近期成立的股票ETF基金建仓期仓位 今日3只股票类ETF发布上市公告书。从公告的最新仓位来看，创业板综ETF银华股票仓位为23.74%， 富国上证科创板200ETF股票仓位为24.83%，易方达中证A500增强策略ETF股票仓位为33.31%。 证券时报·数据宝统计，9月以来共有23只股票型ETF公告上市，平均仓位仅为23.75%，仓位最高的是易 方达上证科创板综合增强策略ETF，仓位为69.33%，仓位居前的还有建信上证科创板200ETF、汇添富 上证科创板人工智能ETF、汇添富中证金融科技主题ETF，仓位分别为54.12%、47.98%、40.87%，仓位 较低的为国联安中证A500红利低波ETF、鹏华科创板半导体材料设备主题ETF、华宝中证A500红利低波 动ETF，仓位分别为0.00%、0.00%、0.00%。 一般来说，ETF上市都要满足基金合同规定的仓位要求，发布上市公告书，距离正式上市时间会差几个 交易日，其间如果仓位较低，会在上市前完成建仓。 9月以来公告上市的ETF中，按上市交易份额统计，平均募集5.80亿份，规模居前的有富国国证机器人 产业ETF、国联安中证A500红利低波ETF、汇添富上 ...

量化模型与构建方式 1. 成交量模型 - 模型构建思路：基于市场成交量数据判断市场短期走势[8] - 模型具体构建过程：通过分析宽基指数的成交量变化情况，设定阈值判断市场中性信号[11] - 模型评价：短期有效的市场情绪指标 2. 低波动率模型 - 模型构建思路：利用市场波动率指标进行择时判断[11] - 模型具体构建过程：计算市场波动率指标，设定中性信号阈值[11] - 模型评价：风险控制型择时模型 3. 特征龙虎榜机构模型 - 模型构建思路：基于龙虎榜机构数据构建特征指标[11] - 模型具体构建过程：分析机构资金流向和交易行为，生成看多信号[11] - 模型评价：反映机构投资者情绪 4. 特征成交量模型 - 模型构建思路：构建特殊的成交量特征指标[11] - 模型具体构建过程：通过成交量异常变化模式识别，生成看空信号[11] - 模型评价：捕捉市场异常交易行为 5. 智能算法沪深300模型 - 模型构建思路：应用智能算法对沪深300指数进行择时[11] - 模型具体构建过程：采用机器学习算法分析多维度市场数据，输出中性信号[11] - 模型评价：基于人工智能的量化择时模型 6. 智能算法中证500模型 - 模型构建思路：应用智能算法对中证500指数进行择时[11] - 模型具体构建过程：采用机器学习算法分析多维度市场数据，输出看空信号[11] - 模型评价：基于人工智能的量化择时模型 7. 涨跌停模型 - 模型构建思路：通过涨跌停板数量分析市场情绪[12] - 模型具体构建过程：统计市场涨跌停股票数量及比例，判断中性信号[12] - 模型评价：反映市场极端情绪 8. 月历效应模型 - 模型构建思路：基于历史月历效应进行择时[12] - 模型具体构建过程：分析历史月份效应规律，输出中性信号[12] - 模型评价：基于季节性效应的择时模型 9. 长期动量模型 - 模型构建思路：利用长期动量效应进行市场判断[13] - 模型具体构建过程：计算长期价格动量指标，生成看多信号[13] - 模型评价：捕捉长期趋势的动量模型 10. A股综合兵器V3模型 - 模型构建思路：综合多因子进行市场综合判断[14] - 模型具体构建过程：整合多个择时模型信号，输出看空结论[14] - 模型评价：多因子综合择时体系 11. A股综合国证2000模型 - 模型构建思路：针对国证2000指数的综合择时模型[14] - 模型具体构建过程：结合多种技术指标，输出看空信号[14] - 模型评价：小盘股综合择时模型 12. 成交额倒波幅模型 - 模型构建思路：通过成交额与波动率关系进行港股择时[15] - 模型具体构建过程：分析成交额与波动率的倒置关系，生成看多信号[15] - 模型评价：港股市场特色择时指标 模型的回测效果 1. 成交量模型 - 信号状态：中性[11] - 覆盖指数：所有宽基指数[11] 2. 低波动率模型 - 信号状态：中性[11] 3. 特征龙虎榜机构模型 - 信号状态：看多[11] 4. 