报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货涨跌参半，新能源材料涨幅居前，8月底国内进入固定资产投资和消费季节性旺季验证期，8月下旬全球央行峰会是美联储政策前瞻博弈窗口，全球关税和地缘风险缓和、宽松流动性预期驱动近期风险资产价格上涨，经济快速修复阶段趋于尾声，当前资金与基本面表现分化，后续经济增速放缓压力上升，短期市场波动可能加大 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美国经济基本面短期平稳，中期季度维度有就业和通胀压力，高利率影响消费意愿，CPI与PPI预期差分化，通胀预期结构短期稳定，长期关税和就业压力或使美国经济滞涨，通胀秋季可能反弹影响美联储降息决策 [6] - 国内宏观：7月经济数据增速放缓，消费、投资走弱，信贷需求下降，出口是上行支撑，但8月下旬美国“抢进口”回落，8月出口或有韧性、跌幅有限，9月起出口走弱压力渐显 [6] - 资产观点：8月下旬是关键节点，全球关税和地缘风险缓和、宽松流动性预期推动风险资产价格上涨，经济快速修复阶段结束，资金与基本面分化，后续经济增速放缓压力上升，短期市场波动或加大 [6] 观点精粹 金融 - 股指期货：成长机会扩散，关注成长主线和资金调仓换股，短期震荡上涨 [7] - 股指期权：布局进攻策略，关注波动上行，短期震荡上涨 [7] - 国债期货：债市承压，关注关税、供给、货币宽松情况，短期震荡 [7] 贵金属 - 黄金/白银：市场重回美国基本面走弱、降息周期重启逻辑，关注特朗普关税政策和美联储货币政策，短期震荡走强 [7] 航运 - 集运欧线：关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策和航运公司定价策略，短期震荡 [7] 黑色建材 - 钢材：库存累积，盘面高位回落，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [7] - 铁矿：基本面健康，情绪降温后价格回调，关注海外矿山生产发运、国内铁水生产、天气、港口库存和政策动态，短期震荡 [7] - 焦炭：六轮提涨落地，焦化利润回正，关注钢厂生产、炼焦成本和宏观情绪，短期震荡 [7] - 焦煤：供应受限，市场情绪降温，关注钢厂生产、煤矿安全检查和宏观情绪，短期震荡 [7] - 硅铁：成本支撑尚可，供需有隐忧，关注原料成本和钢招情况，短期震荡 [7] - 锰硅：成本支撑偏强，供应压力增加，关注成本价格和外盘报价，短期震荡 [7] - 玻璃：现货下行，供给稳定，关注现货产销，短期震荡 [7] - 纯碱：供给预期扰动，成本抬升，关注纯碱库存，短期震荡 [7] - 铜：中美延长暂停关税，铜价高位震荡，关注供应扰动、国内政策、美联储政策和国内需求，短期震荡 [7] - 氧化铝：现货弱稳仓单增长，震荡承压，关注矿石复产、电解铝复产和板块走势，短期震荡 [7] - 铝：社库累积，铝价高位震荡，关注宏观风险、供给扰动和需求情况，短期震荡 [7] - 锌：黑色系价格下跌，锌价震荡回落，关注宏观转向和锌矿供应，短期震荡下跌 [7] - 铅：消费不明朗，铅价震荡回落，关注供应端扰动和电池出口，短期震荡 [7] - 镍：市场情绪反复，镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治、印尼政策和环节供应，短期震荡 [7] - 不锈钢：镍铁价格回升，盘面回调，关注印尼政策和需求增长，短期震荡 [7] - 锡：原料供应偏紧，锡价高位震荡，关注佤邦复产和需求改善预期，短期震荡 [7] - 工业硅：煤炭价格反复，硅价波动，关注供应端减产和光伏装机，短期震荡上涨 [7] - 碳酸锂：多空博弈延续，价格宽幅震荡，关注需求、供给扰动和新技术突破，短期震荡 [7] 能源化工 - 原油：地缘担忧缓解，供应有压力，关注OPEC+产量政策和中东地缘局势，短期震荡下跌 [9] - LPG：裂解价差企稳，关注成本端指引，短期震荡 [9] - 沥青：山东现货下跌，强势基础松动，关注制裁和供应扰动，短期下跌 [9] - 高硫燃油：地缘溢价回落，弱势震荡，关注地缘和原油价格，短期震荡下跌 [9] - 低硫燃油：跟随原油震荡偏弱，关注原油价格，短期震荡下跌 [9] - 甲醇：港口库存累积，震荡走低，关注宏观能源和上下游装置动态，短期震荡 [9] - 尿素：国内供需支撑不足，出口拉动不及预期，关注出口政策和淘汰产能情况，短期震荡 [9] - 乙二醇：供需矛盾不突出，区间操作，关注煤、油价格和港口库存节奏，短期震荡 [9] - PX：成本拖累，短期供应释放有限，中期有压力，关注原油波动、宏观异动和PTA装置检修，短期震荡 [9] - PTA：短期负荷低点已过，供需边际转弱，关注成本波动、装置检修和旺季需求，短期震荡 [9] - 短纤：供需驱动有限，需求改善存疑，关注下游纱厂拿货和旺季转换，短期震荡 [9] - 瓶片：加工费修复放缓，库存未明显去化，关注企业提负和海外出口订单，短期震荡 [9] - 丙烯：跟随波动，短期震荡，关注油价和国内宏观，短期震荡 [9] - PP：淡旺季切换，震荡为主，关注油价和国内外宏观，短期震荡 [9] - 塑料：上中游库存有压力，震荡为主，关注油价和国内外宏观，短期震荡 [9] - 苯乙烯：商品情绪转好，关注政策细节，关注油价、宏观政策和装置动态，短期震荡 [9] - PVC：反倾销施压需求，谨慎偏弱，关注预期、成本和供应，短期震荡 [9] - 烧碱：现货企稳反弹，盘面乐观，关注市场情绪、开工和需求，短期震荡 [9] - 油脂：棕油领涨，关注马棕产出，关注美豆天气和马棕产需数据，短期震荡上涨 [9] - 蛋白粕：现货补涨，盘面震荡，关注美豆天气、国内需求、宏观和贸易战，短期震荡 [9] - 玉米/淀粉：基本面无亮点，价格涨跌互现，关注需求、宏观和天气，短期震荡 [9] - 生猪：供需宽松，近月跟随现货弱势，关注养殖情绪、疫情和政策，短期震荡 [9] - 橡胶：市场情绪降温但仍有上涨预期，关注产区天气、原料价格和宏观变化，短期震荡上涨 [9] - 合成橡胶：跟随大盘回调，关注，短期震荡上涨 [9] - 纸浆：阔叶氛围回暖，阶段偏多看待，关注宏观经济和美金盘报价，短期震荡 [9] - 棉花：低库存叠加美棉产量预期下调，利多棉价，关注需求和库存，短期震荡 [9] - 白糖：主产国产量预期调整，支撑外盘反弹，关注进口，短期震荡 [9] - 原木：仓单压力兑现，盘面回落，关注出货量和发运量，短期震荡下跌 [9]

