中国经济总体表现 - 中国经济总量预计在2025年达到约140万亿元人民币，连续跨越重要关口[15] - “十四五”前四年（2021-2024年），中国经济年均增长5.5%，对世界经济增长贡献率保持在30%左右[16] - 2021年至2024年，中国国内生产总值从114.9万亿元增长至134.9万亿元，增速远高于全球平均水平[16] - 中国出口表现出惊人韧性，支撑了2025年前三个季度强于预期的经济增长[15] 科技创新与产业发展 - 中国已成为世界首个国内有效发明专利拥有量超过500万件的国家，PCT国际专利申请量连续6年位居全球第一[17] - 在《2025年全球创新指数》中，中国排名首次跻身全球前10位，拥有24个全球创新百强集群[17] - 中国已建成超过3万家智能工厂，深度融合机器人、大数据、物联网与人工智能[18] - 中国智能制造装备、工业软件与系统解决方案的产业总规模已突破4.5万亿元人民币[18] - 中国在AI领域展现显著规模优势，系统性地将工程师数量、芯片供给与数据资源转化为发展能力[18] - 中国半导体技术实现飞跃，DeepSeek成功研发出低成本、高性能的AI模型[18] 绿色能源与低碳转型 - 中国新能源发电装机规模历史性超过煤电，建成全球最大清洁发电体系，每用3度电就有1度是绿电[19] - 中国森林覆盖率提高到25%以上，贡献了全球新增绿化面积的1/4[19] - 空气质量优良天数比例稳定在87%左右，比“十三五”时期提高3个百分点[19] - 2025年上半年，中国新增太阳能装机容量相当于每秒安装近100块太阳能板[19] - 自2023年初以来，中国在清洁能源领域的直接投资总额已超过1800亿美元[20] - 截至2025年7月，全球74%的现有风电和太阳能项目是由中国承建的[20] - 中国每年生产钢材中，20%以上的原料来自废钢循环利用[19] 社会民生与数字基础设施 - 中国已建成全球规模最大的教育、社会保障和医疗卫生体系[21] - 每年城镇新增就业1200万人以上[21] - 全国跨省异地就医直接结算累计惠及超6亿人次[21] - 建成全球规模最大的网络基础设施，互联网普及率达79.7%[22] - 智慧城市建设将先进技术融入城市规划管理，提升居民生活质量[22] 对外开放与全球合作 - 中国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴[23] - 截至2024年底，外商累计在华投资设立企业超123.9万家，实际使用外资20.6万亿元人民币[23] - 中国已与30个国家和地区签署23个自贸协定[23] - 高质量共建“一带一路”取得长足进展，成为全球与中国开展合作最受欢迎的国际平台之一[23] - 全球近70%的民众乐见政府购买中国制造的清洁技术产品，认为中国是“可靠和稳定的来源”[24]

【编者按】 全无人自动驾驶出租车已经在一些城市悄悄出现。小马智行就是其中一家，如今已率先在北上广深四大一线城市提供服务。继2024年在纳斯达克上市 后，小马智行近日在港交所上市，成为首批实现"美股+港股"双重上市的自动驾驶科技公司。无人驾驶安全吗？公众的接受度如何？创业公司在商业生态上 如何谋势布局？ 站在"十五五"开局元年即将到来之时，我们关注如何推动中国式创新，发展新质生产力？破茧成蝶的路上，中国企业家如何面对不确定性？又需要有怎 样的精神内驱特质？ 一场"无人"的马拉松：如何从0到1？ 这场突破背后是海量的复杂场景训练。小马智行在这场长跑中是已经积累了近6000万公里驾龄的"老司机"。 回忆起公司发展历程中最激动的时刻，彭军的答案出人意料地具体到2022年底北京那个飘着小雪的日子。那天启动无安全员的全无人运营测试，第一次实 现了真正意义上"驾驶座空无一人"的突破。"有没有安全员是0和1的本质区别。"彭军解释道。 自动驾驶出租车：安全吗？ 如果不是亲自体验，简直难以相信：无人的驾驶室，可以提速到最高时速80公里，遇到不走横道线横穿马路的人会提前停下，面对逆向行驶的车辆会及时 处理……各种丝滑的操作，让人既 ...

