文 | 雷报 周六 由于采访内容较多，此次采访将分为上下两篇文章来分别呈现，本期为上篇。 编辑 | 努尔哈哈赤 对于中国潮玩行业而言，2025年是里程碑式的一年。 这一年，行业头部玩家泡泡玛特完成关键一跃——旗下LABUBU搪胶毛绒系列实现全球现象级破圈，不仅打破潮玩"小众圈层"的属性桎梏，更在欧美等海 外地区取得突破性成绩，成为首个真正走向全球的中国原创IP。LABUBU的出圈更直接推动泡泡玛特市值与业绩的双双攀升：今年8月末，其市值一度达 到4500亿港元峰值，全年营收更有望突破400亿元人民币大关。 | 78.612 . | | | | | --- | --- | --- | --- | | 2024-12-13 -21 | 05-30 | 09-05 | 12-11 | 尽管后续市场对LABUBU及泡泡玛特的长期发展趋势存在疑虑——其股价在高点后一路回调了超40%，3个多月便蒸发近2000亿港元市值，但这并未削弱 其对整个行业的带动效应，资本对潮玩赛道重燃的布局热情也依然在持续（具体见下表）。 | | | | 2025年国内潮玩行业年度资本大事件 | | --- | --- | --- | --- | ...

文章核心观点 - 奇梦岛集团作为潮玩行业“黑马”，凭借其原创IP矩阵、高效的运营体系和清晰的战略，实现了业绩的爆发式增长，并正从潮玩产品提供商向全球性文化品牌平台战略升维 [1][2][15] 公司财务与业绩表现 - 2026财年第一季度（2025年7月1日至9月30日），公司潮玩业务总营收达1.27亿元人民币，环比激增93.3%，远超1亿至1.1亿元的业绩指引上限 [1] - 核心IP贡献显著：WAKUKU哇库库营收8973万元，ZIYULI又梨营收2076万元，新IP SIINONO赛诺诺自7月中下旬推出后营收1289万元 [1] - 公司给出2026财年第二季度营收指引为1.5亿至1.6亿元，预计继续环比高增；全年潮玩业务营收指引为7.5亿至8亿元 [2][5] - 若实现全年指引，公司规模将迅速逼近行业头部，作为参照，2024年中国第四大潮玩零售商的零售额仅为6亿元人民币 [5] 核心IP与产品动态 - 顶流IP“WAKUKU哇库库”累计销量已破百万盒，并曾带动搜索量飙升6200% [1] - WAKUKU于12月4日推出“立刻开挂吧”系列盲盒新品，采用“16+2+1”配置、可动关节与珠光工艺，延续“撒野”核心主张 [1] - 新IP“SIINONO赛诺诺”定位“接纳不完美”，主打治愈感，在2025年7月首发时10分钟内售出1万盒，3天销售额突破150万元，目前累计销售额已突破30万盒 [1][8][9] - WAKUKU将推出mini版新品，市场预计其市场音量有望直追labubu mini，因契合年轻人对“情绪价值”和“社交货币”的需求 [9] 公司战略与竞争优势 - IP孵化采用“自研原创 + 签约原创”双引擎模式，截至9月30日，公司拥有11个自有IP、4个独家授权IP和2个非独家授权IP [6] - 运营体系融合“产品力”、“品牌力”、“销售力”：通过原创设计建立情感链接；通过跨界合作（如中国网球公开赛、北京时装周、热播剧《赴山海》）提升品牌力；通过私域流量和社交媒体矩阵（抖音、小红书）构建销售力 [6][7] - 线上渠道高速增长：公司在抖音的GMV从2025年4月到8月实现了9倍以上的增长 [8] - 线下渠道加速渗透：截至2025年第三季度，产品已进入超过1万家零售终端；计划至2025年12月底开设不少于3家自营门店，力争5家以上 [8] - 展开国际化布局，分销网络已扩展至日本、欧美等近20个国家 [9] 行业背景与市场前景 - 全球潮玩市场规模从2020年的203亿美元增长至2024年的418亿美元，年复合增长率约20% [3] - 中国是重要增长引擎，市场规模从2020年至2024年以35.1%的年复合增速增长，2024年规模达763亿元人民币 [3] - 弗若斯特沙利文预计，到2030年中国潮玩市场规模有望飙升至2133亿元，2025至2030年年复合增速预计为20.9% [3] - 二手市场繁荣：2025年第二季度，闲鱼平台潮玩订单量同比提升330.2%，交易额增长309.7%，人均单次消费达218元 [3] - 行业高度分散且竞争激烈：前五大玩家市场份额不到25，行业内现存企业超过5万家，面临IP生命周期管理难和产品同质化挑战 [4][5] 品牌升维与生态布局 - 集团进行战略更名，定位从潮玩产品提供商向“全球潮流文化的超级符号”和“开放、共创、可持续”的潮玩生态平台跃迁 [11] - 旨在超越单一IP运营，将“奇梦岛”平台本身打造为最大、最持久的IP，成为连接全球设计师、艺术家与消费者的枢纽 [11][12] - 与北京广播电视台达成战略合作，联合开发北京市限定潮玩，合作成果将在春晚、北京国际电影节等活动中亮相，赋予公司传播首都文化形象的使命 [12][13] - 与香港紫荆文化集团旗下紫荆杂志社签署协议，将推出WAKUKU“金紫荆”香港城市限定款潮玩，推动IP出海 [13] - 公司高层受邀亮相第38届中国电影金鸡奖红毯，首次公开曝光WAKUKU“立刻开挂”新品 [13] - 公司产品“又梨入画如梦·卷系列手办”与“WAKUKU哇库库×中网限定系列商品”入选北京市官方举办的「2025年“北京礼物”全球文创大赛」获奖榜单 [7]

