行业投资评级 - 报告对化妆品医美行业给予“看好”评级 [2] 核心观点 - 林清轩本周港股IPO，领跑国货高端精华油赛道，其业绩高速增长，盈利能力行业领先 [4][10] - 电商代运营行业关注度回升，AI赋能有望突破人效限制，打开业绩增长天花板 [4][11][12][13] - 国货品牌在护肤品和彩妆市场竞争格局优化，市占率显著提升，与国际品牌形成五五开局面 [27][30] 行业表现与数据总结 板块市场表现 - 2025年12月19日至12月26日期间，申万美容护理指数下滑1.1%，表现弱于市场 [4][5] - 同期，申万化妆品指数下滑1.3%，弱于申万A指4.2个百分点；申万个护用品指数下滑1.0%，弱于申万A指数3.8个百分点 [4][5] - 本周板块表现前三的个股：延江股份(+10.9%)，名臣健康(+9.2%)，红棉股份(+8.6%)；表现后三的个股：诺邦股份(-4.0%)，豪悦护理(-3.4%)，上美股份(-3.1%) [6] 行业电商数据 - 2025年11月，重点国货品牌在抖音+淘系渠道GMV表现分化 [15] - 林清轩：11月GMV 2.7亿元，同比增长188%；1-11月累计GMV 18.5亿元，同比增长151% [15] - 上美股份合计：11月GMV 10.6亿元，同比增长23%；1-11月累计GMV 102.0亿元，同比增长24% [15] - 珀莱雅合计：11月GMV 11.0亿元，同比增长1%；1-11月累计GMV 116.5亿元，同比增长3% [15] - 丸美生物合计：11月GMV 3.9亿元，同比增长3%；1-11月累计GMV 35.8亿元，同比增长25% [15] - 贝泰妮（薇诺娜）：11月GMV 3.7亿元，同比下滑4%；1-11月累计GMV 35.8亿元，同比增长2% [15] 行业社零数据 - 2025年1-11月，社会消费品零售总额45.6万亿元，同比增长4.0% [18] - 同期，限额以上化妆品类零售额4285亿元，同比增长4.8% [18] - 2025年11月单月，化妆品零售额468亿元，同比增长6.1%，增速跑赢社零大盘 [18] 重点公司事件与动态 林清轩港股IPO - 公司通过港交所聆讯，预期H股于2025年12月30日开始买卖，拟全球发售1396.65万股H股 [4][10] - 公司是高端国货护肤品牌，以山茶花成分为核心，开创“以油养肤”理念 [4][10] - 2024年，以1.4%市占率位列中国高端护肤品牌第13名；在高端抗皱紧致类护肤品市场排名第10（市占率2.2%） [4][10] - 核心单品山茶花精华油累计销量突破3000万瓶，连续11年稳居全国面部精华油销量榜首 [4][10] - 2022-2024年营收从6.91亿元增至12.1亿元，复合增速32.7% [4][10] - 2025年上半年净利率达17.3%，净利润1.82亿元，同比翻倍 [4][10] 壹网壹创深度回顾 - 公司为电商代运营服务商，深度合作阿里体系，乘借AI东风有望打开业绩天花板 [4][11] - 2025年前三季度归母净利润同比增长4%，业绩改善明显 [11] - 2025年发布股权激励计划，绑定34名在职高管、核心技术（业务）人员 [4][11] - AI+赋能具体路径：1）作为阿里集团首批AI Agent战略合作伙伴，探索AI应用潜力；2）赋能下可承接更多中腰部品牌，打破人效限制；3）凭借全链路数据积累，打开重点垂类合作领域 [12][13][14] 行业热点新闻 - **创健医疗**：2025年12月24日，其自主研发的“交联重组胶原蛋白植入剂”获NMPA批准上市，适用于面部真皮组织填充 [4][22] - **欧莱雅关联资本**：2025年12月22日，欧莱雅旗下凯辉基金跟投江苏知原药业近3亿元Pre-IPO轮融资，此为欧莱雅关联资本首次投资中国药企 [25] - **资生堂中国**：发布医美品牌RQ PYOLOGY律曜“械妆连用”方案最新临床研究成果，显示在医美术后修复及抗衰治疗中具有积极效果 [26] 行业竞争格局与市场规模 中国护肤品市场 - 2024年中国护肤品市场规模2712亿元，同比下滑3.7% [27][29] - 国货品牌竞争力增强：2024年公司口径市占率前十中，国货占据5席，合计市占率16.6%，较2023年的4席合计11.8%有较大突破 [27] - 2024年品牌口径市占率前十中，珀莱雅、自然堂等5个国货品牌进入前十，珀莱雅品牌力压雅诗兰黛成为第三名 [27] - 欧莱雅公司口径市占率18.8%位居第一，珀莱雅公司口径市占率提升至4.7%位居第三 [29] 中国彩妆市场 - 2024年中国彩妆市场规模620亿元，同比略增0.4% [30][31] - 国货品牌稳步前进：2024年公司口径市占率前十中，国货占据5席（上海橘宜、毛戈平、逸仙电商、卡姿兰、浙江宜格） [30][32] - 2024年品牌口径市占率前十中，国货品牌毛戈平（3.7%）、卡姿兰（3.3%）、花西子（3.0%）进入榜单 [30][32] - 欧莱雅公司口径市占率22.1%位居第一 [32] 机构持仓与估值 机构持仓变化（2024年第四季度） - **巨子生物**：持股总市值20.5亿元，环比下滑4%；持股总量4443万股，环比下滑5% [33][34] - **爱美客**：持股总市值19.0亿元，环比下滑30%；持股总量1040万股，环比下滑9% [33][34] - **珀莱雅**：持股总市值4.4亿元，环比下滑72%；持股总量514万股，环比下滑64% [33][35] - **丸美生物**：持股总市值3.1亿元，环比大幅增长8355%；持股总量968万股，环比大幅增长7451% [33][35] - 美容护理行业在申万一级行业中，机构重仓配置比例位居第31位 [33] 重点公司估值与评级（截至2025年12月26日） - **珀莱雅**：股价67.92元，市值268.9亿元，2025-2027年预测PE分别为17倍、14倍、13倍，评级“买入” [39] - **巨子生物**：股价35.64港元，市值381.7亿港元，2025-2027年预测PE分别为14倍、11倍、9倍，评级“买入” [39] - **爱美客**：股价144.33元，市值436.7亿元，2025-2027年预测PE分别为30倍、25倍、20倍，评级“买入” [39] - **毛戈平**：股价89.70港元，市值439.7亿港元，2025-2027年预测PE分别为34倍、26倍、20倍，评级“买入” [39] - **丸美生物**：股价33.09元，市值132.7亿元，2025-2027年预测PE分别为32倍、25倍、20倍，评级“买入” [39] 投资分析意见 化妆品板块 - 核心推荐：1）渠道/品牌矩阵完善、GMV高增长的毛戈平、上美股份、上海家化；2）期待业绩增速边际改善的珀莱雅、丸美生物、润本股份、巨子生物、贝泰妮、华熙生物；3）母婴板块的圣贝拉、孩子王 [4] 医美板块 - 把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的；推荐爱美客；建议关注朗姿股份 [4] 电商代运营及个护自有品牌 - 推荐若羽臣、水羊股份、青木科技；建议关注壹网壹创 [4]

