指数及成分股表现 - 中证稀有金属主题指数上涨1.33% [1] - 成分股中国稀土上涨8.30%、金力永磁上涨6.44%、西部超导上涨5.79% [1] - 稀有金属ETF上涨1.65%，盘中最高涨幅超3% [1] ETF流动性与规模 - 稀有金属ETF盘中换手率2.3%，成交额4398.66万元 [4] - 近1周日均成交额1.66亿元，位列可比基金第一 [4] - 规模达18.84亿元创历史新高，份额25.80亿份同创新高，均居可比基金首位 [4] 资金流入与收益表现 - 近5日连续净流入2.35亿元，单日最高净流入8385.36万元 [4] - 近1年净值上涨84.56%，在指数股票型基金中排名前14.30% [4] - 成立以来最高单月回报24.02%，近3个月超越基准年化收益13.23% [4] 指数权重与行业基本面 - 前十大权重股合计占比55.85%，包括北方稀土(8.47%)、盐湖股份(8.51%)等 [5] - 稀土需求回升：磁材企业排产延至10月中旬，镨钕价格连续上涨 [5] - 钴供应收紧：6月进口中间品大幅下降，冶炼厂开工率下调，库存预计降至低位 [5] - 锂价易涨难跌：上游矿山减产导致月度短缺，下游需求走强 [6] 成分股涨跌与权重详情 - 盐湖股份涨0.72%(权重8.51%)、北方稀土涨2.41%(权重8.47%) [8] - 中国稀土涨8.30%(权重3.62%)、西部超导涨5.79%(权重3.16%) [8] - 洛阳钼业跌0.77%(权重7.95%)、天齐锂业跌1.01%(权重4.46%) [8]

市场概述 - 美国7月非农新增就业7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万，失业率回升至4.2% [10] - 美联储9月降息预期升温，2年期美债收益率大跌28.57个基点，10年期跌16.21个基点 [6] - 纳指周五跌超2%，标普500指数录得5月以来最大跌幅，VIX恐慌指数突破20 [2] - 美元下挫超1.3%，日元升值超2%，黄金大涨2%至3415.70美元/盎司 [2][6] 伯克希尔哈撒韦 - Q2净利润暴跌59%，现金储备接近历史高位，连续第11个季度净卖出股票 [9] - 对卡夫亨氏投资进行38亿美元减计，但通过优先股和分红已收回大部分成本 [9] - 前五大持仓为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙 [9] OPEC+ - 原则同意9月增产54.8万桶/日，完成此前220万桶减产措施的全面恢复 [9] - 另一项166万桶/日的减产计划将持续到2026年底 [9] 美联储动态 - 内部分歧公开化：两高官称就业稳健，两反对派认为等待是犯错 [10] - 美联储理事库格勒将于8月8日辞职，可能加速鲍威尔接班人进程 [11] - 特朗普罢免劳工统计局局长，质疑非农数据真实性 [11] 关税政策 - 美国对加拿大、瑞士、印度等国加征新关税，瑞士税率达39% [12][21] - 美国贸易代表称关税政策将基本维持现状 [12] - 越南面临2.3%的增值加权关税率，新加坡仅0.5%但半导体和药品风险大 [18] 科技行业 - 亚马逊暴跌8%，领跌科技七巨头 [2] - 苹果库克称将大规模投资AI，过去一年40%新员工加入研发岗位 [24] - OpenAI未来几个月将发布新模型和产品，包括GPT-5和Sora 2 [20] 大宗商品 - WTI原油全周累计上涨3.33%，但周五收跌2.78%至67.33美元/桶 [6] - 对冲基金经理Pierre Andurand在可可市场巨亏57% [25] 国内动态 - 国债等恢复征收增值税，新券征税影响约5-10个基点 [22] - 暑期档电影票房突破70亿 [15] - 泡泡玛特新IP势头强劲，预期2025年收入增长138%至310亿元 [17] 行业趋势 - 机器人行业Figure 02展示强大柔性操作和人机交互能力 [26] - 钴原料进口环比下降超60%，惜售情绪推动价格第二轮上涨 [26] - 商业航天发射成功，特种高可靠集成电路需求有望回升 [26]

