文章核心观点 - 面对业绩下行与股东压力，百事公司与激进投资机构埃利奥特达成战略改革协议，旨在通过业务精简、成本重组与产品线聚焦应对增长困境 [1] - 该协议被视为管理层主动推进改革、以规避潜在代理权争夺的防御性举措，市场关注此收缩与聚焦战略能否帮助百事重建定价能力与可持续增长动力 [1][3] 战略改革协议与背景 - 此次合作源于埃利奥特于2024年建立的约40亿美元百事股份持仓 [1] - 百事股价较2023年高点下跌约25%，同时面临碳酸饮料与零食双线竞争压力 [1] - 埃利奥特此前批评百事“品牌臃肿、市场份额流失” [1] 重组计划核心措施 - **产品线精简**：在2026年前将美国市场产品线（SKU）精简近20% [1][4] - **工厂关闭与优化**：关闭三家工厂，停产多条生产线，推动裁员与产线优化 [1][4] - **产品策略**：实施“平价化”与“健康化”双轨策略，扩大全渠道低价日常产品供给，并计划于2026年推出以高蛋白、全谷物、零添加为特点的“清洁标签”创新系列 [4] - **资源再分配**：将所节余资金重点投入营销与消费者价值提升，以强化终端市场呈现 [4] - **供应链与体系审查**：将对北美供应链与市场体系展开全面审查，并推进董事会成员更新 [6] 财务目标与业绩指引 - 预计2026财年有机收入增长2%-4%，高于华尔街约2.7%的普遍预期 [1][4] - 目标在2026年下半年将有机收入增长推升至区间上限，包含汇率与并购影响的净收入增速预计达4%-6% [4] - 计划三年内通过供应链与运营优化，推动核心营业利润率提升至少100个基点 [1][5] - 预计核心每股收益将增长5%-7%，若剔除全球最低税制影响，增速可达7%-9% [5] 人事与运营调整 - 百事公司北美首席人力资源官表示公司将进行“业务结构性调整”，相关变动将影响部分岗位 [6] - 公司要求总部及多地办公室员工本周实行远程办公，此举通常被视为裁员即将启动的前兆 [6] 市场与分析师反应 - 埃利奥特合伙人肯定该计划“将在执行过程中为股东创造显著价值”，并对百事管理层展现的合作意愿与行动紧迫感表示肯定 [3][4] - 高盛分析师维持“买入”评级，认为该多年计划系统聚焦于增长加速、利润改善、产品线精简及消费者价值强化，为百事在2026年的竞争格局中奠定了结构性优势 [5] - 市场分析观点认为，鉴于百事当前估值水平较可口可乐与宝洁等同业更具吸引力，其在必需消费品板块中正展现出业内领先的风险回报前景 [6]

交易概述 - 耀星科技集团作为卖方 拟向Syno Strategy Ltd出售安绪科技有限公司的全部已发行股本 [1] - 交易总代价为1.1亿港元 预计于2025年10月31日完成 [1] 出售资产业务 - 出售集团主要在中国从事三项业务：资讯科技咨询服务、酒店预订及会议策划服务、一站式技术咨询服务及解决方案并营运管理电子商务平台 [1] 交易战略意图 - 公司旨在终止非核心的中国资讯科技咨询业务以及酒店预订及会议规划业务 [1] - 交易目的为精简业务及削减亏损 重新调配管理及财务资源 [1] - 资源将用于加强及扩展集团的核心视像显示解决方案业务 [1]

交易概述 - 公司作为卖方拟向Syno Strategy Ltd出售安绪科技有限公司全部已发行股本 [1] - 交易总代价为1.1亿港元 [1] - 交易日期为2025年10月31日 [1] 出售资产业务范围 - 出售集团主要在中国提供资讯科技咨询服务 [1] - 业务包括在中国提供酒店预订及会议策划服务 [1] - 业务包括在中国提供一站式技术咨询服务及解决方案、营运及管理电子商务平台 [1] 交易战略目的 - 董事认为终止非核心的中国资讯科技咨询以及酒店预订及会议规划业务符合集团利益 [1] - 目的在于精简业务及削减亏损 [1] - 旨在重新调配管理及财务资源以加强及扩展集团的核心视像显示解决方案业务 [1]

交易概况 - 福森药业拟以7300万元人民币出售全资子公司河南福森智慧节能科技100%股权 [1] - 交易对方为河南淅胜产业发展有限责任公司 [1] 交易方背景 - 河南淅胜由南阳产业投资集团持股51%与淅川县财政局持股49%共同控股 [3] - 河南淅胜主营业务包括物业租赁、设备租赁及海外工程承包 [3] 标的资产情况 - 福森智慧节能拥有三套光伏发电系统 装机容量分别为6.09兆瓦、6.38兆瓦和14.89兆瓦 [3] - 光伏系统总装机容量达27.36兆瓦 [3] 战略调整 - 公司核心业务为药品制造与销售 光伏业务原为支援内部电力需求并对外创收 [3] - 此次出售符合精简营运和精进业务重点的长远战略 [3] - 交易不会对日常药品生产经营产生重大影响 [3]