行业投资评级 * 报告对化妆品、医美及电商代运营等细分领域给出了具体的公司推荐和关注建议，但未在提供的文本中明确给出整体行业的投资评级 [3] 核心观点 * 本周化妆品医美板块表现弱于市场，申万美容护理指数下滑1.1% [3][4] * 林清轩即将在港股IPO，作为国货高端精华油赛道的领军品牌，其业绩高速增长，2022-2024年营收复合增速达32.7% [3][8] * 电商代运营行业关注度回升，AI技术赋能有望突破人效限制，打开业绩增长天花板 [3][9][10][11][12] * 国货品牌在护肤品和彩妆市场的竞争格局持续优化，市占率显著提升 [24][26][27][29] * 2025年11月化妆品零售额同比增长6.1%，双11大促助力行业销售高增 [16][20] 按报告目录总结 1. 行业观点 1.1 化妆品医美板块市场表现 * 2025年12月19日至12月26日期间，申万美容护理指数下滑1.1% [3][4] * 细分板块中，申万化妆品指数下滑1.3%，弱于申万A指4.2个百分点；申万个护用品指数下滑1.0%，弱于申万A指3.8个百分点 [3][4] * 本周板块表现前三的个股为：延江股份(+10.9%)、名臣健康(+9.2%)、红棉股份(+8.6%) [4] * 本周表现后三的个股为：诺邦股份(-4.0%)、蒙悦护理(-3.4%)、上美股份(-3.1%) [4] 1.2 本周行业观点 * **林清轩港股IPO**：预期于2025年12月30日在联交所开始买卖，拟全球发售1396.65万股H股 [3][8] * **公司定位**：成立于2003年，以山茶花成分为核心，开创“以油养肤”理念，是中国高端国货护肤品牌标杆 [3][8] * **市场地位**：2024年以1.4%市占率位列中国高端护肤品牌第13名；在高端抗皱紧致类护肤品市场排名第10，市占率2.2% [3][8] * **核心产品**：山茶花精华油累计销量突破3000万瓶，连续11年稳居全国面部精华油销量榜首 [3][8] * **财务表现**：2022-2024年营收从6.91亿元增至12.1亿元，复合增速32.7%；2025年上半年净利率达17.3%，净利润1.82亿元，同比翻倍 [3][8] 2. 近期重点关注 2.1 重点回顾：壹网壹创 * **公司概况**：代运营业务根基稳健，全面覆盖消费品各品类，深度合作阿里体系，是天猫六星级服务商 [3][9] * **业绩与激励**：2025年前三季度归母净利润同比增长4%；2025年发布股权激励计划，绑定34名在职高管及核心人员 [9] * **行业环境**：电商代运营行业关注度回升，阿里系平台流量触底反弹 [3][10] * **AI赋能前景**： * 作为阿里集团首批AI Agent战略合作伙伴之一，探索AI+运用潜力 [3][11] * AI赋能有助于承接更多中腰部品牌，打破传统的人效限制，带来GMV净增量 [11] * 凭借全链路数据积累，预计将打开重点垂类合作领域，借助AI的高效率、低边际成本打开收入天花板 [3][12] 2.2 行业电商数据 * 报告列出了2025年11月抖音+淘系渠道部分重点国货品牌的GMV及同比变化数据 [13] * 部分品牌表现亮眼，例如：林清轩11月GMV合计2.7亿元，同比增长188%；上美股份旗下品牌New Page的11月GMV合计1.2亿元，同比增长148% [13] 2.3 行业社零数据 * 2025年1-11月，社会消费品零售总额合计45.6万亿元，同比增长4.0% [16] * 2025年1-11月，限额以上化妆品类零售额合计4285亿元，同比增长4.8% [16] * 2025年11月单月，化妆品零售额468亿元，同比增长6.1% [16] 3. 行业动态及公司公告 3.1 行业热点新闻 * **创健医疗新产品获批**：其自主研发的“交联重组胶原蛋白植入剂”于2025年12月24日获NMPA批准上市，适用于面部真皮组织填充 [3][19] * **欧莱雅关联资本投资**：欧莱雅旗下凯辉基金于2025年12月22日跟投江苏知原药业近3亿元Pre-IPO轮融资，此为欧莱雅关联资本首次投资中国药企 [22] * **资生堂发布临床成果**：资生堂中国联合上海九院发布了其医美品牌“械妆连用”方案的最新临床研究成果，显示在术后修复及抗衰方面具有积极效果 [23] 3.2 欧睿行业数据 * **中国护肤品市场**： * 