货币政策措施 - 央行宣布一揽子货币政策措施，分为数量型、价格型和结构型三大类共十项措施，包括降准0.5个百分点，存款准备金率从6.6%降至6.2%，释放长期流动性约1万亿元 [3] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，预计每年节约银行资金成本150-200亿元，推动银行支持经济结构转型 [3] - 央行创设新的结构性货币政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域，体现政策精准性 [4][5] - 预计全年政策性降息幅度达0.6个百分点，降准幅度达1个百分点，货币政策在"适度宽松"方向仍有充足空间 [5] - 汇丰银行预计今年人民银行可能再下调政策性利率20个基点，并可能重启二级市场买入国债 [5] 资本市场稳定措施 - 证监会强化中央汇金公司类"平准基金"作用，央行作为后盾提供资金支持，形成全球最有力有效的稳定市场模式 [7] - 证监会将出台深化科创板、创业板改革政策措施，增强制度包容性和适应性，推动典型案例落地 [8] - 发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，强化基金公司与投资者利益绑定，三年以上考核权重不低于80%，减少基金经理"追涨杀跌" [9] - 金融监管总局拟再批复600亿元保险资金长期投资试点，调降股票投资风险因子10%，预计释放最低资本364亿元，对应股市资金达1349亿元 [10] - 央行优化互换便利和股票回购增持再贷款工具，总额度8000亿元，延长贷款期限至3年，降低自有资金比例要求至10%，支持国有资本运营平台增持股票 [11] 房地产支持政策 - 金融监管总局加快完善与房地产发展新模式相适配的融资制度，包括开发贷、个人住房贷、城市更新贷等，支持刚性和改善性住房需求 [12][13] - 商业银行审批通过的"白名单"贷款增至6.7万亿，支持1600多万套住宅建设和交付，未来政策将继续完善以促进资金落位 [13] - 央行下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率降至2.6%，预计每年节省居民利息支出超200亿元 [14] - 以100万公积金贷款为例，30年期总还款额减少5万元，月供减少133元 [14] - LPR有望同步下行，若下调0.1个百分点，商业银行贷款总还款额可减少2万元，月供减少55元 [14][15] - 核心城市土地市场保持热度，优质项目入市带动销售，5月房地产市场有望继续修复 [15]

中央政治局会议政策信号 - 中央政治局会议提出"持续稳定和活跃资本市场"，释放积极政策信号，体现对资本市场的高度重视 [2][3] - 表述从"稳股市"升级为"持续稳定和活跃"，显示资本市场重要性提升，后续增量政策有望加快落地 [4] - 政策目标包括稳定投资者信心、吸引资金流入、提升流动性及估值水平，同时支持科技创新企业融资 [4][5] 券商行动与观点 - 多家券商推出股份回购或股东增持计划，金额从5000万元至20亿元不等，部分采取溢价150%回购 [6][7] - 国泰海通证券拟回购10亿-20亿元，上限26.35元/股 [6] - 东方证券拟回购2.5亿-5亿元，国投资本拟回购2亿-4亿元 [6] - 长城证券控股股东拟增持5000万-1亿元 [7] - 券商预计政策组合拳将优化上市融资制度、推动长期资金入市、鼓励并购重组等 [8][9] - 粤开证券提出四方面发力点：科技企业上市支持、平准基金研究、长期资金比例优化、并购重组机制放宽 [9] - 西南证券建议通过金融工具稳定资金面、引入养老金等长期活水、降低交易摩擦成本 [10] 险资配置动向 - 险资加大权益资产布局，偏好上证50成分股及银行、交运、公用事业、通信服务、医药等行业 [12][14] - 第二批长期股票投资试点规模达上千亿元，部分险企研究设立私募证券投资基金以平滑波动 [12] - 一季度险资增持医药生物、国防军工、家用电器等板块，持股城建发展、唐山港等数量上升 [13] - 预计未来3年险资每年入市增量资金6000亿-8000亿元，其中高股息配置占3000亿-4000亿元 [14] 公募基金策略 - 公募基金认为政策强调"稳中求活"，一季度显著加仓权益类产品，部分基金仓位提升超20个百分点 [16][18] - 交银瑞和三年持有期混合权益仓位从72.49%升至93.4% [18] - 博时、鹏扬、方正富邦等公募自购旗下权益基金，金额500万-6500万元 [18] - 后市关注科技（AI、半导体）、消费升级、基建、绿色经济等结构性机会 [19] - 景顺长城看好AI产业链从算力到应用的盈利兑现 [19] - 招商基金建议布局人工智能、医疗养老、城中村改造等六大方向 [17][19]