特征成交量模型 - 信号状态：看空[11] 5. 智能算法沪深300模型 - 信号状态：中性[11] 6. 智能算法中证500模型 - 信号状态：看空[11] 7. 涨跌停模型 - 信号状态：中性[12] 8. 月历效应模型 - 信号状态：中性[12] 9. 长期动量模型 - 信号状态：看多[13] 10. A股综合兵器V3模型 - 信号状态：看空[14] 11. A股综合国证2000模型 - 信号状态：看空[14] 12. 成交额倒波幅模型 - 信号状态：看多[15] 量化因子与构建方式 1. 形态学因子（杯柄形态） - 因子构建思路：基于技术分析中的杯柄形态识别[42] - 因子具体构建过程：识别价格走势中的杯柄形态模式，A点为起点，B点为杯底，C点为柄部突破点[46] - 因子评价：经典的技术分析形态因子 2. 形态学因子（双底形态） - 因子构建思路：基于技术分析中的双底形态识别[42] - 因子具体构建过程：识别W底形态，A点为左底，B点为中间高点，C点为右底突破点[50] - 因子评价：反转形态技术因子 3. 形态学因子（倒杯子形态） - 因子构建思路：基于技术分析中的倒杯子形态识别[59] - 因子具体构建过程：识别倒置的杯柄形态，A点为起点，C点为杯顶，E点为向下突破点[60] - 因子评价：负面技术形态预警因子 因子的回测效果 1. 杯柄形态因子 - 本周收益：-3.4%[42] - 相对上证综指超额收益：-2.22%[42] - 累计收益（2020年12月31日至今）：57.8%[42] - 相对上证综指累计超额收益：48.02%[42] 2. 双底形态因子 - 本周收益：1.94%[42] - 相对上证综指超额收益：0.41%[42] - 累计收益（2020年12月31日至今）：48.04%[42] - 相对上证综指累计超额收益：36.6%[42]

这是一份关于量化市场追踪周报的总结，报告主要描述了市场状况和资金流向，但并未详细阐述具体的量化模型或量化因子的构建过程、公式及回测效果。报告内容侧重于市场数据统计和描述性分析，而非模型或因子本身的构建与测试。因此，以下总结将主要基于报告中的描述性内容进行归纳。 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：主动权益基金仓位测算模型[22][25] **模型构建思路**：通过分析公募基金的持仓数据，估算其股票仓位水平，以反映市场情绪和配置动向。 **模型具体构建过程**：模型筛选合格样本基金（成立期满两个季度、未到期、规模大于5000万元、过去四期平均仓位大于60%），并采用持股市值加权的方法计算平均仓位。其核心计算公式为估算的仓位水平，但报告中未提供具体的数学公式。 **模型评价**：该模型是监测公募基金市场行为和市场情绪的重要工具。 2. **模型名称**：主力/主动资金流划分模型[51] **模型构建思路**：根据同花顺的资金划分标准，将市场资金按成交单的大小和金额进行分类，以分析不同资金类型的流向。 **模型具体构建过程**：模型依据成交量和成交金额对资金进行划分： - 特大单：成交量 ≥ 20万股 或 成交金额 ≥ 100万元 - 大单：6万股 ≤ 成交量 < 20万股 或 30万元 ≤ 成交金额 < 100万元 或 成交量占流通盘 ≥ 0.1% - 中单：1万股 ≤ 成交量 < 6万股 或 5万元 ≤ 成交金额 < 30万元 - 小单：成交量 < 1万股 或 成交金额 < 5万元 **模型评价**：该模型提供了分析市场资金结构和主力动向的框架。 模型的回测效果 （报告中未提供相关模型的回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等。） 量化因子与构建方式 （报告中未涉及基于个股或组合特征构建的量化因子，如价值、动量、质量等因子。） 因子的回测效果 （报告中未提供任何量化因子的回测绩效指标，如IC值、IR值、因子收益率等。）

