政策动向 - 国务院常务会议研究完善海外综合服务体系 统筹法律 金融 物流等领域服务资源 构建服务平台 支持打造出海综合服务港 在重点国家建立海外综合服务站 [1] - 海外综合服务体系由中央政府部门 地方政府 驻外使领馆 行业组织 商协会和专业服务机构等多方主体统筹协调 为出海企业提供境内境外服务 [6] - 体系内容包括完善公共海外服务平台 提供公共服务产品 优化法律 财会 咨询等专业服务 完善境外商协会服务 建设海外综合服务站 [7] 企业需求背景 - 中国企业对外直接投资存量达3.1万亿美元 连续8年稳居全球前三 境外设立企业5.2万家 遍布190个国家和地区 [3] - 2024年中国对外直接投资流量1922亿美元 同比增长8.4% 连续13年位列全球前三 占全球投资流量11.9% 较上年提升0.5个百分点 [3] - 企业出海意愿强烈 不仅着眼于品牌国际化 更致力于提升国际市场份额 半导体 汽车制造 新能源 生物科技等行业具备全球竞争力 [4] 行业发展现状 - 货物贸易连续8年保持全球第一 成为全球140多个国家和地区主要贸易伙伴 [3] - 面对全球单边主义 保护主义上升的外部环境 对外投资合作各领域仍平稳有序发展 [3] - 2024年上半年中国企业对外投资意愿总体高度活跃 [3] 服务体系建设意义 - 海外综合服务体系将有效引领企业积极稳妥开展海外市场 推动产业链供应链国际合作走深走实 [5] - 对深化高水平对外开放 服务构建新发展格局具有重大意义 [5] - 帮助企业应对全球经济艰难复苏 产业竞争加剧 贸易投资壁垒增多的环境 [5] 政策支持方向 - 政府工作报告提出加强海外法律 金融 物流等海外综合服务 [1] - 优化融资 结算 外汇等金融服务 扩大出口信用保险承保规模和覆盖面 强化企业境外参展办展支持 [6] - 促进跨境电商发展 完善跨境寄递物流体系 加强海外仓建设 拓展境外经贸合作区功能 [6]

一、中国企业全球收付款趋势 近年来中国跨境电商和出海企业快速扩张，在这个过程中，全球收付款服务呈现以下趋势： 在这些趋势下，专业第三方支付服务提供商（PSP）扮演着关键桥梁角色，令中国企业能快速搭建全球支付系统。这些支付公司可以为出海企业提供： 多市场、多渠道、多币种并行：企业布局欧美、东南亚、南美、中东等地，需支持国际信用卡、本地钱包、本地便利店支付等多种方式。 收付款效率逐渐提升、汇兑成本逐渐下降：多币种账户体系的建立支持企业原币种入账、快速换汇，提现时间缩短至数小时。 合规和风控要求越来越高：各国反洗钱监管逐年严格，因此要求支付服务商拥有本地牌照和合规体系；因欺诈、拒付频发，企业更需要技术驱动的实 时风险防控能力来保驾护航。 整合全球网关，连接国际卡组织及本地支付渠道，为企业运作过程中对多市场、多渠道、多币种的需求提供支持； 提供支付+清结算一体化链路，包括但不限于：风控、网关、3DS验证、收款、换汇、结汇、付款、提现； 稳健的风控与合规保护体系：以PCI-DSS等国际认证、本地牌照资质为基础，对出海企业进行诈骗防控； 支持技术集成与运营落地：API/SDK快速接入、控制台管理、数据报告、本地客服支持。 ...

市场观点 - 债券市场维持低位波动 [1] - 股票市场估值总体合理且市场底部相对夯实 [1] - 积极因素累积增多 [1] - 对下半年A股市场保持乐观 [1] 投资策略 - 配置思路围绕"配置资产做稳、弹性资产做优" [1] - 保持中性灵活的配置策略 [1] - 保持资产负债久期缺口在较低水平 [1] - 积极落实中长期资金入市要求 [1] - 持续优化权益配置结构 [1] 关注方向 - 关注市场上涨板块中的轮动机会 [1] - 重点关注科技创新、先进制造、新消费、出海企业等方向 [1] - 重点关注新质生产力和优质高股息股票 [1] - 提升权益配置的稳健性和长期回报潜力 [1]

市场观点与投资策略 - 债券市场维持低位波动 [1] - 股票市场估值总体合理且市场底部相对夯实 [1] - 积极因素累积增多并对下半年A股市场保持乐观 [1] 资产配置策略 - 采用配置资产做稳、弹性资产做优的配置思路 [1] - 保持中性灵活的配置策略 [1] - 资产负债久期缺口维持在较低水平 [1] 权益投资方向 - 积极落实中长期资金入市要求 [1] - 持续优化权益配置结构 [1] - 重点关注新质生产力和优质高股息股票配置 [1] 行业投资机会 - 关注科技创新领域的投资机会 [1] - 关注先进制造领域的投资机会 [1] - 关注新消费领域的投资机会 [1] - 关注出海企业领域的投资机会 [1]

公司市场观点 - 对下半年A股市场保持乐观 [1] - 将持续关注市场上涨板块中的板块轮动 [1] 公司投资方向 - 关注科技创新方向投资机会 [1] - 关注先进制造方向投资机会 [1] - 关注新消费方向投资机会 [1] - 关注出海企业方向投资机会 [1]

