行业发展趋势 - 照明行业面临严峻市场环境，企业承受较大经营压力 [2] - 行业竞争持续，成本与市场双重压力加速中小企业退出，推动行业洗牌重构 [2] - 行业集中度提升，头部企业凭借渠道、品牌、技术、规模、资金等综合优势巩固市场地位 [2] - 5G、物联网、AI与照明技术深度融合，推动行业转型 [2] - 行业从单一产品供应向智慧城市、智能家居、健康照明、绿色照明等系统解决方案转型 [2] - 大力开拓新细分领域与高附加值市场，为行业开辟增量空间 [2] 公司战略规划 - 采用"内涵式发展+外延式并购"双轮驱动核心路径 [2] - 深化"基本盘新型化，新赛道规模化"战略 [2] - 对内提升运营效率、加大研发投入、优化产品结构实现内生增长 [2] - 通过产品升级、降本增效、服务优化强化竞争优势 [2] - 对外借助并购整合产业链资源，优化产业布局 [2] - 积极向智能照明、健康照明等新兴领域拓展，抢占新赛道机遇 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入32.16亿元，同比下降4.46%，第二季度营业总收入17.25亿元，同比下降3.25% [1] - 归母净利润3.69亿元，同比下降4.07%，第二季度归母净利润2.28亿元，同比下降13.61% [1] - 扣非净利润2.79亿元，同比下降12.98% [1] - 毛利率38.07%，同比下降0.78个百分点，净利率11.49%，同比微增0.18个百分点 [1] - 三费占营收比21.34%，同比增加1.66个百分点，总额达6.86亿元 [1] - 每股收益0.49元，同比下降5.77%，每股净资产8.64元，同比增长2.7% [1] - 每股经营性现金流-0.06元，同比大幅下降132.66% [1] 资产负债结构 - 货币资金23.01亿元，同比基本持平增长0.02% [1] - 应收账款7.88亿元，同比增长23.87%，占最新年报归母净利润比例达87.28% [1][3] - 有息负债2729.46万元，同比大幅下降84.27% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 投资回报与业务质量 - 2024年ROIC为12.29%，历年来资本回报率表现强劲 [3] - 2024年净利率12.75%，显示产品或服务附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数达18.83%，投资回报良好，最差年份2024年ROIC仍达12.29% [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] 机构关注与预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩9.2亿元，每股收益均值1.23元 [3] - 多家基金新进或增持，包括中欧红利智选混合A新进64.22万股、平安价值远见混合A新进20万股等 [4] 行业格局与竞争地位 - 2024年LED通用照明市场规模约2392亿元，同比有所下滑 [5] - 行业呈现"稳中有降、分化加剧"格局，智能照明、绿色照明等技术推动行业变革 [5] - 公司当前市场占有率约3%-5%，行业整合加速 [5]

核心财务表现 - 营业收入为3976万元，同比下降50.43%，主要因市场需求萎缩、项目储备不足及融资能力受限 [10] - 归属于上市公司股东的净利润为-8088万元，同比下降467.46%，扣非净利润为-8531万元，同比下降275.27% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-6027万元，同比下降1237.07%，因销售回款减少及应收账款转让资金流出 [10][12] - 基本每股收益为-0.12元/股，同比下降500% [2] 行业发展趋势 - 2025年上半年中国景观照明工程行业市场规模约280亿元，同比增长8.2%，增速较2024年同期的6.5%有所回升 [4] - 文旅夜游项目占比35%和城市更新项目占比30%成为行业增长主力，市政工程需求占比超40% [3][4] - 行业向智能化、绿色化、文旅融合方向发展，头部企业凭借技术优势和项目经验提升市场份额 [4] - 智能化控制将具备环境感知能力，实现按需照明和预测性维护，降低能耗和运维成本 [4] 公司业务与经营 - 公司主营业务为景观照明工程，包括设计、施工及照明产品研发、生产、销售，产品涵盖LED洗墙灯、点光源等 [5] - 经营模式以照明工程施工专业承包和EPC总承包为主，PPP和BT模式为辅 [6][7] - 公司在设计能力、技术积累、供应链管理等方面具有竞争优势，但受行业不景气影响市场份额有所下降 [8] - 六安子公司新签1.5亿元灯具销售订单于8月份投产，未反映在半年报中，预计三季报收入大幅增加 [10] 资产与负债状况 - 总资产为6.83亿元，较上年度末下降13.80%，归属于上市公司股东的净资产为5591万元 [2] - 货币资金占总资产比例下降4.35%至15.57%，应收账款占比39.69%，较上年末增加0.99% [14] - 受限资产总额3.08亿元，包括被冻结的货币资金1155万元及抵押担保的应收账款1.51亿元等 [16] 募集资金使用 - 非公开发行股份募集资金累计投入2.16亿元，募集资金专户2025年6月30日余额为108万元 [17][18] - 总部基地建设项目终止，退回土地价款3123万元用于永久补充流动资金 [18][22] - 3000万元闲置募集资金暂时补充流动资金已到期，因资金紧张尚未归还 [18][23] 重大事项与风险 - 公司处于预重整阶段，预重整管理人已选定重整投资人正选单位和备选单位 [32] - 存在重大诉讼事项，包括与宁波文旅会展集团的股权转让纠纷涉案7869万元，及佛山市禅城区城市管理综合服务中心的工程施工合同纠纷涉案1.28亿元 [32] - 行业面临市场波动、竞争激烈及财务风险，公司采取优化客户结构、加强研发和成本控制等措施应对 [29][30]