交易概述 - 皇朝家居全资附属公司皇朝融资租赁有条件出售科学城融资租赁18.06%股权予科学城 总代价为人民币4.17亿元 [1] - 全资附属公司洋思有条件出售恒诚全部股权予科学城发展 恒诚代价为人民币1133.86万元 [1] - 科学城融资租赁为联营公司 主要从事融资租赁业务 集团原持有18.06%股权 [1] 交易结构 - 恒诚重组将剥离傢俬业务相关资产及负债 保留土地及建筑权益作为出售标的 [2] - 恒诚需向余下集团支付净重组义务约人民币1.22亿元（基于2025年6月30日负债净额） [2] - 科学城发展将通过股本注资或股东贷款为恒诚提供资金 用于结清重组债务 [2] 财务影响 - 交易所得将用于偿还年利率8%的股东贷款 减少利息支出提升盈利能力 [3] - 截至2024年末集团流动负债超出流动资产约人民币6.99亿元 现金及等价物仅人民币2000万元 [3] - 交易增强流动资金状况 改善净债务结构 保障业务持续运营 [2][3] 战略意义 - 出售科学城融资租赁股权使集团获得投资回报 优化资源配置 [2] - 交易有助于降低未来资金筹集成本 开拓更多股本及债务融资机会 [3] - 通过聚焦核心业务 管理层认为将提升主营业务盈利能力及长远前景 [3]

资产出售交易 - 皇朝家居全资附属公司皇朝融资租赁出售科学城融资租赁18.06%股权予科学城 代价为人民币4.17亿元 [1] - 全资附属公司洋思出售恒诚全部股权予科学城发展 代价为人民币1133.86万元 [1] - 恒诚重组将涉及净重组义务约人民币1.22亿元 由科学城发展通过股本注资或股东贷款提供资金 [2] 交易战略目的 - 科学城融资租赁出售事项将增强公司流动资金状况及未来筹资能力 [2] - 出售事项使集团能够精简业务及优化资源配置 助力专注于核心业务 [2] - 恒诚重组后仅保留土地及建筑权益作为出售标的 傢俬业务相关资产负债转移至余下集团 [2] 财务状况改善 - 截至2024年12月31日 集团流动负债超出流动资产约人民币6.99亿元 现金及现金等价物仅约人民币2000万元 [3] - 出售所得款项净额将用于偿还年利率8%的股东贷款 改善净债务状况并减少利息支付 [3] - 整体财务状况改善将降低日后资金筹集成本 开拓更多股本及债务融资机会 [3] 业务前景 - 资源集中于核心业务将提升盈利能力 巩固长远发展前景 [3] - 交易保障集团业务持续营运不受中断 [3]

股价表现 - 东吴水泥股价再跌超15% 低见4.63港元 较周一高点6.52港元已跌近30% [1] - 截至发稿时跌12.57% 报4.8港元 成交额1347.74万港元 [1] 股权变动 - 控股股东Goldview向苏州市国资委全资香港附属港航香港出售近1.55亿股 代价约2.86亿元人民币 [1] - 同时向汾源资出售4,968万股 代价9180万元人民币 [1] - 交易完成后港航香港成为公司单一最大股东 持股28% [1] - 汾源资本持股9% Goldview持股由53.89%降至16.89% 不再为控股股东 [1] 资产出售 - 东吴水泥拟1000万港元出售东方诚正稀土所有股份 [1] - 出售原因是稀土业务面临挑战 可使集团集中财务资源投入水泥业务 [1] - 通过改善现金流流动性与财务灵活性 精简运营及提升整体财务表现 [1]

业务调整 - 公司将2025年经调整运营开支目标从170亿美元下调至168亿美元 [1] - 运营开支调整主要因可编程芯片业务Altera不再纳入合并财务报表 [1] 资产出售 - 公司向私募股权公司银湖资本出售Altera 51%股权 交易于9月12日完成 [1][1] - 交易对Altera估值87.5亿美元 较2015年收购价170亿美元大幅缩水 [1] - 银湖资本以约33亿美元股权价值收购Altera多数股权 [1] 财务表现 - 2025年上半年Altera作为公司业务部门录得营收8.16亿美元 [1] - 同期Altera毛利率为55% 运营开支3.56亿美元 [1] - 公司维持2026年160亿美元全年运营开支目标不变 [1] 战略举措 - 公司在首席执行官主导下通过业务精简提升现金储备 [1] - 今年已进行多轮调整包括管理层人事变动 [1] - 美国政府通过将补贴转换为股份方式获得公司10%股权 [1]

交易概述 - 公司间接全资附属公司HM Investment Limited向Trump Ever Limited出售i.Link Group Limited 70%股权及销售贷款 代价为510万港元 [1] - 交易于2025年9月1日完成 交易完成后公司不再持有目标公司任何权益 目标公司不再为附属公司且财务状况不再并入集团报表 [1] 目标公司业务 - 目标公司i.Link Group Limited于2007年9月17日在香港注册成立 主要从事财经印刷服务、市场营销周边产品印刷服务及设计解决方案服务 [1] - 客户群体包括联交所上市公司、潜在上市申请人、政府及组织、基金公司及香港保险公司 [1] 行业背景与战略调整 - 香港财经印刷服务市场因无纸化上市制度扩展而持续萎缩 上市公司及金融机构正在减少印刷服务开支 [1] - 公司2024年业务面临逆境 出售事项为套现投资及精简业务提供机会 同时将继续密切关注未来投资机会 [1]

业务战略调整 - 公司计划拓展新产品选项 由中国出口至亚洲及欧洲市场 以扩充现有快速消费品贸易业务[1] - 将精简及缩减无利可图的进口商品贸易业务 同时降低营运成本及间接费用以保持竞争力[1] - 探索东莞农产品加工中心在中国本土市场的进一步扩展 该中心为知名速食连锁品牌及学校食堂提供预制加工产品[1] 市场环境变化 - 中国产品品质大幅提升及价格优势 导致进口贸易业务面临不利市场竞争环境[1] - 本地品牌通过广告活动增加市场份额 中国消费者对本地商品偏好日益增长[1] - 疫情后东莞加工中心的新鲜农产品需求和收入保持稳定增长[1] 战略目标 - 通过进军新市场实现收入来源多元化 应对快速消费品贸易业务当前挑战[2] - 利用在中国建立的供应链和市场专业知识 支持出口业务及本地新鲜农产品贸易发展[2]