泉果基金调研晶丰明源核心内容总结 - 泉果基金于2025年9月1日至3日对晶丰明源进行调研 该基金成立于2022年 管理规模163.96亿元 旗下6只基金由5位基金经理管理 近一年最佳基金产品泉果旭源三年持有期混合A收益57.90% [1] 2025年半年度财务表现 - 公司实现销售收入7.31亿元 同比微降0.44% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1,576.20万元 同比大幅增长151.67% 增加4,626.96万元 [1] - 扣非净利润1,256.39万元 同比上升170.44% 增加3,039.92万元 [1] - 主营产品综合毛利率39.60% 同比提升4.18个百分点 [2] - 归属于上市公司股东的净资产11.47亿元 较上年期末减少8.88% [2] - 经营活动现金流量净额9,578.56万元 同比下降53.97% [5] 业务板块表现 - LED照明业务收入同比下降15.02% 因市场竞争导致销量与单价下滑 但通过智能产品布局实现北美0-10V调光大功率照明和DALI调光业务显著增长 [6] - 电机控制驱动芯片收入1.92亿元 同比增长24.30% 汽车电子业务推出智能车规级MCU 空调出风口产品销量超百万颗 [7] - 高性能计算电源芯片收入同比大幅增长419.81% 因DrMos产品革新突破 [4] 技术与研发进展 - 第六代高压BCD-700V工艺平台已量产 覆盖LED照明驱动、AC/DC电源和部分电机控制驱动芯片 [6] - 自研第一代40VBCD工艺平台高性能计算电源芯片稳定量产 第二代40VBCD工艺平台DrMos产品进入量产 第三代工艺预计2026年量产 [7] - 独占封装EHSOP12进入量产阶段 EMSOP封装技术持续研发 [7] 重大资产重组进展 - 收购易冲科技交易处于交易所审核阶段 尚需满足上交所审核通过及中国证监会同意注册等条件 [3] - 2025年8月20日公司已披露审核问询函回复及相关公告 [3] 子公司运营情况 - 完成对凌鸥创芯剩余19.19%股权收购 使其成为全资子公司 [7] - 子公司凌鸥创芯因预付条款供应商采购需求上升 导致购买商品、接受劳务支付的现金增加 [5]

股价表现 - 9月8日盘中上涨2.05%至15.41元/股 成交441.49万元 换手率0.06% 总市值77.36亿元 [1] - 今年以来股价涨0.85% 近5个交易日跌0.45% 近20日涨3.98% 近60日涨5.62% [1] 公司基本情况 - 位于福建省厦门市 2015年4月7日成立 2021年7月20日上市 [1] - 主营业务为LED照明产品 智能家居和智慧建筑等物联网领域产品的研发制造销售及服务 [1] - 收入构成：照明产品及配件64.10% IoT产品及配件25.14% 家电类及配件8.04% 其他产品1.56% 其他(补充)1.15% [1] 行业分类 - 申万行业分类：家用电器-照明设备Ⅱ-照明设备Ⅲ [1] - 概念板块包括：跨境电商 小盘 华为鸿蒙 安防 家用电器 [1] 股东情况 - 截至6月30日股东户数1.26万户 较上期减少10.90% [1] - 人均流通股39908股 较上期增加12.23% [1] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东 持股697.54万股 较上期减少57.18万股 [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入30.39亿元 同比增长2.01% [1] - 归母净利润6915.00万元 同比减少53.64% [1] 分红情况 - A股上市后累计派现5.85亿元 [2] - 近三年累计派现5.23亿元 [2]

