公司上市与市场表现 - 公司于12月5日登陆上交所科创板，证券简称“摩尔线程”，代码688795 [2] - 发行价格为114.28元/股，对应发行后市值约为537.15亿元 [3] - 上市首日开盘报650元/股，较发行价上涨468.78%，总市值突破3000亿元 [2] 发行与认购情况 - 本次公开发行股票数量为7000万股，均为新股，无老股转让 [2] - 网下投资者缴款认购3920万股，金额44.8亿元，放弃认购数量为0 [4] - 网上投资者缴款认购1677.07万股，金额19.17亿元，放弃认购29302股，金额334.86万元 [4] - 网上、网下投资者放弃认购的股份全部由保荐人中信证券包销，包销股份数量占本次发行总规模的比例约为0.04% [7] 公司业务与技术定位 - 公司定位为一家全功能GPU芯片公司，基于自主研发的MUSA架构 [9] - 技术实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的突破 [9] - 产品可应用于大模型训练推理、数字孪生、消费电子、数字办公、云计算等多个领域 [9] 产品性能与行业地位 - 公司MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060 [9] - 基于MTT S5000产品构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群计算效率 [9] - 公司是国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商，也是国内率先推出支持DirectX 12图形加速引擎的国产GPU企业 [9] 财务表现与业绩预测 - 2025年1-6月，公司营业收入为7.02亿元 [10] - 公司预计2025全年营业收入为12.18亿元至14.98亿元，较2024年同期增长177.79%至241.65% [10] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为-12.38亿元至-8.78亿元 [10]

上市概况与市场表现 - 摩尔线程于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业 [2] - 公司发行价为114.28元，为年内最高，上市首日开盘暴涨468.78%至650元/股，市值突破3055亿元，盘中最高涨至688元/股，市值突破3233亿元 [2] - 公司实际募集资金合计79.97亿元，基本实现80亿元的预期募资额，扣除发行费用后募资净额为75.73亿元 [4] 核心技术与发展战略 - 公司基于自主研发的MUSA统一系统架构，实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [6] - 历经五年发展，公司已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，形成覆盖人工智能、科学计算与图形渲染的完整计算加速产品矩阵，全面支持“云-边-端”全场景 [6] - 截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，数量位居国内GPU企业前列 [6] - 公司研发投入巨大，2022年至2025年6月累计研发投入超过43亿元，研发人员占比达77%以上 [8] 产品布局与商业化进展 - 在AI智算领域，公司打造了夸娥（KUAE）智算集群，支持万卡级规模扩展，旨在构建万P级浮点运算能力的国产通用加速计算平台，能够为万亿参数级别大模型的训练提供算力基础设施 [7] - 在图形市场，公司推出了国内首张国产游戏显卡MTT S80，已可流畅运行《黑神话：悟空》等顶级3A游戏，并率先发布支持DirectX 12的图形加速引擎，全面兼容主流图形与计算生态 [7] - 公司产品在关键性能指标上已接近或达到国际先进水平，基于MTT S5000构建的夸娥万卡智算集群，其计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群 [8] 财务表现与增长前景 - 公司营收实现跨越式增长，2022年至2024年间营业收入年复合增长率高达208.44% [8] - 2025年上半年，公司营收规模达7.02亿元，已超越过去三年总和，其中AI智算业务贡献营收占比94.73% [8] - 2025年上半年，公司毛利率显著提升至69.14% [8] - 公司预计2025全年营业收入为12.18亿元至14.98亿元，较2024年同期增长177.79%至241.65% [8] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为-12.38亿元至-8.78亿元 [8] 行业定位与国家战略 - GPU作为人工智能革命与数字经济发展的核心算力引擎，其自主可控已成为我国在全球算力竞争中必争的战略高地 [5] - 公司的发展道路与国家推动高水平科技自立自强、构建安全可靠算力体系的战略方向同频共振 [5] - “十五五”规划将高端芯片明确列为关键攻关领域，为构建自主可控的国产算力体系、实现规模化替代开启了重要的战略窗口 [9] - 公司上市募集资金将重点投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发，旨在巩固并扩大在AI算力与图形计算领域的技术领先优势 [9]

