徐闻宇 * xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 蔡劭立 ( 0755-23887993 * caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 '()*+,|-./0+ 2025-12-21 !"#$%&'()'(*+,-. !"#$ !"#$ 高聪 ( 021-60828524 * gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 %&'()*&+, -./01201121289 3 !"#$ 本周美债长端利率延续上行、曲线明显陡化，10年期美债收益率走高至4.16%。短端受 宽松与流动性改善支撑相对稳健，但长端在供给压力、经济韧性及风险溢价抬升下波 动加大。中国连续减持美债，这体现出对美元资产内部结构进行再配置、由美债向黄 金及其他资产转移的结构性调整，而非对美债市场的集中抛售或系统性撤离，美债短 期韧性犹存，中长期仍受高债务约束。 %&'( ■ !"#$ 美债利率回顾。截止 12 月 19 日，10 年期美债收益率两周上升 2bp ， 10 年期美债收益率 ...