工业增加值 - 前7月全省规模以上工业增加值同比增长7.2% 增速比全国快0.9个百分点 [1] - 41个大类行业中35个行业增加值同比实现增长 行业增长面达85.4% [1] - 汽车制造业增加值同比增长19.8% 化学原料和化学制品制造业增长16.6% 计算机通信和其他电子设备制造业增长15.0% [1] 主要工业产品产量 - 智能手表产量同比增长109.3% 锂离子电池增长50.5% 发电机组增长48.7% [1] - 汽车产量同比增长36.2% 液晶显示屏增长28.7% 集成电路增长13.2% [1] - 天然气产量同比增长11.9% 发电量增长2.2% [1] 固定资产投资 - 固定资产投资同比增长2.0% 增速比全国快0.4个百分点 [2] - 第一产业投资同比增长14.7% 第二产业投资增长9.3% 其中工业投资增长9.5% [2] - 第三产业投资同比下降1.6% 房地产开发投资下降6.5% [2] 消费品市场 - 社会消费品零售总额16513.2亿元 同比增长5.6% 增速比全国快0.8个百分点 [1][2] - 商品零售14258.6亿元 同比增长5.8% 餐饮收入2254.6亿元 增长3.8% [2] - 限额以上企业通过互联网实现商品零售额1260.9亿元 同比增长23.7% [2] 热点商品零售 - 通讯器材类零售额同比增长56.5% 金银珠宝类增长19.3% [2] - 家用电器和音像器材类同比增长17.8% 文化办公用品类增长13.8% [2] - 粮油食品类零售额同比增长13.1% [2] 房地产与产销 - 商品房施工面积同比下降12.4% 新建商品房销售面积下降6.7% [2] - 规模以上工业企业产品产销率为94.9% [2]

