编者按： 随着中国资本市场双向开放向纵深推进，中资券商化身"金融航海家"，驶向更广阔的全球市场。它们以跨 境投行连接东西，用财富管理服务民生，足迹遍布香港中环、伦敦金融城和纽约华尔街等金融枢纽，在国 际资本市场发出"中国声音"。证券时报携手中国证券业协会推出"券商'出海'进行时"栏目，全景展现中资 券商从合规经营到本土化融合、从跟跑到领跑的心路历程——诠释中国资本市场如何从"参与者"蜕变 为"规则制定者"，在开放浪潮中书写高质量发展新篇章。本文为专栏第五篇，敬请垂注！ 在全球经济格局深刻变革的当下，中国企业"走出去"早已不仅是战略选择，更是生存与发展的必由之路。 企业跨境金融需求日趋多元复杂，中资券商如何精准响应、有效赋能，成为市场关注焦点。面对这一趋势，国 信证券副总裁鲁伟近日接受证券时报记者专访时表示，新一轮中资企业出海对券商提出更高要求，投行需要扮 演资本桥梁、战略顾问、生态构建者等多重角色。 他谈到，国信证券正积极调整和优化海外业务布局，持续开拓创新，帮助企业构建全球资本纽带，以高水准的 跨境金融服务，为中资企业"扬帆出海"提供系统化支持。 从融资中介到价值伙伴 伴随中资企业开启新一轮出海浪潮，证券公 ...

中资企业出海趋势与现状 - 企业出海呈现千帆竞发势头，“新三样”成为全产业链重要力量，不少中资企业已成为行业领导者[3][7] - 出海地域从传统二级市场，进一步深入到东盟、中东、拉美等“一带一路”市场[3][7] - 出海趋势已从“走出去—走进去”，演进到“融进去”的阶段[3][7] - 截至2024年底，中国已在全球190个市场设立了超过五万家境外企业，去年有70%境外企业实现盈利或持平[4][8] 出海企业的表现与挑战 - 中国企业正加速迈向全球价值链高端，展现强大供应链融合能力，并重视融入所在地区、承担企业责任，成为增长新引擎[3][7] - 出海过程中面临基金管理、融资、供应链协调、货币结算和汇率风险等跨境金融挑战[3][7] 金融机构对出海的支持举措 - 渣打银行于2021年成立新经济业务团队，为企业提供全方位一站式服务[3][7] - 渣打作为唯一涉外银行，于去年11月支持小马智行成功在美国纳斯达克上市[3][7] - 通过跨境人民币业务创新，增强中资企业竞争力[3][7] - 通过金融科技创新，提升跨境资金管理效率[3][7] 大湾区在跨境金融中的优势 - 大湾区拥有优越地理位置，承载中国开放战略，凭借技术优势与区内协作，构建了中国最有活力的跨境金融生态[4][9] - 通过人民币国际化、互联互通等创新机制，大湾区可为出海企业提供更低成本、更高效的全球化金融支持[4][9]

文章核心观点 - 网宿科技在巴西圣保罗部署优质骨干POP节点 旨在为中资企业出海拉美市场提供更智能 更安全 更稳定的跨国网络连接 并成为其全球化布局的关键举措 [1][3] 巴西市场机遇与网络瓶颈 - 巴西成为中资企业出海新热土 作为拉美核心主导国家 在地理 经济 政治 文化等领域具备显著影响力 是区域发展枢纽和市场关键支点 [2] - 巴西数字化土壤肥沃 超2亿人口互联网渗透率持续提升 电商消费 基础设施建设 数字娱乐 移动支付等领域需求旺盛 为中资企业带来数字化转型与市场拓展黄金窗口 [2] - 中巴跨境公网延迟普遍高达500毫秒以上 是欧美的2-3倍 网络稳定性差导致技术协同效率低下 网站加载缓慢 移动支付失败 玩家流失率提升 成为制约业务发展的关键短板 [2] 网宿科技的解决方案与战略意义 - 新增圣保罗优质POP节点直连本地ISP骨干网络 配合全球智能调度 实现南美至中国网络延迟的跨越式提升 深化巴西本地网络服务能力并强化平台基础设施覆盖与资源弹性 [3] - 该节点是公司全球化战略中深耕区域 强化枢纽的关键一步 为其迈向全球顶尖IT服务商注入新动能 [3] - 公司在全球已部署超2800节点集群 其中优质骨干POP点超500个 覆盖欧美 亚太 中东 非洲及拉美等关键区域 [3]

