"围绕'1+2+3'产业体系，我们对全区上市企业和规上工业企业作了再梳理、再摸底，按照强链补链原则 构建并购重组项目库，描绘了每家企业的数字化画像，既为中大型上市公司并购重组选取了良好标的， 也为各类专精特新、小巨人、独角兽企业跨越式发展打开了通道"。龙华区发展和改革局相关负责人介 绍到，"接下来，我们还将持续邀请中信证券等头部金融机构将丰富多样的金融服务导入龙华，真真正 正让制造业企业降成本、得实惠"。 近年来，龙华区加快"工业大区"向"产业强区、制造强区"转变，高水平建设"1+2+3"先进制造业体 系，"1"是以数字经济为引领，"2"是以新能源、高端医疗器械两大产业为主要支撑，"3"是以半导体与 集成电路、低空经济、现代时尚三大产业为潜力新赛道。围绕金融服务实体经济主线，龙华区引导头部 金融机构赋能制造业上市公司发展，努力将上市公司培育为全区高质量发展的"主力军"。截至2025年9 月下旬，龙华区共有境内外上市公司40家，数量位居深圳各区第4；境内上市公司总市值已突破2万亿 元、位列全市各区第3，其中：万亿市值以上企业1家、千亿市值以上企业1家、百亿市值以上企业17 家；40家上市企业中，民营企业占比超过 ...

报告投资评级 - 医药生物行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - 创新主线行情仍未结束，中国创新药崛起仍是未来的产业趋势，未来降息预期利好创新产业链，中长期重点为创新药、创新器械及AI医疗 [3][12] - 短期节前资金配置偏向稳健，可关注基本面稳健且低估值的标的 [3][12] - 低估值策略当前更具性价比，建议关注新华医疗（2025年预期PE约13倍）、柳药集团（2025年预期PE约9倍）、白云山（2025年预期PE约13倍） [3][12] - 高端医疗器械领域建议关注院内招采恢复驱动、内需驱动的消费医疗器械、出海订单修复及高端器械耗材市场渗透率提升的相关企业 [3][13] - AI医疗领域建议关注AI+医药电商/精准营销业绩兑现、B端AI订单兑现及AI医疗大模型技术动态进展的相关企业 [3][13] - CXO及生命科学上游产业链建议关注具备全球影响力的CXO龙头企业、以国内业务为主的临床CRO龙头、资源型CXO及生命科学上游产业链的相关企业 [3][14] - 创新药领域建议关注产品管线的科学突破领先性和前瞻市场空间的相关企业 [3][14][15] 市场表现与估值 - 上周医药生物板块收益率为-2.07%，相对沪深300收益率为-1.63%，在31个一级子行业中排名第23 [3][10] - 最近一月医药生物板块收益率为-1.19%，相对沪深300收益率为-7.79%，在31个一级子行业中排名第26 [10][25] - 最近三个月医药生物板块涨幅为18.76%，相对沪深300收益率为1.61% [17] - 最近六个月医药生物板块涨幅为18.34%，相对沪深300收益率为6.08% [18] - 当前医药生物行业PE（TTM）为31.19倍，略高于近5年历史平均PE 29.46倍 [20][22] - 医药生物行业相对沪深300指数PE溢价率为137.00% [22] - 医疗服务子板块上周收益率排名第一，涨跌幅为-0.47%（相对沪深300收益率为-0.02%），生物制品子板块收益率排名第六，涨跌幅为-3.47%（相对沪深300收益率为-3.03%） [3][10] - 医疗服务子板块最近一月收益率排名第一，涨跌幅为6.43%（相对沪深300收益率为-0.16%），中药Ⅱ子板块收益率排名第六，涨跌幅为-4.92%（相对沪深300收益率为-11.51%） [10][35] - 最近一年医疗服务子板块涨幅最大，为87.05%，当前PE（TTM）为35.78倍，中药子板块涨幅最小，为20.35%，当前PE（TTM）为22.34倍 [29][30] - 化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业最近一年涨跌幅分别为63.22%、37.46%、34.93%、22.64% [31] 行业动态与政策 - 2025年第五届广州精准医学博览会（医疗机器人专场）开幕，中国医疗机器人行业进入高速发展期，市场规模预计2025年达149.4亿元人民币 [11] - 第十一批国家组织药品集中采购启动，以"稳临床、保质量、防围标、反内卷"为核心，调整锚点价格计算方式 [11] - 国家药监局发布《采用脑机接口技术的医疗器械术语》和《采用脑机接口技术的医疗器械RACA机器人运动意图编解码性能测试方法》标准 [44] - 国家医保局完成血管介入支架、人工器官、植入式心脏节律管理器等7类医保医用耗材的分类优化工作 [44] - 香港政府计划于2026年内成立"香港药物及医疗器械监督管理中心" [44] 个股表现与公司动态 - 上周A股医药板块个股涨幅前三为益诺思（+23.32%）、福瑞股份（+17.76%）、诚达药业（+14.62%），港股涨幅突出为开拓药业-B（+19.64%）、三叶草生物-B（+18.67%） [38] - 益诺思2025H1新签订单金额5.32亿元，同比上涨7.39%，在手订单金额11.12亿元，较2024年末增长14.29%，IND和NDA新签项目个数合计同比增长6.86%，海外业务新签订单同比大幅增长 [38] - 多家公司获得药品注册证书或临床试验批准，包括石四药集团、复星医药、国药现代、人福医药、泽璟制药、莱美药业、科华生物、上海医药、博济医药、恩华药业等 [45]

