中老铁路货运效能 - 中老铁路国际货运进口榴莲超15万吨 同比增长91% [3] - 澜湄快线列车实现老挝万象至昆明最快26小时直达 显著提升运输时效 [2] - 铁路运输较传统公路缩短时间至少3天 降低极端天气导致的半月延误风险 [2] 物流基础设施升级 - 中铁联集昆明中心站与鸿运国际物流港形成"铁路场站+综合园区"模式 提供仓储分拨一站式服务 [1] - 集装箱换装作业效率达18吨榴莲/40分钟 实现铁路至公路高效中转 [1] - 成都国际铁路港建成冷链物流基地 支持公铁联运5条分拨专线辐射全国 [4] 贸易与供应链优化 - 榴莲货损率与运输成本双降 推动企业2025年贸易量预计增长20% [2] - 单批冷链专列运力达近300吨 覆盖北京西安拉萨广州等多地批发市场 [4] - 运输品类从榴莲扩展至山竹龙眼等高时效需求热带水果 深化东南亚产品进口布局 [4]

江苏与中亚贸易增长 - 1-7月江苏对中亚五国进出口额达189.4亿元 同比增长3.4% [1] - 新美星公司向中亚出口饮料灌装生产线设备 1-7月合同金额超600万美元 [1] - 中吉乌公铁联运国际货运班列1-7月发运473车 同比增长32.87% [2] 物流基础设施发展 - 上合组织(连云港)国际物流园构建公铁河海多式联运体系 在中亚东南亚布局6个海外仓 [2] - 推广应用铁路快速通关模式 支持海铁联运和公铁联运业务拓展 [2] - 国际物流服务能力显著提升 物流指标保持高位增长态势 [2] 企业市场拓展 - 新美星公司主营液态食品包装机械研发生产 提供柔性化定制服务 [1] - 向中亚市场出口吹瓶灌装贴标包装整线设备 [1] - 国际货运班列载运汽车零配件等商品 助力中亚贸易便利化 [2]

地理位置与贸易地位 - 日喀则作为西藏面向南亚开放的重要边境城市 与尼泊尔、不丹、印度接壤 是中国至南亚进出口商品和大宗物资运输的重要通道之一 尼泊尔长期保持西藏第一大贸易伙伴地位 [1] 物流基础设施与效率提升 - 日喀则西铁路货场自2014年投入运营 成为全国各地货物出口至尼泊尔等南亚国家的铁路转公路运输中转站 [3] - 南亚班列铁公联运模式使货物经日喀则到尼泊尔的平均时间从20天缩短至9天 物流成本和货损率大幅降低 [5] - 铁路部门提供公铁联运一站式通关服务 货物到达货场后可直接在国际陆地港报关查验 实现一次申报和口岸直通 [5] - 依托青藏铁路与318国道 构建铁路运输加公路接驳的立体化物流网络 实现全链条高效联动 整体物流效率提升50% [13] 贸易商品结构变化 - 出口商品从传统货物升级至电子产品、新能源汽车和游艇等高附加值产品 [3] - 2025年上半年经西藏口岸出口新能源汽车7429辆 同比增长25.6% 成为西藏新的外贸增长点 [11] - 尼泊尔向中国出口青贮饲草、药材和服装饰品等商品 通过边民互市贸易进入中国市场 [11] 口岸通关便利化措施 - 吉隆海关为新能源汽车开辟24小时绿色通道 支持提前申报和非侵入式检查 采取预约通关和口岸直通模式 实现到口岸即到即检和快速验放 [11] - 货物在吉隆口岸物流园区转运至尼泊尔货车 经海关查验后驶向国门 最终抵达尼泊尔 [7] 贸易规模与区域贡献 - 2025年上半年日喀则进出口值达17.8亿元 占西藏全区货物进出口总值的41% [13] - 西藏贸易伙伴已扩展至100多个国家及地区 从开放末梢加速向联通南亚的国际枢纽迈进 [13] 企业参与与商业模式创新 - 本地物流企业通过南亚班列获得业务增长机会 2022年成立专门公司承接铁路与公路运输衔接服务 [3] - 贸易公司提供一体化服务 包括物流、中国与尼泊尔双方清关等全流程支持 为中尼客户搭建桥梁 [9] - 中尼边民合作开设尼泊尔商品专卖店 通过自助报关方式促进边民互市贸易发展 [11]

