9月12日，哪吒汽车品牌运营方——合众新能源汽车股份有限公司召开了破产重整案第一次债权人会 议。会上披露了一组数据：公司账面资金仅剩约1500万元，而确认债权约51亿元，还拖欠5000余名职工 工资及补偿金约4.6亿元。 作为曾经的新势力销量冠军，哪吒汽车至今仍困在严重的财务危机的漩涡中，巨额债务压顶，40多万车 主的售后与权益也被蒙上阴影。 曾经沉寂的造车新势力威马、哪吒和高合汽车正以不同方式尝试重返市场舞台，一场争先恐后的"复活 赛"有野心、有惋惜、有质疑。 已停摆多时的威马、哪吒、高合等造车新势力，如今正进入一场残酷的"复活赛"。 但希望并非完全湮灭。合众新能源管理人于6月30日发布《重整意向投资人预招募公告》，招募时间为7 月10日至9月8日。根据阿里资产官网信息，截至9月8日投资人预招募到期，已有76名意向投资人报名参 与。 同样努力"重返赛场"的，还有威马和高合。 其中，威马汽车似乎步子最快。9月6日，威马汽车通过一则《致供应商白皮书》（下称《白皮书》）宣 布回归，计划本月在温州基地恢复EX5和E5车型的生产。这家已经停摆两年、负债超过200亿元的新势 力车企，似乎终于迎来了"白衣骑士"。 9月8 ...

已停摆多时的威马、哪吒、高合等造车新势力，如今正进入一场残酷的"复活赛"。 资本为何押注"废墟"上的新势力？ 曾经辉煌过的造车新势力，即使倒下仍拥有不可忽视的稀缺资源，比如生产资质。 威马汽车曾在浙江温州和湖北黄冈建有两家智能制造工厂，且均具备独立的生产资质，属于新势力中较 早拥有自主工厂的品牌，直到今天具有稀缺属性的造车资质无疑是筹码之一；哪吒汽车则拥有"双资 质"牌照——即国家发改委的新能源汽车生产资质和工信部的准入资质。 9月12日，哪吒汽车品牌运营方——合众新能源汽车股份有限公司召开了破产重整案第一次债权人会 议。会上披露了一组数据：公司账面资金仅剩约1500万元，而确认债权约51亿元，还拖欠5000余名职工 工资及补偿金约4.6亿元。 作为曾经的新势力销量冠军，哪吒汽车至今仍困在严重的财务危机的漩涡中，巨额债务压顶，40多万车 主的售后与权益也被蒙上阴影。 但希望并非完全湮灭。合众新能源管理人于6月30日发布《重整意向投资人预招募公告》，招募时间为7 月10日至9月8日。根据阿里资产官网信息，截至9月8日投资人预招募到期，已有76名意向投资人报名参 与。 同样努力"重返赛场"的，还有威马和高合。 其 ...

明星车企销量表现 - 小鹏汽车6月销量3.46万辆，同比增长224%，环比增长3.24% [1][2] - 蔚来6月销量2.49万辆，同比增长17.5%，环比增长7.29% [1][2] - 阿维塔6月销量1.02万辆，同比增长117%，但环比下滑20.47% [1][2] - 理想汽车6月销量3.63万辆，环比下滑11.2% [2] - 零跑汽车6月销量4.8万辆，环比增长6.55% [2] 冷门车型市场现状 - 小鹏P7 5月销量仅82辆，较2022年巅峰时期月销9183辆大幅下滑 [3][5] - 蔚来EC7 5月销量94辆，ES7等多款车型月销量仅为个位数 [3][10] - 大众ID.7 VIZZION、智己L7、埃安AION LX等车型月销量不足10辆 [10] - 冷门车型占用大量研发生产资源，难以转化为实际收益 [3][11] 冷门车型成因分析 - 定位失误导致产品缺乏差异化，如蔚来ES7夹在ES6和ES8之间 [11] - 战略模糊导致产品线混乱，内部竞争激烈 [11] - 配置更新滞后或定价不合理，如小鹏P7被竞品取代 [13] - 消费者因信息差被动购买冷门车型 [21] 消费者选择冷门车型动机 - 追求个性表达，避免撞款 [14][16] - 看重热门品牌的售后保障 [14][16] - 品牌情怀驱动，如大众、沃尔沃老车主支持冷门车型 [17][19] - 换电服务等特色功能吸引消费者 [16] 车企面临的经营压力 - 新能源市场渗透率从2024年Q4的47.3%下降至2025年Q1的47.3% [21][23] - 蔚来2024年净亏损226亿元，2025年Q1亏损同比扩大30.2%至67.5亿元 [23][26] - 小鹏2024年亏损96.7亿元，2025年Q1负债增加134亿元 [26][28] - 车企需达到年产销50万辆才能实现规模效益 [29] 车企战略调整方向 - 剔除冷门车型可优化资源分配，集中发展核心车型 [29] - 需做好停产车型的售后兜底，如理想ONE的终身服务承诺 [29] - 行业进入淘汰赛阶段，车企需果断"断舍离"以提升盈利能力 [29]