上市表现与估值 - 公司于12月5日在科创板上市，开盘竞价高开468.78%，股价报650元 [1] - 上市首日总市值接近3055亿元 [1] - 以发行价114.28元计算，单签盈利高达26.786万元 [1] 发行与认购情况 - 公司发行价为114.28元/股 [3] - 网上投资者缴款认购股份1677.07万股，认购金额19.17亿元 [3] - 网下投资者缴款认购股份3920万股，认购金额44.8亿元，实现全额认购 [3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，呈现快速增长 [3] - 2025年上半年，公司实现营业收入7.02亿元 [3] - 2022年至2024年，公司归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元，处于亏损状态 [3] - 2025年上半年，公司归母净利润为-2.71亿元 [3] 技术与行业地位 - 公司在国内GPU领域处于领先地位 [2] - 公司基于自主研发的MUSA架构，实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [2] - 公司的技术突破有力推动了我国GPU产业的自主可控进程 [2]

上市表现与市场反应 - 公司于12月5日在科创板上市，股票简称“N摩尔-U”，代码688795 [1] - 上市首日竞价高开468.78%，股价报650元，较114.28元的发行价上涨535.72元 [1][2] - 上市首日总市值接近3055亿元，单签（中一签）盈利高达26.786万元 [1] - 开盘时成交量为2.24万手，成交金额达14.53亿元，换手率为7.61% [2] - 开盘时买盘活跃，委比高达99.39%，卖盘挂单稀少，显示市场情绪高涨 [2] 发行与认购情况 - 公司发行价为114.28元/股 [3] - 网上投资者缴款认购股份1677.07万股，对应认购金额19.17亿元 [3] - 网下投资者缴款认购股份3920万股，对应认购金额44.8亿元，实现全额认购 [3] 公司业务与技术地位 - 公司是国内GPU领域的领先企业，基于自主研发的MUSA架构 [2] - 公司技术实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的突破 [2] - 公司的技术发展有力推动了我国GPU产业的自主可控进程 [2] 财务业绩表现 - 公司营业收入呈现快速增长：2022年0.46亿元，2023年1.24亿元，2024年4.38亿元，2025年上半年已达7.02亿元 [3] - 公司目前仍处于亏损状态：2022年归母净利润-18.94亿元，2023年-17.03亿元，2024年-16.18亿元，2025年上半年-2.71亿元 [3] - 公司毛利率波动较大：2023年为70.71%，2024年为61.87%，2025年第三季度为25.87% [2] - 公司净利率为负：2023年-369.09%，2024年-92.22%，2025年第三季度-373.51% [2] - 公司净资产收益率（ROE）为负：2023年-632.64%，2024年-158.24% [2] - 公司总资产收益率（ROA）为负：2023年-35.66%，2024年-10.47%，2025年第三季度-83.70% [2] - 公司资产负债率：2023年36.60%，2024年41.59%，2025年第三季度62.15% [2]

上市表现与市场反应 - 公司于12月5日在科创板上市，开盘竞价高开468.78%，股价报650元 [1] - 上市首日开盘总市值接近3055亿元 [1] - 以发行价114.28元计算，单签盈利高达26.786万元 [1] - 开盘时成交量为2.24万股，成交金额达14.53亿元 [2] 发行与认购情况 - 公司发行价为114.28元/股 [3] - 网上投资者缴款认购股份1677.07万股，缴款认购金额19.17亿元 [3] - 网下投资者缴款认购股份3920万股，缴款认购金额44.8亿元，为全额认购 [3] 公司业务与技术地位 - 公司在国内GPU领域处于领先地位 [2] - 基于自主研发的MUSA架构，实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真、科学计算和超高清视频编解码的技术突破 [2] - 公司的技术突破有力推动了我国GPU产业的自主可控进程 [2] 公司财务业绩 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元、7.02亿元 [3] - 同期归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元和-2.71亿元 [3]