展会基本信息 - 2026年印度国际电力电子展览会（ELASIA 2026）将于2026年5月14日至17日在印度班加罗尔国际展览中心举办 [3] - 展会由印度展览公司Triune Exhibitors Pvt Ltd（TEPL）联合印度电气顾问协会（ELCA）共同主办 [3] - ELASIA展会是印度电气与照明领域最具影响力的行业专业展会之一 每两年一届 [3] 展会内容与范围 - 展会将展示电力 电气工程 输配电设备 建筑配电系统 节能照明 新能源技术 工业自动化和智能控制等领域的最新产品与技术成果 [3] - 具体展品包括发电与电力设备如交流发电机 发电设备 变压器 隔离开关 互感器 避雷器等高低压输配电设备及配件 [5] - 展品还包括各种规格的高压 超高压电缆及其附件 包括接头 终端等 [5] - 智能电网技术展品涵盖变电站综合自动化系统 监控与保护设备 远程监控技术 智能电网调度控制系统 配电自动化 用电信息采集系统等 [6] - 其他展品包括电力控制与配电设备如控制面板 断路器 配电板等 [6] - 电子元件展区将展示无源元件 半导体 传感器与微系统等 [7] - 照明与电子设备展区包括建筑照明 工业和装饰照明等 [7] - 可再生能源展区将展示太阳能 风能等相关设备和技术 [7] 展会附加活动 - 展会期间将举办一系列高质量的行业论坛与技术研讨会 [7] - 论坛议题涵盖智慧电网 绿色照明 建筑节能 电力自动化 可再生能源集成等前沿议题 [7] - 这些活动为企业提供政策解读 技术对接 商业落地的多维度支持 [7] 市场背景与发展机遇 - 印度经济持续发展 城市化进程加快 国家政策对基础设施与清洁能源投入不断加大 [9] - 印度作为全球人口最多的发展中国家 电气基础设施建设长期面临"发展滞后 分布不均"的挑战 [9] - 在"制造印度（Make in India）"战略推动下 印度积极吸引海外技术和投资 [9] - 印度鼓励本地电气制造业向自动化 智能化 绿色化方向转型 [9] - 这些因素为ELASIA展会提供了广阔的市场背景和无限的商机 [9] 参展建议 - 建议计划参展的企业提前制定参展方案 [9] - 建议准备好展示产品和技术的相关资料 [9] - 建议利用展会平台与行业内专业人士进行交流与合作 拓展市场渠道和资源 [9]

公司IPO及募资计划 - 春光集团创业板IPO申请获深交所受理 拟募资7 5亿元用于扩产 建设研发中心及补流 [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为10 15亿元 9 30亿元和10 77亿元 扣非归母净利润分别为7362 35万元 8514 58万元和9275 71万元 [2] - 2024年营收同比增长15 81% 但经营性现金流从8010 28万元骤降至2864 92万元 降幅达64 23% 净现比从1 03降至0 29 [2] - 2024年末应收账款余额达3 59亿元 占营收33 3% 增速30 48%远超营收增速 [2] 业务结构 - 主营业务为软磁铁氧体磁粉及相关产品 该业务占比超80% 结构单一 [3] - 产品应用于新能源汽车及充电桩 智能家居及智能家电 通信电源及通信设备 绿色照明 光伏储能 物联网 医疗等多个领域 [3] 行业风险 - 新能源汽车行业面临政策补贴退坡 市场竞争加剧等风险 可能影响产品需求 [3] - 智能家居及智能家电行业存在技术更新快 消费者需求多变等挑战 [3]

