显示产业投资项目 - 安徽合肥和江苏南通分别落地显示相关项目 总投资达20亿元[2] - 睿合科技在合肥投资10亿元建设显示模组项目 达产后年产300万片显示模组和600吨光学有机硅材料[3] - 南通新型显示光学材料项目总投资10亿元 预计年销售额超20亿元 年纳税超1亿元[5] 睿合科技业务布局 - 公司为京东方精电子公司 专注于汽车电子领域智能化解决方案[3] - 产品涵盖智能仪表盘、中控系统、电子后视镜、抬头显示和后座娱乐系统[3] - 通过安徽省汽车行业协会平台形成"显示模组+解决方案"打包输出模式[3] - 参与安徽省车载显示技术行业标准制定 与中科大、合工大等高校开展产学研合作[4] 显示材料产业拓展 - 南通项目将填补如东在新型显示材料领域空白 拓展高端制造新赛道[6] - 世华科技2024年12月宣布投资22亿元建设高性能光学材料制造基地 其中固定资产投资15亿元[6] - 项目建设期3-5年 将扩大公司产品应用领域和提升制造能力[6] 显示技术发展趋势 - 行业关注玻璃与硅基Micro LED商用化进程[10] - MiP与COB技术对超高清显示发展具有重要机会[10] - 玻璃基Micro LED显示技术创新路径与应用前景成为焦点[10] - 近眼显示技术趋势与产业动态分析受到重视[11] - uLED外延量产存在挑战需要解决方案[11] - AI技术助力AR眼镜产品发展[11]

9月22日，韩国电子材料公司 JK Materials（JKM）宣布， 其OLED面板用薄膜材料成功拿下首 笔订单。 据介绍，这款薄膜材料在智能手机OLED面板生产过程中，对提升和优化面板良率起关键作用。因 其性能要求极为严格，且难以实现大规模量产，此前一直由日本某材料供应商独家供应给韩国、中 国等全球面板企业，产品价格居高不下。 报道称， JKM新开发并供应的薄膜材料 在 满足了客户的性能要求 的同时 ，价格也比现有产品更 具竞争力。公司预计，这款OLED工艺用薄膜材料将率先应用于中国 某 大型面板制造商 的生产 线。这一应用不仅能帮助该面板企业显著降低生产成本，还能有效压低面板制造单价，提升企业市 场竞争力。 图片来源：JKM 值得一提的是 ，目前全球智能手机所采用的OLED面板，主要由中国和韩国的面板企业生产。 新 材料的应用，在一定程度上也将帮助全球智能手机制造商降低生产成本，同时缓解因地缘政治因素 带来的消费电子产品价格上涨压力 。 公司相关负责人表示："当前，OLED核心客户对公司这款新材料的关注度正快速提升。公司计划 优先将该材料应用于中国领先的大型面板企业B公司的生产线，而B公司是全球排名前两 ...

公司战略与品牌发布 - 天马微电子在厦门举办高端OLED技术品牌发布会 正式推出天马"天工屏"技术品牌 标志着公司42年发展的重要里程碑[1] - 公司提出从"硬件制造商"转变为"感官体验创造者"的战略目标 以天工屏为起点构建用户体验系统[4] - 天工屏承载公司42年技术积淀 体现中国品牌定义高端显示的底气[2][22] 技术特性与创新突破 - 超级护眼技术通过四大维度实现视觉健康守护：无频闪解决方案 有害蓝光占比降至4.7% 全场景真1nit明眸护眼屏 自研光感显示技术（HOI）[11] - 极致通透特性包括全局高亮度2500nits 峰值亮度8000nits 广色域覆盖95% BT2020 采用自研"风车像素"结构提升显示精度[12] - 畅快高刷技术支持165Hz量产能力 研发能力达240Hz 搭载LTPO 3.0技术实现自适应刷新率调节[13] 行业合作与权威认证 - OPPO宣布全球首发全场景真1nit明眸护眼屏 将在下一代旗舰Find X9系列搭载天马天工屏[18] - 天马与OPPO成立联合实验室 将在健康显示技术研发和行业标准制定领域开展深度合作[21][24] - 中国质量认证中心为天工屏颁发"视觉健康友好度"认证 认可其在护眼技术上的创新成果[20][23] 行业影响与专家评价 - 中国科学院院士欧阳钟灿肯定天马构建完整自主知识产权体系 为中国显示产业自立自强作出贡献[1][3] - 武汉协和医院眼科专家指出天工屏护眼设计体现技术与健康的深度融合[14] - 中国质量认证中心确认搭载天工屏的OPPO整机在护眼指标上达到行业领先水平[17][19]

公司战略方向 - 公司积极推进商业显示领域的发展 [1]