固定资产投资 - 1—7月上海全社会固定资产投资同比增长6 0% [1] - 城市基础设施投资同比增长16 9% [1] - 工业投资同比增长22 5% [1] - 房地产开发投资同比增长3 3% [1] - 第一产业投资同比增长19 2% [1] - 第二产业投资同比增长22 2% [1] - 第三产业投资同比增长2 8% [1] - 全市投资实际到位资金同比增长2 5% [1] 工业生产情况 - 1—7月上海规模以上工业企业完成工业总产值22479 30亿元 同比增长5 6% [1] - 工业产销率为99 0% 与去年同期持平 [1] - 规模以上工业企业完成出口交货值4558 67亿元 同比增长8 4% [1] 社会消费品零售 - 1—7月上海社会消费品零售总额9551 79亿元 同比增长2 5% [1] - 商品零售额8409 84亿元 同比增长3 3% [1] - 餐费收入1141 95亿元 同比下降2 9% [1] 限额以上商品零售 - 粮油食品类零售额842 76亿元 同比增长10 1% [2] - 服装鞋帽针纺织品类零售额1915 43亿元 同比增长3 3% [2] - 化妆品类零售额762 52亿元 同比增长5 0% [2] - 金银珠宝类零售额238 10亿元 同比增长1 5% [2] - 日用品类零售额739 56亿元 同比下降0 8% [2] - 家用电器和音像器材类零售额295 52亿元 同比增长22 4% [2] - 文化办公用品类零售额290 69亿元 同比增长15 4% [2] - 通讯器材类零售额469 93亿元 同比增长9 2% [2] - 汽车类零售额900 53亿元 同比下降10 3% [2]

大象新闻记者 张华婧 8月19日，河南省统计局发布一组最新数据。 2025年1-7月份，全省固定资产投资(不含农户)同比增长5.6%。其中，民间投资增长8.5%。 分产业看，第一产业投资同比增长3.8%，第二产业投资增长23.4%，第三产业投资下降3.5%。 从三大主要领域看，工业投资同比增长23.4%，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)下降8.0%，房地产开发投资下降8.0%。 工业投资中，采矿业投资同比增长27.9%，制造业投资增长22.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长25.9%。 基础设施投资中，水利、环境和公共设施管理业(不含土地管理业)投资同比增长1.6%，交通运输和邮政业投资下降20.6%，信息传输业投资下降15.8%。 从隶属关系看，中央项目投资同比增长4.4%，地方项目投资增长5.6%。 | St Home L + 1 1 4 M Ind Ver on 1 1 Habel | Harrest | | --- | --- | | 指 标 | 2025年1-7月份 | | | 同比增长(%) | | 固定资产投资(不含农户) | 5.6 | | 其中:国有控股 | ...

固定资产投资总体表现 - 1-7月全国固定资产投资总额288229亿元 同比增长1.6% [1] 设备购置投资表现 - 设备工器具购置投资同比增长15.2% 增速高于全部投资13.6个百分点 [2] - 设备购置投资拉动全部投资增长2.2个百分点 [2] 制造业投资表现 - 制造业投资同比增长6.2% 增速高于全部投资4.6个百分点 [3] - 消费品制造业投资增长10.8% 装备制造业投资增长4.8% [3] - 航空、航天器及设备制造业投资增长33.9% 计算机及办公设备制造业投资增长16.0% [3] - 制造业投资拉动全部投资增长1.5个百分点 [3] 基础设施投资表现 - 基础设施投资同比增长3.2% 增速高于全部投资1.6个百分点 [4] - 对全部投资增长的贡献率达43.0% 较上半年提高6.0个百分点 [4] - 水上运输业投资增长18.9% 水利管理业投资增长12.6% 铁路运输业投资增长5.9% [4] 绿色能源投资表现 - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比增长21.5% [5] - 太阳能发电、风力发电、核力发电、水力发电投资合计增长21.9% [5] - 绿色能源投资拉动全部投资增长1.4个百分点 [5] 高技术服务业投资表现 - 高技术服务业投资同比增长6.2% 增速高于全部投资4.6个百分点 [6] - 占全部服务业投资比重达5.1% 同比提高0.4个百分点 [6] - 信息服务业投资增长32.8% [6] 项目投资表现 - 项目投资（扣除房地产开发投资）同比增长5.3% 增速高于全部投资3.7个百分点 [7] - 计划总投资亿元及以上项目投资增长4.1% 增速高于全部投资2.5个百分点 [7] - 亿元及以上项目拉动全部投资增长2.3个百分点 [7] - 民间项目投资（扣除房地产开发民间投资）增长3.9% [7] - 住宿和餐饮业民间投资增长19.6% 基础设施民间投资增长8.8% 文化、体育和娱乐业民间投资增长8.1% 制造业民间投资增长5.0% [7]