两说 Business Insights 继2024年在纳斯达克上市后，小马智行近日在港交所上市，成为首批实现"美股+港股"双重上市的自动 驾驶科技公司。如今已率先在北上广深四大一线城市提供全无人自动驾驶出租车服务。无人驾驶安全 吗？公众的接受度如何？创业公司在商业生态上如何谋势布局，站在"十五五"开局元年即将到来之时， 本期节目探讨如何在自动驾驶领域推动中国式创新，发展新质生产力？破茧成蝶的路上，中国企业家如 何面对不确定性？需要有怎样的精神内驱特质？ 本期嘉宾 彭军 小马智行创始人、首席执行官 秦朔 人文财经观察家 更多精彩内容，敬请关注12月17日周三晚22:30 东方卫视《两说》节目，第一财经 12月20日周六晚 22:00 播出。 ...

两说 Business Insights 继2024年在纳斯达克上市后，小马智行近日在港交所上市，成为首批实现"美股+港股"双重上市 的自动驾驶科技公司。如今已率先在北上广深四大一线城市提供全无人自动驾驶出租车服务。无人 驾驶安全吗？公众的接受度如何？创业公司在商业生态上如何谋势布局，站在"十五五"开局元年即 将到来之时，本期节目探讨如何在自动驾驶领域推动中国式创新，发展新质生产力？破茧成蝶的路 上，中国企业家如何面对不确定性？需要有怎样的精神内驱特质？ 秦朔 人文财经观察家 更多精彩内容，敬请关注12月17日周三晚22:30 东方卫视 《两说》节目， 第一财经 12月20日周六晚22:00 播出。 彭军 本期嘉宾 小马智行创始人、首席执行官 ...

中央经济工作会议与海外媒体对中国经济的观察 - 中央经济工作会议于12月10日至11日在北京举行，总结了2025年经济运行情况，指出经济社会发展主要目标将顺利完成，“十四五”即将圆满收官 [1][3] - 海外主流媒体对四中全会以来中国经济的报道中，“发展”、“增长”、“稳定性”、“贸易”、“投资”、“合作”、“市场”、“科技”、“人工智能”、“创新”等成为高频关键词 [1] 中国经济的稳定性与韧性 - 多家外媒将中国比作充满不确定性的国际环境中一片“确定性的绿洲”，认为中国经济展现出强大韧性 [3] - 尽管面临外部挑战如美国关税战，中国的出口依然强劲，今年以来货物贸易顺差首次突破1万亿美元大关 [3] - 在全球经济普遍增长放缓、贸易呈现十年来最疲软态势时，中国作为少数保持稳定增长的国家之一，对全球发展方向产生重要影响 [3] 外资对中国市场的看法与投资 - 外媒普遍“看好中国”，关注其作为全球第二大消费市场、第一大网络零售市场和第二大进口市场的地位 [4] - 外资企业持续加码投资中国市场，在华西方企业正将中国市场视为一个“创新试验场” [4] - 德国产业视中国为难以割舍的合作伙伴，欧盟也正成为中国企业直接投资的优先目的地 [4] 科技创新与新质生产力发展 - “科技”、“人工智能”、“创新”是海外关注中国经济的焦点，新质生产力的加快发展正推动中国经济从“量的扩大”向“质的跃升”转变 [4] - 中国将深化拓展“人工智能+”以创造新的增长动力，并已拥有超3万家智能工厂，融合了机器人技术、大数据、物联网和人工智能的最新成果 [4] - 中国在自动驾驶汽车和新药等领域取得的成效，被认为将完美印证中国式创新的力量，并随着产业走向全球产生影响 [4]