政策支持与发展目标 - 六部门联合印发方案，提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，包括潮玩珠宝首饰与国潮服饰等 [2] - 方案明确提出推动国潮出海 [2] 行业趋势与企业表现 - 潮玩行业出海成为趋势，泡泡玛特、名创优品、布鲁可等头部企业成为主力 [2] - 泡泡玛特在2024年3月至2025年8月的17个月内股价翻了接近15倍 [3] - 泡泡玛特2024年第三季度整体收益同比增长245%～250%，其中海外收益同比增长365%～370% [3] - 泡泡玛特海外市场增长强劲，美洲同比增长1265%～1270%，欧洲及其他地区同比增长735%～740% [3] - TOP TOY全球门店突破307家，自有IP在泰国引发抢购热潮 [3] - 布鲁可坐拥奥特曼、变形金刚、宝可梦等全球知名IP [3] 产业升级与核心竞争力 - 潮玩出海是中国消费品牌从制造向创造跃迁的缩影，通过融合传统文化与现代设计打破国际市场刻板印象 [3] - 3D打印、环保材料、AR虚拟藏品等技术革新推动产品向实体+数字融合升级 [3] - 以东莞为核心的潮玩产业集群，凭借完整供应链与柔性生产能力，实现从代工生产向智造+文创的跃迁 [4][5] - 潮玩产业模式已升级为覆盖IP孵化、设计创新、批量生产的全链条产业，转向高附加值的文化输出 [4][5]