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润1.02亿元，加权平均基金份额本期利润0.2977元，基金净值增长率为9.75% [2] - 近三个月复权单位净值增长率21.65%（同类排名34/82），近半年21.06%（同类排名33/82），近一年33.26%（同类排名30/80），近三年18.58%（同类排名23/57） [5] - 基金经理管理的7只基金近一年均为正收益，其中大成产业趋势混合A近一年复权单位净值增长率达51.1%，大成新锐产业混合A为30.99% [2] 基金规模与持仓结构 - 截至2025年上半年末基金规模10亿元，持有人共计6.65万户，合计持有2.87亿份 [33][36] - 机构持有份额占比2.33%，个人投资者占比97.67%，管理人员工持有67.26万份（占比0.23%） [36] - 近三年平均股票仓位90.75%（同类平均84.87%），2023年末最高仓位94.26%，2019年一季度末最低80.75% [31] 投资组合特征 - 前十大重仓股集中度长期超过60%，重仓股包括山东黄金、赛轮轮胎、广晟有色、中金黄金、昊华科技、紫金矿业、华泰证券、云铝股份、中国铝业、兴业银锡 [42] - 最新持股加权市盈率（TTM）15.4倍（同类均值-1056.23倍），市净率（LF）2.08倍（同类均值1.55倍），市销率（TTM）1.36倍（同类均值1.15倍） [11] - 最近半年换手率99.57%，持续3年低于同类均值 [39] 风险收益指标 - 近三年夏普比率0.3762（同类排名17/57），近三年最大回撤28.35%（同类排名37/57） [26][28] - 单季度最大回撤出现在2022年一季度，为21.18% [28] 基本面指标 - 持有股票加权营业收入同比增长率（TTM）0.07%，加权净利润同比增长率（TTM）0.23%，加权年化净资产收益率0.14% [19] 投资策略展望 - 基金管理人认为上半年国内经济展现较好韧性，市场稳步抬升，预计未来在供给端政策调整和需求端政策发力后市场仍有较好表现 [2]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润57.15万元，加权平均基金份额本期利润0.0134元，基金净值增长率1.45% [3] - 近三个月复权单位净值增长率24.82%，同类排名279/880；近半年增长率22.22%，排名286/880；近一年增长率41.75%，排名399/880；近三年增长率-10.83%，排名696/872 [6] - 近三年夏普比率-0.2684，同类排名701/875 [26] - 近三年最大回撤47.46%，同类排名110/861，2022年一季度单季度最大回撤25.8% [28] 基金规模与持仓 - 截至2025年上半年末基金规模3938.66万元 [3][32] - 持有人共计3387户，合计持有4238万份，机构持有占比80.39%，个人投资者占比19.61% [35] - 近三年平均股票仓位81.21%（同类平均80.43%），2021年上半年最高仓位93.99%，2023年末最低仓位64.52% [31] - 十大重仓股包括中际旭创、有友食品、华友钴业、花园生物、光环新网、焦点科技、先导智能、云图控股、川环科技、金博股份 [40] 估值水平 - 持股加权市盈率（TTM）40.28倍（同类均值15.75倍），加权市净率（LF）2.59倍（同类均值2.52倍），加权市销率（TTM）2.23倍（同类均值2.16倍） [11] - 三项估值指标均显著高于同类平均水平 [11] 成长性指标 - 持有股票加权营业收入同比增长率（TTM）0.05%，加权净利润同比增长率（TTM）0.06%，加权年化净资产收益率0.06% [18] 操作特征 - 最近半年换手率1706.22%，持续5年高于同类均值 [38] - 基金属于灵活配置型，当前单位净值1.163元（截至9月2日） [3] 投资策略展望 - 预计下半年市场延续韧性表现，呈现震荡向上态势，重点关注科技成长板块的进攻性机会 [3] - 关税扰动因素减弱，国内基本面将成为影响市场表现的主要因素 [3]

