核心财务表现 - 2025年中报营业总收入20.01亿元，同比增长18.63%，归母净利润1.29亿元，同比下降21.79%，呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度单季度营业总收入11.09亿元，同比增长18.65%，归母净利润8221.01万元，同比增长12.99% [1] - 扣非净利润1.45亿元，同比大幅增长90.84%，显示主营业务盈利能力改善 [1] 盈利能力指标 - 毛利率72.96%，同比提升1.41个百分点，净利率6.44%，同比下降33.39% [1] - 三费占营收比46.4%，同比微降0.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.28亿元 [1] - 每股收益0.12元，同比下降20%，每股经营性现金流0.31元，同比大幅增长214.9% [1] 资产负债结构 - 货币资金14.57亿元，同比增长45.05%，应收账款9.4亿元，同比增长10.48% [1] - 有息负债23.08亿元，同比增长29.36%，有息资产负债率达33.02% [1][2] - 每股净资产3.63元，同比下降2.24% [1] 现金流与特殊项目 - 经营活动现金流量净额变动幅度216.54%，主要因本期销售回款增加 [1] - 筹资活动现金流量净额变动幅度136.54%，主要因新增贷款增加且偿还贷款减少 [1] - 所得税费用变动幅度-44.65%，主要因递延所得税变化 [1] 历史业绩与市场预期 - 公司2024年净利率12.53%，ROIC为7.95%，近10年中位数ROIC为12.43% [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩5.46亿元，每股收益均值0.48元 [2] - 2023年为历史最低ROIC年份，投资回报率为5.68% [2] 机构持仓情况 - 工银前沿医疗股票A持有1510.01万股位列第一，规模93.3亿元，近一年上涨39.38% [3] - 汇添富创新医药混合A持有1242.67万股，富国精准医疗混合A持有937.79万股但进行减仓 [3] - 工银医疗保健股票新进十大持仓，持有331.02万股 [3]

财务表现 - 营业总收入6.89亿元，同比下降20.25% [1] - 归母净利润-3.78亿元，同比下降4.05% [1] - 第二季度营业总收入3.99亿元，同比下降7.36%，第二季度归母净利润-1.97亿元，同比下降4.72% [1] - 毛利率4.54%，同比减65.64%，净利率-61.8%，同比减34.18% [1] - 每股收益-0.24元，同比减4.35% [1] - 扣非净利润-3.86亿元，同比下降1.55% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金10.77亿元，同比下降21.51% [1] - 应收账款占最新年报营业总收入比达101.64% [1] - 每股经营性现金流-0.14元，同比增24.87% [1] - 有息负债8.72亿元，同比下降29.66% [1] - 现金及现金等价物净增加额本期为负，变动幅度-703.14% [4] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度-99.88%，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度-65.18% [4] 费用与成本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.04亿元，三费占营收比29.66%，同比减7.44% [1] - 销售费用变动幅度-39.18%，原因系降本增效及人员相关费用下降 [4] - 财务费用变动幅度123.33%，原因系利息收入较同期下降 [4] - 所得税费用变动幅度-161.80%，原因系确认递延所得税资产增加 [4] 运营与业务指标 - 存货变动幅度10.34%，原因系随项目实施进度增加存货 [4] - 合同负债变动幅度8.97%，原因系船舶预收款项增加 [4] - 应收款项变动幅度-13.50%，原因系部分项目回款改善及计提信用减值损失 [4] - 近10年中位数ROIC为5.64%，2023年ROIC为-22.93% [3][5] 股东与基金持仓 - 创金合信先进装备股票A持有51.89万股，持仓不变 [6] - 该基金规模0.29亿元，最新净值1.3818，近一年上涨58.68% [6]