财务表现 - 2025H1公司实现营业收入13.8亿元，同比增长23.2%，归母净利润2767万元，同比减少44.5% [1] - 2025Q2公司实现营业收入6.9亿元，同比减少1.6%，归母净利润-993万元，去年同期为6575万元 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.1亿元、3.5亿元、5.1亿元，对应当前股价PE分别为87倍、52倍、36倍 [3] 半导体业务 - 2025H1半导体领域实现收入5.6亿元，同比增长146.4%，毛利率为48.7%，同比提升8.1个百分点，净利润1.6亿元，同比增长2316.4% [1] - 截至8月26日，半导体领域在手订单约18.2亿元，占公司整体订单50.5% [1] - 膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备、半导体硅片应力测量设备、明场光学缺陷检测设备等核心产品均处于国内行业领先地位，先进制程产品营收及订单占比不断增加 [1] - 通过湖北星辰布局从前道量测设备拓展至半导体制造封装产业链，有利于抓住数据中心、超算、AI产业快速发展的历史机遇 [1] 显示领域业务 - 2025H1显示领域实现收入6.7亿元，同比减少13.5%，毛利率为43.1%，同比提升1.6个百分点 [2] - 截至8月26日，显示领域在手订单约14.4亿元，同比增长38.7%，处于近几年高点 [2] - 平板显示行业正逐渐走出周期性底部，LCD大尺寸、超大尺寸预计仍存在扩线投资需求 [2] - OLED技术日趋成熟，应用场景和销售占比逐步增加，后续随着消费领域头部客户IT类产品逐步使用OLED屏幕带来的行业风向标，以及国内龙头企业京东方G8.6 OLED项目的投建，中大尺寸OLED的新建投资预计会持续进行 [2] 新能源领域业务 - 2025H1新能源领域实现收入12.0亿元，同比增长27.3%，毛利率为28.7%，同比下降3.2个百分点 [2] - 截至8月26日，新能源领域在手订单约3.5亿元 [2] - 锂电池装备制造行业市场竞争加剧、电池厂商验收周期延长，公司优化并调整业务结构，削减低效赛道，同时适度下调新能源领域研发投入 [2]

核心观点 - 多家显示及电子制造企业公布上半年业绩 其中四川长虹 飞凯材料 天山电子实现营收与净利润双增长 而信利国际 莱宝高科 沃格光电 三利谱 联得装备 翔腾新材出现净利润下滑或亏损[1][2] - 行业呈现分化态势 传统消费电子需求承压 但车载 工业控制 高端显示技术等领域保持增长动能[5][9][11][15][26] 企业业绩表现 信利国际 - 营收74.42亿元同比下降5.7% 归母净利润1.30亿元同比下降19.2%[2][3] - 智能手机相关产品业务收入减少12.1% 非智能手机业务（车载/工业/医疗/物联网）微降0.4%[5] - 毛利率降至7.9% 同比下降0.2个百分点[5] 四川长虹 - 营收567.05亿元同比增长10.28% 归母净利润5.01亿元同比增长78.6%[2][7] - 净利润增长主要因非经常性损益增加（华丰科技公允价值变动） 扣非净利润下降13.41%[8][9] - 电视业务中75英寸以上大屏产品销量增15.4% Mini LED产品销量增110.2% 高能效产品销量增3192.6%[9] 莱宝高科 - 营收31.45亿元同比增长7.06% 归母净利润1.82亿元同比下降13.78%[2][10] - 中大尺寸电容触摸屏 车载盖板玻璃产品销量与收入增长 但毛利率略有下降[11] - 净利润下降因研发费用增加 新项目投产前支出增加 存款利息收入减少[12] 沃格光电 - 营收11.90亿元同比增长14.20% 归母净利润持续亏损0.54亿元[2][13] - 传统显示面板玻璃精加工业务盈利 但研发投入大增63.13%至8852.48万元[14][15] - 重点布局玻璃基技术应用于Mini/Micro LED 光通讯 芯片封装等领域[15] 三利谱 - 营收16.80亿元同比增长41.97% 归母净利润0.38亿元同比下降31.47%[2][16] - TFT系列偏光片营收增42.97%至16.24亿元 毛利率16.16% 黑白系列偏光片营收增16.25%至4425万元 毛利率27.60%[17] 联得装备 - 营收6.37亿元同比下降5.34% 归母净利润0.73亿元同比下降34.78%[2][19] - 主营显示模组设备 半导体封测设备 汽车智能座舱装备[18] - 将继续加强新型半导体显示装备技术储备 拓展中前段设备研发[20] 飞凯材料 - 营收14.62亿元同比增长3.80% 归母净利润2.17亿元同比增长80.45%[2][21] - 通过收购JNC液晶业务 构建覆盖大中小尺寸的液晶材料产品矩阵[22] - 屏幕显示材料包括光刻胶 混合液晶 OLED配套材料等[21] 翔腾新材 - 营收2.79亿元同比下降17.44% 归母净利润亏损0.12亿元（上年同期盈利）[2][24] - 亏损因客户战略调整 需求收缩 行业竞争加剧毛利率承压 新项目试生产成本增加 汇兑损失[26] 天山电子 - 营收8.56亿元同比增长29.66% 归母净利润0.75亿元同比增长15.46%[2][27] - 单色液晶显示屏 显示模组 触摸屏等业务营收与毛利率均实现增长[28] 行业技术动向 - 高端显示技术如Mini LED 大屏 TV AI TV 玻璃基板 车载显示成为重要增长点[9][11][15][18] - 企业加大研发投入向半导体封测 光通讯 芯片先进封装等领域延伸布局[14][15][18][22]

