资本市场制度建设 - 证监会主席发文指出需共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态 [1] - 将加强资本市场法治建设，推动修订证券法、证券投资基金法 [1] - 将制定修订上市公司监督管理条例、证券公司监督管理条例等行政法规 [1] - 旨在积极创造公开公平公正的市场环境 [1] 投资者保护与教育 - 推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制 [1] - 强化投资者教育宣传，倡导理性投资、价值投资、长期投资 [1] 研究能力与舆论环境 - 加强资本市场高端智库平台和人才队伍建设 [1] - 强化对资本市场战略性基础性前瞻性问题的研究 [1] - 健全预期管理机制，加强宣传引导 [1] - 推动全社会形成鼓励创新、包容失败的良好舆论氛围 [1]

文章核心观点 - 旨在促进“长钱长投”、提升市场内在稳定性的长效机制已初步形成 [1] - 下阶段将进一步优化“长钱长投”环境、丰富稳市金融工具、强化交易监管与法治保障以筑牢稳市根基 [1] 稳市力量汇聚 - 保险资金等长线资金持续流入，截至三季度末持有股票3.62万亿元，证券投资基金1.97万亿元，规模环比同比均有明显提升 [3] - 境内ETF市场规模延续高增速发展态势，2025年前10个月约六至七成主动权益基金战胜沪深300指数，平均超额收益达10%至13% [3] - 截至10月31日，全市场1033家上市公司公布现金分红预案，较上年同期增加141家，累计回购金额达923亿元，其中自有资金回购占比36%，注销式回购占比26% [4] - 上市公司现金分红与股份回购的规模、家数屡创同期新高，注销式回购比例提升直接提高了每股含金量 [5] 政策举措协同显效 - 多部门出台硬举措，包括力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，要求公募基金未来3年持有A股流通市值每年至少增长10% [6] - 对公募基金、国有保险公司、养老金等全面实施3年以上长周期考核，保险资金“股票+基金”投资比例持续攀升 [6] - 政策引导上市公司聚焦提质增效，通过制定市值管理指引、鼓励回购注销、优化并购重组与股权激励来夯实市场基础 [6] - 中央汇金领衔发挥类“平准基金”作用，社保基金、公私募基金、银行理财等多方机构资金联动入场，国资委推动央企市值管理，立体化稳市力量联动机制成形 [7] 培育成熟资本市场生态的举措 - 政策端建议通过税收激励、考核周期延长等方式引导机构投资者提高长期持有比例，优化科创板、创业板等创新型企业制度供给 [8] - 通过制度型开放提升全球吸引力，包括提升信息披露标准国际可比性、完善外资准入管理制度、强化产权保护与争端解决机制 [8] - 产品端建议大力发展权益类公募基金、推动指数化投资高质量发展，探索建立平准基金，引导大型国有公司大股东认购 [9] - 交易端需强化战略性力量储备，严惩操纵市场与内幕交易，加强高频交易监管，构建境内外、场内外、期现货联动的监测体系 [10]

资本市场制度包容性与适应性重点任务 - 积极发展股权、债券等直接融资，以深化科创板、创业板改革为抓手，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力 [1] - 进一步健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，精准有效支持优质企业发行上市，积极发展私募股权和创投基金 [1] - 健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券等，稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化，完善期货品种布局和产业服务功能 [1] 上市公司质量提升与市场生态优化 - 推动优化上市公司结构、提升投资价值，深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性、便利度，支持上市公司转型升级、做优做强 [2] - 研究完善上市公司激励约束机制，督促和引导上市公司强化回报投资者意识，积极开展现金分红、回购注销，巩固深化常态化退市机制 [2] - 营造更具吸引力的长钱长投制度环境，构建中长期资金愿意来、留得住、发展好的市场环境，推动建立健全长周期考核机制 [2] 资本市场监管体系与能力建设 - 加快构建全方位、立体化证券期货监管体系，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制，加强战略性力量储备和稳市机制建设 [2] - 运用大数据、人工智能等现代信息技术手段高效识别违法违规线索和风险隐患，坚持依法监管、分类监管，严厉打击财务造假、欺诈发行等恶性违法行为 [2] - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放，推动在岸与离岸市场协同发展，完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通 [3] 资本市场生态与法治环境建设 - 加强资本市场法治建设，推动修订证券法、证券投资基金法，制定修订上市公司监督管理条例、证券公司监督管理条例等行政法规 [3] - 推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，强化投资者教育宣传，倡导理性投资、价值投资、长期投资 [3] - 加强资本市场高端智库平台和人才队伍建设，健全预期管理机制，推动全社会形成鼓励创新、包容失败的良好舆论氛围 [3]

科创板改革政策交流 - 上交所组织召开2025年股权投资机构交流会，聚焦落实科创板改革"1+6"政策措施，旨在增强资本市场吸引力和包容性 [1] - 会议与38家股权投资机构和12家保荐机构进行面对面深入交流，充分听取市场诉求并回应关切 [1] - 与会机构肯定科创板改革成效，并就支持硬科技企业IPO和并购重组、提高科创板包容性和预期稳定性、优化定价机制等方面提出多项建议 [1] 后续政策推进方向 - 上交所将认真研究并吸收市场机构意见，持续推进"开门办审核、开门办监管、开门办服务" [1] - 交易所计划完善与市场机构常态化沟通交流机制，推动科创板改革"1+6"政策落地见效 [1] - 最终目标是共同营造良好资本市场生态，更好服务高水平科技自立自强 [1]

资本市场生态优化 - 中国资本市场在全球动荡中展现独特韧性，投融资协调性和投资者保护逐步提升[1] - 2024年全市场分红达2.4万亿元，股份回购近1500亿元，均创历史新高且规模超过IPO、再融资和减持总和[1] - 监管效能提升覆盖发行上市、信息披露、并购重组等全链条，严惩财务造假等违法违规行为[1] 宏观经济与政策 - 美国面临财政赤字高企等结构性矛盾，美联储降息决策受通胀与经济走弱双重压力影响[1] - 国内经济呈现波动中复苏，社零消费、基建和制造业投资表现亮眼，出口具备韧性[1] - 预计下半年降准降息仍有空间，全年经济增速有望达5%[1] 关税与市场影响 - 关税扰动将成为2025年经济运行主线，部分工业品或面临降价压力及需求冲击[2] - 低物价趋势可能延续，不确定性贯穿全年[2] 大类资产配置 - A股估值水平占优，股债性价比指标显示投资机会[2] - 国债收益率预计下行，收益率曲线呈现"先陡后平"走势[2] - 人民币汇率下半年或震荡偏强，扰动与支撑因素相对均衡[2]