券商调研活动概况 - 本月以来券商合计完成调研1990次，覆盖398家A股上市公司 [1] - 有98家券商展开调研，其中中信证券调研102次居首，国泰海通、长江证券、中金公司调研次数分别为99次、77次、63次 [2] - 开源证券月内对北交所个股调研8次，在细分赛道发力 [2] 被调研公司及股价表现 - 天合光能累计被调研39次，为接受调研次数最多的个股，立讯精密和安集科技均获调研36次 [1] - 通宇通讯、完美世界、协创数据、罗莱生活分别被调研35次、30次、29次、28次 [1] - 398只被调研个股中有220只股价上涨，华盛锂电股价上涨189.46%居首 [1] - 富祥药业和英方软件股价分别上涨80.82%、51.59%，丰元股份、永太科技、大中矿业、沃尔德月内涨幅均在40%以上 [1] 行业分布 - 工业机械行业个股数量最多，有37只 [1] - 电子元件行业有28只个股，汽车零配件与设备行业有19只个股 [1] - 集成电路、特种化工行业均有18只个股，电气部件与设备、电子设备和仪器行业均有17只个股 [1] 中资企业出海焦点 - 中资企业出海成为券商调研焦点，相关进展及未来布局备受关注 [1][2] - 天合光能表示在美国、欧洲等高毛利市场的订单量显著增长，未来将继续重点开拓海外高毛利市场 [2] - 通宇通讯海外业务收入规模首次超越国内，成为业绩增长核心动力，未来将持续拓展海外新兴市场 [2] - 企业出海趋势有望大幅打开利润增长空间，部分代表性企业的海外业绩表现超出市场预期 [3]

券商调研活动概况 - 本月截至11月16日，券商合计完成调研1990次，覆盖398家A股上市公司 [1] - 共有98家券商展开调研，其中中信证券调研次数最多，达102次，国泰海通、长江证券、中金公司调研次数分别为99次、77次、63次 [2] - 部分中小券商聚焦细分赛道，例如开源证券对北交所个股调研次数最多，为8次 [2] 被调研公司及股价表现 - 接受调研次数最多的个股为天合光能，累计被调研39次，立讯精密和安集科技均获调研36次 [1] - 通宇通讯、完美世界、协创数据、罗莱生活分别被调研35次、30次、29次、28次 [1] - 截至11月14日，被调研的398只个股中有220只股价上涨，股价涨幅居首的个股为华盛锂电，上涨189.46% [1] - 富祥药业和英方软件股价分别上涨80.82%和51.59%，丰元股份、永太科技、大中矿业、沃尔德月内涨幅均在40%以上 [1] 行业分布与关注焦点 - 被调研个股中，工业机械行业个股数量最多，有37只，其次是电子元件行业，有28只 [1] - 汽车零配件与设备行业有19只个股，集成电路与特种化工行业均有18只，电气部件与设备、电子设备和仪器行业均有17只 [1] - 券商调研的高频提问聚焦于中资企业"出海"的最新进展及未来布局 [2] 中资企业"出海"案例 - 天合光能表示，今年以来在美国、欧洲等高毛利市场的订单量显著增长，未来将继续重点开拓海外高毛利市场 [2] - 通宇通讯披露，其海外业务收入规模首次超越国内，成为业绩增长核心动力，未来将持续拓展海外新兴市场 [2] "出海"趋势的行业观点 - 中资企业"出海"趋势有望大幅打开其利润增长空间，一些代表性企业的海外业绩表现超出市场预期，展现出较大盈利潜力 [3] - 券商积极调研上市公司"出海"进展，能够发挥价值发现功能，引导资本投向具备全球化发展前景的优质公司 [3]