成都银行 - 2025年上半年营收122.7亿元，同比增长5.9%，归母净利润66.2亿元，同比增长7.3% [5] - 息差拖累减弱，不良率维持低位，风险抵补能力较强 [5] - 根植成渝经济圈，受益于公园城市示范区及成都都市圈建设战略，优质对公项目获取具备天然优势 [5] 南大光电 - 2025年上半年营收12.29亿元，同比增长9.48%，归母净利润2.08亿元，同比增长16.30% [5] - 扣非归母净利润1.62亿元，同比增长18.39%，半年度现金分红比例近60% [5] - 2025Q2单季度营收6.02亿元，同比减少1.91%，归母净利润1.12亿元，同比增长16.23% [5] 威迈斯 - 2025H1营业收入29.60亿元，同比增长7%，归母净利润2.72亿元，同比增长26% [6] - 扣非归母净利润2.53亿元，同比增长29%，2025Q2营收16.07亿元，同比增长14%，环比提升19% [6] - Q2归母净利润1.71亿元，同比增长69%，环比增长70%，海外布局有望起量 [6] 天孚通信 - 2025H1营业收入24.56亿元，同比增长57.84%，归母净利润8.99亿元，同比增长37.46% [7] - 扣非归母净利润8.67亿元，同比增长35.27%，有源业务高增长，海外产能布局成型 [7] 京东方精电 - 1H25营收66.71亿港元，同比增长8%，车载显示业务收入同比增长9%至62.45亿港元 [8] - 工业显示收入同比增长5%至4.26亿港元，受益于中国主要客户需求增长 [8] - 车载与泛工业双轮驱动，系统业务与海外布局驱动长期发展 [8] 永新股份 - 1H2025营收17.5亿元，同比增长5.8%，归母净利润1.8亿元，同比增长1.7% [9] - 1Q/2Q2025营收分别为8.5/9.0亿元，同比+1.6%/+10.1%，归母净利润8892/9435万元，同比+2.9%/+0.7% [9] - 市场竞争压力较大影响毛利率表现，上半年业绩稳健增长 [9] 海底捞 - 25H1营业收入207.03亿元，同比减少3.7%，归母净利润17.59亿元，同比减少13.7% [9] - 翻台率下滑，客单价微升，服务提质致净利率下滑，维持高分红比例 [9] - 主品牌调整与新业务开拓并行，积极应对市场变化 [9]

行情表现 - 主板领涨股票包括合力泰涨10.10%、特发信息涨10.05%、博纳影业涨10.04%、长江通信涨10.01%、剑桥科技涨10.01% [1] - 创业板领涨股票包括中文在线涨20.01%、宏景科技涨20.00%、创益通涨14.95% [1] - 科创板领涨股票包括航天宏图涨20.00%、开普云涨20.00%、海光信息涨12.92% [1] - 活跃子行业包括SW通信网络设备及器件涨7.19%、SW通信线缆及配套涨6.14% [1] 国内产业动态 - 燧原科技联合曦智科技推出xPU-CPO光电共封芯片，通过先进封装将AI计算芯片和光电芯片结合，实现芯片间光传输，通信密度增加40% [1] - 东芝电子与天岳先进就SiC功率半导体衬底达成协议，双方将针对特性提升与品质改善进行技术协作 [1] - 半导体晶圆再生项目在清江浦区开工，建成后月产40万片晶圆，填补国内12英寸再生晶圆规模化生产空白 [1] - 中国智能SASE市场规模2025年达14亿元人民币，2029年达37亿元人民币，年复合增长率27% [1] 公司财务业绩 - 联动科技2025年H1总营业收入1.56亿元同比增长14.21%，归母净利润0.12亿元同比增长335.11% [2] - 福光股份2025年H1总营业收入2.99亿元同比增长10.47%，归母净利润-0.29亿元 [2] - 珠海冠宇2025年H1总营业收入60.98亿元同比增长14.03%，归母净利润1.17亿元同比增长14.77% [2] - 启明信息2025年H1总营业收入3.30亿元同比增长6.51%，归母净利润0.14亿元同比增长2568.5% [2] 海外行业进展 - SK海力士开发321层2Tb QLC NAND闪存并开始量产，计划明年上半年进入AI数据中心市场 [2] - 三星显示重组中小尺寸显示事业部，拆分为智能手机和IT面板两个部门，并新成立中小尺寸DM团队 [2] - 2025年第二季度非洲智能手机市场同比增长7%，出货量1920万部，埃及、尼日利亚和南非等市场通胀压力缓解 [2] - 英特尔获得政府89亿美元投资，加上此前22亿美元拨款，总投资达111亿美元，政府获得认股权证以每股20美元认购5%额外股票 [2]

