大会概况 - 第七届粤港澳大湾区生物医药创新大会于2025年11月12日在广州开幕，主题为“湾区创新擎航新程”，近千名科学家、企业领袖和监管专家参会 [1] 行业宏观趋势与挑战 - 中国医药产业正从仿制药主导迈入以Me too药、生物类似药为代表的创新初期，面临支付不足、出海不畅、资本耐心有限等挑战 [2] - 行业核心命题是打通“研发—商业化—可持续回报”的闭环，需从健全支付体系、打造出海通路、构建耐心资本、强化行业自律四方面破局 [2] - 中国创新药应瞄准未满足的临床刚性需求，以First-in-class突破和精准医疗实现换道超车 [2] - 中国Biotech已实现从“跟跑”到“改写全球格局”的跨越，2024年FDA批准的IND分子中超50%来自中国，License out全球占比达30% [4] - 行业仍面临支付压力、价格倒挂、融资困难等挑战，需完善基础研究生态、强化监管国际化、构建“医保+商保”多元支付体系 [4] 政策与监管支持 - 广东作为全国药品审评审批改革首批试点省份，已将审批时限从200个工作日压缩至60个工作日 [2] - 广东为创新药项目提供从IND到NDA的全周期政策支持，累计获批国家一类创新药27个，位居全国第三，今年以来新增7个1类新药已超去年全年总量 [2] - 在“港澳药械通”政策推动下，大湾区9市45家医疗机构已实现药械跨境使用，珠海联邦3个生物制品分段生产试点获批，数量全国第一 [2] 企业创新实践与成果 - 东阳光药构建小分子、小核酸、ADC、AI制药等多技术平台，拥有1100人研发团队和49条在研管线，其乙肝功能性治愈组合、伊非尼酮等产品具备FIC/BIC潜力 [3] - 康方生物自主研发的肿瘤免疫双抗卡度尼利和依沃西在实体瘤治疗中取得突破，依沃西在头对头III期临床中击败“药王”帕博利珠单抗，疾病进展风险降低49% [3] - 百图生科通过xTrimoProtein模型实现抗体亲和力3倍优于传统方法，与赛诺菲达成超10亿美元AI合作，推动研发效率提升40% [4] 国际化进展 - 2024年广东生物医药企业海外授权达14项，占全国近16% [2] - 东阳光药通过授权合作模式，将HEC88473以10亿美元授权英国Apollo，甘精胰岛素即将登陆美国 [3] - 康方生物将CTLA-4单抗授权默沙东、依沃西以50亿美元+销售分成授权美国Summit，创下当时中国创新药出海纪录，派安普利单抗成为首个由中国企业独立研发并获FDA批准上市的生物药 [3] 技术前沿与AI赋能 - AI正从辅助工具升级为研发核心引擎，成为医药研发的底层基础设施 [4] - 以全球首款DMD基因疗法Elevidys为例，创新必须守住“科学严谨”与“患者安全”双底线，动态平衡政策灵活与风险管控 [4] 未来展望 - 粤港澳大湾区正成为中国医药创新的重要策源地和国际化桥头堡 [5] - 随着AI、基因编辑等前沿技术不断落地，以及监管、资本、人才体系的持续完善，中国医药产业有望在全球舞台上扮演更加重要的角色 [5]

公司2025年第三季度财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入22.80亿元，同比增长11.48% [1] - 2025年1-9月实现归母净利润5.10亿元，同比增长21.00%，扣非归母净利润5.09亿元，同比增长22.51% [1] - 2025年第三季度实现营业收入6.80亿元，同比增长10.32% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润1.36亿元，同比增长8.81%，扣非归母净利润1.37亿元，同比增长11.28% [1] 主要产品线收入表现 - 2025年1-9月乌灵系列收入同比增长6.98% [2] - 2025年1-9月百令系列收入同比增长29.58% [2] - 2025年1-9月中药配方颗粒收入同比增长57.41% [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度公司毛利率为59.72%，同比提升0.47个百分点 [2] - 2025年第三季度归母净利率为20.06%，同比下降0.28个百分点 [2] - 2025年第三季度销售费用2.10亿元，同比增长5.68%，销售费率30.42%，同比下降1.34个百分点 [2] - 2025年第三季度管理费用0.29亿元，同比增长22.13%，管理费率4.31%，同比上升0.42个百分点 [2] - 2025年第三季度研发费用0.17亿元，同比增长42.55%，研发费率2.44%，同比上升0.55个百分点 [2] 研发进展与产品拓展 - 乌灵胶囊改良型新药已完成AD动物药效学研究，并已进入83个临床指南、专家共识等推荐 [3] - 灵泽片持续推进临床扩大应用研究，灵香片正在开展Ⅱ期临床试验 [3] - 公司自主开发的莪术、郁金配方颗粒国标品种已进入审评阶段 [3] 战略合作与外延发展 - 公司与浙江大学共建智赋食药联合研发中心，利用AI技术赋能乌灵菌及发酵液研发 [3] - 公司以自有资金2000万元增资入股凌意生物，获得3.15%股权，并优先取得其帕金森症管线LY-N001在中国大陆的经销权或销售代理权 [3]

