钻探结果 - 最终三个Pepas填充钻孔的化验结果强劲，具体包括：PEP072B孔从地表起47.60米品位为3.43克/吨金，PEP073孔从地表起104.45米品位为5.96克/吨金，PEP074孔从地表起71.35米品位为6.46克/吨金 [1] 资源估算与可行性研究进展 - Pepas钻探数据库已交付给咨询公司，矿产资源量建模工作正在进行中 [1] - 公司正在规划启动可行性研究流程 [1]

核心观点 - 在主要股指接近历史高位的背景下 可口可乐与百事可乐作为防御性股票受到关注 因其通常在市场调整时表现良好[1] - 尽管可口可乐的投入资本回报率更高 但百事可乐在估值和股息收益率方面更具优势 在2026年初可能更符合投资者的多项要求[13] 公司防御属性与股东结构 - 可口可乐与百事可乐被视为防御性投资 因为消费者无论经济状况如何都会购买食品饮料[1] - 两家公司稳定的股息使其受到零售和机构投资者青睐 机构持股分别占可口可乐股份的64%和百事股份的75% 这通常降低了股价波动性[2] 财务业绩与展望 (可口可乐) - 预计2025财年每股收益增长3%至2.98美元 2026财年预计再增长8%至3.22美元[6] - 预计2025财年销售额增长3% 2026财年预计再增长5%至510.1亿美元[6] - 公司将于2月10日公布2025年第四季度业绩[6] 财务业绩与展望 (百事可乐) - 预计2025财年每股收益微降至8.12美元 (2024年为8.16美元) 2026财年预计反弹增长5%至8.55美元[9] - 预计2025财年销售额增长2% 2026财年预计再增长4%至970.7亿美元[9] - 公司将于2月3日公布2025年第四季度业绩[9] 盈利能力与资本回报 - 可口可乐的投入资本回报率为18% 呈现上升趋势 接近20%的优秀水平[3] - 百事可乐的投入资本回报率为14% 虽然仍显示长期股东价值 但最近几个季度有所下降[4] 估值比较 - 百事可乐以16倍前瞻市盈率交易 接近低于2倍前瞻销售额的理想水平 其估值比率与Zacks软饮料行业平均水平大致相当[10] - 可口可乐交易价格存在明显溢价 尤其是其前瞻市销率达到6倍[10] 股息比较 - 百事可乐的年度股息收益率为4% 高于可口可乐的3% (后者与行业平均水平一致)[12] - 两家公司均被归类为“股息之王” 已连续增加股息超过50年 可口可乐为63年 百事可乐为53年[12]

合作事件概述 - 百事公司于1月7日宣布与西门子和英伟达展开合作 [1] - 合作旨在共同推进人工智能与数字孪生技术在制造业的应用 [1] 合作内容与目标 - 合作是业内首个结合AI与数字孪生的实践项目 [1] - 合作目标为提升生产效率、优化供应链管理并减少碳排放 [1] - 百事公司将利用西门子的工业软件平台与英伟达的AI计算技术 [1] - 百事公司计划在全球工厂部署智能数字化系统 [1] 行业意义 - 此次合作标志着食品饮料行业智能化转型迈出关键一步 [1]

公司战略合作 - 百事公司与西门子和英伟达达成一项为期多年的行业首创合作协议，旨在部署先进的人工智能和基于物理的数字孪生技术，以改造其制造工厂和供应链运营 [1] - 合作将从美国的试点工厂开始，并逐步在全球范围内推广 [1] - 该合作伙伴关系利用西门子基于英伟达Omniverse平台开发的新型数字孪生构建器，为机器、输送带、托盘路径及操作员路径创建高保真度的3D模拟 [1] 技术应用与功能 - 该平台预计将帮助百事公司在进行实体改造之前，通过虚拟方式设计、测试和优化设施布局 [1] - 工业元宇宙环境将2D和3D数字孪生数据与实时运营信息相结合，使人工智能代理能够提前识别多达90%的潜在问题，加速设计周期，并挖掘隐藏产能 [1] 实施成效 - 早期部署已实现20%的吞吐量增长 [1] - 早期部署实现了接近100%的设计验证 [1] - 通过在虚拟环境中验证投资，减少了10%至15%的资本支出，相比传统、缓慢且成本更高的实体扩张方式 [1] 公司高层观点 - 百事公司拉丁美洲区首席执行官兼全球战略与转型官表示，公司正在部署首个数字蓝图，重新构想供应链的设计、建设与扩展方式，这在业内尚属首次 [1] - 凭借统一的、由人工智能驱动的数字基础，百事公司正在构建一个未来世界：每一家工厂和仓库都将作为一个单一智能生态系统的一部分运行，设施不仅能够响应需求，还能提前预测并适应需求 [1] 市场反响 - 分析师们将这一宣布视为今年国际消费电子展上来自消费类公司的最大亮点之一 [1]

