核心观点 - 港股市场延续弱势，恒生指数高开后转跌，收报25830点，下跌99点或0.38%，录得四连跌，累计下跌1242点或4.59%[2][3] - 大市成交金额为2114.26亿元，南下资金净流入65.91亿元[2] 市场表现 - 恒生指数高开24点后一度反弹115点至26045点，但随后转跌，最多下跌187点至25742点，最终收跌99点[2] - 国企指数下跌23点或0.26%，收报9151点；恒生科技指数下跌38点或0.69%，收报5606点[2] - 88只蓝筹股中有53只下跌[3] - 科技股表现分化：阿里巴巴因旗下蚂蚁集团AI助手“灵光”首日下载量突破20万，股价上涨1.2%至156.4港元；网易上涨0.3%至215.6港元；腾讯下跌0.2%至622.5港元；美团下跌0.6%至98港元[3] - 其他蓝筹股中，周大福上涨2.4%至15.2港元；中国人寿上涨2.1%至26.68港元；汇丰控股下跌1.6%至107.8港元；泡泡玛特下跌2.3%至206.6港元[3] 宏观与行业动态 - 香港金管局拟扩大“互换通”交易商名单，该机制每日交易净限额近期已提高至450亿元人民币，未来将进一步优化[6] - “互换通”每月成交额从推出时的500亿元人民币增至2025年5月的3800亿元人民币，增长近7倍；日均清算额达250亿元人民币，远超预期[6] - 全球衍生产品市场规模近700万亿美元，香港已发展成为全球枢纽，特别是人民币外汇及利率产品领域[6] - 中国财政部在欧洲成功发行总值40亿欧元的债券，包括两笔各20亿欧元的4年期和7年期高级债券，获得超过1000个国际投资者踊跃认购，最终订单规模超过1000亿欧元，约65%债券分配予亚洲地区以外的投资者[7] - 香港与深圳联合发布《关于携手打造港深全球金融科技中心的行动方案（2025-2027年）》，目标在2027年底前落地超过20个深港跨境数据验证平台金融领域应用场景[8] - 工信部预计2025年中国玩具零售总额将突破1000亿元人民币，2024年零售总额为978.5亿元人民币，较2020年增长25.5%，盲盒成为新增长点[9] 上市公司要闻 - 领展房产基金澄清，已向Lendlease Real Estate递交要约，拟收购后者旗下APPFR在澳洲的若干购物中心权益，但尚未订立具约束力协议；媒体报道称领展拟以约15亿澳元收购3个商场各50%股权[11] - 香港兴业截至2025年9月底的中期亏损为4.79亿港元，每股亏损32.2仙，不派中期息；去年同期亏损为4.74亿港元；基础溢利为4540万港元，去年同期为基础亏损2480万港元；收入为19.26亿港元，同比增长1.26倍，主要因完成销售内地新项目兴云间，产生销售收入11.26亿港元[12] - 金山软件第三季度股东应占盈利为2.13亿元人民币，同比下降48.47%，每股盈利0.15元人民币；收益为24.19亿元人民币，同比下降17%；办公软件及服务收益为15.21亿元人民币，同比增长26.06%，网络游戏及其他收益为8.98亿元人民币，同比下降47.43%；毛利率为80%，同比下降4个百分点[13] - 小马智行与三一重卡、东风柳汽合作打造第四代自动驾驶卡车家族，基于纯电动平台车型，计划2026年开始首批次运营，目标千台量级规模量产；自动驾驶套件BOM成本较上一代下降约70%，单公里货运成本相较传统货运下降29%，货运利润提升195%；系统设计寿命达2万小时，可支持100万公里货运运营[14]

港深金融科技合作 - 香港与深圳联合发布行动方案，明确未来三年将围绕六大重点方向深化协同，共建全球金融科技生态体系 [1] - "互换通"将扩大交易商名单并优化流动性管理工具，南向"互换通"已进入探讨阶段以服务国际投资者需求 [1] 美联储政策与官员观点 - 美联储10月FOMC会议纪要显示决策层在上月降息时存在严重分歧，但普遍支持年内暂停加息 [1] - 几乎所有美联储成员同意立即终止量化紧缩，部分人担忧股市无序下跌带来的金融风险 [1] - 美联储理事米兰主张优先调整华尔街监管框架以减轻金融机构负担，并表示本希望10月就结束量化紧缩 [2] - 美国总统特朗普批评美联储主席鲍威尔，称利率过高并指责其"极度无能" [1] 全球主要经济体政策与数据 - 日本政府计划推出规模逾20万亿日元的经济刺激措施，配套补充预算约17万亿日元以应对增长放缓与通胀压力 [2] - 韩国财政部长宣布将为长期持股的中小投资者提供激励政策，并正磋商防范汇率过度波动以维护资本市场稳定 [2] - 美国8月贸易逆差环比骤降24%至596亿美元，商品逆差缩至837亿美元为2023年底以来最小，进口下降5.1%而出口小幅回升 [2] - 英国10月CPI同比上涨3.6%较9月3.8%放缓，为七个月来首次下行 [2] - 美国劳工统计局宣布不再单独发布10月就业报告，相关数据将并入12月16日发布的11月就业报告中 [2] 全球金融市场表现 - 美国股市主要指数上涨，道琼斯工业指数上涨0.1%报46138.77点，标准普尔500指数上涨0.38%报6642.16点，纳斯达克综合指数上涨0.59%报22564.23点 [3] - 贵金属价格上涨，COMEX黄金期货上涨0.29%报4078.30美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.08%报51.07美元/盎司 [4] - 国际油价下跌，美油主力合约下跌2.08%报59.41美元/桶，布伦特原油主力合约下跌1.88%报63.67美元/桶 [5] - 日本国债收益率显著上升，10年期国债收益率升至1.76%为2008年6月以来新高，40年期日债收益率升至3.695%的历史峰值 [6] - 各期限美债收益率普遍上涨，2年期美债收益率上涨2.95个基点报3.591%，10年期美债收益率上涨2.52个基点报4.137% [6] - 美元指数上涨0.53%报100.12，主要非美货币对美元多数下跌，欧元兑美元下跌0.37%报1.1538，美元兑日元上涨1.07%报157.1820 [6]