政策支持与行业目标 - 工信部等六部门提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[3] - 千亿级消费热点包括潮玩珠宝首饰与国潮服饰等行业[3] - 方案提出推动国潮出海打造富有文化内涵的高品质消费品[3] 行业趋势与企业表现 - 潮玩行业涌现泡泡玛特、名创优品、布鲁可等头部企业出海发展成趋势[3] - 泡泡玛特在2024年3月至2025年8月17个月内股价翻近15倍[4] - 泡泡玛特三季度整体收益同比增长245%～250%其中国内增长185%～190%海外增长365%～370%[4] - 泡泡玛特海外各区域增长显著：亚太增170%～175%美洲增1265%～1270%欧洲及其他地区增735%～740%[4] - TOP TOY全球门店突破307家自有IP在泰国引发抢购热潮布鲁可拥有奥特曼等全球知名IP[4] 产业升级与核心竞争力 - 潮玩出海体现中国消费品牌从制造向创造跃迁通过文化元素与现代设计打破国际市场刻板印象[4] - 3D打印、环保材料、AR等技术推动产品向实体+数字融合升级形成快速迭代能力[4] - 潮玩出海本质是通过原创IP全球化运营构建商业价值与文化认同的消费新生态[5] - 以东莞为核心的潮玩产业集群实现从代工生产向智造+文创跃迁形成IP孵化到生产的全链条产业[5]

政策支持与行业前景 - 工信部等六部门提出到2027年形成10个千亿级消费热点，其中包括潮玩珠宝首饰与国潮服饰 [1] - 政策明确提出推动国潮出海，打造富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品 [1] - 潮玩行业出海发展是当下趋势，已涌现泡泡玛特、名创优品、布鲁可等一批优秀头部企业 [1] 头部公司业绩表现 - 泡泡玛特在2024年3月至2025年8月的17个月内股价翻了接近15倍 [2] - 泡泡玛特三季度整体收益（营收）同比增长245%～250%，其中中国收益同比增长185%～190%，海外收益同比增长365%～370% [2] - 泡泡玛特海外各区域增长强劲：亚太同比增长170%～175%，美洲同比增长1265%～1270%，欧洲及其他地区同比增长735%～740% [2] - 泡泡玛特旗下TOP TOY全球门店突破307家，自有IP"Nommi糯米儿"在泰国引发排队购买热潮 [2] - 布鲁可坐拥奥特曼、变形金刚、宝可梦等全球知名IP [2] 行业发展趋势与驱动力 - 潮玩出海是中国消费品牌从"制造"向"创造"跃迁的缩影，通过融合传统文化与现代设计打破国际市场刻板印象 [2] - 3D打印、环保材料、AR虚拟藏品等技术革新推动产品向"实体+数字"融合升级，形成快速迭代能力 [2] - "文化+科技"双重赋能使潮玩成为承载中国软实力输出的新兴载体 [2] - 潮玩出海本质是通过原创IP的全球化运营，构建兼具商业价值与文化认同的消费新生态 [3] - 以东莞为核心的潮玩产业集群凭借完整供应链与柔性生产能力，实现从"代工生产"向"智造+文创"的跃迁 [3]

公司战略与市场选择 - 公司采用差异化战略，直接主攻北美与欧洲高端市场，而非大多数品牌选择的东南亚市场[1] - 该选择基于对全球市场的精准判断，北美人均玩具消费额是中国的12.1倍，欧洲是中国的4.6倍，市场潜力更为广阔[1] - 公司采用"直营+经销"的轻资产模式，平衡了品牌控制力与扩张速度的矛盾，有别于传统玩具公司及泡泡玛特的全直营重模式[1] 渠道建设与网络扩张 - 公司渠道策略采用"1+N"组合，通过标杆门店带动区域网络，例如以美国洛杉矶店为起点[3] - 公司在成功验证代理商模式后，迅速建立超800个销售网点，轻资产模式助力其快速组建全球化网络[3] - 截至目前，公司已在全球建立覆盖超3000个终端点位的销售网络，其中海外销售点超2500个，覆盖欧美核心市场[3] 产品力与IP孵化体系 - 公司爆款IP"绒绒怪"展示强大产品力，连续多月翻单，预计该IP系列年销售额有望突破1亿元人民币[4] - 公司拥有超过28个IP储备，核心IP包括绒绒怪、DREAM BOY、MOI等，形成梯队式发展矩阵[4] - 在IP孵化上，公司通过AI贯穿生命周期全流程，以提升IP成功率，满足全球年轻一代的"情感消费"需求[4] 本地化运营与组织建设 - 公司的深度本地化是组织、渠道与文化的深度融入，自创立伊始便着手搭建海外本土团队，推进人才与组织本地化[6] - 公司通过参与德国科隆游戏展等全球行业盛会连接本地消费者，深化市场渗透[6] 行业趋势与未来展望 - 根据《潮玩产业发展报告》，全球潮玩产业在2027年有望突破150亿美元（约合1000-1100亿元人民币），行业正进入黄金增长周期[7] - 行业竞争模式加速升级，从"抢占货架"转向"抢占心智"，品牌策略转向以快闪/艺术展等线下活动强化品牌形象，鼓励用户生成内容[7] - 公司计划明年在全球范围加速门店落地，重点布局欧美、亚太等核心城市，未来几年是决定中国潮玩品牌能否从"热销"到"长红"的关键时期[8]