股价表现 - 8月25日股价报收16.00元 较前一交易日下跌0.87% [1] - 当日成交量33202手 成交金额达0.53亿元 [1] 业务构成 - 主要从事LED照明产品 智能家居及软件系统开发业务 [1] - 产品涵盖商业照明 家居照明 工业照明等领域 [1] - 布局物联网和智能家居相关业务 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入30.39亿元 同比增长2.01% [1] - 归属上市公司股东净利润6915万元 同比下降53.64% [1] 战略举措 - 为应对美国关税政策影响启动"中转泰"专项 [1] - 加速泰国基地产能扩充 优化海外供应链 [1] 公司治理 - 将于9月12日召开2025年第二次临时股东会 [1] - 审议《关于选举第三届董事会非独立董事的议案》等多项议案 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入30.39亿元，同比增长2.01% [2] - 归属于上市公司股东的净利润0.69亿元，同比下降53.64% [2] - 经营活动产生的现金流量净额1.05亿元，同比增长57.39% [2][13] - 总资产65.65亿元，同比下降1.66%；归属于上市公司股东净资产36.65亿元，同比下降3.21% [2] 业务结构 - 业务分为照明业务和物联网（IoT）业务两大板块 [3] - 照明业务主要涵盖通用照明领域，包括家居、商店、办公等场景 [3] - 物联网业务包括智能硬件产品（如智能照明、智能控制、智能传感）和软硬件结合的解决方案 [3] - 经营模式以研发创新为核心，采取"以销定产"的生产模式和ODM为主、跨境电商为辅的销售模式 [4][5][6] 行业环境 - 2025年上半年照明行业出口总额约258亿美元，同比下降约6% [6] - 行业呈现"总量承压、结构跃迁"特点，智能化、健康化、绿色化成为发展方向 [6] - 物联网行业向智能物联2.0时代演进，聚焦提升设备智能化水平和价值，但面临技术碎片化、供应链风险等挑战 [7] 战略举措 - 为应对美国关税政策，公司启动"中转泰"专项，加速扩充泰国基地产能 [8] - 优化业务结构，加大自有品牌业务发展和海外非美市场拓展，降低对单一市场依赖 [9] - 推进数字化运营平台（DOP）建设，提升供应链交付能力和运营效率 [10] 研发与创新能力 - 研发投入1.64亿元，同比下降20.54% [13] - 研发体系分为中央研究院、技术平台研发和应用研发三个层级，聚焦前瞻性技术、平台化技术和客户定制化需求 [4][5] - 公司建有国家认定企业技术中心、中国轻工业重点实验室，承担多项国家级科研项目 [11] 资产与投资 - 交易性金融资产2.58亿元，同比下降71.41%，主要因理财、收益凭证等银行产品到期赎回 [14] - 存货12.03亿元，同比增长30.54%，主要因泰国工厂产量增加 [14] - 衍生品投资以套期保值为目的，报告期内公允价值变动损益-143.52万元 [15] 子公司表现 - 漳州立达信光电子科技有限公司营业收入24.61亿元，净利润0.99亿元 [16] - Leedarson IoT Technology(Thailand) Co.,Ltd. 营业收入5.98亿元，净利润-0.16亿元 [16] - 厦门立达信数字教育科技有限公司营业收入0.63亿元，净利润-0.07亿元 [16] 社会责任 - 通过厦门市立达信泉水慈善基金会开展"点亮中国偏乡"等公益项目，报告期内捐赠12省76所乡村学校，受益学生近3.5万人 [18]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入53.11亿元，同比增长26.65% [1] - 归母净利润3.41亿元，同比增长18.98% [1] - 净利率6.48%，较2024年同期下降0.43个百分点 [3] - 毛利率18.89%，较2024年同期下降2.88个百分点 [3] - 净资产收益率5.18%，同比增长0.49个百分点 [3] 经营效率与负债 - 存货周转天数70.41天，同比下降4.47% [4] - 经营活动现金流净额2.41亿元，同比下滑0.18% [4] - 资产负债率44.50%，同比上升5.38个百分点 [4] 市场表现与机构持仓 - 当前总市值170.44亿元，较历史最高市值311.54亿元低82.79% [7] - 年内股价上涨5.59% [7] - 机构持股家数29家，较2024年同期268家减少239家 [7]