核心财务表现 - 营业总收入4247.28万元，同比下降17.22% [1] - 归母净利润-7985.37万元，同比下降2.48% [1] - 第二季度营业总收入3479.81万元，同比上升69.06% [1] - 第二季度归母净利润-3534.98万元，同比上升30.45% [1] - 毛利率56.44%，同比减少11.14个百分点 [1] - 净利率-190.33%，同比减少25.51个百分点 [1] - 每股收益-0.31元，同比下降3.33% [1] - 每股经营性现金流-0.4元，同比下降17.98% [1] 费用结构变化 - 三费总额（销售/管理/财务费用）4286.65万元，占营收比例100.93%，同比上升116.56% [1] - 销售费用同比上升1.76%，因市场活动及差旅费增加 [5] - 管理费用同比上升54.81%，因辞退福利增加 [5] - 财务费用同比上升37.13%，因利息收入减少 [5] - 研发费用同比下降27.43%，因人员费用减少 [5] 资产负债变动 - 货币资金8.13亿元，同比微增0.16% [1] - 应收账款261万元，同比上升5.78% [1] - 有息负债1281.33万元，同比下降25.02% [1] - 交易性金融资产上升62.17%，因未到期理财产品增加 [2] - 在建工程上升605.42%，因研发设备未验收 [3] - 使用权资产下降64.08%，因缩减办公面积 [4] - 短期借款下降62.5%，因归还银行贷款 [4] 现金流状况 - 经营活动现金流净额同比下降17.98%，因采购支付货款增加 [6] - 投资活动现金流净额同比上升112.59%，因投资支付减少 [6] - 筹资活动现金流净额同比下降231.45%，因归还银行贷款增加 [6] 业务与行业背景 - 营业收入下降因智慧金融领域客户预算收紧，需求放缓 [5] - 公司在其他领域收入较去年有所增长 [5] - 公司商业模式依赖研发驱动 [7] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.35% [7] 机构持仓动态 - 银华中证2000增强策略ETF持有2.47万股，较上期减仓 [7] - 该基金规模0.46亿元，近一年净值上涨102.09% [8]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.1亿元，同比增长25.55%，归母净利润2.44亿元，同比增长76.69% [1] - 第二季度单季度营业总收入6.6亿元，同比增长22.96%，归母净利润1.41亿元，同比增长84.47% [1] - 毛利率71.01%，同比增长6.21%，净利率21.42%，同比增长36.92% [1] - 三费占营收比31.23%，同比下降13.55%，每股收益0.6元，同比增长79.9%，每股经营性现金流0.63元，同比增长96.3% [1] 资产负债表变动 - 货币资金9.28亿元，同比下降6.65%，主要因偿还借款、支付股利及购买理财产品 [1][2] - 应收账款2.99亿元，同比增长11.79%，有息负债3.13亿元，同比下降21.73% [1] - 交易性金融资产同比增长37.13%，因理财增加，应付职工薪酬同比下降29.6%，因支付年终奖 [2] 现金流与费用变动 - 经营活动现金流净额同比增长96.3%，因客户回款增加 [4] - 投资活动现金流净额同比下降1990.9%，因购买定期存款理财增加 [5] - 管理费用同比增长40.43%，因人员薪酬、股权激励及福利设施投入增加，财务费用同比下降143.54%，因汇兑收益增加 [2] 业务与战略布局 - 国内外市场占有率提升推动收入增长，境外业务营收2.17亿元，占总营收10.16% [2][12] - 研发投入聚焦骨科四大领域及齿科、神经外科等非骨科领域，注重材料、工艺及临床效果创新 [10] - 骨科机器人业务已开展临床应用，未来作为辅助营销工具带动耗材销售 [11] 行业与竞争格局 - 集采政策实施后行业集中度提高，市场份额向头部企业靠拢，公司利润率仍低于集采前水平 [8] - 公司通过规模效应降低成本，依托物流网络和数字化平台构建核心竞争力，近期资本开支放缓 [9][13] 机构持仓与预期 - 博时医疗保健行业混合A持有293.76万股，为最大持仓基金，近一年涨幅25.57% [7] - 分析师普遍预期2025年归母净利润4.84亿元，每股收益1.17元 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.24亿元，同比增长3.36%，主要因销售量增加 [1][3] - 