IPO审核结果 - 摩尔线程科创板IPO申请于2025年9月26日通过上交所上市委会议审议 符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1][3] - 从受理到过会仅耗时88天 反映科创板审核质效显著提升 [9] 公司业务与技术 - 公司主要从事全功能GPU及相关产品的研发、设计和销售 是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU企业 [1][6] - 已成功量产五颗芯片 推出四代GPU架构和智能SOC 形成覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等领域的完整产品矩阵 [7] - 基于自主研发的MUSA架构实现单芯片架构突破 同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码 [7] - 产品线涵盖智算集群（可扩展至万卡规模）、专业图形显卡、桌面级显卡和智能SoC产品 [7] 财务表现 - 2025年上半年实现营收7.02亿元 归母净利润-2.71亿元 [10] - 2022-2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元 归母净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元 呈现营收扩大、亏损收窄趋势 [10] - AI智算产品收入2024年达3.35亿元 占总营收比重77.63% [10] - 正在洽谈的客户预计订单约20.04亿元 其中AI智算领域超过17亿元 [10] 募资计划与资金用途 - 计划募资80亿元 [7] - 资金将用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发、新一代自主可控图形芯片研发、新一代自主可控AI SoC芯片研发及补充流动资金 [7] 发展前景 - 预计2027年可实现合并报表盈利 [11] - 2025-2027年预测期收入主要来自AI智算产品 智能SoC产品收入将保持快速增长 [11] - AI智算业务收入预计将于2025年及2026年实现 智能SOC、专业图形加速及桌面图形加速业务收入预计于2025年实现 [11] 股权结构 - 创始人兼CEO张建中直接持有11.06%股份 通过一致行动协议和员工持股平台合计控制36.36%股份 [11] - 张建中曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理 在GPU行业深耕近二十年 [12] - 股东包括国盛资本、红杉资本、中移基金、汇创集智、五源启兴、深创投、和而泰、招商局创投、纪源皓元、腾讯创业投资等 [12]

IPO进展 - 摩尔线程科创板IPO于9月26日获上交所审核通过 从6月30日获受理至过会历时不足三个月 [1] - 公司于9月5日更新招股书并披露审核问询回复 过会日恰逢证监会科创板新政发布满100天 [1] 业务定位与技术实力 - 公司成立于2020年 主营全功能GPU研发设计销售 专注AI 数字孪生 科学计算等高性能计算领域 [1] - 是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU企业 产品覆盖云到端全栈计算支持 [1] - 2021至2024年每年推出一代GPU架构芯片 已发布苏堤 春晓 曲院 平湖四代芯片 2024年新增智能SoC芯片长江 [2] - 产品性能接近国际先进水平 MTT S80单精度浮点算力接近英伟达RTX 3060 MTT S5000千卡集群效率超同代国外GPU [2] - 是国内唯一实现量产的全功能GPU厂商 产品在应用场景适配性 兼容性具突出优势 [3] 财务表现与增长动力 - 2025年上半年营收7.02亿元 超过2022至2024年三年营收总和6.08亿元 [2] - 2022至2024年营收分别为0.46亿元 1.24亿元 4.38亿元 复合年增长率超200% [2] - 增长源于产品矩阵持续丰富及市场需求释放 [2] 应用领域与行业前景 - 产品应用于大模型训练推理 数字孪生 消费电子 数字办公 云计算等领域 服务数据中心 智算中心 能源 制造等行业 [3] - GPU战略地位日益凸显 自主可控成为科技自立自强关键环节 [3] - 弗若斯特沙利文预测2029年全球GPU市场规模达3.6万亿元 中国占比从2024年30.8%提升至37.8%达1.36万亿元 [3] - 中国AI芯片市场规模从2024年1425.37亿元增长至2029年1.34万亿元 五年复合增长率超50% GPU为增长最快板块之一 [3] 技术趋势与竞争优势 - GPU应用从传统图形处理向AI计算 数字孪生 智能驾驶 元宇宙 具身智能等前沿场景扩展 [4] - 全功能GPU技术路线企业有望在多元场景实现产业化落地 为产业自主可控提供支撑 [4]

公司IPO进展 - 摩尔线程于9月26日科创板IPO首发上市获得通过 [2] - 公司IPO从6月30日获受理到9月26日过会历时不到三个月 [2] - 上交所对硬科技企业的大力支持，体现政策层面对人工智能和新质生产力的高度重视 [2] 公司业务与产品 - 公司成立于2020年，主要从事全功能GPU及相关产品的研发、设计和销售 [2] - 公司是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司 [2] - 自2021年至2024年，公司每年推出一代GPU架构芯片，已推出四代芯片及一款智能SoC芯片 [3] - 公司是目前国内唯一实现量产的全功能GPU厂商 [4] - 产品已应用于大模型训练推理、数字孪生、消费电子、云计算等领域 [4] 公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7.02亿元 [3] - 2025年上半年营收规模已超2022年至2024年营收之和 [3] - 2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，复合年增长率超200% [3] 产品性能与市场地位 - MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060 [4] - 基于MTT S5000产品构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群 [4] - 产品在不同应用场景的适配性、兼容性等方面具有突出优势 [4] 行业前景与机遇 - 2029年全球GPU市场规模预计将达到3.6万亿元，中国GPU市场规模将达1.36万亿元 [4] - 中国GPU市场占比将从2024年的30.8%提升至2029年的37.8% [4] - 中国AI芯片市场规模将从2024年的1425.37亿元增长至2029年的1.34万亿元，未来五年年复合增长率超过50% [5] - GPU的应用场景加速向AI计算、数字孪生、智能驾驶、元宇宙等前沿场景拓展 [5] - 行业呈现高速成长与国产替代的双重机遇 [4]