业务发展 - 互换通于10月31日新增华泰证券、上海银行、星展银行（中国）3家报价商 [1] - 中国人民银行此前宣布将扩充报价商并优化报价商管理机制 [1] - 上海清算所与交易中心紧密合作完成清算准备工作以支持新增报价商开展业务 [1] 市场表现与影响 - 自业务上线至2025年9月末，已有来自15个国家和地区的103家境内外投资者参与 [2] - 累计达成交易1.6万笔，名义本金达8.58万亿元 [2] - 报价商扩容旨在丰富参与者结构，为全球投资者提供更多专业支持，增强市场活力 [2] 机制安排 - 互换通是境内外投资者通过内地与香港基础设施连接参与两地金融衍生品市场的机制 [1] - 交易端由中国外汇交易中心提供衍生品交易服务 [1] - 清算端由上海清算所与香港OTCC通过中央对手方互联方式共同提供集中清算服务 [1] - 该机制为境内外投资者提供了便捷、高效、安全的渠道 [1]

债券市场开放与便利化措施 - 支持各类境外机构投资者在内地开展债券回购 [1] - 在香港推出以债券通债券为抵押品的离岸债券回购业务 [1] - 推动债券通债券在香港市场成为广泛接受的合格担保品 [1] 互换通机制优化 - 优化互换通机制，扩充报价商队伍 [1] - 提高交易净限额，由每日200亿元提升到每日450亿元 [1] - 便利境外投资者管理利率风险 [1]

中国金融市场开放进程 - 境外机构参与境内债券市场活跃，截至9月末已有1176家机构覆盖全球80个国家和地区，持债规模达3.8万亿元人民币 [1] - 跨境理财通个人投资者参与度高，截至7月末有16.46万名投资者参与，汇划金额达1209亿元人民币 [1] - 互换通交易规模显著，截至8月末累计交易超1.5万笔，名义本金总额约8.15万亿元人民币 [1] - 黄金市场国际化取得进展，今年6月中银香港的上海黄金交易所国际板指定仓库已投入使用 [1]

互换通运行机制优化 - 核心优化措施包括将每日净限额从200亿元大幅提升至450亿元，并完善每日净限额动态评估机制 [1] - 建立报价商动态调整机制并扩充报价商队伍，以打破原有固定名单限制 [3] 优化措施的市场影响 - 每日净限额提升至450亿元将扩大境外投资者参与利率互换的空间，更好地管理利率波动风险，提升人民币资产吸引力 [1] - 动态评估机制可根据市场供需实时调整额度分配，避免因额度不足导致的交易中断，推动整体交易量增长 [1] - 报价商动态调整有利于提升定价效率，降低单一机构市场影响力，平抑报价偏差，推动买卖价差收窄 [3] 互换通发展现状 - 互换通自2023年5月15日正式上线以来，成交金额与参与投资者数量实现稳步上涨 [2] - 截至2025年8月底，已有来自15个国家和地区的82家境外投资者参与，累计达成人民币利率互换交易1.5万余笔，名义本金达8.15万亿元 [2] 未来优化方向 - 未来可扩展产品种类，引入更多利率衍生品，丰富境外投资者的风险对冲工具 [3] - 优化跨境协作机制，加强内地与香港基础设施互联互通效率，提升交易效率 [3] - 进一步完善报价商评估标准和净限额调整规则，增强机制适应性 [3] - 持续优化运行机制与流程，提升交易便利性、效率，降低操作成本 [4]