政治局会议对资本市场的定调 - 政治局会议提出"持续稳定和活跃资本市场"的定调，新增"活跃"二字体现更积极的政策基调，向市场传递高度重视信号 [2][3] - 与2023年7月"活跃资本市场，提振投资者信心"相比，此次调门更高，要求开启中国特有的"慢牛""长牛"行情 [2][4] - 中央汇金明确"国家队"和"类平准基金"定位，4月以来持续增持ETF，后续若遇冲击可能再次入市维稳 [2] 资本市场现状与政策方向 - 上证指数在特朗普关税冲击下展现韧性，4月8日至25日上涨6.4%从3000点回升至3300点 [4] - 中国居民财产性收入占比仅4.7%，远低于美德英10%以上水平，权益投资收益贡献不足10% [4] - 政策或从四方面发力：优化科技企业上市制度、设立2-6万亿元平准基金、鼓励长期资金入市、推动并购重组优化存量上市公司质量 [6][7] 市场预期与投资机会 - 华西证券认为A股流动性充裕且估值优势明显，有望在全球资产中展现韧性 [6] - 中国银河证券建议关注安全边际高的红利板块、新质生产力相关科技主线及消费拉动领域 [10] - 私募人士指出当前市场受关税摩擦和财报暴雷压制，五一后游资回归或带动活跃度提升 [9] 外部环境与中期展望 - 美国关税政策负面冲击高峰已过，非美国家资产可能受益于全球资金流出美国体系 [8] - 星石投资认为二季度政策发力仍是重要驱动，内需领域政策与基本面共振机会值得关注 [9]

提高上市公司吸引力 - 提高上市公司吸引力是提升资本市场活跃度的关键方面之一 [1] 引入长期资金 - 加大力度引入长期资金以提升市场活跃度 [1] - 引导更多长期资金入市可为资本市场注入新活力 [1] - 长期资金入市能有效提升市场的抗风险能力 [1]

市场要闻 - 国务院新闻办公室将于4月27日举行新闻发布会，介绍优化离境退税政策扩大入境消费有关情况，并公布中国3月规模以上工业企业利润数据 [2] - 全国31个省份一季度经济运行情况发布，21个省份达到或超过GDP预期增长目标，上海、辽宁GDP排名均上升2位，四川从第6位升至第5位，湖北以6.3%增速领跑经济大省 [2] - 《市场准入负面清单（2025年版）》发布，清单事项数量由117项缩减至106项，新增无人驾驶航空器运营、电子烟等新业态领域 [2] - 国务院国资委要求中央企业强化资金统筹安排，确保及时付款，可对中小企业小额款项、长账龄款项依法协商提前支付 [2] 板块事项 - 跨境贸易便利化专项行动将在全国25个城市开展，为期5个月，涵盖货物贸易、数字贸易、绿色贸易等领域 [4] - 2025年"五一"假期，七座以下小型客车上高速公路免收通行费，免费时间为5月1日0时至5月5日24时 [5] 个股大事 - 茅台集团与古井集团深化合作，共同致力于中国白酒质量坚守 [7] - 万华化学与科威特石化工业公司签署合资协议，后者投资6.38亿美元认购万华化学子公司25%股权 [7] - 比亚迪计划在西北地区利用光伏资源进行原材料加工及光伏发电储能项目 [7] - 蔚来2025年将推出九款新车，覆盖三个品牌，全球首颗量产5纳米智驾芯片神玑NX9031随ET9交付 [7] - 理想汽车发布理想MEGA和理想L6两款车型 [8] - 小鹏P7+推出5C旗舰版，搭载5C超充AI电池 [9] - 京东将全职骑手招聘名额由5万名提高到10万名，超时20分钟以上外卖订单全部免单 [9] - 美团澄清"去其他平台跑单会被永久封号"谣言，将通过法律手段维护权益 [9] 限售股解禁 - 本周共有43家公司限售股解禁，合计解禁24.62亿股，解禁总市值408.09亿元 [11] - 4月28日为解禁高峰期，19家公司解禁市值270.99亿元，占下周解禁规模的66.4% [12] - 解禁市值前三：华润材料59.71亿元、成大生物56.44亿元、深城交41.66亿元 [12] - 解禁股数前三：华润材料8.54亿股、成大生物2.28亿股、川能动力1.53亿股 [12] 新股日历 - 本周共有2只新股申购：创业板泽润新能和北交所天工股份 [15] - 泽润新能专注新能源电气连接领域，天工股份主营钛及钛合金材料 [15] 机构看后市 - 银河证券：政治局会议提出"持续稳定和活跃资本市场"，新增"活跃"二字体现积极政策基调，重点关注科技主题和大消费主题 [18] - 浙商证券：建议关注大金融红利、自主可控（军工）和内需消费三大方向 [19] 大事前瞻 - 4月28日当周重要财经事件包括：中国4月官方制造业PMI、美国3月核心PCE物价指数年率、美国4月非农就业人口变动等 [21][22][23][24][25][26][27][28][29]

