美国总统特朗普12日再次向委内瑞拉政府发出威胁，宣称将"很快"启动针对该国贩毒集团的地面行动， 并强调陆路行动相对容易执行。地缘危机持续支撑黄金。 另外投资者正密切关注本周即将公布的关键经济数据，特别是美国非农就业报告，将于12月16日发布。 分析师指出，黄金当前处于强势通道，基本面和技术面均支持进一步上涨，目标指向4350-4400美元区 间。同时关注美元走势和美债收益率，如果美元继续疲软，金价上行空间将进一步打开。地缘上关注美 乌和平计划进展，可能引发避险情绪升温。 周一(12月15日)亚洲时段，现货黄金延续强势，截至发稿，现货黄金暂报4325.79美元/盎司，上涨 0.55%，最高触及4329.61美元/盎司，最低下探4297.39美元/盎司。美联储年内第三次降息强化了明年继 续宽松的预期，同时全球不确定性推升避险需求支撑金价走高，目前接近前期高点附近，短期或将面临 宽幅震荡，若美元指数继续走低，则不排除金价向上加速的可能性。 美联储上周的降息决定并非一致通过，多位官员表达了反对意见。堪萨斯城联储主席施密德直言通 胀"过热"，反对本次降息，认为货币政策应保持适度紧缩。芝加哥联储主席古尔斯比也反对近期降息 ...

比特币市场暴跌事件 - 2025年11月21日，比特币价格跌破8.2万美元关口，一度逼近8万美元，较10月6日创下的12.6万美元历史高点下跌35% [1] - 在此24小时内，全网爆仓总金额超过10亿美元，导致数十万名交易者损失 [1] 比特币ETF机制与影响 - 比特币ETF是一种交易型开放式指数基金，使投资者无需持有真实比特币即可跟踪其价格波动 [5][6] - 该产品于2024年1月获美国监管机构批准，改变了资金进出比特币市场的方式，既是一个“超级上车通道”，也是一个能快速撤资的“超级下车通道” [7][9] - 在暴跌前几周，美国现货比特币ETF出现连续五周的资金净流出，累计抛售金额达26亿美元 [22] 美联储货币政策影响 - 2025年11月20日，美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，强调通胀仍顽固高于2%目标，明确表示不会降息，并维持紧缩政策立场 [11][12][14] - “不降息”的立场意味着美国国债的新发行债券将提供更高利率，例如年化5.5%的官方无风险收益率，成为金融市场的“官方指导价” [15][16] 高Beta资产特性与市场行为 - 比特币被视为典型的高Beta资产，其价格波动性远高于市场平均水平，类似于“F1赛车”，在市场避险（Risk-Off）时期会被优先抛售 [22] - 当预期出现更高收益率的无风险资产时，机构投资者会抛售比特币等高风险资产以规避风险，转向收益更稳定的国债 [21][28] 市场恐慌与踩踏机制 - 机构抛售行为引发第一波价格下跌，散户投资者因恐慌跟随抛售，导致抛售范围扩大和价格加速下跌 [23][24] - 价格下跌触发杠杆交易的强制平仓（爆仓），形成“价格下跌→爆仓→进一步砸低价格”的螺旋式下跌循环 [25] - 此次暴跌是系统内各参与者（美联储、美国政府、机构、散户）基于自身规则和动机做出的选择汇聚而成的结果，而非单一阴谋 [33]

黄金市场表现 - 11月6日COMEX黄金期货收盘跌0.20%报3984.80美元/盎司 [1] - 黄金ETF华夏（518850）涨0.55% [1] - 黄金股ETF（159562）涨1.47% [1] 宏观经济与政策动态 - 10月全美企业宣布裁员153,074人，同比增175.3%，创七个月新高，环比增183% [1] - 多位美联储官员发表偏鹰派言论，对继续降息感到不安 [1] - 美联储新负责人提名人有望在圣诞节前确认 [2] 机构分析与展望 - 贵金属价格暂缺乏显著驱动，短期预计维持震荡格局 [2] - 重点关注12月议息会议前后对明年降息空间的博弈 [2] - 长期中债务超发和逆全球化是驱动美元信用下行的核心因素 [2] - 黄金作为超越主权的货币，是对冲美元信用风险的首选资产，全球央行购金趋势维持，长期价格中枢预期向上 [2]

