核心观点 - 飞天茅台批价在年末需求增加及公司主动控量政策影响下显著回暖 零售价随之上涨 但主要消费城市零售均价保持相对稳健 同时市场动销结构发生积极转变 真实饮用需求及开瓶率提升 消费场景和人群得以拓展 [2][3][4][6] 价格动态 - 2025年飞天茅台批价在12月13日、14日出现“两连跳升” 报价集中在1570元/瓶至1600元/瓶 部分地区达到1630元/瓶 相比前段时间出现较大幅度回暖 [2] - 批价上扬传导至零售端 部分即时零售平台与线下烟酒店迅速上调报价 零售价普遍上调数十元至百元不等 例如广州美团名酒行报价从1650元/瓶升至1715元/瓶 北京、广州部分线下终端报价从接近1600元/瓶提高至1700元/瓶或以上 [3] - 相较于批价的显著波动 主要消费城市零售均价表现更为稳健 根据《湾区酒价》数据 广州、深圳、佛山和东莞的飞天茅台零售均价为1884.1元/瓶 具体城市均价分别为广州1904.39元/瓶、深圳1874.25元/瓶、佛山1928.21元/瓶、东莞1849.83元/瓶 价格主要集中在1800元至2000元之间 [4] 公司举措与市场影响 - 飞天茅台批价回暖与贵州茅台推出的“短长结合”控量政策有关 短期措施为12月内停止向经销商发放所有茅台产品直至明年1月1日后恢复 中长期措施为明年计划削减非标产品配额 此举被视为公司主动调节供给、维护品牌价值与价格体系的重要举措 [3] - 贵州茅台管理层近期对外释放积极信号 表示正主动顺应趋势 积极推进“三个转型”“三端变革” 以破解供需不适配的痛点 并聚焦渠道生态与健康 维护渠道韧性和市场稳定性 [6] 市场动销与需求转变 - 飞天茅台的市场动销现象正在发生转变 尽管价格波动频繁 但品牌基本面未发生太大变化 价格进入更具吸引力区间反而带动了动销提升 [4] - 过去以“囤货”“收藏”为主的投机性、一次性消费行为正在退潮 取而代之的是“卖到餐桌上”的真实消费需求 部分熟客表示会趁价格合适多买自用 [4] - 飞天茅台价格波动期间 部分消费者买酒意愿以及开瓶率有所提高 高端婚宴、寿宴等新场景已开始使用飞天茅台进行招待 [5] - 当前飞天茅台价格对实际用酒需求而言性价比凸显 消费者买酒意愿和开瓶率提高 客户名单中新增了一些中小型和新兴产业初创企业 其对飞天茅台的用酒需求和意愿比以前更高 [6] - 在行业深度调整期 飞天茅台的动销提升为行业带来信心 其价格变化降低了消费门槛 激活了此前被抑制的真实饮用需求 通过回到餐桌、走向生活以及走进更广泛的消费群体 拓展了消费人群与饮用场景 [6]