高端放射治疗产品方面，《行动方案》提到，加快质子治疗系统、硼中子俘获治疗设备等产品迭代升 级，推动闪光放疗设备等产品研发。 此外，针对高端人工智能医疗器械，《行动方案》表示，加快智能医学影像诊断软件、手术导航系统等 产品迭代升级，推动医学智能体、医疗具身智能机器人等产品研发。 近日，上海市人民政府办公厅发布《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》。其中提到， 到2027年，上海将新增首次获批境内第三类医疗器械注册证超500件，新增在海外市场获批医疗器械产 品超100件，培育年产值超100亿元、具备较强国际竞争力的龙头企业2家，建设高端医疗器械产业集聚 区3个。 聚焦八类重点发展产品 具体来看，在重点发展产品方面，《行动方案》明确，上海将主要聚焦高端医学影像产品、高端植入介 入产品、高端手术系统、高端体外诊断产品、高端放射治疗产品、高端康复治疗产品、高端人工智能医 疗器械、未来新型创新器械八类重点发展产品。 高端医学影像产品方面，《行动方案》提出，加快正电子发射及X射线计算机体层成像扫描设备、高清 血管造影设备等高性能产品迭代升级，推动微型家用超声设备等产品研发。 高端手术系统方面，《行动方案》提出，加 ...

近日，上海市人民政府办公厅发布《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》。其中提到， 到2027年，上海将新增首次获批境内第三类医疗器械注册证超500件，新增在海外市场获批医疗器械产 品超100件，培育年产值超100亿元、具备较强国际竞争力的龙头企业2家，建设高端医疗器械产业集聚 区3个。 聚焦八类重点发展产品 具体来看，在重点发展产品方面，《行动方案》明确，上海将主要聚焦高端医学影像产品、高端植入介 入产品、高端手术系统、高端体外诊断产品、高端放射治疗产品、高端康复治疗产品、高端人工智能医 疗器械、未来新型创新器械八类重点发展产品。 高端医学影像产品方面，《行动方案》提出，加快正电子发射及X射线计算机体层成像扫描设备、高清 血管造影设备等高性能产品迭代升级，推动微型家用超声设备等产品研发。 高端手术系统方面，《行动方案》提出，加快腔镜手术机器人等高性能手术系统迭代升级，推动柔性手 术机器人等新一代手术系统研发。 高端放射治疗产品方面，《行动方案》提到，加快质子治疗系统、硼中子俘获治疗设备等产品迭代升 级，推动闪光放疗设备等产品研发。 此外，针对高端人工智能医疗器械，《行动方案》表示，加快智能医学影像诊 ...

● 本报记者李梦扬 近日，上海市人民政府办公厅发布《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》。其中提到， 到2027年，上海将新增首次获批境内第三类医疗器械注册证超500件，新增在海外市场获批医疗器械产 品超100件，培育年产值超100亿元、具备较强国际竞争力的龙头企业2家，建设高端医疗器械产业集聚 区3个。 聚焦八类重点发展产品 具体来看，在重点发展产品方面，《行动方案》明确，上海将主要聚焦高端医学影像产品、高端植入介 入产品、高端手术系统、高端体外诊断产品、高端放射治疗产品、高端康复治疗产品、高端人工智能医 疗器械、未来新型创新器械八类重点发展产品。 高端医学影像产品方面，《行动方案》提出，加快正电子发射及X射线计算机体层成像扫描设备、高清 血管造影设备等高性能产品迭代升级，推动微型家用超声设备等产品研发。 机构看好医疗器械板块 展望未来，业内人士表示，中国医疗器械行业将步入一个新的发展阶段。在内部政策环境改善和外部市 场开拓的双重引擎驱动下，板块整体复苏态势明显。 此外，针对高端人工智能医疗器械，《行动方案》表示，加快智能医学影像诊断软件、手术导航系统等 产品迭代升级，推动医学智能体、医疗具身智能 ...