2024年市场规模为2712亿元，同比下滑3.7% [24][26] * 市场竞争格局优化，公司口径市占率前十中国货占据5席，合计市占率16.6%，较2023年的11.8%有较大突破 [24] * 品牌口径中，珀莱雅、自然堂等5个国货品牌进入前10，其中珀莱雅品牌市占率提升至4.5%，力压雅诗兰黛成为第三名 [24][26] * **中国彩妆市场**： * 2024年市场规模为620亿元，同比略增0.4% [27] * 公司市占率前十中国货占据5席，品牌口径中毛戈平、卡姿兰、花西子进入前十 [27] * 高端品牌毛戈平市占率大幅提升1个百分点，成为打破国际品牌垄断的前锋 [27] 3.3 机构持仓 * 根据2024年第四季度基金报告，美容护理行业重仓配置比例在申万一级行业中位居第31位 [30] * 主要标的持仓变化： * 巨子生物：持股总市值20.5亿元，环比下降4% [30][31] * 爱美客：持股总市值19.0亿元，环比下降30% [30][31] * 珀莱雅：持股总市值4.4亿元，环比下降72% [30][32] * 丸美生物：持股总市值3.1亿元，环比大幅增长8355% [30][32] * 水羊股份：持股总市值2.4亿元，环比下降15% [30][32] * 润本股份：持股总市值1.7亿元，环比下降14% [30][32] 4. 投资分析意见 * **化妆品板块**： * **核心推荐**：渠道/品牌矩阵完善、GMV高增长的毛戈平、上美股份、上海家化 [3] * **期待业绩改善**：珀莱雅、丸美生物、润本股份、巨子生物、贝泰妮、华熙生物 [3] * **母婴板块**：圣贝拉、孩子王 [3] * **医美板块**：把握上游环节，推荐爱美客；建议关注朗姿股份 [3] * **电商代运营+个护自有品牌**：推荐若羽臣、水羊股份、青木科技；建议关注壹网壹创 [3]

中国化妆品行业与浙江美妆产业发展 - 中国化妆品市场零售总额在2024年攀升至10738亿元，国货品牌市占率从52%升至55% [1] - 浙江省2025年前三季度限额以上贸易单位化妆品零售额达324.1亿元，同比增长12.3% [1] - 浙江省2025年前三季度化妆品出口额达110.58亿元，同比增长14.9%，位居全国第一 [1] 浙江美妆产业全链布局与协同网络 - 浙江省形成“一中心一窗口四基地”产业态势：以杭州为总部中心，湖州为示范窗口，金华、宁波、绍兴、衢丽温等地聚焦彩妆制造、包材原料、生态美妆等 [1] - 湖州“美妆小镇”已汇聚产业链上下游企业超百家，原料、生产、设备、包材等全产业链企业加速集聚 [2] - 企业深化全链布局，例如浙江蝶妃化妆品有限公司在义乌建设GMP工厂与美妆电商园，在杭州设立研发、品牌孵化和智造中心 [4] - 政策支持加码，浙江省药监局与地方政府签订战略协议，为“美妆小镇”定制“一区一策”，支持区域品牌建设与“美妆+”跨界发展 [4][5] 生态美妆与原料创新驱动共富 - 浙江省依托生态资源优势培育特色植物原料，建立化妆品新原料“前置服务”通道及多个研究中心 [5] - 制定原料质量标准，指导栀子花、山茶籽等特色品种开发利用，推进化妆品一、二、三产联动 [5] - 规划生态美妆“一带两环四区”产业布局，培育生态美妆原料“七仙女”，发布《浙江省生态美妆发展指引》 [5] - 浙江省化妆品新原料备案达30个，位居全国第三；今年以来新增15个备案，同比增长300% [5] 浙江美妆品牌出海与全球化探索 - 浙江化妆品产业“走出去”的优势在于全产业链布局和发达的电商经济 [6] - 企业正经历从“贴牌代工”到“品牌出海”的升级，面临海外合规复杂、知识产权风险、品牌影响力弱等挑战 [6] - 省市级政策红利加码，如支持义乌化妆品进出口贸易便利化改革试点实施方案，推出涵盖通关、备案、检验等环节的定制化举措 [6] - 政策助力“浙江美妆”出海更快更畅通，推动其在全球价值链上持续攀升 [6]