大会概况与行业地位 - 第十届医药创新与投资大会在南京江北新区举行，8款重磅创新药临床数据首次发布 [1] - 大会自2016年举办以来，已成为国内医药创新与投资领域的风向标 [1] - 本届大会首次落地南京江北新区，议题更具前瞻性 [1] 前沿领域与热门主题 - 大会分论坛聚焦抗肿瘤新药、基因与细胞治疗、AI赋能医药研发等前沿领域 [1] - 讨论还覆盖核药、减重创新药、儿童药等热门主题 [1] 区域产业生态与交流合作 - 大会设立南京江北新区-香港生物医药产业交流会分会场，促进两地企业与投融资机构交流 [1] - 南京江北新区生物医药谷园区面积20.51平方公里，集聚1300余家生物医药企业，综合竞争力全国第8 [1] - 该园区企业已上市药品402件、医疗器械产品1261个，包含6款一类新药 [1] 资本市场表现与企业上市 - 南京江北新区企业药捷安康于今年6月在港交所主板上市 [2] - 维立志博于今年7月在港交所上市 [2] - 药康生物创下成立5年即上市的行业速度 [2] - 江北新区药谷已自主培育7家上市企业 [2] 上市后备企业储备 - 江北新区药谷上市储备库中有十几家企业正排队闯关IPO [2] - 应世生物和英派药业已向港交所递交上市申请 [2]

大会概况 - 第十届医药创新与投资大会于10月26日在南京江北新区开幕，由中国医药创新促进会及香港交易所共同主办 [1] - 大会吸引近千位学界、产业界及投资界人士参与，包括4位两院院士及先声药业、百济神州、恒瑞医药、绿叶生命科学集团等知名药企负责人 [1] - 大会首次在南京举办，为期2天，设有多个分论坛并披露8款重磅创新药的临床数据 [1][2] 会议焦点与议题 - 分论坛聚焦抗肿瘤新药、基因与细胞治疗、AI赋能医药研发、核药、减重创新药及儿童药等前沿及热门主题 [2] - 会议探讨创新药授权出海模式、商业保险支持、医保支付改革等政策解读与投融资战略，为行业提供决策参考 [2] - 现场设置路演专场与企业展区，促进技术与资本精准对接，并举办“南京江北新区-香港生物医药产业交流会”分会场 [2] 区域产业活力展示 - 大会举办地南京江北新区生物医药谷总占地面积20.51平方公里，集聚1300余家生物医药企业，综合竞争力位列全国第8 [3] - 该园区已上市药品402件、医疗器械产品1261个，包含6款一类新药及50余项国内外首创产品技术 [3] - 园区已自主培育7家上市企业，今年有药捷安康、维立志博在港交所主板上市，药康生物曾创下成立5年即上市的记录 [3] - 目前园区有十几家企业筹备IPO，应世生物、英派药业已向港交所递表，形成“梯队有序、接力上市”的局面 [3] 行业认可与合作前景 - 中国医药创新促进会副会长任晋生表示，选择江北新区源于其十年积累的企业与项目资源，以及南京生物医药分中心带来的合作机会 [5] - 行业大咖齐聚为区域注入信心与活力，有望催生新的合作机遇与项目落地，推动更具竞争力的生物医药产业集群崛起 [5]

大会概况 - 第十届医药创新与投资大会于10月26-27日在南京丰大国际大酒店举行 [1] - 大会主题为“十年征程，创新永续”，汇集医药创新与投资领域的顶尖智慧 [1] 核心议程与议题 - 开幕式包含领导致辞、主旨报告及专题讨论环节 [4][5] - 主旨报告涵盖创新药物研发国家科技重大专项的战略思考、病原体与大健康、中国医药创新的十年发展及展望等议题 [5] - 专题讨论聚焦技术创新与出海、投融资趋势方向等关键行业议题 [5][6] - 大会设置市场论坛、并购论坛、国际化论坛等多个平行分会场及路演专场 [3] 前沿技术与创新领域 - 大会聚焦AI赋能医药研发、基因与细胞治疗等前沿生物技术领域 [7] - 讨论覆盖从核药、PROTAC技术的全链条创新赛道 [7] - 纳入罕见病与儿童药、国际项目等多元化主题 [7] 参会嘉宾与平台价值 - 参会嘉宾包括国家及政府有关部门领导、科学家、企业家和投资人等学界泰斗、产业领袖与投资精英 [8] - 大会为参会各方提供合作互利平台，搭建一对一企业商务洽谈邀约系统以促进深度合作 [9] - 历届参会企业中已有逾60家成功上市，平台价值持续释放 [10] 特色活动与区域合作 - 大会首次落地南京，特设参观考察活动，聚焦南京生物医药谷及区内领军企业与机构 [10] - 活动旨在提供深度接触长三角生物医药产业核心资源的机会，捕捉前沿投资与合作机遇 [10]