公司基本情况 - 证券代码 001317，证券简称三羊马，债券代码 127097，债券简称三羊转债 [1] - 2025 年 7 月 10 日在公司办公室接待调研人员，财务总监祝竞鹏回复问题 [1] 业务优势 运输模式 - 专注汽车物流服务，是较早通过多式联运从事商品车物流运输的企业，以公铁联运为主的多式联运是整车运输优势 [1] - 是少数拥有公铁联运全物流链条的企业，因生产网点布局完整成为铁路运输整车节点作业优秀企业 [1] - 多式联运能精准匹配用户需求，为客户降本增效 [2] 竞争优势 - 多式联运组合优势：以多式联运业务模式为核心，为客户和自身实现降本增效与竞争力提升 [2] - 完善的物流网络和高效率的管理运营优势：构建以铁路为核心的全国性物流网络，建立并完善自有作业队伍，减少沟通成本，缩短运输转换时间，提升作业效率；积累多种装载方案，提升运输效率、降低成本；搭建专业化作业队伍，统一管理，灵活调拨，降低管理成本 [2] - 客户资源优势：客户资源是行业壁垒和核心竞争优势，主要客户有中铁特货、长安民生物流等知名企业，建立了长期稳定合作关系 [2] 财务相关 - 下游主机厂账期通常为 1 - 3 个月 [2] - 2024 年经营性现金流为负，原因是新拓展业务、业务量增加使营业收入增长，期末应收款项增加 [3] 新业务布局 - 2025 年 7 月，孙公司三羊马智人科技（重庆）有限公司引入新股东冰零智能科技（常州）有限公司等 [3] - 三羊马智人科技经营范围包括电子元器件制造等，定位区别于主营业务，冰零科技主要从事电流传感器研发、生产，合作是布局新赛道开始，但业务推进处于探索阶段，存在重大不确定性 [3]

核心观点 - 中欧班列累计开行突破11万列，发送货值超4500亿美元 [1] - 中欧班列已成为广受欢迎的国际公共产品，平均不到半小时就有1列发车 [1] - 中欧班列年开行量从2016年1702列增长至2024年1.9万列，年均增长率达35% [2] 效率提升 - 中欧班列每开行1万列所需时间从90个月缩短至6个月 [2] - 95306"数字口岸"系统使通关时间从半天缩短至30分钟内，最快仅需几分钟 [5] - 境内外全程时刻表中欧班列每周稳定开行17列，全程运行时间压缩30%以上，单柜货值提升41% [6] 通道网络 - 中欧班列境外形成北、中、南三线并行格局，覆盖26个欧洲国家229个城市及11个亚洲国家超100个城市 [3] - 六大口岸单日交接车能力达184列，较2016年增长45% [4] - 南通道新线路跨里海直达欧洲，无需跨越黑海 [3] 多式联运 - 中欧班列+西部陆海新通道实现东南亚至欧洲联运，全程20-25天 [7] - 沿海港口城市图定中欧班列线路达28条，天津港2024年已发运600列 [8] - 武汉通过长江黄金水道辐射欧亚40国120城，拥有58条跨境运输线路 [9] - 中吉乌公铁联运班列运输时间减少5天，成本节约30% [10] 货物品类 - 运送货物品类拓展至53个门类5万多种商品，包括新能源汽车、锂电池等"新三样" [13] - 汽车汽配、机械设备、电子电气等高附加值货物占比超60% [13] - 回程货源涵盖大宗产品、农特产品等6大类20品类，综合重箱率稳定在100% [14] 经济影响 - 中欧班列年运输货值从2016年80亿美元增至2024年664亿美元 [14] - 赣州中欧班列推动南康家具产业年产值突破2500亿元 [17] - 山东为海尔、海信等企业开行供应链专列700余列 [16] - 波兰罗兹、德国杜伊斯堡等城市因中欧班列带动关联产业快速发展 [18]