百事公司股价技术分析 - 百事公司股价周二基本持平 但近期呈下跌趋势 因投资者抛售必需消费品类股并将资金转向金融板块[1] - 股价下跌符合经济学基本原理 即当市场供大于求时 价格会下跌[2] - 希望出售股票的交易员和投资者为吸引买家将被迫相互压价 这将导致股价进入下跌趋势[3] 关键支撑位与超卖状态 - 股价在140美元附近存在支撑位 9月份跌至此水平时抛售即告结束[6] - 在支撑位 买入的股票数量可能等于甚至超过卖出的数量 交易员无需进一步压低价格即可完成抛售[6] - 百事公司股票目前处于超卖状态 这通常发生在情绪化且激进的卖家将股价推至其典型交易区间之下时[7] - 超卖状态可能吸引买家入场 因为他们预期股价将均值回归或上涨 其买入行为可能对股价构成上行压力[7] 技术指标与反转信号 - 判断股票是否超卖的一个常用方法是使用RSI动量指标 当蓝线下穿红色水平线时 股票被视为超卖 目前正是这种情况[8] - 在支撑位同时出现超卖状态 意味着百事公司的下跌趋势可能已经结束 甚至可能反转并走高[8] - 这些条件可能为股价反转和上涨奠定基础 这也是其被选为“今日之股”的原因[2]

合作公告与战略意义 - 百事公司、西门子和英伟达在CES 2026上宣布了一项多年期、行业首创的合作，旨在通过先进的数字孪生技术和人工智能改造工厂及供应链运营 [1] - 此次合作标志着全球消费品公司首次应用数字孪生技术来重塑工厂和仓储设施的数字化模拟与测试方式，早期试点已在美国进行 [1] - 合作旨在为工业运营中可扩展、技术可靠的数字孪生和人工智能设定新标准 [1] 合作背景与驱动因素 - 面对生产和分销能力需求的上升，百事公司正在利用人工智能和新的数字方法进行流程模拟与设施设计，以改造和优化其现有的实体布局 [2] - 传统的扩张方法缓慢且成本高昂，限制了满足不断增长的消费者需求所需的灵活性和可扩展性 [2] - 百事公司业务从农场到货架的规模和复杂性巨大，公司正在整个运营中嵌入人工智能，以更好地满足消费者和客户日益增长的需求 [3] 技术实施与解决方案 - 百事公司转向数字优先的规划战略，利用基于物理的数字孪生和AI智能体作为共同设计者，在任何实体建造之前模拟、验证和优化设施布局 [3] - 公司使用基于英伟达Omniverse库构建的西门子数字孪生编辑器，对其美国设施进行升级模拟，并计划在全球范围内推广 [3] - 西门子的新软件解决方案大规模构建工业元宇宙环境，使组织能够应用工业AI、模拟和实时物理数据来快速、大规模地进行虚拟决策 [4] - 该产品使工业企业能够将来自西门子全面数字孪生的2D和3D数据，与由英伟达Omniverse库加速的、受管理且安全的实时逼真虚拟场景中的物理实时信息相结合 [5] 转型过程与具体应用 - 百事公司与西门子正通过将选定的美国制造和仓储设施转换为高保真3D数字孪生来进行数字化转型，这些数字孪生模拟工厂运营和端到端供应链，以建立性能基准 [6] - 在几周内，团队优化并验证了新的配置，以提高产能和吞吐量，为百事公司提供了统一的实时运营视图，并具备随时间整合AI驱动功能的灵活性 [6] - 利用西门子数字孪生编辑器、英伟达Omniverse和计算机视觉，百事公司现在可以以物理级精度重现每台机器、传送带、托盘路线和操作员路径 [7] - 这使得AI智能体能够模拟、测试和完善系统变更，在发生任何物理修改之前识别出高达90%的潜在问题 [7] 已实现的效益与成果 - 该方法在初始部署中已实现吞吐量提升20%，并推动更快的设计周期、接近100%的设计验证，以及通过发现隐藏产能和在虚拟环境中验证投资，使资本支出减少10%至15% [7][8] - 公司正在部署首个重新构想供应链设计、构建和扩展方式的数字蓝图，这在行业内尚属首次 [9] - 凭借统一的、AI驱动的数字基础，百事公司正在朝着一个每座工厂和仓库都作为单一智能生态系统一部分运行的世界迈进 [9] 公司背景与愿景 - 百事公司产品在全球200多个国家和地区每天被消费者享用超过10亿次 [11] - 2024年，百事公司实现了近920亿美元的净收入，其产品组合包括乐事、多力多滋、奇多、佳得乐、百事可乐、激浪、桂格和SodaStream等互补性饮料和方便食品 [11] - 公司产品组合包括众多标志性品牌，每个品牌的年零售额估计都超过10亿美元 [11] - 指导百事公司的愿景是通过践行“百事正持”战略，成为全球饮料和方便食品领域的领导者，该战略将可持续发展置于业务战略的核心 [12]