论坛核心信息 - 论坛主题为“携手越南 · 逐浪远航”，旨在搭建交流合作平台，探寻越南产业及投资机遇 [2] - 论坛将于2025年10月21日13:30-17:30在上海国泰海通外滩金融广场举行 [2] - 论坛由国泰海通证券政策和产业研究院主办，邀请金融、制造、消费、法律等领域多位重磅嘉宾 [2] 论坛议程与核心议题 - 议题一：中国东盟经贸合作与出海东南亚，由原商务部亚洲司副司长梁文洮分享 [2] - 议题二：越南宏观经济与投资展望，主题为“黄金十年伊始”，由国泰君安(越南)总经理黄博分享 [2] - 议题三：越南工业设施租赁趋势，聚焦高效率的供应链落地战略，由BW Industrial首席投资官金承运分享 [3] - 议题四：中资企业投资越南的现状与趋势，由中越双证律师袁玉柱分享 [3] - 议题五：数智化赋能中资企业全球化运营，由树根科技东南亚业务总监郑瑞锋分享 [3] - 议题六：量贩零食出海的机遇、挑战与本地化之路，由越南Kisnac零食量贩店总经理郑小东分享 [3] - 圆桌讨论：洞见越南消费崛起与投资前沿，由海通国际消费分析师宋琦主持，嘉宾包括海创基金战略官卢旭和好特卖联合创始人刘凯 [3] 区域经济背景 - 东南亚是中国周边外交的优先方向和高质量共建“一带一路”重点地区 [2] - 东南亚连续5年与中国互为最大贸易伙伴 [2] - 越南是东南亚最具潜力的经济体之一，是中国在东盟的第一大贸易国 [2]

中资企业投资非洲的机遇 - 当前是中资企业出海到非洲投资的非常好窗口期 [1][3] - 共建"一带一路"政策是中资企业与非洲展开合作的重要基础 [4] - 中国在各行各业的产业链上，无论是原材料制造还是工艺设备都具有很大优势，与非洲形成互补 [4] 加纳的投资环境 - 加纳为外部投资提供稳定的政治环境，投资促进中心在税收、出口等方面有很多政策 [1] - 加纳是非洲自由贸易区的总部，对周边国家的贸易出口有很多豁免政策 [1] - 加纳会为外商投资特别是中资企业的投资提供政策、人力等多方面的支持 [1] 森大集团在非洲的业务 - 森大集团主要从事陶瓷制品、洁具、卫生用品等产品的研发和生产，在全球13个国家开设了32家工厂，其中11家位于非洲国家 [3] - 在加纳该集团共设有9家工厂，生产瓷砖、洁具、婴儿纸尿裤、洗衣粉等产品 [3] - 集团旗下品牌包括特福、乐舒适和Kleesoft等 [3] 乐舒适的业务与市场地位 - 乐舒适以2024年销量计算在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为20.3%及15.6% [3] - 以2024年收入计算，乐舒适在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第二，市场份额分别为17.2%及11.9% [3] - 乐舒适近日正式递表港交所，冲刺IPO [3] 中资企业在非洲的影响 - 过去10年，中资企业大量进入非洲，对非洲经济发展起到很好的带动作用 [4] - 乐舒适在促进工业化、城市化进程中改善了当地民生，帮助非洲实现"工业化之梦、现代化之梦" [4] - 森大集团在非洲的投资得到了加纳政府与民众的高度认可 [4]