公司动态 - 东芯股份表示砺算科技已向部分客户送样并持续优化产品 后续按计划推进生产销售工作 [1] - 东芯股份联合亨通集团及上海道禾旗下基金等投资方向砺算科技合计增资5亿元 其中东芯股份以自有资金约2.11亿元认购新增注册资本 [1] - 交易完成后东芯股份持股比例从37.14%微调至35.87% 仍为砺算科技重要股东 [1] 技术进展 - 砺算科技7G100芯片经历近四年研发周期 于2025年5月25日成功点亮 主要功能测试结果符合预期 [1] - 产品可覆盖端云边场景的主流图形渲染与AI加速需求 对标主流GPU架构实现外部生态无缝兼容 [1] - 核心目标是突破国产主流完整GPU架构自主可控难题 [1] 企业背景 - 砺算科技成立于2021年 专注研发高性能GPU 具备自研架构和全自有知识产权 [1] - 深度掌握GPU大芯片的架构设计软件研发和know-how 对处理器生态状况和建设具有深厚经验 [1] 战略布局 - 东芯股份通过增资砺算科技进一步深化在GPU领域的投入 推进"存算联"一体化战略布局 [1]

公司概况 - 摩尔线程与沐曦集成电路两家GPU企业科创板IPO获上交所受理，均成立于2020年，创始团队分别来自英伟达和AMD [1][2] - 摩尔线程注册资本4亿元，国家级专精特新"小巨人"企业，专注全功能GPU研发，覆盖AI智算/云计算/个人智算领域 [3] - 公司无控股股东，实控人张建中持股11.06%，曾任英伟达全球副总裁，核心团队多来自英伟达 [3][5][6] 技术产品 - 已推出四代GPU架构，产品包括S5000加速卡（FP32算力32 TFLOPS）和MTT S80显卡（FP32算力14.7 TFLOPS） [6][7] - S5000加速卡被用户评价为"真正对标H100"，FP8计算能力适配MoE大模型训练 [7] - 基于MUSA架构实现单芯片支持AI计算/图形渲染/科学计算/视频编解码，兼容x86/Arm/LoongArch等CPU架构 [23][25] - 建成万卡级KUAE2智算集群，卡间互连带宽达800GB/s，性能接近微软/Meta的超级计算集群 [24][26] 财务表现 - 2022-2024年累计营收6.08亿元（CAGR 208.44%），累计净亏损50亿元 [8][10] - 2024年综合毛利率70.71%，显著高于海光信息/寒武纪/景嘉微等国内同行 [14][15] - AI智算集群2024年销售31个，均价6112万元；专业图形加速板卡销量5699张，均价1.43万元 [18][19] - 研发投入持续高位，2022-2024年研发费用合计38.09亿元，占营收比例超200% [10][20] 研发与生态 - 886名研发人员占比78.69%，74%为硕士以上学历，拥有410项发明专利 [27] - 主要研发项目包括平湖芯片（投入5.13亿元）和KUAE智算集群（投入1.45亿元） [23] - 承担国家发改委/工信部/北京市科委等科研项目，获"新一代芯片研发"等课题支持 [29] - 面临CUDA生态垄断挑战，正构建自主MUSA生态，适配麒麟/统信/Windows等系统 [25][44] 客户与股东 - 前五大客户销售占比超98%，2023年大客户含百度与京东 [31][33] - 股东达86名，包括深创投/腾讯创投/联想长江等，国有资本占比显著 [36][38][39] - 实控人张建中通过员工持股平台间接控制29家企业，核心团队持股比例较高 [41][43] 募资规划 - 拟募资80亿元，投向AI训推一体芯片（25.1亿元）/图形芯片（25亿元）/AI SoC芯片（19.8亿元） [8][9] - 目标突破千卡至万卡级GPU集群互联技术，响应国家"算力基础设施"建设战略 [24][44]