公司参展动态 - 长飞公司以"光引绿色未来"为主题亮相2025"中国光谷"国际光电子博览会 [2] - 展示5.5G、AI算力、绿色照明三大前沿技术领域的创新成果 [2] 5.5G领域产品 - 推出远贝®超强超低衰减G.654.E光纤，适用于数据中心长距离传输 [2] - 捷贝®光纤、超贝® OM4 Ultra和超贝® OM5弯曲不敏感型多模光纤满足多样化传输需求 [2] - 展示全场景光缆解决方案，包括室内外光缆、漏泄电缆、ODN、海缆等全系列产品 [2] 特种光通信与传感产品 - 推出光器件核心基础材料偏振片，确保光信号单向传输 [3] - 展示"小熊猫"器件保偏光纤、铒镱共掺光纤等特种光纤产品 [3] AI绿色算力解决方案 - 推出以空芯光纤和多芯光纤为核心的AI算力解决方案 [3] - 空芯光纤信号传输速度提升47%，传输时延降低31% [3] - 空芯光纤单根长度超20公里，最低衰减系数0.05dB/km创全球记录 [3] 多芯光纤技术 - 多芯光纤传输容量达常规单模光纤数十倍 [4] - 减少光缆体积超75%，显著优化空间利用率 [4] 高速光模块产品 - 展示400G/800G高速光模块及高密度综合布线产品 [4] - 覆盖7米至2公里智算枢纽光互联需求 [4] 绿色照明技术 - 推出智能阳光导入系统，通过光纤灯和照明光缆实现自然光照明 [4] - 系统已在上海虹桥、厦门北站、家用别墅等场景成功应用 [5]

发行情况 - 本次公开发行股票2,617.00万股，占发行后总股本25.00%，发行后总股本10,467.00万股[7][62] - 每股面值1.00元，发行价格51.05元/股，发行市盈率25.16倍，市净率2.24倍[7][62] - 募集资金总额133,597.85万元，净额124,298.77万元[63] 业绩数据 - 2020 - 2022年营业收入分别为105857.59万元、149714.19万元、146502.11万元[40] - 2020 - 2022年毛利率分别为34.09%、28.16%、32.06%[40] - 2020 - 2022年归母净利润分别为17655.43万元、16991.24万元、24540.44万元[40] 市场与风险 - 三年平均境外销售收入占主营业务收入比例为95.76%[30] - 2020 - 2022年出口美国营业收入分别为7876.52万元、9980.01万元、8492.96万元[35] - 境外销售面临中美贸易摩擦加征关税风险[34] 成本与利润影响 - 直接材料成本三年平均占营业成本比例达79.57%[38] - 2022 - 2020年原材料采购价格上涨1%对净利润影响占比分别为2.69%、4.28%、2.71%[40] - 2020 - 2022年职工薪酬上涨1%对净利润影响占比分别为0.79%、1.28%、0.95%[42][43] 未来展望 - 2023年1 - 3月营业收入34,943.50万元，同比增长11.30%[83] - 2023年1 - 3月归母净利润4,503.25万元，同比增长22.26%[83] - 2023年1 - 6月营业收入预计7.00 - 7.50亿元，同比变动 - 6.06%至0.65%[86] 募集资金用途 - 投入LED照明灯具自动化扩产项目59,020.56万元[90][91] - 投入总部大楼及研发中心建设项目31,151.36万元[90][91] - 投入补充流动资金项目20,000.00万元[90][91] 公司结构 - 实际控制人谢祖华发行前控制公司总股本95.54%[24] - 高级管理人员与核心员工战略配售78.2370万股，限售12个月[64] - 截至招股书签署日有8名股东，合计持股7850万股[197]