智己L6上市与定价 - 全新智己L6正式上市，售价区间为20.49万元-26.49万元，定位20万元级别主流市场 [1] - 该车型是智己汽车面向主流市场的重磅产品，但市场竞争加剧使其销量前景存疑 [1] 智己汽车销量表现 - 4月交付4366辆（官方数据），同比增长55%，但上汽集团披露的4月销量仅为3326辆 [2] - 2025年1-4月累计销量10361辆，较2024年同期的13001辆下滑20.31% [2] - 2月销量仅为1135辆，同比下滑43.25% [4] - 2025年目标为10万辆交付，但前4个月仅完成约10% [5] 上汽集团整体表现 - 2025年4月上汽集团整车合计销量376,517辆，同比增长4.59% [3] - 其中新能源汽车销量128,104辆，同比增长71.74% [3] - 2024年全年整车批发销量401.3万辆，同比减少20.07% [5] - 2024年营收6275.9亿元，同比减少15.73%，归母净利润16.66亿元，同比减少88% [6] 品牌定位与战略 - 智己汽车被定位为上汽集团的"一号工程"和"唯一高端品牌" [5] - 品牌目标是实现"品牌向上+技术突围"双突破 [5] - 2024年12月达成首个10万台交付，2025年目标为第二个10万台 [5] 市场竞争与挑战 - 新能源汽车市场已进入淘汰赛阶段，2025年对智己是关键窗口期 [7] - 智己品牌面临被淘汰风险，市场竞争加剧 [7] - 上汽与华为联合打造"尚界"品牌，首期投入60亿元，首款车将于秋季推出 [7] - 新品牌可能对智己现有产品形成竞争 [7] 产品线情况 - 当前在售车型包括全新IM L6、全新IM LS6、IM L7、IM LS7等 [5]

智己L6上市与定价 - 全新智己L6于5月13日正式上市 售价区间为20.49万元-26.49万元 定位20万元级别主流市场重磅产品 [1] 智己汽车销量表现 - 4月交付量官方数据为4366辆 同比增长55% 但上汽集团产销数据显示4月销量仅为3326辆 [2] - 2025年1-4月累计销量10361辆 较2024年同期13001辆同比下降20.31% [2][4] - 2月销量仅1135辆 同比下滑43.25% [5][7] 上汽集团整体产销情况 - 集团4月整车产量386,046辆 同比增长8.84% 销量376,517辆 同比增长4.59% [4] - 1-4月累计产量1,365,430辆 同比增长15.87% 累计销量1,321,367辆 同比增长10.65% [4] - 新能源汽车4月销量128,104辆 同比增长71.74% 1-4月累计销量401,054辆 同比增长40.86% [4] 品牌战略与目标 - 智己汽车被定位为上汽集团一号工程和唯一高端品牌 承担品牌向上与技术突围核心抓手角色 [9] - 2025年交付目标为10万辆 但前4个月仅完成10361辆 与目标存在显著差距 [9] - 2024年12月达成首个10万台交付里程碑 [9] 上汽集团财务表现 - 2024年整车批发销量401.3万辆 同比减少20.07% [10] - 2024年营收6275.9亿元 同比减少15.73% 归母净利润16.66亿元 同比减少88% [10] - 扣非后净亏损54.09亿元 [10] 市场竞争与合作动态 - 华为与上汽联合打造"尚界"品牌 成为鸿蒙智行第五界 首期投入60亿元 专属团队超5000人 [11] - 尚界首款车将于今年秋季推出 采用华为智慧出行解决方案和质量管理标准 [11] - 新能源汽车市场进入淘汰赛阶段 智己面临被淘汰风险 [11]

赴港上市计划 - 公司正式向香港联交所递交H股上市申请，计划募资缓解资金压力 [1] - 市值曾突破2000亿元，但当前面临销量暴跌、负债高企、技术依赖等问题 [1] - 港股上市被视为短期缓解资金压力的手段，但难以掩盖商业模式风险 [3] 销量表现 - 2024年一季度新能源汽车累计销量56225辆，同比下滑42.49% [1] - 核心品牌问界系列3月销量同比下降45.19%，与行业整体增长形成对比 [1] - 问界新M7 2月交付量仅5204辆，被华为生态内兄弟品牌智界R7以8748辆反超 [1] - 问界M9销量占比高达41%，过度依赖单一车型 [1] - 问界M5单月销量不足2000辆，中端市场失守 [1] - 竞品小米SU7上市首月锁单量超10万，挤压生存空间 [1] 财务数据 - 2024年实现净利润59.46亿元 [1] - 投资活动净流出扩大至165.09亿元，筹资活动净流出41.66亿元 [1] - 资产负债率高达87.38%，远超比亚迪74.64%、理想56.07% [2] - 应付账款同比激增127%至685亿元 [2] - 2024年派发现金红利20.84亿元，占净利润35.05% [2] 技术依赖与华为合作 - 核心技术高度依赖华为，三电系统、智能驾驶等关键技术自主率不足30% [2] - 每辆售出车辆需支付华为销售服务费，业内推测比例约8.3% [2] - 2024年斥资25亿元收购"问界"商标，支付115亿元收购华为子公司股权 [2] - 华为生态扩张导致公司从"独子"沦为"四子之一"，品牌溢价能力下降 [2] - 研发投入仅70.53亿元，不足比亚迪同期636亿元的11% [3] 战略举措 - 计划通过50亿元研发中心建设、800V高压平台研发提升技术自主率 [3] - 面临从"华为代工厂"到"独立品牌"的转型挑战 [3]