康哲药业新交所二次上市 - 康哲药业通过介绍方式成功登陆新交所主板，实现二次上市，香港联交所上市代码00867HK，新交所上市代码8A8SG [2] - 中国银河证券全资子公司银河海外作为独家发行经理，全程协助公司完成境内外监管审批及挂牌流程 [2] - 这是继海伦司之后，中国银河证券近一年承担的第二起在新二次上市案例，也是近一年唯二的两起案例 [2] 中资企业东南亚战略布局 - 东南亚地区已成为中国企业拓展海外业务、寻求融资多元化、提升国际品牌影响力的首选目的地之一 [3] - 新加坡交易所上市规则灵活包容，跨境审批流程精简高效，双重上市机制成熟完善，为中资企业提供高效对接国际资本市场的路径 [3] - 康哲药业选择新加坡二次上市为战略支点，撬动其在东南亚的深度布局 [4] 康哲药业国际化战略 - 康哲药业深耕医药行业30余年，已在心脑血管、中枢神经系统、消化系统、皮肤和眼科等领域形成差异化优势 [4] - 公司借助新加坡作为国际创新中心与跨国企业总部的优势，加速推进医药产业国际化战略 [5] - 新交所高管表示上市将为康哲药业提供战略跳板，助力连接国际投资者 [5] 银河证券跨境金融服务 - 银河证券基于银河海外2000+员工和70+研究员的团队，深入理解东南亚市场细微差别和监管要求 [7] - 银河海外经纪业务市场份额在新加坡和马来西亚均高居第二位，在印尼位列第四，在泰国排名第五 [7] - 银河证券曾助力海伦司在新交所成功实现二次上市，具备跨行业服务中资企业"走出去"的成功经验 [8] 银河证券多元化服务案例 - 银河海外成功协助马来西亚双威集团完成大型股票配售项目 [10] - 协助新加坡富旺朝与东盟领先私募股权基金Ikhlas资本达成战略合作与融资方案 [10] - 协助国际文创产业集团完成对印尼BINO集团的跨境要约收购 [10]

广州房地产市场稳中回暖 - 广州甲级写字楼市场2025年第三季度预计新增9.8万平方米供应，总存量升至760.3万平方米 [1][3] - 信息技术支持类企业、新媒体交互、手游全链条运营企业带来新的写字楼租赁需求 [1][4] - 国际金融城和琶洲新兴商务区上半年净吸纳量合计5.4万平方米，成为市场去化主要推动力 [3] - 金融、传媒及娱乐、零售及贸易行业成交表现突出，合计贡献超半数市场成交 [3] 零售商业市场发展趋势 - 2025年下半年广州零售商业预计新增39.8万平方米供应，年末总存量突破800万平方米 [1][5] - 体验式消费场景及休闲悦己类品牌成为重要增长点，宠物、运动休闲、文化IP相关品牌需求持续增长 [1][5] - 核心商圈优质项目引入新店、首店，并开展潮玩IP联名快闪、明星/KOL引流活动 [5] 中资企业出海新趋势 - 制造业出海从产品出口转向规模化产业布局，东南亚成为重要目的地 [2] - 企业海外投资模式从轻资产试水转向自建生产基地，强化全产业链出海和本土化运营 [2] - 出海核心驱动力包括产能过剩、成本优化、贸易壁垒应对、政策支持及技术市场多元化 [2] 广州产业升级与营商环境优化 - 琶洲人工智能与数字经济试验区、广州国际金融城加速集聚高端产业资源，激活写字楼需求 [1] - 消费领域业态焕新，沉浸式体验与智慧零售模式重塑商业格局 [1] - 专业服务及信息技术服务类企业需求稳定，交易面积占比均超10% [3]