归母净利润4307.66万元，同比大幅增长12430.96%，主要因利润总额增加和费用控制优化 [1][5] - 第二季度营收1.11亿元同比下降7.91%，但归母净利润1913.98万元仍实现411.92%同比增长 [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.2%，同比下降18.22个百分点，反映成本上升压力 [1] - 净利率19.24%，同比大幅提升12027.09个百分点，主要因净利润改善 [1] - 扣非净利润716.46万元，同比增长226.38%，显示主营业务盈利改善 [1] 成本费用结构 - 三费总额1706.78万元，占营收比7.62%，同比下降2.44% [1] - 销售费用同比下降32.35%，主要因销售佣金减少 [3] - 管理费用同比下降14.15%，因咨询及检测费用和中介机构费用减少 [3] - 财务费用同比上升61.35%，主要受利息收入和汇兑损益变动影响 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.53元，同比大幅增长1158.98%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金增加 [1][7] - 投资活动现金流净额同比增长6.09%，因短期理财产品到期赎回 [8] - 筹资活动现金流净额同比增长84.11%，因利润分配减少 [9] 资产与负债结构 - 货币资金3.92亿元，同比下降4.28% [1] - 应收账款6696.16万元，同比下降13.75%，显示回款改善 [1] - 有息负债69.11万元，同比增加13.04%，但绝对金额较小 [1] - 每股净资产20.96元，同比增长1.81% [1] 研发与投资回报 - 研发投入同比下降22.88%，主要因委托研究开发投入减少 [6] - 2024年ROIC为0.49%，投资回报表现一般，但历史中位数ROIC达18.01% [10] - 公司现金资产健康，商业模式依赖研发驱动 [10] 运营效率指标 - 每股收益0.47元，同比大幅增长12584.21% [1] - 应收账款占利润比重达408.15%，需关注应收账款状况 [10]

核心财务表现 - 营业总收入17.47亿元，同比增长10.55% [1] - 归母净利润5981.78万元，同比下降29.43% [1] - 第二季度营收9.14亿元（同比+12.88%），净利润2861.77万元（同比-51.6%） [1] - 扣非净利润5217万元，同比增长47.33% [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.72%，同比下降9.06个百分点 [1] - 净利率3.29%，同比下降40.07% [1] - 每股收益0.08元，同比下降27.27% [1] - 历史净利率中位水平4.87%，ROIC中位数5.89% [2][3] 资产负债结构 - 货币资金4.86亿元，同比增长38.74% [1] - 应收账款23.17亿元，同比增长22.49%，占净利润比例达1437.84% [1][3] - 有息负债11.44亿元，同比增长44.37% [1] - 短期借款同比增长66.25%，主因经营资金需求增加 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.39元，同比下降21.13% [1] - 投资活动现金流净额下降124.23%，主因支付元石创投投资款 [2] - 筹资活动现金流净额增长356.83%，主因银行借款增加 [2] - 货币资金占总资产比例8.52%，覆盖流动负债比例33.89% [3] 重大变动事项 - 新增对元石创投投资致其他非流动金融资产增长23.53% [2] - 员工持股计划解锁致其他应付款减少45.76% [2] - 汇兑收益增加使财务费用下降40.85% [2] - 预缴所得税减少致所得税费用下降39.66% [2] 机构持仓动态 - 南方中证500ETF持仓1180.29万股位列第一，规模134.38亿元 [4] - 华宝金融科技ETF持仓672.77万股，嘉实软件服务ETF持仓320.01万股 [4] - 易方达云计算ETF（减仓216.55万股）、国泰软件ETF（减仓126.83万股）出现减持 [4] 业绩预期与业务特征 - 分析师普遍预期2025年净利润2.57亿元，每股收益0.32元 [3] - 公司业务模式主要依赖研发驱动 [2] - 