文章核心观点 - 中国经济破局的关键在于进一步解放生产力和解放观念 以激发民营企业的创新活力与年轻一代的创造热情 [2][9][10] 2025年标志性现象与宏观挑战 - 2025年以DeepSeek人工智能普及 LABUBU全球走红 《哪吒2》票房创纪录 上证指数突破4000点等事件 凸显中国在科创与文化领域的活力 [2][5] - 宏观层面面临发展不平衡不充分 新旧动能转换艰巨 就业与居民收入增长承压 重点领域风险隐患尚存等多重挑战 [2][7] 现象与宏观数据的差异 - AI提升效率但人们的不安全感未消 就业收入及家庭压力依旧 [6] - 《哪吒2》票房达159亿元 但全社会消费需求未充分释放 [7] - 上证指数突破4000点创十年新高 但前三季度A股公司业绩增长乏力：5400多家A股上市公司总营收仅增1.2% 净利润增5.3% 剔除金融类公司后总营收仅增0.4% 净利润仅增1.68% [7] 破局路径：解放生产力 - 破局之路在于解放生产力 需打造技术创新驱动的新质生产力 并充分调动民营企业和地方政府的积极性 [2][9] - 民营企业是吸纳就业主力军和经济稳定器 提升5800万家民营企业的生产力与创造力 强化司法保护 让企业家敢闯敢干是重要课题 [2][9] - 地方是改革创新的试验田 需探索后房地产时代地方政府的新工具与试错新空间 [9] 破局路径：解放观念 - 破局有赖于解放观念 社会应珍视并激发如《哪吒2》团队般对创作的内在热爱 [3][9] - 需将年轻人从“躺”与“卷”的状态 以及“脆皮”状态和虚拟依赖中解放出来 不能仅靠训责说教 [3][10] - 解放14亿人的观念是提振信心和让民众感受政策普惠性的根本 2026年“十五五”规划是承前启后的关键施工图 [10]

行业战略趋势 - 外资美妆日化集团正经历从"深耕本土"到"成果赋能全球"的创新战略重大跃迁 [3] - "中国式创新"（中国速度、中国效率、中国生态、中国供应链）正成为全球美妆巨头穿越新周期的核心策略 [3] - 进博会是企业与中国消费者深度联结的桥梁和践行新战略愿景的重要舞台 [13] 欧莱雅 - 中国是欧莱雅全球第二大市场，更是集团重要的创新策源地 [5] - 欧莱雅中国研发中心成立二十周年，中国洞察与创新生态正引领全球创新 [5][6] - 集团CEO等总部高管团到场，发布三项重要成果：发布《美之道》专著、发起"新龄美中国行动"、与阿里云签署AI战略合作并发布PDRN白皮书 [7] - 公司已在中国构建开放式创新生态圈，成为推动社会发展的重要力量 [7] 宝洁 - 宝洁进博主题为"创新点亮美好生活"，创新目的是为了照进中国千家万户的生活灵感 [9] - 两年前提出"引领品类增长"战略，通过提升产品、包装、品牌沟通、零售体验、客户价值五大核心优势实现价值创造，已获积极市场回应 [9] - 进博会是检验创新成果的"考场"和与消费者双向共创的窗口，七年来展示了众多贴近生活的新品 [10][11] - 创新回归消费者需求，典型案例包括OLAY专为北方气候推出的超红瓶油霜版和海飞丝首款中国头皮专研二硫化硒去屑洗发水 [11] 雅诗兰黛 - 本届进博首次携旗下所有在中国市场销售的品牌集体登场，是全品牌矩阵的亮相 [14] - 也是"重塑美妆新境"战略在中国落地后的综合亮相，展现蓬勃向上的风貌 [14] - 最新财报中，中国大陆市场以9%的有机销售额增长成为集团全球亮点，在中国高端美妆市场零售额实现双位数增长 [14] - 携百余款新品参展，其中十多款"首发首秀"新品围绕中国消费者需求开发，如雅诗兰黛冻龄白金精华油和倩碧302光子镭射瓶，是"在中国，为中国"研发战略的成功案例 [14] 资生堂 - 以"创美资生"为主题，通过突破性医美哲学、两大新品牌首秀、50余款首秀新品集中展示未来愿景 [18] - 全球首秀突破性医美哲学"资生堂医美恒采循环"，并推出首个由中国团队主导打造的医美品牌RQ PYOLOGY律曜 [18] - 选择在进博会发布新品牌是基于深远的战略考量，旨在了解潜在合作伙伴和洞察消费者需求 [19] 爱茉莉太平洋 - 