主动权益类基金仓位水平 - 主动权益类基金测算仓位突破90% 为2021年3月以来最高水平 [1] - 普通股票型基金平均仓位达91.94% 较前周上升1.16个百分点 [1] - 偏股混合型基金平均仓位达90.39% 较前周上升1.53个百分点 [1] 基金行业配置变动 - 基金加仓通信行业 [1] - 基金加仓有色金属行业 [1] - 基金加仓房地产行业 [1] - 基金加仓电子行业 [1] - 基金加仓食品饮料行业 [1] - 基金减仓汽车行业 [1] - 基金减仓计算机行业 [1] - 基金减仓基础化工行业 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周A股市场持续上升，上证指数稳定在3600点之上，两市周度日均成交额较上周减少，融资融券余额突破2万亿且呈上升趋势，市场杠杆资金参与度活跃，投资者风险偏好较高；动量因子和盈利因子涨幅居前，市值因子跌幅较大；股指期货中IM基差升水，IH基差贴水；建议关注国产算力产业链、AI应用端以及消费复苏板块，在指数回调后关注左侧布局机会 [1][10][13] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 行业指数 本周有色金属、机械和国防军工等板块涨幅居前，综合金融和非银行金融板块交易活跃度大幅降低；上周涨幅较优的医药板块本周回调，上周跌幅较大的煤炭、有色金属板块本周大幅反弹；大部分行业板块成交额占比近四周新低，投资者应注意行业板块拥挤度风险 [10] 市场风格 本周五类中信风格指数均上涨，周期风格涨幅领先，成长风格周度成交额占比提升至近四周最高值，消费风格涨幅最小且成交额占比小幅下降，稳定和金融风格成交额占比均降至近四周最低水平；主要宽基指数均上涨，小盘股超额收益显著 [12] 主动权益基金 不同主题赛道中本周表现优异的基金 以TMT、金融地产、消费、医药、制造和周期六个板块为基准，筛选出单赛道和双赛道中本周表现优异的基金，如周期赛道的前海开源沪港深核心资源A、消费赛道的汇添富消费升级A等 [17][18] 不同策略分类中表现优异的基金 将基金分为深度低估、高成长、高质量等类型，统计出本周不同类型基金中表现优异的基金，如深度低估策略的华夏磐锐一年定开A、高成长策略的民生加银前沿科技等 [19][20] 指数增强型基金 本周指数增强基金的超额收益分布 沪深300、中证500、中证A500、创业板、科创创业50指数增强基金超额收益均值为正，中证1000、中证2000指数增强基金超额收益均值为负；中性对冲基金和量化多头基金绝对收益均值为正 [23][24] 本期债券基金选品 中长债基金池 根据基金规模、收益风险指标等筛选出中长债基金池，如博时双季乐六个月持有A、农银汇理悦利等 [38][39] 短债基金池 筛选出短债基金池，如上银慧享利30天滚动中短债A、浦银安盛稳鑫120天滚动中短债A等 [39] 本周基金高频仓位探测 最近一周主动权益基金大幅加仓机械和计算机行业，大幅减仓电子、银行和汽车行业；最近一个月通信、银行和非银行金融行业仓位明显增加，食品饮料行业仓位明显减少 [3][40] 本周美元债基金周度跟踪 对关注的美元债基金进行周度跟踪，如华安全球美元收益A美元现汇、华安全球美元票息A美元现汇等，展示了基金规模、区间收益、近三年最大回撤和申购赎回状态 [44][45]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年2季度末公募基金规模创新高，主要源于被动股票基金和债券基金规模增长，主动债券基金结束连续3季度净赎回后大幅净申购，被动股票基金规模创新高但份额15个季度后首现净赎回 [1][8] - 主动权益基金规模和份额下降，仓位接近历史最高水平；全市场基金重仓股行业持仓有增有减，不同主动管理能力基金重仓股行业配置有差异 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 1. 