百事公司 - 公司股息收益率达4% 并拥有连续53年提高股息的记录 展现出强大的防御性 [1] - 公司拥有强大的定价能力 尤其核心零食业务提价推动利润率显著扩张 最近季度毛利率达53.6% 营业利润率约为15% [2] - 公司通过收购构建了庞大的饮料和零食帝国 旗下拥有Frito-Lays等多个知名品牌 是该高利润、高现金流行业中稳固的第二大参与者 [3] - 公司资产负债表稳健 股息增长记录罕见 并拥有近乎不可撼动的世界级品牌护城河 [6] 餐饮品牌国际 - 公司股息收益率为3.7% 被视为防御性选择 其股价在过去两年内交易区间相对狭窄 [7] - 作为汉堡王、Popeye's Louisiana Kitchen和Tim Horton's等品牌的母公司 其现金流稳定且增长 动力来自有机同店销售增长以及在亚洲等高增长市场的持续全球扩张 [8] - 公司最近季度营业利润飙升近15% 调整后每股收益也实现两位数增长 其核心股息得到良好覆盖 若餐饮外食领域出现更多消费降级 其日益具吸引力的价值产品应能推动持续增长 [9] - 公司业务模式仍在增长 长期股息增长潜力充足 有望在未来一二十年提供两位数的总回报 [10] 星座能源 - 公司在公用事业领域是首选之一 不仅提供可观的当前股息 还具备中长期稳健的增长前景 [12] - 公司业务聚焦于核能 而非传统的电力和天然气公用事业 其核能业务模式提供了未来的能源来源 并且近期因人工智能兴起及未来数十年可观的电力需求而需求大增 [13] - 为支持美国经济预期的数据中心建设 需要建造更多小型模块化核反应堆 公司提供相关机会 近年的大量支出推动了股价显著上涨 [14] - 公司股价在过去五年上涨超过800% 目前股息收益率为0.4% 但未来提高分派的潜力很大 随着公司持续成长 可能通过增加股息和股票回购将更多现金流回馈给投资者 [15][16] 宏观与市场环境 - 2026年的宏观环境预计将与过去一年截然不同 投资者对关税、贸易和地缘政治政策带来的通胀及就业市场放缓感到担忧 不确定高增长股票能否连续第四年实现两位数上涨 [4] - 近年来 增长股为许多投资组合贡献了大部分总回报 资本持续流入高增长股票的速度超过了价值股和支付可观股息的公司 [5]