进出口数据发布 - 国新办将于10月13日上午10时举行新闻发布会 由海关总署副署长王军介绍2025年前三季度进出口情况 [1] 成品油价格调整 - 10月13日24时国内成品油调价窗口开启 预计出现年内第八次价格下调 [3] - 国内油价经历十九轮调整后呈现“六涨七跌六搁浅”格局 汽、柴油价格较去年底分别下跌405元/吨和390元/吨 [3] 金融市场机制优化 - “互换通”运行机制优化 自10月13日起每日净限额提高至450亿元 [4] - 建立“互换通”报价商动态调整机制并扩充报价商队伍 完善每日净限额动态评估机制 [4] 限售股解禁 - 10月13日共有12家公司限售股解禁 合计解禁量10.27亿股 解禁市值214.92亿元 [5] - 青农商行、唯捷创芯、可川科技解禁量居前 分别为5.0亿股、2.39亿股、1.31亿股 [5] - 唯捷创芯、可川科技、圣晖集成解禁市值居前 分别为82.07亿元、39.47亿元、29.51亿元 [5] 公司回购动态 - 10月13日1家公司披露股票回购实施进展 新大正回购金额187.88万元 [6]

固定收益及货币市场发展路线图核心举措 - 香港证监会与金管局联合发布发展路线图 围绕加强债券发行 提升二级市场流动性 扩大离岸人民币业务 构建新型基础设施四大支柱 推动一二级市场协同发展 [1] 离岸人民币业务拓展 - 互换通每日交易净限额由200亿元人民币大幅提升至450亿元人民币 [1] - 金管局将扩大离岸人民币业务 核心举措包括完善流动资金安排及提供新工具 跨境回购业务详情日内推出 [1] - 拓宽人民币流动性安排细节短期内公布 未来探讨降低利率 延长贷款期限 扩大资金用途至支持内地企业对外投资 [1] - 金管局充分利用与中国人民银行签订的8000亿元人民币货币互换协议 为市场提供稳定的人民币流动性支持 [1] - 人民币贸易融资流动性资金安排将拓展至覆盖日常运营及资本支出 并提供期限更长的融资额度 [1] - 允许参与债券通北向通的国际投资者进入内地回购市场 并将其筹集的人民币资金调回海外使用 [2] - 香港日均人民币清算量在三年间已翻一倍 目前达到约3万亿元 [2] 回购市场发展 - 路线图明确要推动回购交易 尤其是离岸国债在香港的回购市场 [2] - 香港证监会将与相关业界共同研究建立中央交易对手结算机制的可行性 [2] - 引入中央对手方机制被视为必要的前瞻性布局 可将场外交易纳入中央结算体系 降低市场风险并减轻资本负担 [2] 代币化产品发展 - 香港已批准5只可公开发售的代币化货币基金 并持续收到新的申请 [3] - 监管机构欢迎业界就债券或其他投资产品的代币化提出建议 后续将在政策路线图中明确具体推动方案 [3] - 香港已发行两批代币化债券 首批于2023年2月推出 规模1亿美元 第二批于2024年2月发行 规模达7.5亿美元 [3] - 金管局正稳步推进第三只代币化债券的发行筹备工作 力争在短期内完成发行 [3] 路线图制定与支持 - 路线图制定历时近一年 由香港证监会与金管局于2024年10月牵头成立的专责小组经过与业界深入咨询而成 [3] - 路线图中的十项措施全部被纳入今年的施政报告 体现香港特区政府推动固定收益市场发展的决心 [3]

互换通机制优化 - 中国外汇交易中心在央行指导下优化互换通运行机制以提升市场活力并满足境外投资者管理人民币利率风险的需求 [1] - 具体措施包括建立报价商动态调整机制并扩充报价商队伍 [1] - 完善每日净限额动态评估机制并自2025年10月13日起将每日净限额提高至450亿元人民币 [1] 互换通市场表现 - 互换通自2023年5月15日上线以来为境外投资者提供了便利高效的人民币利率风险管理工具 [1] - 截至2025年8月底已有来自15个国家和地区的82家境外投资者参与 [1] - 累计达成人民币利率互换交易超过1.5万笔名义本金总额达8.15万亿元人民币 [1] 未来发展展望 - 交易中心将继续在央行指导下与两地基础设施及境内外市场参与者合作持续优化互换通机制安排 [1] - 优化工作旨在助力中国金融市场高水平对外开放和人民币国际化进程 [1]

市场开放与产品创新 - 中国人民银行批准自9月22日起在"北向互换通"下支持挂钩一年期贷款市场报价利率（LPR1Y）的利率互换合约交易和集中清算 [1] - 同步上线银行间利率互换市场挂钩LPR1Y的IMM合约集中清算业务 并支持IMM合约、历史起息合约和合约压缩功能 [1] - 彭博支持了以LPR1Y为参考利率的互换合约的首日交易 [1] 机构交易动态 - 渣打银行（中国）有限公司与华泰金融控股（香港）有限公司完成首笔以一年期LPR作为参考利率的"互换通"利率互换交易 [1] - 渣打银行（香港）有限公司完成多笔以一年期LPR作为参考利率的"互换通"利率互换交易 [1]