（来源：中国商报） 我们怀着最诚恳的心情,虚心接受媒体的监督与审视,认真倾听每一位消 费者的心声。同时我们郑重承诺,未来,韩束品牌所有在售产品将一如既 往严格遵循国家《化妆品监督管理条例》《化妆品安全技术规范》等法规要 求,积极配合监管部门工作。韩束将始终坚守"脚踏实地、持续精进"的 初心，持续优化产品与服务，不负每一份信任与期待。 2025年12月27日 6 @E FIKANS 转自：中国商报 12月27日，韩束在其官方微博发文承诺，韩束旗下所有产品均未添加人表皮生长因子（EGF）成分。 致尊敬的消费者: 我们郑重承诺,韩束旗下所有产品均未添加人表皮生长因子(EGF)成分。 近日,关于我司旗下产品"韩束丰盈紧致精华面膜"和"韩束嫩白透亮面 膜"添加人表皮生长因子(EGF)的报道引发了部分消费者的担忧。 报道发生后,我们已立即启动全面自查与追溯程序。早在 2025 年 11 月, 上海市药品监督管理局稽查局已就该产品开展了现场核验与检测，并基于 客观公允性进行了双向送检,结果均显示:送检样品中均未添加人表皮生 长因子(EGF) 成分。第三方专业机构 SGS 的检测报告详见附件图片。 据此前央视报道，日前，具备 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告建议关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司[6] - 黄金珠宝行业正发生深刻变革，具备差异化产品力和消费者洞察力的新兴产品型品牌正在崛起[33] - 线下零售企业正从卖“货”转向卖“服务和体验”，线上跨境电商有望受益于降息及AI智能化布局[33] - 国货美妆品牌立足文化根基，精准捕捉“情绪红利”，并基于情绪价值和安全成分创新提升份额[34] - 医美领域，高端消费人群仍具韧性，建议关注布局差异化管线的上游厂商及持续扩张的连锁机构[34] 零售行情回顾 - 本周（12月22日-12月26日）商贸零售指数报收2462.73点，上涨0.16%，跑输上证综指（上涨1.88%）1.72个百分点，在31个一级行业中位列第24位[5][15] - 2025年年初至今，零售行业指数上涨10.00%，表现弱于大盘（上证综指累计上涨18.26%）[15] - 本周零售细分板块中，钟表珠宝板块涨幅最大，周涨幅为0.18%[5][18] - 2025年年初至今，商业物业经营板块涨幅最大，累计涨幅为20.18%[18] - 个股方面，本周东百集团（+28.4%）、百大集团（+18.4%）、中国中免（+11.5%）涨幅靠前[5][23] 行业动态与公司要闻 - **潮宏基**：于2025年12月15日起在深圳水贝举办2026新春现货展销会，产品覆盖花丝等经典系列及IP联名产品[3][26]；线上通过云店预售故宫文化主题新品，并于12月28日携手代言人宋轶在抖音直播上新，通过“线下展销+云店预售+直播上新”组合拳强化品牌印记[3][26] - **毛戈平**：推出2026年冬季新品“琉光赋活”护肤系列，计划于2026年1月1日上市，覆盖菁华水、精华液、面霜及眼部精华四个品类，系列灵感取自喜马拉雅山脉[3][31] - **林清轩**：全球发售进行中，国货高端护肤第一股即将登陆港交所[4] - **巨子生物**：携手Nordberg Medical，加速重组胶原蛋白全球化[4] - **创健医疗**：重组胶原蛋白植入剂正式获国家药监局批准[4] 投资主线与重点公司分析 投资主线一：黄金珠宝 - 