文章核心观点 - 中共中央政治局会议提出“持续稳定和活跃资本市场”，“稳定”和“活跃”将成市场关键词，二者是资本市场应对风险挑战的坚实底气 [1][5] 稳定资本市场 - “稳”是资本市场健康发展的前提和基础，稳定发展能防范金融风险、激活经济动能、实现高质量发展 [2] - 去年以来中央多次提出稳住股市，如去年12月中央经济工作会议、今年《政府工作报告》及2025年证监会系统工作会议 [2] - 今年4月全球金融市场波动，我国多部门密集部署，类“平准基金”发力，央企增持等维护了A股市场稳定 [2] - 中国资本市场规模居全球前列，构成应对冲击的坚固底盘 [2] 活跃资本市场 - “活”是提升市场资源配置效率、推动经济高质量发展的关键因素，活跃市场能增强自我修复和调节能力、为企业融资、吸引社会资金、促进实体经济发展 [3] - 活跃资本市场可从三方面发力：提高上市公司吸引力、加大引入长期资金、持续优化市场生态 [4]

文章核心观点 大盘在3300点前徘徊但股民谨慎乐观，政策欲活跃资本市场，当前大盘走势与五年前相似，若券商股破局或带来新行情 [1][3][5][7][9] 市场现状 - 大盘在3300点前徘徊，不少个股已弥补关税风波缺口 [1] - 近几个交易日券商股盘中异动，但受熊市思维束缚，异动被抛压打趴下 [9] 政策影响 - 重要会议提出“持续稳定和活跃资本市场”，政策引导市场，资深股民对此更有信心 [3] 走势对比 - 当前大盘走势与五年前相似，五年前疫情致大盘深跌后上扬填补缺口，如今类似场景或预示新转折点 [5][7] 历史经验 - 五年前转折点时券商股崛起，带动核心资产股进入牛市，券商股启动有“摔杯为号”特征 [7] 未来展望 - 大盘突破3300点困扰需券商股破局，若券商股出现涨停潮或头部券商股持续大涨，新行情将到来 [9]

市场成交与资金流向 - 两市成交额6200亿，较前期日均万亿水平萎缩近40%，量化资金撤离导致市场流动性下降[1] - 中位数个股下跌1.98%，护盘资金日内买入约百亿但效果有限，与外资净流出109亿形成对冲[1] - 2024年南下资金累计流入规模达北上资金的10倍，近一月外资持续流出A股[4] - 2014-2023年外资年均净买入A股2000-3000亿，但自2023年8月救市政策出台后外资流入趋势逆转[4] 政策与市场干预 - 股票型ETF本周净流入300亿，护盘资金日均约百亿但仅占成交额2%，市场情绪仍低迷[5] - 香港或将获两项政策支持：游客免税额度拟从5000元提升至3万元，港股投资红利税可能减免[5] - 标普维持中国主权信用评级"稳定"，区别于此前穆迪和惠誉的下调动作[5] 行业与公司动态 - 散茅价格从2200元回升至2255元，经销商联盟维持价格体系[5] - 苹果AI功能限定15PRO及以上机型，市场预期将推动换机需求并利好果链企业[5] - OpenAI计划关闭中国API服务，但预计不影响苹果内置版本[5] - 部分央企系公募基金要求员工退还奖金引发争议，涉及离职人员追缴及在职员工抵触[5] 宏观经济数据 - 美国Q1 PCE物价指数终值3.7%，略高于预期3.6%，GDP环比增长1.4%符合预期，强化年底降息预期[5]