宏观新闻 - 中美就TikTok问题、减少投资障碍及促进经贸合作达成基本框架共识 [1][3] - 英伟达因违反反垄断法被市场监管总局实施进一步调查 [2][3] - 8月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1% 二手住宅销售价格环比下降1.0% [3] - 国家外汇管理局取消外商投资企业境内再投资登记 允许外汇利润境内再投资 [4] - 美方要求七国集团和北约对中国征收50%-100%关税 商务部称将坚决反制损害中方权益的行为 [4] 行业新闻 - 国务院办公厅督促在线旅游平台加强个人信息保护 禁止大数据杀熟等行为 [5] - 中国汽车工业协会发布支付规范倡议 比亚迪等17家整车企业积极响应 [6] - 北京市市场监督管理局正进一步了解西贝预制菜争议情况 [7] - 湖南上线首个低空经济互联网平台 可预约无人机服务 [8] - 东莞加快布局建设直升机、eVTOL及无人驾驶航空器地面配套设施 [8] - 上海促进高端医疗器械产业发展 重点发展医学影像及人工智能医疗器械 [8] 公司新闻 - 博瑞医药BGM0504片获批开展超重/肥胖临床试验 全球尚无同类口服剂型上市 [10] - 中国太保公告上海国际集团拟进行国有股权无偿划转 [11] - 福蓉科技公告福建省国企改革基金及高管拟减持不超过2.5%股份 [11] - 北京君正遭股东减持482.54万股 [13] - 晶晨股份拟3.16亿元收购芯迈微半导体100%股权 [13] - 绿的谐波股东完成减持合计2.99%股份 [13] - 杭可科技实际控制人拟询价转让总股本3% [13] - 酒鬼酒与胖东来合作产品销售火爆 加快创新产品开发 [13] - 龙蟠科技与宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购协议 [13] - 众泰汽车需支付上海思致2950万元及利息 可能影响业绩 [13] - 汇创达拟发行可转债募资不超过6.5亿元用于电池项目 [13] - 澳洋健康控股股东变更为悦升科技 [13] - 科兴制药股东询价转让初步定价30.88元/股 较收盘价折价28% [13] - 四会富仕股东减持0.94%股份 [13] 环球市场 - 美股三大指数集体收涨 标普500涨0.47% 纳指涨0.94%均创收盘新高 [12] - 谷歌市值超过3万亿美元 热门中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨0.87% [12] - 理想汽车涨超6% 哔哩哔哩涨超5% 蔚来涨超4% 小鹏汽车涨超2% [12] - WTI原油期货收于每桶63.30美元涨0.97% 布伦特原油收于每桶67.44美元涨0.67% [12] - 现货黄金突破每盎司3685美元创纪录高位 LME期铜涨1.18%至10186.5美元/吨 [14] - 美国对日本汽车进口关税下调至15% [15] - 新兴市场ETF资金连续第五周流入合计21.7亿美元 中国流入规模最大达6.539亿美元 [16] 投资机会参考 - 德州仪器数据中心业务预计激增50% 接近2022年需求峰值水平 [18] - 中国占全球模拟芯片市场规模35% 圣邦股份2024年收入33.5亿元 国产化空间较大 [18] - 工信部支持加快车用芯片等技术攻关及产业化 研究编制智能网联新能源汽车发展规划 [18] - 汽车电动化和智能化为模拟芯片提供增量 国内企业正进入集中放量阶段 [19]

透景生命：产品主要涉及肿瘤全程检测、自身免疫、激素、心血管疾病、病原体感染及生殖健康等为主 要应用方向的多系列产品。 中信证认为，本次《方案》，一方面进一步明确商业健康险对创新医疗器械的支持，加快创新医疗器械 审批，未来创新医疗器械企业的创新产品商业化落地有望更加顺畅;另一方面，若干政策明确高价值创 新医疗器械、创新医疗服务项目在DRG/DIP改革中独立成组、提高支付标准、不受高倍率病例数限制。 医疗器械行业支付端改善方向明确，创新器械商业化路径更加顺畅，医疗器械行业有望充分受益。 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 公司方面，据上证报表示， 据上证报报道，9月15日，上海市人民政府办公厅印发《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动 方案》。《方案》提出，到2027年，新增首次获批境内第三类医疗器械注册证超500件，新增在海外市 场获批医疗器械产品超100件，培育年产值超100亿元。重点发展高端医学影像、高端植入介入、高端手 术系统、高端人工智能医疗器械、未来新型创新器械等产品。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 联影医疗：已经构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局 ...