近10年年报中出现1次亏损，2019年ROIC曾达-33.56% [2][3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入375.49亿元，同比下降7.01%，归母净利润14.17亿元，同比上升15.65% [1] - 第二季度营业总收入212.45亿元，同比上升0.83%，归母净利润9.48亿元，同比上升12.12% [1] - 毛利率13.47%，同比增幅17.05%，净利率3.7%，同比增幅25.69% [1] - 每股收益0.41元，同比增13.89%，每股净资产9.71元，同比增6.4% [1] - 扣非净利润10.33亿元，同比下降12.72% [1] 现金流与资产负债变动 - 货币资金201.79亿元，同比增30.38%，主要因筹资活动及经营活动现金净流入 [1][3] - 应收账款133.02亿元，同比增19.35%，但应收款项整体变动幅度为-25.61%，因结算期内应收账款减少 [1][3] - 有息负债187.63亿元，同比增30.13% [1] - 短期借款同比增43.37%，因经营需要银行借款增加 [4] - 长期借款同比增278.33%，因优化负债结构取得的长期借款增加 [4] - 应付账款同比减6.17%，因结算期内应付账款减少 [4] - 每股经营性现金流0.54元，同比减25.99% [1] 费用与投资活动 - 三费总计15.31亿元，占营收比4.08%，同比增33.27% [1] - 财务费用同比增4860.05%，因汇率波动导致汇兑损失增加 [4] - 所得税费用同比增2306.28%，因利润总额增加且确认的递延所得税资产减少 [4] - 投资活动现金流量净额同比减120.56%，因新增对上海康耐特光学科技集团的投资及购建长期资产支付现金增加 [4] - 筹资活动现金流量净额同比增1045.47%，因取得借款、发行债券及收回保证金收到的现金增加 [4] 基金持仓情况 - 公司被明星基金经理冯明远持有，其现任基金总规模137.54亿元，累计从业8年309天，擅长挖掘价值股和成长股 [6] - 持仓最多的基金为信澳新能源产业股票A（代码001410），持有998.96万股，规模68.64亿元，近一年上涨72.56% [7] - 多只基金持仓变动显著，其中金鹰科技创新股票A、易方达中盘成长混合等新进十大持仓 [7] 业务与资本回报 - 公司去年ROIC为5.84%，净利率2.56%，近10年中位数ROIC为7.97%，2023年ROIC为2.97% [5] - 公司业绩主要依靠研发驱动 [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩33.44亿元，每股收益均值0.96元 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入22.51亿元，同比微降0.2%，归母净利润4.31亿元，同比显著增长35.74% [1] - 第二季度单季度营收11.87亿元，同比增长14.4%，归母净利润2.35亿元，同比大幅上升51.95% [1] - 盈利能力提升，毛利率43.28%（同比增2.94%），净利率19.13%（同比增36.02%），三费占营收比5.64%（同比降8.95%） [1] 资产负债变动 - 应收账款增至5.95亿元（同比增31.2%），货币资金34.88亿元（同比降1.48%） [1] - 有息负债大幅减少至3.4亿元（同比降47.73%），主要因归还短期银行信用贷款 [1][3] - 应付票据激增2681.83%源于信用证结算增加，预收款增311.49%因出售房产预收款 [3] 现金流与每股指标 - 每股收益0.94元（同比增36.23%），每股净资产19.52元（同比增7.0%） [1] - 每股经营性现金流0.95元（同比降18.27%），主因期末存货增加影响经营活动现金流 [1][4] - 投资活动现金流净额增31.16%因理财投资净额增加及智能创芯大厦投入减少 [4] 特殊项目说明 - 出售孙公司DCT导致其他应收款增113.16%（尾款未到期），持有待售资产及负债减100%（交割完成） [3] - 开发支出减100%因研发项目资本化后转入无形资产，长期待摊费用增56.81%因办公场所装修及家具购置 [3] - 财务费用降32.44%受汇兑收益增加及利息支出减少影响 [4] 业务与回报特征 - 公司ROIC去年为5.68%，历史中位数32.01%，2022年曾低至-8.76%，业绩呈现周期性 [4] - 净利率13.8%（去年），产品或服务附加值高，商业模式依赖研发驱动 [4][5] - 应收账款占利润比例达98.49%，需关注应收账款状况 [5] 机构持仓与预期 - 鹏华优选成长混合A持有162.45万股（不变），规模20.64亿元，近一年基金净值上涨50.8% [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩8.38亿元，每股收益均值1.81元 [5]