行业合作与投资 - 咸阳市政府、银行与11家企业签署总金额达231.8亿元的战略合作协议 [1] - 合作协议覆盖人工智能、大数据等科技创新重点领域 [1] 产业集群发展 - 咸阳打造"人工智能（大数据）+显示"产业集群 [1] - 彩虹股份G8.5+基板玻璃生产线项目作为国产首条超高世代基板玻璃生产线 [1] - 咸阳高新区已初步构建从算力支撑、算法研发到场景应用的全产业链雏形 [1] 企业战略与创新 - 虹阳显示公司探索人工智能研发、产业链数字化改造等新赛道 [1] - 企业计划建立"金融+科技+产业"协同新模式 [1]

行业整体业绩表现 - 8家显示相关企业发布2025年上半年业绩报告 涵盖OLED材料、液晶显示、触控芯片、Mini LED等细分领域 [1][2] 维信诺 - 营收41.21亿元 同比增长4.79% 归母净利润亏损10.62亿元 亏损额同比减少9.74% [2][3][4] - 经营现金流净额15.21亿元 同比增长21.1% OLED产品营收39.94亿元 同比增长9.66% 毛利率提升10.98个百分点 [3][5] - 聚焦新型显示业务 涵盖智能手机、智能穿戴、车载显示等领域 材料销售收入减少 [4][5] 汇顶科技 - 营收22.51亿元 同比下降0.2% 归母净利润4.31亿元 同比增长35.74% [2][6][7] - 毛利率由42.0%提升至43.3% 因芯片采购成本下降及新产品量产 [6][8] - 超声波指纹、光线传感器和安全解决方案商用规模扩大 IoT需求推动中大尺寸触控芯片出货量提升 [6][8] 瑞联新材 - 营收8.06亿元 同比增长16.27% 归母净利润1.66亿元 同比增长74.22% [2][9] - 显示材料销售收入6.29亿元 同比下滑5.49% 占总营收78% 医药板块表现亮眼推动整体毛利率提升 [9][10] - 产品涵盖OLED材料、液晶材料、医药中间体及半导体光刻胶单体 [9] 翰博高新 - 营收15.54亿元 同比增长50.84% 归母净利润亏损0.26亿元 亏损同比收窄59.91% [2][11][12] - 重点拓展车载背光显示模组市场 开发防窥、曲面、超薄等产品 车用Mini LED背光产品与Tier1供应商及整车厂合作 [12][13][14][15] - 经营现金流净额1.12亿元 同比改善165.54% [12] 秋田微 - 营收6.31亿元 同比增长21.37% 归母净利润0.51亿元 同比下降5.78% [2][16][17] - 泰国生产基地开工 聚焦TFT-LCM模组及液晶显示器件研发制造 [17][18] - 产品应用于工业控制、物联网、汽车电子等领域 [17] 经纬辉开 - 营收12.75亿元 同比下降20.23% 归母净利润0.14亿元 同比下降70.78% [2][19][20] - 利润下降因触控显示板块毛利下滑、利息收入减少及固定资产处置损失约700余万元 [20][21] - 产品涵盖车载显示、家居电子、医疗器械等领域 [20] 濮阳惠成 - 营收7.21亿元 同比增长0.36% 归母净利润0.71亿元 同比下降37.22% [2][22][23] - 顺酐酸酐衍生物业务营收5.34亿元 同比增长3.74% 销量4.62万吨 同比增长9.87% [23][24] - 产品应用于电子封装、风电、复合材料等领域 客户包括亨斯迈、Westlake等国际企业 [24] 穗晶光电 - 营收1.65亿元 同比增长33.04% 归母净利润亏损0.17亿元 亏损同比扩大116.13% [2][25][26] - 车用LED销售收入6059万元 同比增长241.15% Mini LED销售收入2646万元 同比增长48.02% [26][27][28] - 亏损因黄金等原材料价格上涨及人力成本上升 车用LED毛利率15.82% 同比下降2.45% [26][27]