股价表现 - 8月19日盘中股价下跌18.31%至0.58港元/股 [1] - 当日成交金额达362.55万港元 [1] 财务表现 - 2024年营业总收入为3735.65万元 [2] - 2024年净利润亏损4896.81万元 [2] 业务构成 - 公司为香港及中国十大印刷线路板生产商之一 [1] - 自2010年起发展LED照明业务并拥有超过20项相关知识产权 [1] - 主营业务涵盖商业LED照明项目及印刷线路板制造 [1] 发展战略 - 计划与实力雄厚的策略伙伴合作推动LED照明和PCB业务发展 [1] - 致力于为股东创造最大回报 [1]

股价表现 - 8月18日盘中股价上涨51.28%至0.59元/股 [1] - 当日成交额达2524.6万元 [1] 业务概况 - 公司为香港和中国十大印刷线路板生产商之一 [1] - 2010年起拓展LED照明业务并拥有超过20项相关知识产权 [1] - 主营业务涵盖商业LED照明项目及印刷线路板业务 [1] - 计划与实力雄厚的策略伙伴合作推动LED照明和PCB业务发展 [1] 财务数据 - 2024年年报显示营业总收入3735.65万元 [2] - 2024年净利润亏损4896.81万元 [2]

债务重组 - 子公司芜湖德豪润达与三家供应商达成债务和解，涉及债务规模本息合计8,026.40万元，债务减免金额预计不低于4,427.98万元，减免后需偿还金额预计不高于3,598.42万元 [2] - 债务重组方式为通过货币资金支付减免后的债务金额，支付完毕后债权债务关系了结 [8] - 债务重组预计将对公司本期财务状况产生积极影响，预计债务重组收益不低于4,427.98万元 [11] 和解协议主要内容 - 与中图半导体的和解方案：可选择6.5折分三期支付或6.3折一次性支付 [9] - 与德蓝科技的和解方案：支付货款本金的63%即1,208.84万元 [10] - 与同鑫光电的和解方案：可选择6.5折分三期支付或6.3折一次性支付 [11] 公司治理变动 - 吉学斌辞去总经理职务，仍担任公司非独立董事、董事长等职务 [28] - 董事会聘任张波涛为公司总经理，张波涛具有丰富的投资管理经验 [29][32] 担保事项 - 公司拟为全资子公司芜湖德豪润达、北美电器、萧泰斯新增不超过15,000万元人民币的担保额度 [35] - 新增后2025年度公司及合并报表范围内子公司为各子公司提供预计不超过65,000万元人民币的担保额度 [36] - 截至公告披露日，公司及其控股子公司对外担保余额合计为人民币7,596万元，占公司最近一期经审计净资产的38.36% [47] 股东大会安排 - 公司将于2025年9月1日召开2025年第二次临时股东大会 [25] - 股东大会将审议增加2025年度担保额度等议案 [50][57] - 股东可通过现场投票或网络投票方式参与表决 [53][61]

股价表现 - 最新股价为13.97元，较前一交易日上涨0.41元，涨幅3.02% [1] - 当日开盘价13.60元，最高触及14.00元，最低下探至13.60元 [1] - 成交量150336手，成交金额2.08亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为LED照明产品的研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖LED封装器件、LED照明灯具 [1] - 产品应用于商业照明、工业照明、家居照明等领域 [1] 股东结构 - 股东总户数21044户 [1] - 其中个人投资者17189户，机构投资者3855户 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入89.81万元 [2] - 近五日主力资金净流出2103.92万元 [2]

股价表现 - 8月14日收盘报15.41元 较前一交易日下跌0.75元 跌幅4.64% [1] - 当日开盘价为16.29元 最高触及16.34元 最低下探至15.39元 [1] - 成交量为8.8万手 成交金额1.38亿元 [1] - 盘中13时01分出现快速反弹 5分钟内涨幅超过2% 股价回升至15.8元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出794.26万元 [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入1123.79万元 [1] 公司业务 - 属于光学光电子行业 [1] - 主营业务涵盖LED照明产品的研发、生产和销售 [1] - 产品应用于商业照明、工业照明、户外照明等领域 [1] - 在智慧灯杆、传感器等细分市场有所布局 [1]