发行信息 - 公司本次公开发行股票数量为2617.00万股，占发行总股本比例为25.00%[7] - 发行后总股本为10467.00万股，每股面值为1.00元[7] - 预计发行日期为2023年7月25日，招股意向书签署日期为2023年7月17日[7] - 拟上市证券交易所为深圳证券交易所创业板，保荐人（主承销商）为国信证券股份有限公司[7] 业绩数据 - 2020 - 2022年公司营业收入复合增长率为17.64%[72] - 2022年营业收入146502.11万元，净利润24451.62万元，归属于母公司所有者的净利润24540.44万元[65] - 2023年1 - 3月，营业收入34943.50万元，较上年同期增长11.30%；归属于母公司所有者的净利润4503.25万元，较上年同期增长22.26%[82] - 2023年1 - 6月营业收入预计为7.00 - 7.50亿元，归属母公司股东的净利润预计为9000.00 - 10000.00万元[85] 财务指标 - 公司三年平均境外销售收入占主营业务收入的比例为95.76%[29] - 报告期内公司主营业务毛利率分别为34.11%、28.19%和32.09%，呈波动下滑趋势[47] - 2022年度灯珠、散热器、电源采购均价变动分别为 - 1.88%、1.34%、7.55%[39] - 2022、2021、2020年期未外销客户应收账款余额分别为2665.93、3380.12、1962.83万美元[57] 风险提示 - 国际贸易环境复杂严峻或下游市场低迷，公司经营业绩、应收账款回收、生产、毛利率存在下滑风险[32] - 公司面临产品开发、技术替代、经营业绩下滑等风险[44][45][46] - 募投项目实施存在组织管理、厂房建设等方面风险，可能影响投资回报和预期收益[122] - 公司首次公开发行可能因认购不足导致发行失败[126][127] 发展规划 - 募集资金投资项目包括LED照明灯具自动化扩产项目、总部大楼及研发中心建设项目和补充流动资金项目，合计110171.92万元[89][90] - 公司总体发展目标是成为规模化、集群化、数据化、现代化、国际化的绿色照明企业[91] 股权结构 - 本次公开发行股票前，公司实际控制人谢祖华直接和间接控制发行前公司总股本的95.54%[23] - 发行前谢祖华持股3892.5031万股，占比49.59%；发行后持股数不变，占比37.19%[193] - 发行前立勤投资持股2910.3548万股，占比37.07%；发行后持股数不变，占比27.81%[193] 子公司情况 - 艾格斯特2022年总资产63463.36万元，净资产47790.50万元，营业收入57548.76万元，净利润14534.97万元[164] - 惠州民爆2022年总资产32247.89万元，净资产5629.16万元，营业收入25758.19万元，净利润791.19万元[166][167] - 汉牌照明、越南易欣和欧拓圃处于经营初期且亏损[105]

发行信息 - 本次公开发行股票数量不超过2617.00万股，占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超过10467.00万股[7][23][60] - 每股面值为1.00元，发行股票类型为人民币普通股（A股），拟上市深交所创业板[7] - 保荐人（主承销商）为国信证券股份有限公司，发行采用网下配售与网上定价发行结合，承销方式为余额包销[7][61] 业绩数据 - 2020 - 2022年公司营业收入分别为105857.59万元、149714.19万元、146502.11万元，复合增长率为17.64%[33][38][69] - 2020 - 2022年当期归母净利润分别为17655.43万元、16991.24万元、24540.44万元[38] - 2022 - 2020年当期毛利率分别为32.06%、28.16%、34.09%[38] 市场与客户 - 三年平均境外销售收入占主营业务收入的比例为95.76%[28] - 2022 - 2020年出口美国的营业收入分别为8492.96万元、9980.01万元、7876.52万元，占比分别为5.80%、6.67%、7.44%[33] 成本与利润影响 - 直接材料成本三年平均占公司营业成本的比例达79.57%，材料成本上涨1%对当期毛利率和净利润有不同程度影响[36][38] - 2020 - 2022年支出的职工薪酬金额分别为16459.36、25498.11和27382.75，职工薪酬上涨1%对当期税后净利润有影响[40][42] 风险提示 - 公司面临经营业绩下滑、产品质量控制、税收优惠政策变化、出口税收政策变化、汇率波动、应收账款回收等风险[45][46][47][48][49][50][51][52][53][54] 未来展望 - 2023年1 - 3月，公司营业收入为34943.50万元，同比增长11.30%，净利润为4503.25万元，同比增长22.26%[77] - 2023年1 - 6月，公司营业收入预计为7.00 - 7.50亿元，净利润预计为9000.00 - 10000.00万元[79] 产品与技术 - 报告期内公司ODM产品收入各期占比均超99%，累计开发并销售产品超40000种[70] - 公司拥有各类专利技术超600项，2020 - 2022年研发费用分别为6039.82万元、7094.93万元和7931.73万元[71][74] 募集资金 - 募集资金投资项目总额为110171.92万元，包括LED照明灯具自动化扩产、总部大楼及研发中心建设、补充流动资金项目[83] 股权结构 - 发行前谢祖华直接持有公司3892.5031万股股份，占49.59%，合计控制95.54%，发行后仍绝对控股[100][168][197] - 截至招股书签署日，公司有8名股东，穿透后不超200人[152] 子公司情况 - 公司有6家控股子公司、1家控股孙公司、1家分公司，各子公司2022年有不同的资产、营收和利润情况[153]