关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，重点推荐**潮宏基**、**老铺黄金**、**周大福**等[6][33] - **周大福**：FY2026H1实现营收389.86亿港元（同比-1.1%），归母净利润25.34亿港元（+0.1%）[35]；中国内地直营同店销售同比+2.6%，重拾增长[40]；定价黄金产品在中国内地的占比提升至31.8%，同比+4.4个百分点[41] - **潮宏基**：2025年前三季度实现营收62.37亿元（+28.4%），归母净利润3.17亿元（+0.3%）[38]；2025Q3实现营收21.35亿元（+49.5%）[38]；2025Q1-Q3净增加盟店144家，期末总珠宝门店数达1599家[43] - **老铺黄金**：2025H1实现营收123.54亿元（+250.9%），归母净利润22.68亿元（+285.8%）[38]；同店收入同比增长201%[78]；忠诚会员数达48万人，与爱马仕、LV等国际顶奢品牌的消费者重合度达77.3%[78] 投资主线二：线下零售与跨境电商 - 关注顺应趋势变革的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐**永辉超市**、**爱婴室**、**吉宏股份**、**赛维时代**等[6][33] - **永辉超市**：2025年前三季度实现营收424.34亿元（-22.2%），归母净利润-7.10亿元[38]；公司持续推进供应链改革和门店调改，截至2025年9月底共调改222家门店[48] - **爱婴室**：2025年前三季度实现营收27.25亿元（+10.4%），归母净利润0.52亿元（+9.3%）[38]；期末门店合计516家，较二季度末增加29家[50]；与万代南梦宫合作获得稀缺IP授权[50] - **吉宏股份**：2025年前三季度实现营收50.39亿元（+29.3%），归母净利润2.16亿元（+60.1%）[38] 投资主线三：化妆品 - 关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐**毛戈平**、**珀莱雅**、**上美股份**、**巨子生物**、**丸美生物**、**润本股份**等[6][34] - **毛戈平**：FY2025H1实现营收25.88亿元（+31.3%），归母净利润6.70亿元（+36.1%）[38] - **珀莱雅**：2025年前三季度实现营收70.98亿元（+1.9%），归母净利润10.26亿元（+2.7%）[35]；双11天猫现货4小时成交榜蝉联第一[60] - **丸美生物**：2025年前三季度实现营收24.50亿元（+25.5%），归母净利润2.44亿元（+2.1%）[35] - **巨子生物**：FY2025H1实现营收31.13亿元（+21.7%），归母净利润11.82亿元（+20.2%）[38] - **上美股份**：FY2025H1实现营收41.08亿元（+16.0%），归母净利润5.24亿元（+30.7%）[38] - **润本股份**：2025年前三季度实现营收12.38亿元（+19.3%），归母净利润2.66亿元（+2.0%）[38]；2025Q3驱蚊业务营收1.32亿元，同比+48.5%[76] - **贝泰妮**：2025年前三季度实现营收34.64亿元（-13.8%），归母净利润2.72亿元（-34.5%）[35]；2025Q3归母净利润0.25亿元，同比+136.6%，扭亏为盈[35] - **福瑞达**：2025年前三季度实现营收25.97亿元（-7.3%），归母净利润1.42亿元（-17.2%）[35]；旗下颐莲品牌2025Q1-Q3营收7.9亿元，同比+19.5%[72] 投资主线四：医美 - 关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐**爱美客**、**科笛-B**，受益标的美丽田园医疗健康等[6][34] - **爱美客**：2025年前三季度实现营收18.65亿元（-21.5%），归母净利润10.93亿元（-31.1%）[35] - **朗姿股份**：2025年前三季度实现营收43.28亿元（+0.9%），归母净利润9.89亿元（+367.0%）[35]；2025Q3归母净利润7.1亿元，同比+1579.5%[35]；截至2025年6月拥有42家医疗美容机构[63]