大会概况 - 第五届深圳生物医药创新大会在深圳南山举行 由广东省生物医药创新技术协会与博济医药共同主办 深圳博瑞和科兴制药联合承办 聚焦生物医药全产业链创新与国际化发展[1] - 大会采用线下主会场加线上云直播双模式 吸引行业近3500人参与 其中近200位医药行业专家 企业代表及投资人线下参会 超3300人次通过线上直播同步参会[1] 行业发展趋势 - 全球医药产业正经历深刻变革 AI等技术大幅缩短新药研发周期 中国药企国际化步伐加快 商业化能力成为核心竞争力[1] - 中国创新药出海已成为常态 2024年License-out交易金额突破4000亿元 首付款近360亿元 预计2030年将超700亿元[2] - ADC 双抗 细胞治疗等新兴领域成为中国企业出海的亮点 中国医药创新已从工程性制造迈向原始创新[2] - 全球医药市场规模预计2027年达1.9万亿美元 肿瘤 自免 代谢等领域仍是增长主力[2] 企业竞争力与战略 - 中国药企在研发管线数量上位居全球前列 热门靶点占比超60% 具备出海实力[2] - 科兴制药作为平台型企业 已与39家国内药企合作 覆盖包括欧盟在内的70多个国家[2] - 科兴制药积极推进药械出海双百行动 为深圳乃至全国药企提供一站式出海服务[2] 政策与市场准入 - 丙类医保目录落地需要重视药物经济学评价 加强医疗真实世界数据共享 推进医保加商保一站式结算机制[3] - 丙类目录从纸上谈兵走向用药口袋是关键 让创新药真正惠及中国患者[3] 产业发展阶段 - 中国生物医药产业正处在从本土创新走向全球价值的关键阶段[3] - 需要通过技术创新 资本助力 政策支持与国际化合作 在全球医药格局中占据更重要的位置[3] - 大会为产业提供前沿洞察和实用策略 为企业与资本 国内与国际合作搭建高效平台[3]

文章核心观点 - 港股通创新药ETF（159570）资金流入活跃，创新药企出海热度走高，2025年港股创新药是投资主线且港股相对A股有比较优势 [1][3][4] 港股通创新药ETF（159570）表现 - 今日港股小幅反弹，恒指涨0.21%，该ETF震荡上行涨0.35%，成交额超1.24亿元 [1] - 盘中再获净申购2100万份，净流入金额超2400万元，已连续8日“吸金” [1] - 近60日“吸金”超8亿元，融资余额持续高位，最新份额14.23亿份创上市新高，1个月实现规模翻倍 [3] 成分股表现 - 近半飘红，三生制药绩后涨超10%，2024年度利润同比大幅增长34.9%；康方生物、晶态控股涨超4%，药明合联涨超3%，中国生物制药涨超1% [2] - 云顶新耀绩后跌超10%，年度亏损同比扩大，营收同比增长461%，首次实现年度商业化层面盈利；联邦制药跌超4%，药明生物跌超1% [2] 创新药企出海情况 - 3月25日，恒瑞医药与默沙东就HRS - 5346项目达成协议，获2亿美元首付款，最高17.7亿美元里程碑付款及销售提成 [2] - 3月24日，联邦制药与诺和诺德就UBT251达成协议，首付款2亿美元，最高18亿美元里程碑付款 [2] - 2020 - 2024年我国创新药License - out交易至少262项，合计交易总金额超1500亿美元；2025年截至3月17日，至少19项，累计交易总金额超126.1亿美元，6个单笔达10亿美元及以上 [3] - 2025年多家药企出海合作，如先为达生物、映恩生物、信达生物等 [4] 港股通创新药驱动逻辑 - AI赋能使研发周期缩短、成本下降、效率提升 [4] - 全球医药产业投融资活动回暖，利于创新药企融资现金流改善 [4] - 静待财政发力，创新药企业存在毛利率修复空间，“丙类目录”发布在即，财政或发力“社保注资”，催化板块估值和情绪修复 [4] 港股相对A股比较优势 - 具有更高的“研发费用率”和“海外收入占比” [5] - 对美债利率更敏感 [5] - 估值层面更具“性价比”优势 [5] 港股通创新药ETF（159570）特点 - 100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超68%，龙头属性突出 [5] - 截至3月25日，近5年市销率分位数37%，更低估 [6] - 底层资产是港股，可T+0交易 [6]