百事公司北美饮料业务表现 - 百事公司北美饮料业务是其长期增长战略的核心支柱 2025年第三季度该部门表现强劲 有机收入增长2% 增长势头持续增强 [2] - 增长由销量趋势改善和关键品牌的广泛实力驱动 其中百事零糖实现两位数增长 激浪等风味平台份额势头恢复 特别是Baja Blast零售额有望超过10亿美元 [3] - 尽管第三季度业绩受到关税相关压力影响 但利润率已在第四季度反弹 预计随着成本压力缓解和创新加速 PBNA利润率将继续以健康的速度扩张 [5] 百事公司品牌与产品战略 - 公司通过有效的营销活动提升品牌相关性和消费者参与度 利用创新和品牌投资推动饮料产品组合的增量需求 [3] - 现代苏打品牌poppi持续快速扩张 加强了公司在功能性和健康饮料领域的领导地位 管理层强调蛋白质是关键战略增长平台 [4] - 公司在饮料领域通过Muscle Milk和Propel等品牌在运动表现 补水和健康方面建立了信誉 并推出了蛋白质增强型星巴克饮料等创新产品 旨在抓住消费者对蛋白质日益增长的需求 特别是在早餐场景 [4] 百事公司财务与市场表现 - 公司模型预测PBNA部门收入在第四季度同比增长1% 2025年全年增长0.8% [5] - 展望未来 PBNA的收入轨迹预计将由销量增长和价格实现的更平衡贡献驱动 随着消费者需求稳定 销量趋势应继续改善 同时严格的定价和有利的产品组合将支持收入持续增长 [6] - 百事公司股价在过去六个月上涨5.8% 而同期行业下跌1.4% [12] 百事公司估值与盈利预测 - 从估值角度看 百事公司的远期市盈率为16.62倍 低于行业平均的17.84倍 [13] - Zacks对百事公司2025年每股收益的共识预期意味着同比下降0.5% 而2026年每股收益预期显示增长5.4% [14] - 具体季度预测显示 当前季度每股收益预计为2.24美元 同比增长14.29% 下一季度预计为1.58美元 同比增长6.76% 当前财年每股收益预计为8.12美元 下一财年预计为8.55美元 [15] 行业竞争对手动态 - 可口可乐公司拥有高度多元化的全球非酒精饮料组合 其战略以品牌引领增长 高端化 零糖创新以及在快速增长品类中的扩张为核心 [8] - 可口可乐正大力投入“更大胆的创新” 推出了如北美市场的Sprite + Tea 墨西哥和欧洲的BACARDÍ Mixed with Coca-Cola 以及南非的Powerade Springboks Edition等新产品 这些产品均带来了强劲的销售速度和可观收入贡献 [8] - 怪物饮料公司持续受益于全球能量饮料市场的稳定增长 2025年第三季度其怪物能量饮料部门销售额按汇率调整后增长16% [9] - 怪物饮料公司持续进行新口味和健康导向产品的创新 并优化供应链和实施战略性定价行动 在其价值10亿美元的Ultra品牌成功基础上 公司还推出了新的视觉形象和营销策略 包括专用的零糖冷藏柜 并围绕其旗舰产品Zero Ultra开展了病毒式社交媒体活动 [9][11]