完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 【金融圈刷屏， "私募魔女"李蓓开投资课：收费 12888 元，但"不指望靠这个赚钱，我不缺几千万"】 近日，知 名私募基金经理李蓓再度引发市场关注。 12 月 26 日，她通过个人公众号高调宣布，将推出名为"从 0 开始学投 资"的系列课程，定价高达 12888 元，远超普通知识付费产品，迅速在金融圈面对市场的广泛关注与讨论，李蓓于 次日在半夏投资公众号对课程进行了详细说明。她首先澄清动机，直言这门课程是"人生中的一个意外"，并非规划 之中的业务，其 PPT 也是现成的；她强调并不是要开辟知识付费的收入第二曲线，并不指望靠这个赚钱，"知识付 费这个领域，每年变现最高的估计也就千万。大家都知道，我不缺几千万。"（每日经济新闻） 【观致汽车被受理破产审查】 2025 年 12 月 27 日，江苏省苏州市中级人民法院已受理观致汽车有限公司的破产 审查申请。因长期拖欠货款且无力清偿，债权人依法提起申请，目前观致股权冻结总金额超 350 亿元。观致成立于 2007 年，曾定位高端自主品牌， 2017 年起由宝能控股。随着宝能集团陷入流动性危机，观致资金链断裂，工厂 停产、研发团 ...

据公开披露信息，林清轩本次IPO进程于2025年11月27日获中国证监会出具境外上市备案通知书，获准 发行不超过1606.14万股。公司于2025年12月18日至23日启动公开招股，最终全球发售股份数量为 1396.65万股，每手买卖单位50股。 华夏时报记者 张斯文 于娜 北京报道 国内护肤品牌上海林清轩化妆品集团股份有限公司（下称"林清轩"，股票代码：02657.HK）将于12月 30日在香港联合交易所主板正式挂牌上市，全球发售价定为每股77.77港元。 本次上市引入7家基石投资者，包括富达基金（Fidelity）、大家人寿等知名机构，合计认购金额约6200 万美元，显示出长线机构投资者对国货护肤品牌的信心。 经扣除相关发行费用后，公司募集资金净额预计约为9.97亿港元。公司明确了募集资金的具体分配计 划，将集中用于七大战略方向。 据规划，约40%的资金，3.98亿元左右，将主要用于品牌价值塑造与传播以及全渠道销售网络深化及海 外渠道建立。另有45%的资金，约4.48亿元将投向生产供应链加强、技术研发与产品开拓以及新品牌孵 化与外延并购。其余资金将用于数字化基础设施升级和补充一般营运资金。 重营销、轻研发 ...

外交与地缘政治 - 中国外交部长王毅将于12月28日至29日在云南同柬埔寨副首相兼外交大臣布拉索昆、泰国外交部长西哈萨举行会晤，三国军方代表也将参加 [1][2][3] - 中方欢迎柬埔寨和泰国签署停火联合声明，并愿为双方巩固停火、恢复交往提供平台 [3] - 中国驻墨西哥使馆对美国白宫贸易和制造业高级顾问纳瓦罗恶意攻击中国出口商品的言论表示强烈不满和坚决反对 [4][5] 政策与行业监管 - 国家网信办就《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见 [3] - 工信部成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会，旨在系统推进该领域行业标准制修订工作，提升国内产业国际竞争力 [4] - 中国工业互联网研究院首次发布工业数据资源基础库，旨在为工业人工智能模型训练提供算力和数据支撑 [5] 金融市场动态 - 全市场ETF总规模首次突破6万亿元大关，截至12月26日总规模达6.03万亿元，较前一交易日增长354.52亿元 [5] - 知名私募基金经理李蓓推出名为“从0开始学投资”的系列课程，定价12888元，其管理的半夏平衡宏观对冲私募基金自成立以来收益率为73.44%，年化收益率为11.9% [1][7] - 圣元环保全资子公司投资的“深博宏图成长1号私募证券投资基金”遭遇重大亏损，截至12月25日亏损约4692万元，累计净值增长率为-81.54% [1][8] 公司事件与公告 - 圣元环保就私募产品巨额亏损事件采取多项措施，包括向公安机关报警、向证监会举报，并要求基金管理人平仓所有持仓股票，公司控股股东及实控人承诺对投资损失进行先行补偿 [1][8][9] - 化妆品公司韩束发布声明，承诺旗下所有产品均未添加人表皮生长因子成分，此前上海市药监局稽查局的核验与检测结果也支持此结论 [10][11] - 苏州同心医疗科技股份有限公司科创板IPO申请获受理，公司拟募资10.64亿元用于左心室辅助系统相关项目 [13] - 网易公司宣布其执行副总裁兼网络游戏部门负责人丁迎峰将于12月31日退休，退休后将于2026年继续担任公司顾问 [15] 国际新闻 - 俄罗斯总统普京表示，若乌克兰不愿和平解决问题，俄方将通过特别军事行动以武力解决，俄军已控制扎波罗热地区第二大城市古利亚伊波列 [5][6] - 美国总统特朗普表示，2026年中期选举的核心议题将是“价格”和生活成本问题 [6] - 以色列总理内塔尼亚胡将于12月28日启程访美，计划会见美国国务卿鲁比奥和总统特朗普 [6]

临近年底，EGF再次"撩动"美妆行业的神经。 2 0 2 5年1 2月2 5日，央视《经济半小时》栏目发布视频《美妆背后的"消费陷阱"》指出，在多 个美妆品牌的产品中测出违禁添加物EGF。其中"韩束丰盈紧致精华面膜"和"韩束嫩白透亮面 膜"两款产品中分别检出0 . 0 7 p g / g和3 . 2 1 p g / g的表皮生长因子EGF。 | K·J科检检测 | KJ科检检测 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 保育模号;KJ202507157165922566-1 | 第2頁井3 高 | 夜含编号:KJ202507157165922566-2 | 第1页典】 张 | 测试结果: | 测试结果: | | | | | | | | 样品名称 | 测试结果 | 测试项目 | 单位 | 网试方法 | 样品名称 | 测试项目 | 图试结果 | 单位 | 复试方法 | KANS 酶束非盈 | KANS 韩東嫩白 | | 表皮生长则子(EGF) | 吸皮生长图子( ...

瓦列里曾多次到访中国，几乎走遍了中国大江南北。他介绍说，蒂安纳正式进军中国市场后，凭借高品 质和亲民价格，已成了紧俏品。他坦言，两国消费者在护肤理念方面有些许差异，比如亚洲女性更注重 美白淡斑、补水保湿等功效，因此他们在产品投放上会充分考虑目标客户群的需求。 中新社莫斯科12月27日电 题：当"俄罗斯制造"遇见中国机遇：探访俄知名出口企业 中新社记者 田冰 "爱美是人的天性，我们的目标就是让每个人的生活更加美好和幸福。"在俄罗斯知名护肤品牌Teana(蒂 安纳)位于莫斯科的办公室，商务总监瓦列里向记者展示一位中国画家赠送的画作《花开富贵》，寓意 着人们对美丽的追求，对美好生活的向往。这份对"美好"与"品质"的共同追求，在26日"俄罗斯制造"媒 体行活动中，化为俄罗斯品牌深耕中国市场的生动故事。 肌肤上的美学碰撞 作为一家拥有18年化妆品研发生产销售经验的公司，蒂安纳注重产品研发和创新，融合欧洲科研与传统 配方，成为俄专业护肤先锋品牌，并在中国及东南亚享有知名度。目前，蒂安纳已推出逾150种独创化 妆品，涵盖洁面、爽肤水、面霜、精华、面膜等多类别护肤产品和系列。 当地时间12月26日，莫斯科斯科尔科沃创新中心科 ...