核心观点 - 周四沪指收于3600点上方，市场赚钱效应好，短期技术面或维持强势格局，惯性上行概率仍存，但需注意上方抛压加剧市场波动；中长期在政策等因素推动下，中国资产吸引力上升，估值有望重塑，上行趋势未改；配置上短期关注中报业绩优的板块，中长期关注内需、科技及红利等主线 [4][5] 市场表现 - 上证指数收盘3605.73点，涨0.65%；深证成指收盘11193.06点，涨1.21%；沪深300收盘4149.04点，涨0.71%；创业板收盘2345.37点，涨1.50%；科创50收盘1032.84点，涨1.17%；北证50收盘1451.47点，涨1.10% [2] 板块排名 - 申万行业表现前五：美容护理涨3.10%、有色金属涨2.78%、钢铁涨2.68%、商贸零售涨2.61%、非银金融涨2.06%；后五：银行跌1.42%、通信跌0.15%、公用事业跌0.09%、石油石化涨0.01%、家用电器涨0.06% [3] - 概念板块表现前五：海南自贸区涨9.11%、赛马概念涨4.67%、免税店涨4.46%、稀土永磁涨4.03%、钴涨3.93%；后五：民爆概念跌0.56%、F5G概念跌0.55%、共封装光学（CPO）跌0.11%、可控核聚变涨0.09%、光热发电涨0.10% [3] 消息方面 - 国内：国务院副总理7月27 - 30日赴瑞典与美方举行经贸会谈；国家发改委等强调完善低价倾销认定标准；国家医保局启动第十一批药品集采 [4][5] - 海外：日美关税谈判达成协议，美方关税从25%降至15%，日本增加美大米进口、投资5500亿美元、购买80亿美元美商品，美日投资协议关注半导体等领域 [5]

市场表现 - 周五三大指数集体收涨，沪指创年内收盘新高 [1][4][6] - 上证指数收盘点位3534.48，涨幅0.50%；深证成指收盘点位10913.84，涨幅0.37%；沪深300收盘点位4058.55，涨幅0.60%；创业板收盘点位2277.15，涨幅0.34%；科创50收盘点位1007.53，涨幅0.19%；北证50收盘点位1418.61，涨幅 -0.67% [2] 行业表现 申万行业 - 涨幅前五：有色金属（2.10%）、基础化工（1.36%）、钢铁（1.34%）、煤炭（0.94%）、交通运输（0.90%） [3] - 跌幅前五：传媒（-0.98%）、电子（-0.49%）、轻工制造（-0.41%）、公用事业（-0.35%）、通信（-0.31%） [3] 概念板块 - 涨幅前五：盐湖提锂（3.30%）、稀土永磁（3.15%）、丙烯酸（2.35%）、钴（2.29%）、金属回收（2.08%） [3] - 跌幅前五：动物疫苗（-0.96%）、禽流感（-0.90%）、低辐射玻璃（Low - E）（-0.89%）、电子竞技（-0.86%）、数字水印（-0.76%） [3] 后市展望 - 国内上半年GDP同比5.3%彰显经济韧性，下半年增量政策可期，短期聚焦7月底政治局会议定调、美联储议息及美国关税动向等情况 [6] - 短线市场技术面偏强势，有惯性上行机会，但前期反弹高位分歧会加剧市场波动 [6] - 建议甄别高景气赛道长期趋势与短期博弈性机会，把握中报预告披露窗口，优先布局业绩超预期标的 [6] 消息面 - 全国政协召开2025年上半年宏观经济形势分析座谈会，强调深入分析中长期经济问题，宣介“十四五”经济成就，唱响中国经济光明论 [4][5] - 商务部概括近年中美经贸关系，强调中美经贸关系互利共赢，对话协商是解决问题的最好选择 [5] - 工信部表示将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案，多个行业数字化转型及稳增长工作方案即将出台 [5]

海外市场表现 - 美股主要指数涨跌不一 道指涨0.08% 标普500跌0.22% 纳指跌0.51% [1] - 沃尔玛 高盛 家得宝涨超1%领跑道指成分股 英伟达跌1.1% 亚马逊跌约1.2% 联合健康跌1.4% [1] - 稳定币第一股Circle大涨20% 中概指数收跌0.92% 脑再生科技跌40% 小马智行跌6.48% [1] 地缘政治与大宗商品 - 特朗普宣布对伊朗三处核设施发起清除行动 伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡 [2] - 布伦特原油和COMEX黄金大幅高开后涨幅收窄 美联储理事沃勒放鸽致美债收益率下降 [3] - 刚果(金)将钴出口临时禁令延长三个月 该国钴储量占全球超50% 产量占超70% [5][14] 科技创新与产业动态 - 英国研发新型凝胶机器人皮肤 可同时感知压力温度并区分多个接触点 [3] - Meta发布AI智能眼镜Oakley Meta HSTN 售价399美元起 [7] - 特斯拉在美启动Robotaxi试点服务 [8] - 华为与9家企业达成鸿蒙合作签约 围绕HarmonyOS 5打造商用解决方案 [10] 国内政策与行业动向 - 国家药监局通过支持高端医疗器械创新发展举措 [12][16] - 吉林出台冰雪装备器材产业方案 目标2030年产值超50亿元 [12] - 六部门开展智能工厂梯度培育行动 全国首单低空经济ABS在深交所设立 [12] - 跨境支付通正式上线 实现内地香港快速支付系统互联互通 [12][13] 上市公司重要公告 - 杰美特拟收购思腾合力控制权 拓展算力服务器和AI管理软件业务 [18] - 神开股份拟定增募资不超2.2亿元 用于高端海洋装备制造基地项目 [19] - 澜起科技拟以2-4亿元回购股份并计划发行H股在香港上市 [20] - 众生药业RAY1225注射液获准在美开展肥胖适应症II期临床试验 [20] 商品市场表现 - 铂金价格快速拉升 年初至今累计涨幅超36% 水贝市场出现供不应求 [12][15] - 国内电钴价格从年初15万元/吨低点回升至20万元/吨上方 [14] - 若刚果(金)出口禁令持续7个月 预计影响全球钴供应超10万金属吨 价格或重回25万元/吨 [14] 融资与解禁 - 铁建重工6月23日解禁市值152.29亿元 解禁比例72.29% [22] - 龙芯中科6月24日解禁市值146.55亿元 解禁比例30.26% [23] - 亨迪药业解禁36.27亿元 国缆检测解禁24.65亿元 [22]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 工业金属 - 几内亚撤销多项铝土矿采矿权或造成国内铝土矿短缺风险，铝土矿、氧化铝价格或受强支撑，看好铝资源板块表现，建议关注中国宏桥、天山铝业、南山铝业、南山铝业国际[6] 新能源金属及小金属 - 盐湖股份拟收购海外优质大型钾肥项目，有望助力世界型盐湖集团建设，看好小金属锡、钴、锑板块中长期表现，推荐兴业银锡，建议关注洛阳钼业、华友钴业、华锡有色、湖南黄金、华钰矿业[6] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - SHFE铜本周价格78140元/吨，较上周跌0.15%；SHFE铝本周价格20130元/吨，较上周涨1.10%；钨精矿本周价格165100元/吨，较上周涨9.27%等多种金属价格有涨跌变化[11] 铝行业重要数据追踪 生产数据 - 展示中国电解铝开工产能、日均产量、日度产量、运行产能，全球电解铝日均产量，北美洲、西欧+中欧、俄罗斯+东欧电解铝日均产量等数据的多年变化情况[13][15][17] 库存数据 - 展示国内电解铝社会库存、SHFE电解铝库存、LME全球铝库存多年变化情况[28][34] 毛利 - 展示中国电解铝吨铝利润与总成本、A00铝价关系的多年变化情况[36] 进出口 - 展示铝材净出口量、铝材出口量、进口盈亏、原铝净进口量等数据的多年变化情况[39][40][42] 表观消费量 - 展示铝表观消费量、国内日均铝表观消费量的多年变化情况[45] 现货交易 - 展示A00铝升贴水、LME铝升贴水情况[50] 下游开工情况 - 展示铝板带、铝杆线、原生铝合金锭、再生铝合金锭开工率多年变化情况[58][61] 上游运行情况 - 铝土矿情况：展示中国四省铝土矿产量、中国铝土矿进口量、铝土矿发运量和到港量、铝土矿海漂库存、国内主要铝土矿企业库存、国产矿+进口矿消费量等数据的多年变化情况[65][67][74] - 氧化铝情况：展示中国冶金级氧化铝产量、氧化铝（除人造刚玉）净进口数量、氧化铝和电解铝角度供需平衡、中国氧化铝库存、中国电解铝存量等数据的多年变化情况[76][80][83] 宏观库存周期 - 展示美国、中国库存周期情况[88] 铜行业重要数据追踪 生产数据 - 展示全球铜产量变动，全球矿山铜、精炼铜、再生精炼铜日均产量，智利、秘鲁矿山铜日均产量，中国电解铜月度产量、日均产量等数据的多年变化情况[92][94][106] 库存数据 - 展示LME铜库存、SHFE铜库存、SHFE+LME+COMEX库存总计、全球社会显性库存多年变化情况[102][108] 下游开工情况 - 展示铜板带、铜棒、再生铜杆、原生铜杆、铜管开工率多年变化情况[111][112][121] 进出口 - 展示阳极铜+精炼铜+铜材当月进口量、废铜当月进口量多年变化情况[124][126] 实际消费量 - 展示中国电解铜实际消费量、日均实际消费量多年变化情况[127] 冶炼数据 - 展示现货中国铜冶炼厂粗炼费（TC）情况[129] 小金属数据跟踪 锡行业数据 - 展示LME锡库存、SHFE锡库存多年变化情况[132] 锑行业数据 - 展示光伏玻璃日产量情况、光伏玻璃厂内库存可用天数、焦锑酸钠产量情况[136][142]