进博会是与中国市场深度对话、共创价值的战略平台，助力公司实现从"参展商"到"投资商"的深度融入 [21] - 恰逢集团80周年，以"悦美向新"为主题，同步携全新企业愿景"Create New Beauty"亮相 [23] - 中国美妆市场正经历"科技变革"，公司布局精准护肤、全龄抗衰、头皮健康管理及情感妆护等赛道 [24] - 加速构建本土研发体系，上海研发中心"美研专家委员会"已进入第二年运作，提升科研成果转化效率 [25] 花王 - 中国市场是花王集团最重要的海外市场之一，进博会是连接中国消费者的桥梁 [28] - 作为进博"全勤生"，今年首设VIC技术与品质展区，展现对"清洁、美丽、健康"的坚守 [28] - 采用"总部创新+本地深耕"协同模式：日本总部作为技术源头，中国研发中心精准捕捉需求并快速转化技术为产品 [29][30] - 本土定制产品亮点包括全球总部迁华的芙丽芳丝新升级净润精华卸妆油和珂润为中国女性量身定制的国产新品 [28] 高丝 - 2026年集团将正式转型为控股公司体制，全面推进"Beauty Consortium"全球战略，构建开放融合的美妆新生态 [32] - 本届进博完成黛珂AQ舒活毛孔净澈精华油的中国首发，这是全球首款应用量子计算技术开发的化妆品 [32] - 2024年末收购的泰国高端奢养品牌PANPURI完成中国首秀，其定位契合中国"悦己"与"情绪护肤"趋势 [33] - 集团核心高管亮相进博，展现对中国市场的高度重视，公司步入全面发力新阶段 [33] 汉高 - 汉高消费品牌业务部携旗下六大品牌亮相，两大收购品牌的展示最为吸睛 [37] - 资生堂专业美发新品芯诗珀莉「奇迹防护精华喷雾」计划于2026年第一季度上市，新品申报仅用时2个工作日 [38] - 收购沙宣后推出的首款新品沙宣「红宝石」精油产自汉高太仓工厂，该工厂的启用增强了本土制造实力和供应链灵活性 [38] - 公司加速"专业化、高端化、本土化"，完成从"多品牌运营商"向"全价值链主导者"的转型 [39]

公司背景与战略 - 毕盛投资迎来创立30周年，并在上海举行三十周年大型峰会 [1] - 公司创始人王国辉回顾公司三十年来与中国市场共同成长的历程，并坚定表示将继续秉持长期主义理念，看多、做多中国资产 [1] - 公司于1995年创立于新加坡，其成长轨迹与中国经济的崛起深度交织 [4] - 公司于2018年成功获取WOFE PFM牌照，正式进入中国境内资管业务 [4] - 公司于2020年启动重大战略调整，关闭泛亚与日本地区产品，将全部资源聚焦于中国，选择"All in 中国" [4] - 公司认为中国市场是亚洲最具价值核心市场，投资关键在于极度纪律化的流程和可靠的团队 [5] - 公司自2002年在上海设立全资子公司，已在中国市场深耕23载 [6] - 公司在中国市场的布局仍处于战略深化的初期阶段，致力于成为中国与全球资本市场之间的桥梁 [7] 投资框架与团队 - 公司最鲜明的特质是其自主研发的"4 Alpha-视角"投资框架，将股票Alpha属性划分为成长型、价值型、周期型和机会型 [6] - 公司研究流程形象地比喻为依次戴上四顶专业帽子：福尔摩斯帽、郭鹤年帽、格雷厄姆帽和毕盛帽 [6] - 公司打造了一支司龄长、经验丰富且高度稳定的投研团队，核心基金经理平均从业经验超过20年，团队平均从业经验超过10年 [7] - 公司自研了人工智能驱动的基本面研究系统，并将ESG指标纳入投资决策 [7] - 公司建立了涵盖交易前、交易中、交易后的三级全流程风控管理机制 [7] 市场表现与成果 - 公司及母公司管理的中国股票基金及专户规模折合人民币已超过180亿元 [7] - 公司为众多海外主权基金、国家养老金等长期机构投资者管理中国股票组合 [7] - 公司旗舰产品自成立以来历史业绩表现优异，长期显著跑赢市场基准指数 [7] - 过往二十多年，公司旗下产品在保持高仓位运作的同时，产品回撤控制良好 [7] 未来战略规划 - 公司希望持续深耕三重关键角色：作为全球投资者的中国市场观察窗口、作为中国在岸投资者的全球视野分享平台、作为新加坡政策制定者的研究支持机构 [8] - 公司将继续其"立足亚洲、连接世界"的长期愿景 [8] 宏观与行业前景 - 新加坡前副总理王瑞杰指出全球化的核心逻辑已从追求效率转向追求韧性和可信赖的网络构建，并肯定了中国"双循环"战略和"发展新质生产力"的方向 [2] - 马凯硕教授对中国持乐观态度，信心源于中国作为世界上最古老的连续文明之一所展现出的"文明肌肉" [2] - 峰会专家认为人工智能正引发第二次大规模的"知识平权"，影响将极为深远 [3] - 专家展望了AI在应对未来劳动力短缺、重塑生产关系的长期潜力，并指出中国在具身智能和机器人等硬科技领域具有成本降低和快速落地的独特优势 [3]

科技创新趋势 - 强脑科技研发的神经控制假肢技术已能帮助肢体残疾人通过“意念”控制假肢完成写字、弹琴等精细动作，并可恢复自然步态行走 [3] - 中国式创新正进入爆发期，在“互联网之光”博览会上各种创新让人眼花缭乱 [4] - 宇树科技创始人认为机器人行业创新的两大驱动力是中国强大的生产制造能力和机器人大模型的开源算法 [5] - 小鹏推出的机器人行走动作丝滑，为证明其真实性甚至剪开了机器人包装 [8] 企业动态与战略 - 刘强东预言中国物流产业将取得重大进步，未来五年的进步可能会超过过去十年甚至十五年的进步 [12] - 刘强东畅想未来无人机无人车运送快递，最后50米由机器人通过授权安全打开家门放置包裹 [12] - 腾讯获得全新设立的“世界互联网大会杰出贡献奖”并摘取“领先科技奖”等多个奖项 [14] - 腾讯集团高级副总裁表示公司将立足于提升自主创新研发能力，努力实现创新驱动发展 [15] - 中兴通讯获“杰出贡献奖”之“创新突破”类，其“城市智能体平台”是互联网之光博览会十大首发成果之一 [16] - 中兴的“非洲信号升格计划”已惠及50多个非洲国家，帮助赞比亚、南非等城市通上5G并大幅降低成本 [16] 行业宏观环境 - 世界知识产权组织全球创新指数显示，中国是过去几年全球创新指数增长最快的国家之一 [22] - 技术、媒体、文化和内容领域正以全新、充满活力的方式相互融合，例如《黑神话：悟空》等电子游戏将古老传说带给全球观众 [22] - 微短剧的流媒体收入去年超过了中国持续增长的电影产业 [22] - 英伟达CEO黄仁勋警告未来5-10年生成式AI竞赛中国会赢，原因是中国有约100万人24小时不停投入 [24] - 中国经济发展势头不错，今年前三季度增长率达5.2%，对全球的货物贸易进出口增长4% [34]

行业战略定位升级 - 美妆行业正经历从“中国市场”到“中国模式”的价值跃迁，中国市场从巨大的销售市场转变为全球价值创造体系的核心部分[3][4] - 跨国企业对中国市场的重视不再仅源于未来的生意份额，更是出于对未来确定性的投资，开始围绕中国市场打造服务全球的价值创造体系[4] - 中国市场正从“超级市场”转变为“战略高地”，例如花王将芙丽芳丝全球总部迁至中国，本土化从“生产与适配”升维为“决策与定义”，中国诞生的产品与模式正获得“反向输出”全球的资格[71][77] 参展主题与展台设计理念 - 各美妆日化巨头将展台打造为传递品牌理念与科技实力的“美学空间”，通过设计语言与互动体验构建情感场域[7] - 