核心财务表现 - 营业总收入6.58亿元 同比下降12.29% 主要受市场需求波动影响 干净空气材料及高效节能材料收入同比下降 无尘空调产品收入增长 [1][8] - 归母净利润6028.78万元 同比下降20.84% 第二季度净利润2672.84万元 同比降幅扩大至38.96% [1] - 毛利率23.51% 同比提升2.68个百分点 净利率9.57% 同比下降13.86% [1][8] 现金流与资产结构 - 货币资金7.3亿元 同比大幅增长125.89% 主要因理财产品到期及收回股利 [1][3] - 每股经营性现金流0.15元 同比大幅提升92.55% 因购买商品接受劳务支付的货款减少 [1][8] - 应收账款5.84亿元 同比微增2.49% 占最新年报归母净利润比例达643.04% [1][10] 费用与成本控制 - 三费总额6837.08万元 占营收比10.39% 同比上升12.14% [1] - 销售费用同比大增49.24% 因大力拓展市场导致服务及招待费用增加 [8] - 管理费用同比下降13.16% 财务费用下降48.32% 主要因汇兑收益及利息收入增加 [8] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流量净额同比激增431.02% 因收回到期理财款项较多及收到股利增加 [8] - 短期借款和应付票据均下降100% 因票据贴现到期且无新开票据 [5] - 筹资活动现金流量净额同比增长55.38% 因本期分红较去年同期减少 [8] 业务与回报表现 - 公司ROIC为4.44% 净利率7.1% 产品附加值一般 历史中位数ROIC为10.34% 2023年最低至2.5% [9] - 研发费用同比增长6.02% 公司重视新产品开发 报告期内研究阶段项目较多 [8] - 分析师普遍预期2025年业绩1.05亿元 每股收益0.1元 [10]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入186.05亿元，同比增长20.14%，但归母净利润4.71亿元，同比下降23.98% [1] - 第二季度单季度营收92.7亿元，同比增长7.24%，净利润2.67亿元，同比下降44.75% [1] - 毛利率13.47%，同比微增0.79个百分点，但净利率2.52%，同比下降36.79% [1] - 每股收益0.26元，同比下降25.71%，每股经营性现金流1.31元，同比下降22.74% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金67.86亿元，同比下降36.10%，主要因支付并购款及理财投资增加 [1][8][21] - 应收账款52.93亿元，同比上升30.20%，应收账款利润占比达328.87% [1][27] - 有息负债126.2亿元，同比增长25.87%，有息资产负债率达22.32% [1][27] - 交易性金融资产增长40.53%，主因购买银行短期理财产品 [3] 现金流与投资活动 - 投资活动现金流净额大幅下降327.18%，因支付晟碟半导体交割款及增加理财投资 [8][21][22] - 筹资活动现金流净额下降96.65%，因去年同期股东缴款及新增借款减少 [9][24] - 收回投资现金增长69.61%，取得投资收益现金增长160.01%，主因理财到期及收益增加 [17][18] 特殊项目与一次性影响 - 财务费用暴涨2045.02%，因并购融资费用上升及汇兑损失 [7] - 公允价值变动收益增长323.18%，因远期结售汇收益 [12] - 税金及附加增长55.74%，因并购并表及房产税上升 [10] - 信用减值损失增长82.68%，因客户信用减值准备增加 [12] 业务与投资回报分析 - 公司ROIC为4.6%，净利率4.48%，附加值偏低 [25] - 近10年ROIC中位数4.32%，2018年最低为-0.21% [25] - 业绩主要依赖研发驱动，需关注技术转化效率 [26] 机构持仓与市场预期 - 多家半导体ETF增持，包括华夏国证半导体芯片ETF（持有2518.78万股） [28] - 分析师普遍预期2025年净利润20.78亿元，每股收益1.16元 [27] - 消费电子ETF（159732）近五日上涨4.59%，市盈率43.18倍 [31]