市场表现与增长趋势 - 全球潮玩产业在2027年有望突破150亿美元（约合1000-1100亿元人民币）[9] - 泡泡玛特2025年第三季度美洲市场收益同比增长1265%-1270%，欧洲及其他地区同比增长735%-740% [1] - 泡泡玛特2025年上半年海外收益55.9亿元，同比增长440%，毛利率70.3% [10] - TOP TOY在2025年上半年海外收入达5248.4万元，是2024年海外全年收入1181万元的4.4倍，公司整体毛利率32.4% [10] - 52TOYS在2024年海外收入1.47亿元，同比增长149%，毛利率约39.9% [11] 新兴品牌OHKU的战略与成果 - OHKU成立不到一年便实现单月营收近千万元，其中超八成收入来自欧美市场 [1] - OHKU采用差异化战略，直接主攻北美与欧洲市场，绕开已陷入红海的东南亚市场 [2] - OHKU的"直营+经销"轻资产模式平衡了品牌控制力与扩张速度的矛盾 [2] - OHKU以"1+N"渠道策略，通过标杆门店带动区域网络，在美国市场建立超800个销售网点 [4] - OHKU在全球建立起覆盖超3000个终端点位的销售网络，其中海外销售点超2500个，覆盖欧美核心市场 [4] 产品力与IP运营 - OHKU的爆款IP"绒绒怪"连续多月翻单，预计该IP系列年销售额有望破亿 [6] - OHKU新推出的"MOI柔软的我们"系列市场热度持续攀升，公司已建立起持续打造爆款IP的能力 [6] - OHKU拥有超过28个IP储备，核心IP包括绒绒怪、DREAM BOY、MOI等，形成梯队式发展矩阵 [6] - OHKU通过AI贯穿IP生命周期全流程，以提升IP成功率 [6] 本地化与品牌建设 - OHKU自创立伊始便着手搭建海外本土团队，推进人才与组织的深度本地化 [8] - OHKU通过参与德国科隆游戏展等全球行业盛会连接本地消费者 [8] - 潮玩品牌竞争模式从"抢占货架"升级到"抢占心智"，策略转向品牌直面消费者，通过快闪/艺术展等活动强化品牌形象 [10] - OHKU计划明年在全球范围加速门店落地，重点布局欧美、亚太等核心城市 [12]