欧莱雅以“美无限，耀八方”为主题，展台以“宇宙”为设计灵感，并设置“美之道”展区从历史文化和社会经济两方面解构美的影响力[8][9] - 宝洁主题为“创新点亮美好生活”，展台核心是“全链路创新可视化”，构建数智创新引擎区和可持续发展展区两大区域[11] - 雅诗兰黛以“重塑美妆新境、共赴蓬勃未来”为主题，展台采用流线型结构与梦幻光影营造“现代美学殿堂”[13] - 资生堂主题为“创美资生”，展台以“153年研发底蕴+亚洲专研实力”为核心，划分三大板块构建沉浸式体验空间[15] - 爱茉莉太平洋以“悦美向新”为核心，展台以“山茶花”为设计灵感，象征品牌历史底蕴[17] - 高丝集团主题为“美共生，善未来”，花王主题为“同美共生 质造未来”[19][21] 新品牌引进与战略布局 - 本届进博会迎来至少8个首展新品牌，覆盖医美专护、轻奢彩妆、专业美发、敏感肌修护等细分领域，折射出行业“从大众覆盖到小众深耕”的趋势[24] - 欧莱雅首发新品数量达26项，规模为历届之最，包括3个亚洲首发新品牌、4款全球及中国首发美妆科技和19款首发新产品[25] - 新品牌布局显示三大趋势：医美后护理成新蓝海、情绪价值融入品牌定位、专业细分品牌崛起[30] - 具体新品牌包括欧莱雅引进的Dr.G蒂迩肌、Miu Miu、植村秀专业美发；资生堂全球首秀的RQ律曜和进博首秀的芦丹氏；爱茉莉太平洋引入的瑷丝特兰；高丝集团引进的泰国高端品牌PANPURI等[25][27][28] 产品创新与技术突破 - 产品创新中成分突破与科技赋能成为最显著特征，例如理肤泉超分子水光家族通过超分子技术改造分子结构实现1+1>2的功效进阶[33] - 宝洁旗下OLAY第五代超红瓶首创“三步蛋白网重构科技”，资生堂“夜琉璃”轻盈霜运用“双廓线提塑科技”发现轮廓蛋白[35] - 雅诗兰黛集团冻龄白金蕴能黑钻赋活精华油融合长寿科学研究成果，高丝黛珂AQ舒活毛孔净澈精华油开创性运用量子计算机技术筛选配方[37] - 在品类端，头皮护理和多功能彩妆成为国际品牌抢滩的新高地，头皮护理从“基础清洁”向“精细化护理”升级[39] - 彩妆品类呈现多功效化趋势，例如梦妆四叶草防晒精华集精华、防晒、调色、隔离四大功效于一身，赫妍黑金气垫实现底妆品类创新[46] 科研投入与成分话语权竞争 - 国际美妆企业围绕长寿科学开启新一轮活性成分话语权竞争，加速成分市场心智培育[52] - 欧莱雅发布行业首份聚焦PDRN的白皮书，宝洁核心成分主题为“肽”并发布护肤肽白皮书，雪花秀汇集60年参萃创研将人参成分与品牌深度绑定，花王展示40年专研氨基酸晶析技术[54] - AI等前沿科技的应用为美妆企业贡献“新质生产力”，宝洁展示全链路智能化实践，花王推出智能小程序新功能，欧莱雅与阿里云签署战略合作备忘录全面加速美妆科技转型[56][58][60] 本土化创新与全球战略 - “在中国为中国，在中国为世界”的科研创新理念根植于跨国公司，中国速度、中国效率、中国生态、中国供应链构建的“中国式创新”正赋予全球美妆巨头创新动力[62] - 中国成为国际美妆巨头创美项目最佳的“试验田”和“模式孵化基地”，例如欧莱雅在进博会发布《新龄美》研究报告并布局两大“展中展”[63][65] - 花王集团战略方向调整为“本地化生产与日本技术同步”，计划以中国为生产基地将产品向整个亚太区出口甚至反向输出至日本，实现“中国造”的价值升级[71] 可持续发展与长期价值 - 更多可持续的战略被摆到台前，例如巴黎欧莱雅打造沉浸式“和花乐园”传递可持续发展承诺，宝洁展示“使命2030”进展，爱茉莉太平洋发布中国影响力报告，花王分享ESG进展[73][75] - 行业价值正从“贩卖美丽”转向“价值共赢”，商业的终极竞争是能否为用户提供“更美好的我”和“更值得的世间”[77]