投资规模 - "十四五"期间福建累计完成重点项目投资超过3万亿元 [1] - 2025年福建省重点项目总投资4.3万亿元 年度计划投资7150亿元 [3] - 上半年省重点项目完成投资3733亿元 占年度计划52.2% [3] 投资结构 - 固定资产投资（不含农户）同比增长4.8% 扣除房地产开发投资后增长16.2% [3] - 计划总投资亿元及以上新增项目数增长1.8% [3] - 中央超长期特别国债资金与地方专项债结合使用 [1] 投资成效 - "十四五"前四年固定资产投资年均增长率较全国高0.9个百分点 [3] - 重点项目投资任务实现"双过半"目标 [3] - 重大项目作为经济增长压舱石和高质量发展引擎 [1]

工业生产 - 7月全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，较上月放缓1.1个百分点[2][8] - 高技术制造业增加值同比增长9.3%，高于整体增速3.6个百分点[8] - 装备制造业增加值同比增长8.4%，高于整体增速2.7个百分点[8] - 采矿业增加值同比增长5.0%，制造业增长6.2%，分别较上月放缓0.9和1.2个百分点[13] 消费市场 - 7月社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速较上月放缓1.1个百分点[18] - 商品零售额同比增长4.0%，餐饮增长1.1%，分别较上月放缓1.3和加快0.2个百分点[18] - 家用电器和音像器材类增长28.7%（上月为+32.4%），家具类增长20.6%（上月为+28.7%）[18] 固定资产投资 - 1-7月全国固定资产投资同比增长1.6%，增速连续四个月走弱[24] - 制造业投资增长6.2%，较上月放缓1.3个百分点[24] - 广义基建投资增速7.3%，较上月放缓1.6个百分点[26] 房地产市场 - 1-7月房地产开发投资同比下降12.0%，降幅较上月扩大0.8个百分点[33] - 70个大中城市新房价格环比下跌0.3%，二手房环比下跌0.5%[34]

行业与公司分析总结 工业生产 - 工业生产增速分化，电子、电气机械、汽车行业领跑，合计贡献36.4%的工业增长 [1][2] - 高端装备制造业如船舶和移动通信基站产量激增 [1][2] - 高技术制造业加速扩张，增速为9.3%，集成电路、电子专用材料、3D打印和工业机器人表现突出 [1][2] - 装备制造业增速达8.4%，连续24个月超过整体工业增速 [2] 固定资产投资 - 固定资产投资整体增速放缓至1.6%，剔除房地产后增速为5.3% [1][3] - 房地产投资大幅下降是主要拖累，7月单月降幅达17% [1][5] - 制造业投资增速为6.2%，消费制造业和高端设备（如航空航天）表现强劲 [3][4] - 基建投资主要由水上运输和水利管理驱动 [1][4] 房地产市场 - 房地产市场面临销售疲软、开工萎缩和投资收缩的负向循环 [1][5] - 1-7月房地产投资同比下降12%，新开工面积同比下降19.4% [5] - 全国土地成交建筑面积同比下降14.2%，累计销售额同比下降6.5% [5] 消费市场 - 社会消费品零售总额同比增速为3.7%，较6月走弱 [1][6] - 汽车消费表现不佳，高温天气影响服务消费 [1][6] - 以旧换新政策对家电、通讯器材和家具等商品零售额拉动作用显著 [1][6] - 体育娱乐用品和金银珠宝需求旺盛 [1][6] - 1-7月服务消费同比增长5.2%，7月暑期文旅消费集中释放 [7] 美国经济数据 - 美国7月CPI细节喜忧参半，PPI超预期同比录得3.3，环比涨幅0.9 [1][9][13] - 服务价格反弹显著，机票价格环比上涨4.0%，医疗服务环比增长0.8% [10][12] - 能源项环比下降1.1%，食品价格明显放缓 [11] - 零售数据表现稳健，环比增长0.5，汽车销售回暖 [14] - 美联储可能降息25BP但指引偏鹰，关注Jackson Hole会议信号 [1][14] 经济趋势预测 - 预计三季度经济增速明显低于二季度，但全年完成5%目标压力不大 [8] - 出口仍有阶段性支撑，扩大内需政策持续发力 [8] - 房地产产业链可能继续成为主要拖累项 [8]