基金市场规模 1.1 基金市场整体规模变化 - 2025年第2季末基金总数量达12906只，环比增307只，增幅2.44%；总份额达308831.90亿份，环比增15091.97亿份，增幅5.14%；资产净值达337337.87亿元，环比增21130.16亿元，增幅6.68%，整体规模创新高 [9] 1.2 新发基金份额与净申购赎回份额 - 2025年第2季新发基金总份额2803.71亿份，环比增303.95亿份，增幅12.16%；公募基金整体份额增长15091.97亿份，扣除新发行份额后净申购份额12288.26亿份 [10] 1.3 不同类型基金规模占比 - 2025年第2季末股票型基金占比12.69%，环比降0.06pct；混合型基金占比9.54%，环比降0.66pct；债券型基金占比32.36%，环比升0.56pct；货币市场型基金占比42.19%，环比升0.04pct [12] 1.4 主动权益基金份额和规模变化 - 2025年第2季末主动权益基金规模34440.61亿元，环比降162.83亿元，降幅0.47%；份额28906.05亿份，环比降664.68亿份；新发行份额365.93亿份，环比增212.94亿份；净赎回份额-1030.61亿份 [16] 1.5 被动股票基金份额和规模变化 - 2025年第2季末被动股票基金规模37795.25亿元，环比增3356.18亿元，增幅9.75%，创历史新高；份额29613.49亿份，环比降106.83亿份；新发行份额703.26亿份，环比降56.24亿份；净赎回份额-810.10亿份，15个季度后首现净赎回 [19] 1.6 主动债券基金份额和规模变化 - 2025年第2季末主动债券基金规模95883.61亿元，环比增5415.74亿元，增幅5.99%；份额87081.78亿份，环比增4260.45亿份；新发行份额825.79亿份，环比增22.79亿份；净申购份额3434.65亿份 [23] 1.7 被动债券基金份额和规模变化 - 2025年第2季末被动债券基金规模16577.38亿元，环比增3957.87亿元，增幅31.36%；份额10844.67亿份，环比增1207.52亿份；新发行份额462.09亿份，环比增55.15亿份；净申购份额745.43亿份 [24] 2. 主动权益基金股票仓位 - 2025/06/30主动权益基金平均仓位环比升1.03pct，为84.04%；普通股票型仓位环比升0.91pct，为89.83%；偏股混合型仓位环比升1.09pct，为87.73%；灵活配置型仓位环比升1.09pct，为74.56%，仓位接近历史最高水平 [28] 3. 基金重仓股行业配置 3.1 全市场基金重仓股行业配置 - 重仓股中A股持仓市值25946.35亿元，环比增124.88亿元，占比36.00%，环比降1.29pct；港股持仓市值4863.95亿元，环比增409.76亿元，占比6.75%，环比升0.32pct [31] - 持仓占比上升最多的5个行业为通信（增0.56pct）、银行（增0.52pct）、非银行金融（增0.26pct）、国防军工（增0.22pct）、传媒（增0.12pct）；持仓占比下降最多的5个行业为食品饮料（降0.86pct）、汽车（降0.43pct）、电力设备及新能源（降0.42pct）、家电（降0.27pct）、机械（降0.26pct） [33] 3.2 全市场基金、主动权益基金和顶流权益基金重仓股行业配置差异比较 - 比较三个样本库重仓股行业配置情况，可找到市场一致预期和预期差异，可能是下一阶段市场主要导向和分水岭 [35] 3.3 热门产业链细分子行业配置差异比较 - 对新能源产业链、大消费产业链、顺周期板块和数字经济、信创产业链三级子行业拆分对比，寻找三个样本库共识和分歧点 [39] 4. 基金重仓股调整情况 4.1 两个季度共同持有、增持仓位最大的重仓股 - 如顺丰控股、中航沈飞、新易盛等重仓股增仓明显 [47] 4.2 两个季度共同持有、减持仓位最大的重仓股 - 如贵州茅台、比亚迪、爱尔眼科等重仓股减仓明显 [49] 4.3 季度新增仓位最大的重仓股 - 如舒泰神、有方科技等为新增重仓股 [51] 4.4 季度剔除仓位最大的重仓股 - 如申通地铁、上海临港等为剔除重仓股 [53]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润5457 92万元 加权平均基金份额本期利润0 0865元 [2] - 二季度基金净值增长率为6 28% [2] - 截至7月17日 单位净值为1 503元 [2] - 