广州房地产市场总体态势 - 广州在高质量发展目标引领下精准发力，依托"12218"现代化产业体系建设，为市场注入新动能 [2] - 广州持续优化营商环境，通过琶洲人工智能与数字经济试验区、广州国际金融城等重点平台建设，加速集聚高端产业资源，有效激活甲级写字楼和产业园区的需求潜力 [2] - 消费领域活力涌现，重点商圈业态焕新，结合沉浸式体验与智慧零售模式的广泛应用，重塑商业格局，提振市场信心 [2] - 在政策引导、产业创新与消费升级的多重共振下，广州房地产市场呈现出稳中回暖的发展态势 [2] 写字楼市场 - 2025年上半年市场共八个新项目交付入市，合计带来32.3万平方米供应面积，期末广州甲级写字楼市场总存量升至750.6万平方米，同比扩张6.1% [4] - 企业普遍继续执行严格的成本控制战略，选址青睐于租金门槛/租用成本更低的物业，全市半年度净吸纳量录得3.7万平方米，较上年同期回落21.2% [4] - 全市平均空置率环比上升1.5个百分点、同比上升4.1个百分点，期末录得22.6% [4] - 国际金融城、琶洲两新兴商务区继续以其高性价比优势吸引企业搬迁，两片区净吸纳量合计录得5.4万平方米，成为市场去化的主要推动力 [4] - 第二季度租金指数环比下降1.3%、同比下降6.5%，上半年租金指数累计下降4.5%，期末全市平均租金录得人民币每平方米每月127.4元 [8] - 2025年第三季度预计将有9.8万平方米新增供应入市，推动总存量升至760.3万平方米，市场存量规模将较2024年末扩张5.9% [8] 商业零售市场 - 2025年上半年广州有一个购物中心于二季度开业，另有一存量项目整体闭店，市场总存量环比扩容1.0%，至763.2万平方米 [8] - 品牌拓店节奏整体趋缓，存量项目多以小幅招商调改为主，核心商圈优质项目继续进行品牌组合升级及布局优化，引入部分新店、首店 [8] - 截至二季末，全市平均空置率环比微降0.2个百分点、同比微升0.1个百分点，至12.7% [8] - 二季度存量项目租金水平与一季度相较基本维稳，租金指数环比持平，但仍较去年同期微降0.3%，截至二季度末，全市平均租金录得人民币每平方米每月619.1元 [8] - 2025年下半年市场预计迎39.8万平方米供应入市，至年末市场总存量预计扩容6.2%，并突破800万平方米 [8] 住宅市场 - 2025年上半年广州一手住宅供应面积合计208.7万平方米，同比下降0.5%，其中第二季度供应面积为133.8万平方米，同比上升8.1% [8] - 二季度市场成交量止跌回升，单季成交面积环比上升35.8%，至162.3万平方米，上半年全市一手住宅成交面积同比上升11.5%，至281.8万平方米 [8] - 受二季度优质项目成交推动，中心城区成交面积占比扩大至近五成，全市一手住宅成交均价录得人民币每平方米44,494元，环比上升18.4%，但仍同比下降4.7% [8] - 广州拟有序落实"全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率"措施，或在一定程度上利好交易量回升 [7] 中资企业出海趋势 - 中资企业积极开拓海外市场已成为塑造全球产业格局的关键力量，其中制造业出海表现尤为亮眼，在竞争力、品牌建设、研发创新及本地化布局方面取得显著突破 [9] - 企业出海已从早期的产品出口迈入规模化、体系化的产业布局新阶段，背后是产能过剩需拓新市场、成本攀升驱动外迁、应对贸易壁垒优化全球布局、政策支持保驾护航、技术与市场多元需求吸引五大核心要素协同发力 [9] - 东南亚地区凭借其强劲的经济增长动能、年轻化的人口红利以及快速崛起的中产阶级消费市场，成为全球投资焦点，也是中资企业出海的重要目的地 [9] - 中国企业的海外投资模式正加速从轻资产试水转向自建生产基地，全球化策略正经历深刻调整，从单一产品输出转向全产业链出海，更着力优化全球供应链布局以提升韧性与灵活性，同时强化品牌建设并深化海外本土化运营 [9]