市场数据 - 上证综指涨0.83%报3696.77点 科创50指数涨1.43%报1101.29点 深证成指涨1.6%报11634.67点 创业板指涨2.61%报2534.22点 [1] - 美股三大指数涨跌不一 道指涨0.08% 纳指跌0.4% 标普500跌0.29% [2] 货币政策与宏观经济 - 央行发布《2025年第二季度中国货币政策执行报告》 提出保持流动性充裕 使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 把促进物价合理回升作为重要考量 [3] - 1-7月全国固定资产投资28.82万亿元 同比增长1.6% 增速较1-6月回落 投资结构持续优化 [3] - 7月CPI环比由降转涨0.4% 核心CPI同比上涨0.8%且涨幅连续三个月扩大 暑期出游和消费政策带动服务及工业品价格上涨 [4] 房地产与消费市场 - 7月70城新房价格环比下降 6城上涨（上海领涨0.3%） 二手房仅太原环比上涨 [4] - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策带动机械设备采购额增7.3% 日用家电/视听设备销售额分别增44.5%/22.8% 新能源车销量增81.7% [5] 企业动态与并购 - 中国神华拟收购国家能源集团13家标的公司资产 涉及煤炭/煤电/煤化工领域 提升全产业链布局 [6][7] - 西部证券收购国融证券64.5961%股权获证监会批准 陕西投资集团成为实际控制人 [7] - 华虹公司筹划发行股份及现金收购华力微电子控股权 配套募资 股票8月18日起停牌不超过10个交易日 [8] 产业与政策 - 上海临港首批无驾驶人智能网联出租车投入运营 覆盖58个点位 收费起步价16元（5公里内） 超5公里按4元/公里计费 [5] - 市场监管总局建成经营者集中反垄断监管全链条业务系统 实现全流程在线办理 [5] 国际事件 - 特朗普称在俄罗斯问题上取得重大进展 计划与泽连斯基会晤并推动美俄乌三方会议 [9] 金融市场 - 8月20日将公布1年期和5年期LPR最新值 7月分别为3.0%和3.5% [8] 新股发行 - 8月19日新股申购：巴兰仕（920112） [10][11]

固定资产投资增长态势 - 南阳全市上半年固定资产投资同比增长6.2%，增速分别高于全省和全国平均水平1.1和3.4个百分点 [1] - 工业投资同比增长22.1%，较1月至5月加快6.2个百分点，连续16个月保持两位数增长 [1] - 工业投资占固定资产投资比重为57.7%，较去年同期提升7.1个百分点，拉动全部固定资产投资增长11.2个百分点 [1] 高技术产业投资表现 - 高技术产业投资同比增长13.4%，较1月至5月加快6.5个百分点，对全部投资增长的贡献率为19.7%，拉动全市投资增长1.4个百分点 [1] - 高技术制造业投资同比增长13.8%，高技术服务业投资同比增长10.6% [1] - 医药制造业、电子及通信设备制造业和医疗仪器设备及仪器仪表制造业分别增长31.6%、1.2%和6.5% [1] 设备购置投资情况 - 设备工器具购置投资同比增长55.9%，高于全省平均水平29.6个百分点，高于全部投资49.7个百分点 [3] - 设备购置投资对全部投资增长的贡献率为31.2%，拉动全市投资增长2.2个百分点 [3]