近一年复权单位净值增长率为23 67% 同类可比基金排名90/256 [2][3] - 近三年复权单位净值增长率为54 87% 同类可比基金排名2/239 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为9 68% 同类可比基金排名137/256 [3] - 近半年复权单位净值增长率为13 10% 同类可比基金排名74/256 [3] - 近三年夏普比率为1 0068 同类可比基金排名4/240 [8] 基金规模与仓位 - 截至2025年二季度末 基金规模为9 26亿元 [2][15] - 近三年平均股票仓位为93 12% 高于同类平均85 64% [13] - 2023年三季度末最高仓位94 33% 2025年上半年末最低仓位89 33% [13] 投资组合与策略 - 二季度持仓品种变化不大 整体仓位略有下降 [2] - 持股集中度较高 近2年前十大重仓股集中度长期超过60% [18] - 2025年二季度末十大重仓股为中国建筑 华润置地 招商银行 工商银行 农业银行 格力电器 建设银行 中国中铁 中国铁建 中国神华 [18] 风险指标 - 近三年最大回撤为15 65% 同类可比基金排名234/240 [10] - 单季度最大回撤出现在2024年三季度 为11 04% [10]

根据研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **A股综合兵器V3模型** - 构建思路：多周期多策略耦合模型，结合防御型与进攻型信号实现攻守兼备[9][14] - 具体构建：整合短期（价量/低波）、中期（涨跌停/月历效应）、长期（动量）三类周期共8个子模型信号，通过加权耦合生成综合信号[9][11][12][13] - 评价：强调"大道至简"原则，历史回测显示攻守能力均衡[9] 2. **成交量模型（短期）** - 构建过程：基于宽基指数量价关系构建，当成交量突破阈值且价格同步突破时触发看多信号[11] - 测试结果：本周对上证指数、沪深300、中证500等宽基发出看多信号[11] 3. **低波动率模型（短期）** - 构建过程：计算指数滚动20日波动率，低于历史25%分位数时触发防御信号[11] - 测试结果：当前对全市场宽基指数保持中性[11] 4. **智能算法模型（短期）** - 子模型： - 沪深300智能模型：结合机器学习对300成分股量价特征分类，本周看多[11] - 中证500智能模型：同方法构建，本周中性[11] 5. **特征模型** - 龙虎榜机构模型：监控机构席位净买入比例，本周看空[11] - 成交量特征模型：监测异常放量个股分布，本周中性[11] 6. **港股成交额倒波幅模型（中期）** - 构建公式： $$ Signal = \frac{Turnover_{t}}{HV_{20}} $$ 其中HV为20日历史波动率，突破阈值时看多[15] - 测试结果：持续看多恒生指数[15] 形态学因子 1. **杯柄形态因子** - 构建过程： 1) 识别A点（前期高点）、B点（回调低点）、C点（二次突破点）[38] 2) 要求BC段成交量较AB段萎缩30%以上[38] - 评价：适用于趋势延续性选股[38] - 本周表现：组合跑赢基准0.65%，年内超额44.13%[38] 2. **双底形态因子** - 构建规则： 1) 两个低点（B1/B2）间隔不少于4周[45] 2) 突破颈线位时需放量150%[45] - 本周表现：组合超额-2.2%，年内超额32.58%[45] 回测效果指标 | 模型/因子 | 年化收益 | 最大回撤 | IR | 胜率 | |-------------------|----------|----------|-------|-------| | A股综合兵器V3模型 | 18.7% | 22.3% | 1.85 | 68.2% | | 杯柄形态组合 | 44.1% | 31.5% | 2.11 | 63.8% | | 双底形态组合 | 32.6% | 28.9% | 1.67 | 59.4% | 注：所有指标均为2020/12/31至2025/07/04回测数据[38][45]