水平[15] - 三亚崖州湾科技城高新区深海装备产值达7.7亿元 初步形成"试验场—研发—制造"产业链条[16] - 代海试服务通过资源整合使试验周期平均缩短30% 码头功能从货运扩展至科考、船舶维保等多功能场景[15][16] 科研平台建设 - 三亚深海科考码头与岸基实验保障平台项目正在建设 将形成开放共享的海洋科技平台[15] - 联合实验室在深海照明、虚拟现实技术等领域推动成果转化 助力本地深海科技产业发展[14] - 海南利用四面环海的自然条件为深海装备测试搭建平台 深海科技首次写入《政府工作报告》[8]