黄金期货仓单情况 - 上海期货交易所黄金期货总计仓单为68628千克 [1] - 当日仓单较上一日增加2802千克 [1][2] 黄金期货价格与交易表现 - 沪金主力合约开盘价为857.70元/克 [1] - 盘中最高价867.00元/克，最低价855.56元/克 [1] - 截至发稿报866.52元/克，涨幅1.35% [1] - 成交量为333591手，持仓量为263220手 [1] - 日持仓量减少1085手 [1] 市场关注焦点 - 交易员将密切关注美联储官员讲话 [2] - 讲话官员包括美联储理事沃勒、克利夫兰联储主席哈马克、圣路易斯联储主席穆萨莱姆、纽约联储主席威廉姆斯和亚特兰大联储主席博斯蒂克 [2] - 美联储官员的鹰派言论可能提振美元，从而对以美元计价的商品价格构成压力 [2]

上海期货交易所白银仓单及价格表现 - 9月29日白银期货仓单总计1189648千克，较上一交易日增加31382千克，主要增量来自中工美供应链仓库的27818千克[1] - 沪银主力合约当日收盘报10939元/千克，较前日上涨3.92%，日内交易区间介于10645元/千克至11008元/千克[1] - 仓单地区分布显示上海地区总计859999千克，广东深圳威豹仓库为329649千克[1] 美国通胀数据与货币政策预期 - 美国8月整体PCE价格指数同比上涨2.7%，较7月的2.6%小幅回升，核心PCE同比上涨2.9%与7月持平[1] - 8月整体PCE与核心PCE环比分别上涨0.3%和0.2%，数据呈现温和通胀特征且符合市场预期[1] - 根据CME美联储观察工具，市场对10月降息的定价概率为88%，对12月再次降息的概率达65%[1] 美联储官员讲话对银价潜在影响 - 多位美联储核心官员将于周一晚些时候发表讲话，包括理事沃勒及多位地区联储主席[2] - 若官员发表鹰派言论暗示推迟降息，可能推升美元汇率并对美元计价的白银价格形成打压[2] - 若官员言论延续谨慎宽松基调，则将进一步巩固当前银价的上行逻辑[2]

美联储理事沃勒的立场与潜在影响 - 美联储理事沃勒突然发声赞成7月降息，引发市场对其动机的猜测，包括可能竞选美联储影子主席 [1] - "美联储传声筒"Nick Timiraos认为沃勒明年有望成为美联储主席的"黑马"人选之一 [1] - 沃勒提前表明"通胀并不是当下最需要担忧的问题"这一观点，被认为是一个聪明的布局，尤其在关税冲击逐渐显现之际 [1] 沃勒与其他潜在候选人的区别 - 与其他潜在候选人不同，沃勒并未在过去十年中始终维持鹰派言论，因此与倾向鸽派政策的总统立场不矛盾 [1] - 与现任主席不同，沃勒不必背负"在通胀问题上两次判断失误"的包袱，因为这不会成为他的历史遗产 [1]

黄金 - 伊朗最高领袖认为与美国的核谈判不会成功 美国情报显示以色列可能袭击伊朗核设施 中东避险情绪升温 [2] - 美联储官员近期讲话偏向鹰派 亚特兰大联储主席博斯蒂克倾向于今年只降息1次 纽约联储主席威廉姆斯认为美国经济数据良好 短期降息概率低对金价形成压力 [2] - 技术面显示黄金短期强势 日线收阳 测试20日均线 突破后多头可能主导行情 上方压力3324美元 下方支撑3252美元 [2] 原油 - 美伊谈判出现消极信号 伊朗最高领袖称谈判无果 美国解除制裁无望 伊朗石油重返市场概率小 支撑油价 [4] - 美国API原油库存增加249.9万桶 远超预期的减少144.9万桶 前值为增加428.7万桶 利空油价 [4] - 分析师认为美伊谈判生变导致中东动荡风险上升 短期支撑油价 [4] - 技术面显示原油震荡调整 行情在20日均线上方运行 多头略占优势 上方压力64.84美元 下方支撑62美元 [4] 铜 - 技术面显示铜价延续震荡调整 日线连续多日震荡 4小时线布林线缩口 上方压力4.65美元 下方支撑4.50美元 [6] 日经225 - 技术面显示日经225可能企稳 日线收小阳线 回调在20日均线寻求支撑 企稳后可能再度走高 下方支撑37310 [7]