全球潮玩市场增长趋势 - 全球潮玩市场规模从2015年的87亿美元增长至2024年的418亿美元，2020至2024年间增长超过100% [20][22] - 全球盲盒市场在2024至2031年的复合年增长率预计为5.5% [2] - 全球集换式卡牌市场规模在2023年达48.2亿美元，预计2031年将突破百亿美元 [2] - 全球毛绒玩具市场规模在2024年达113.2亿美元，未来十年复合增长率预计为6.7%，其线上销售在2024至2030年复合增长率达11.2% [2] - 全球玩具市场规模在2022年约为3058.1亿美元，预计2030年将增长至3916.2亿美元，2023至2030年复合年增长率约为3.14% [18] 中国潮玩市场表现 - 中国潮玩市场规模在2024年达764亿元，预计到2026年将突破1100亿元 [21][23] - 中国盲盒线上销售渠道占比从2015年的7%提升至2022年的32.2% [2] - 中国集换式卡牌市场规模预计在2025年达299亿元，2029年有望提升至446亿元 [2] 中国潮玩出海优势 - 中国潮玩出海具备完善的供应链体系，能快速响应全球订单并降低生产成本 [3] - 原创设计能力成熟，能将东方文化元素与全球潮流审美融合 [3] - 对不同市场文化适配能力强，能根据区域审美调整产品风格 [3] - 泡泡玛特已进入全球23个国家和地区，其2024年中国大陆地区收入近80亿元，线下渠道贡献显著 [4] - 泡泡玛特在TikTok平台粉丝数截至2025年5月已达240万 [4] - 卡游通过与国际头部IP合作，其2024年集换式卡牌业务毛利率高达71.3% [4] 潮玩产品价值与驱动因素 - 潮玩构建了“情感+社交+收藏”的三重价值体系，是成人精神消费与亚文化圈层认同的商业化体现 [1][11] - 全球治愈经济市场规模在2022年为5.61亿美元，预计2027年将增长至8.47亿美元，推动成人情绪消费需求 [18] - 中国IP授权市场近五年复合增长率达13% [2] - 社交平台成为关键传播渠道，泡泡玛特官网流量中社交流量占比达5.62%，自然流量占比40.25% [5] 潮玩市场细分品类 - 主要产品类型包括盲盒、艺术玩具/手办、IP衍生手办、BJD娃娃、拼装模型、机械潮玩/可动玩具及数字潮玩/虚拟藏品 [12] - 潮玩市场核心价值在于艺术性、设计感、收藏价值及潮流文化认同，目标用户主要为青少年及成人收藏家 [13]

中国电影海外市场表现 - 截至2025年10月20日海外票房达1.4亿美元约合10亿元人民币已超2024年全年水平[1] - 海外上映国家和地区达46个年度海外票房超百万美元影片有13部[1] - 其中7部影片票房超500万美元2部超1000万美元1部超5000万美元显示类型片和动画片国际化潜力[1] 匹克内部管理事件 - 公司向拒绝降薪员工发出最后通牒要求其在10月14日前提交检讨否则将从9月起暂停发放薪资[2] - 自9月中旬起公司实施集体阶梯式降薪直营销售体系员工受冲击最严重[2] 可口可乐非洲市场整合 - 可口可乐希腊瓶装公司以26亿美元总价收购可口可乐非洲饮料公司75%股权及剩余股权[3] - 交易对CCBA全资股权估值达34亿美元实现非洲两大领先装瓶商整合[3] 泡泡玛特业绩增长 - 公司预计2025年第三季度整体未经审核收益同比增长245%至250%[4] - 第三季度中国市场收益同比增长185%至190%海外市场收益同比增长365%至370%[4]

中国电影海外市场表现 - 截至今年10月20日海外票房收入达1.4亿美元约合10亿元人民币已超去年全年总额[1] - 海外上映覆盖46个国家和地区年度海外票房超百万美元影片达13部[1] - 其中7部影片票房超500万美元2部超1000万美元1部超5000万美元显示中腰部影片国际化潜力[1] 匹克公司内部管理 - 公司向拒绝降薪员工发出最后通牒要求其在10月14日前提交检讨否则将从2025年9月起停发薪资[2] - 自9月中旬起公司实施集体阶梯式降薪直营销售体系员工受冲击最为严重[2] 可口可乐非洲市场整合 - 可口可乐希腊瓶装公司以26亿美元总价收购可口可乐非洲饮料公司75%股权及剩余股权[3] - 该交易对可口可乐非洲饮料公司的全资股权估值为34亿美元旨在整合非洲两大领先装瓶商[3] 泡泡玛特业绩增长 - 公司2025年第三季度未经审核整体收益同比增长245%至250%[4] - 第三季度中国市场收益同比增长185%至190%海外市场收益同比增长365%至370%[4]