行业发展规划 - 上海将生物医药列为三大先导产业之一 并发布三年行动方案推动高端医疗器械全链条发展 [2] - 目标到2027年新增境内第三类医疗器械注册证超500件 海外市场获批产品超100件 [2] - 计划培育年产值超100亿元龙头企业2家 建设产业集聚区3个 [2] - 当前上海医疗器械制造产值达555.1亿元 占生物医药产业总产值的27.6% [3] 重点发展领域 - 确定"7+X"重点发展产品方向 包括高端医学影像 植入介入 手术系统 体外诊断 放射治疗 康复治疗 人工智能医疗器械及未来新型创新器械 [6] - 聚焦脑机接口 诊疗一体化等前沿技术攻关 构建全链条创新体系 [6] - 通过专项指南和研发平台推动技术临床应用 主导产品标准制修订工作 [6] 临床数据应用 - 推动临床数据有序开放与应用 建立脱敏医疗数据开放创新试点 [7] - 为AI医疗器械算法训练提供高质量数据 破解研发数据瓶颈 [7] 审评审批优化 - 加强第二类 第三类创新医疗器械注册审评的跨前指导服务 [8] - 将第二类医疗器械审评平均时限压缩至40个工作日以内 [8][9] - 修订创新医疗器械特别审查程序 放宽创新界定标准并强化全流程优先服务 [9] - 优先审批程序将技术审评时限由45个工作日缩短至40个工作日 [9] 金融支持措施 - 鼓励先导产业母基金和生物医药并购基金与产业集聚区合作 [10] - 未来产业基金支持颠覆性技术和前沿技术创新 [10] - 投资聚焦"7+1"重点领域 包括脑机接口 高端医学设备 手术机器人等 [10] - 通过招投联动推动项目落地 支持链主企业并购 [10]

公司投资动态 - 港通医疗联合四家机构共同设立蓉创股权投资基金 认缴出资总额5亿元 其中公司以自有资金出资1.5亿元 占比30% [1] - 基金重点投资领域包括医疗器械 医用设备 医疗服务 AI医疗 智慧病房 智慧手术室 医院信息化 机器人辅助医疗服务 高原弥散供氧 大健康及高端装备制造 [2] - 参投目的为借助专业机构资源与资金优势拓展新业务领域 布局战略性新兴产业 预计对公司未来发展产生积极影响 [2] 公司主营业务 - 公司为现代化医疗器械研发制造及医疗专业系统整体方案提供商 主营业务涵盖医用气体装备及系统 医用洁净装备及系统的研发设计制造集成及运维服务 [1] - 自1998年设立以来持续深耕医用气体与洁净装备系统 已构建全方位规划设计能力 核心产品制造能力 齐全业务资质及专业运维服务的一体化解决方案优势 [1]

医疗ETF市场表现 - 医疗ETF(512170)早盘上涨2% 最高价0.395元 接近去年9月24日高点0.396元 [1] - 截至发稿成交额超7.2亿元 溢价率0.33% [1] - 10:54报价0.393元 较前日下跌0.006元(1.55%) 均价0.391元 成交量1.45万手 [2] 成份股表现 - 惠泰医疗涨幅超过6% 联影医疗涨5.71% 药明康德涨4.90% [2] - 华大智造和奕瑞科技跌幅超过2% [2] - 联影医疗现价149.90元 总市值429亿元 [2] - 药明康德现价108.36元 总市值3182.62亿元 [2] 指数构成与估值 - 医疗ETF跟踪中证医疗指数 前十大权重股包括迈瑞医疗、联影医疗、爱尔眼科等 [3] - 指数最新PE估值36倍 低于近10年60%以上时间区间 [3] 行业政策动态 - 国家药监局在8月26日会议强调支持高端医疗器械研发创新 [3] - 今年已批准创新医疗器械产品52个 [3] - 联影医疗自主研发的中国首款光子计数能谱CT获批上市 [3] 行业业绩表现 - 医药生物行业2025年第二季度归母净利润同比增长约2% [3] - 医疗研发外包(CXO)板块营业收入同比增长14% 归母净利润增长54% [3] - 创新药及配套产业链板块如化学制剂、其他生物制品实现增长 [3] 行业展望 - 美联储降息预期可能推动全球生物医药投融资改善 [3] - 看好创新药、CXO及生命科学上游产业链、高端医疗器械、AI医疗等方向 [3]