公司概况与市场表现 - 百事公司是一家全球性的食品和饮料公司 市值达1945亿美元 旗下品牌包括百事可乐、乐事和桂格等 业务遍及北美、拉丁美洲、欧洲、非洲、中东、南亚和亚太地区 [1] - 过去52周 公司股价下跌了5.3% 表现落后于同期上涨16.9%的标普500指数 也略微落后于同期小幅下跌的State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF [4] 近期财务业绩与预期 - 公司即将公布2025财年第四季度业绩 分析师预计其调整后每股收益为2.24美元 较上年同期的1.96美元增长14.3% 在过去四个季度中 有三个季度盈利超出华尔街预期 [2] - 对于整个2025财年 分析师预计调整后每股收益为8.12美元 较2024财年的8.16美元略有下降 但预计在2026财年将反弹至8.55美元 同比增长5.3% [3] - 2025年10月9日 公司公布2025财年第三季度业绩 股价当日上涨4.2% 调整后每股收益为2.29美元 营收为239.4亿美元 均超出预期 [5] 业务部门表现与业绩指引 - 2025财年第三季度 公司在欧洲、中东和非洲地区表现强劲 报告营收增长9% 北美饮料业务营收增长2% [5] - 基于第三季度的强劲表现 公司上调了2025财年核心每股收益指引 从之前预期的下降1.5%调整为下降0.5% [5] 分析师观点与目标价 - 分析师对百事公司股票的整体评级为“适度买入” 在覆盖该股的20位分析师中 7位建议“强力买入” 12位建议“持有” 1位建议“强力卖出” [6] - 分析师给出的平均目标价为158.53美元 意味着较当前水平有11.5%的潜在上涨空间 [6]

文章核心观点 - 文章揭示了零食行业在营养成分表标注上普遍采用“每份”而非“每100克”作为单位，这种标注方式可能导致消费者低估实际摄入的总热量，形成“热量刺客”现象[1] - 该做法符合国家食品安全标准，但“每份”的定义因产品规格和品牌而异，容易对消费者产生误导，使其产生低卡“幻觉”[24] 行业标准与法规 - 根据《GB28050-2011》及《GB28050-2025》食品安全国家标准，预包装食品营养成分表可以“每100克”、“每100毫升”或“每份”为单位进行标示[19] - 新国标（GB28050-2025）进一步规定，按“份”标示时，每份质量或体积可参考附录E的“食品份量参考值”[19] - 附录E为不同食品类别提供了份量参考值，例如：饼干、膨化食品、派等西式装饰蛋糕类的参考值均为30克，坚果为20克，水果干制品为10克[20][22] 公司产品标注实践 - **好丽友**：其经典产品“好丽友·派低糖版”营养成分表标注为每份32克（即一枚），净含量384克每盒[4]；旗下“好友趣”和“呀！土豆”产品，尽管净含量分别为70克和40克，营养成分表均统一使用“每份35克”标注[12][13][15] - **亿滋（奥利奥）**：“奥利奥点亮梦想系列夹心饼干”净含量97克，营养成分表标注为每份19.4克（约为两片饼干的重量）[4] - **费列罗**：其巧克力产品标注每份12.5克的热量，按每盒600克含48颗计算，一份即一颗巧克力[7] - **雀巢（奇巧KitKat）**：威化巧克力营养成分表标注“每份12.5克”，与每枚实际重量约12克存在微小差异，导致热量估算偏差[9] - **上好佳**：旗下“鲜虾片”、“荷兰豆”、“洋葱圈”等多款膨化零食，在不同净含量规格（如65克、75克）的产品上，营养成分均以“每份30克”标注[11] - **乐事**：马铃薯片小包装（23克袋装）营养成分表单位标注为“1袋（23克）”，而大包装（70克袋装）和桶装（90克）则改为“每30克”标注[17] “每份”定义与计算方式 - 当产品最小单元质量在类别参考值的50%至150%范围内时，一件即可为“一份”，例如乐事23克袋装薯片在膨化食品参考值30克的此范围内[23] - 当最小单元质量不到参考值的50%时，可以几件凑成一份，例如奥利奥一片约9.7克，不到饼干类参考值30克的50%，故以两片19.4克为一份[23] - 当产品规格超过参考值的150%（如70克、80克大包装），品牌可直接采用类别参考值（如30克）作为“一份”，或通过“分割”方式让单份落在参考范围内[23] - 品牌采用固定质量的“份”进行标注，部分原因是为了统一不同规格产品的包装印刷口径，方便消费者辨认和计算[24] 对消费者的潜在影响 - 以“每份”标注的营养成分表，因其每份重量通常远小于100克，导致标注的绝对热量数值看起来更低，可能制造低卡“幻觉”，误导消费者[24] - 消费者若未仔细核对“每份”对应的实际质量与整包净含量的关系，容易在不知不觉中摄入数倍于预期的热量，例如吃完一整包可能摄入近三倍热量[1]