公司调研信息 - 知名私募银叶投资近期调研了瑞迈特公司，参与其路演活动 [1] - 瑞迈特成立于2001年，专注于OSA和COPD患者的全周期、多场景治疗解决方案 [1] - 公司是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业，核心零部件已基本实现国产化替代，供应链安全可控 [1] - 公司拥有两个生产工厂，分别位于东莞和天津武清，可根据市场需求动态调整产能 [1] - 公司更名"瑞迈特"后，实现企业名、证券简称与核心品牌的三位一体，增强品牌势能和资本动能 [1] - 一季度国内业务表现良好，得益于资深消费品营销专家加盟，调整渠道和销售政策 [1] - 公司具备全球市场进入能力、知识产权布局和海外本土化运营能力，已进入美国、德国、英国等多个国家的医保市场 [1] 机构简介 - 上海银叶投资有限公司成立于2009年2月，注册资本11800万元 [2] - 公司总部设在上海，并在北京、杭州、深圳等城市设有分支机构 [2] - 银叶投资是一家平台型、综合型专业资产管理机构，覆盖固定收益、宏观对冲、权益投资、量化及衍生品策略等多元化投资体系 [2] - 公司是中国证券投资基金业协会首批会员、中国银行间市场交易商协会会员和人民币利率互换市场及远期利率市场成员 [2] - 公司愿景是成为顶尖的基金管理人，秉承专业、诚信、责任、创新的企业理念，为机构投资者和高净值客户提供多策略资产配置方案 [2]

外贸企业应对策略 - 外贸企业通过开辟中东欧国家、俄罗斯、土耳其等新兴市场实现逆势增长 月立集团今年前4个月销售额增长27% [1] - "多条腿走路"成为行业共识 企业通过降低对单一市场依赖度应对外部挑战 [1] - 新兴市场分散且体量有限 企业在研发生产、营销渠道、资金周转等方面面临"水土不服"挑战 [1] 政策支持与优化 - 海关AEO认证使企业通关查验频次降至一般企业的1/10 显著提升时效性和便利度 [2] - 出口信用保险政策为企业减轻新兴市场货款周转的后顾之忧 [2] - 部分中小企业反映无法达到高规格展会出口额门槛或入选补贴名单 政策覆盖存在不均衡现象 [2] 服务平台创新 - 外贸服务平台联合罗马尼亚电商eMAG成立运营中心 帮助200余家企业拓展市场 [3] - 跨境电商平台Temu和希音增加欧洲、巴西等地广告投放 TikTok电商加速推荐北美以外市场 [3] - 平台企业通过聚合资源和靠前服务 为外贸企业开辟新市场提供快捷通道 [3] 行业发展趋势 - 中国制造业通过勤劳专注和随机应变保持竞争力 坚持做难而正确的事是成功密码 [3] - 在复杂多变形势下保持定力 出海企业有望迎来"窑变"式突破 [3]

涉及的公司和行业 - **公司**：华通线缆（605196）、国土股份（002440） - **行业**：电缆、油服耗材、电解铝、化工（H酸和活性染料） 核心观点和论据 华通线缆 - **海外产能布局完善提升市占率**：公司是“出海型”企业，2005年电缆开始出口，先后在非洲、亚洲、美洲等地建设生产工厂，后续在海外市场供不应求状态下，发挥先发优势有望提升市占率[6][8]。 - **安哥拉电解铝项目有望超预期**：2024年6月一期12万吨电解铝项目开工，预计2025年底投产；中性假设下一期项目达产后有望新增5.7亿利润，再造一个华通；预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.3、7.5、10.6亿元，同比+3%、+128%、+42%，年均复合增速49%；项目分五期8 - 10年建成，总投资约16亿美元[1][8][9]。 - **水电成本优势突显**：电解铝电力成本占生产成本30% - 40%，安哥拉工业用电价格为0.011美元/kwh（约0.08元/kwh），成本优势突出[13][14]。 - **全球电解铝供需向好**：2024 - 2026年全球电解铝供需紧平衡且不断向好，铝价中枢有望上移[12]。 国土股份 - **H酸和活性染料涨价**：上周活性染料涨幅+10%，本轮涨价导火索是某H酸龙头企业火灾事故，该企业产能约占去年国内产量25%，事故影响持续使供需缺口显现[15][16]。 - **海外需求旺盛与国内产能出清**：1 - 3月我国H酸出口量6400吨，同比增长54%；近年来H酸行业环保要求提高，中小产能大量被淘汰，实际供应能力大幅下降，去年8月价格已逐步小幅上涨，火灾加速涨价进程[17][18][19]。 - **涨价仍有较大空间**：近几年国内活性染料无新产能，CR5占比达76%，价格底部盘整多年，去年底开始小幅上涨，H酸涨价增强成本端支撑，有望推动活性染料加速上涨；历史上2014年H酸和活性染料价格曾大幅上涨，有中间体配套企业利润大增[20]。 其他重要内容 - **华通线缆风险提示**：全球贸易局势恶化等[1]。 - **国土股份风险因素**：火灾事故影响结束复产[2]。